文 | 財(cái)經(jīng)天下WEEKLY 張向陽(yáng)
編輯 | 吳躍
01 女掌門上任后，籌劃赴港上市
“最牛打工人”程雪上任董事長(zhǎng)不到3個(gè)月，海天味業(yè)已經(jīng)在籌劃赴港二次上市。
12月11日晚間，當(dāng)天收盤總市值約2660億元的海天味業(yè)發(fā)公告稱，董事會(huì)逐項(xiàng)審議通過(guò)了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》等，公司擬發(fā)行H股股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。
如果順利上市，那么，“醬油茅”海天味業(yè)將成為A股和H股兩地上市的公眾公司。
海天味業(yè)稱，目前，公司正積極與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次發(fā)行上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，除本次董事會(huì)審議通過(guò)的相關(guān)議案外，其他關(guān)于本次發(fā)行上市的具體細(xì)節(jié)尚未最終確定。
其實(shí)，早在10月份，海天味業(yè)赴港二次上市的消息就已傳開，但海天味業(yè)一直未對(duì)外官宣。彼時(shí)，海天味業(yè)的佛山“老鄉(xiāng)”——美的集團(tuán)，剛完成在港股的二次上市，成為了一家“A+H”股上市公司。
2024年以來(lái)，港股市場(chǎng)吸引了不少A股龍頭，如中國(guó)中免、美的集團(tuán)、順豐控股、安井食品等，有的已完成港股上市，有的正在赴港上市途中。
“A+H”股上市行業(yè)龍頭公司，又將新添海天味業(yè)。而海天味業(yè)此次公告籌劃港股上市事項(xiàng)，距新任董事長(zhǎng)上任尚不足3個(gè)月。
海天味業(yè)由原董事長(zhǎng)龐康一直帶領(lǐng)著發(fā)展壯大。2014年2月，海天味業(yè)在A股上市，造就了一場(chǎng)財(cái)富盛宴。彼時(shí)，程雪已是海天味業(yè)副董事長(zhǎng)兼常務(wù)副總裁。
上市之后，海天味業(yè)憑借“一體兩翼”的產(chǎn)品陣容，發(fā)展迅速，短短五年便再造了一個(gè)海天。直到2024年9月，年近七旬的龐康，才卸任了董事長(zhǎng)、總裁等職務(wù)。
9月20日，海天味業(yè)發(fā)布董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆的公告，54歲的程雪，由副董事長(zhǎng)、執(zhí)行總裁變身為董事長(zhǎng)——這意味著，這家國(guó)內(nèi)調(diào)味品龍頭迎來(lái)了首位女掌門。海天味業(yè)原副總裁管江華接任程雪，升任為公司總裁。
龐康與程雪都為海天味業(yè)的實(shí)際控制人。
2023年12月，海天集團(tuán)股東龐康、程雪、管江華、陳軍陽(yáng)、文志州、廖長(zhǎng)輝六人簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》。2024年上半年末，六人合計(jì)持有海天集團(tuán)71.80%的股份；六人直接及間接通過(guò)海天集團(tuán)合計(jì)持有海天味業(yè)55.33%的股份，為海天味業(yè)實(shí)際控制人。
胡潤(rùn)研究院10月底發(fā)布的《2024胡潤(rùn)百富榜》顯示，龐康的財(cái)富為870億元，程雪的財(cái)富為300億元。
然而，過(guò)去這兩三年，海天味業(yè)的增長(zhǎng)也遇到了瓶頸，尤其是2022年和2023年，遭遇“雙標(biāo)風(fēng)波”后，其凈利潤(rùn)罕見(jiàn)地連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)。
新董事長(zhǎng)程雪帶領(lǐng)海天味業(yè)籌劃香港上市，也是在為海天味業(yè)尋求新的增長(zhǎng)勢(shì)能。
02 “醬油一哥”要繼續(xù)出海
“有人煙處，必有海天。”海天味業(yè)憑借強(qiáng)大的營(yíng)銷與渠道能力，將醬油賣到了全國(guó)各地。不過(guò)，近幾年，海天味業(yè)已多次表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。
海天味業(yè)籌劃赴港上市，是想“進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國(guó)際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力”。
對(duì)于募集資金用途，海天味業(yè)稱，公司本次發(fā)行H股股票所得的募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于（包括但不限于）：加大研發(fā)投入以提升科技力、進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)布局、提升國(guó)際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力、其他一般性運(yùn)營(yíng)資金等。
不管是調(diào)味品行業(yè)還是醬油這個(gè)細(xì)分行業(yè)，已經(jīng)告別了此前多年來(lái)的快速增長(zhǎng)，這兩年已大體上進(jìn)入了存量競(jìng)爭(zhēng)的新階段。
2022年和2023年，海天味業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，甚至連續(xù)下滑。而2024年前三季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.99億元，同比增長(zhǎng)9.38%；歸母凈利潤(rùn)為48.15億元，同比增長(zhǎng)11.23%。
回看近三年的財(cái)報(bào)，海天味業(yè)在2024年前三季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)難得雙雙重回增長(zhǎng)。
分產(chǎn)品來(lái)看，“一體兩翼”的三大主力產(chǎn)品——醬油、調(diào)味醬、蠔油均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了7.4%、9.01%、6.38%，但是，因?yàn)樯夏晖谙栍驮鲩L(zhǎng)不到1%，醬油與調(diào)味醬都是負(fù)增長(zhǎng)，因此，2024年前三季度的增幅，其實(shí)并不算大。
可以看出，海天味業(yè)確實(shí)進(jìn)入了增長(zhǎng)的瓶頸期。
此外，在財(cái)報(bào)中被列為“其他產(chǎn)品”（包括醋、料酒、調(diào)味汁、雞精雞粉、番茄醬、飲料等品類）的產(chǎn)品，2023年?duì)I收34.99億元，同比增長(zhǎng)19.35%。2024年前三季度，“其他產(chǎn)品”營(yíng)收31.66億元，同比增長(zhǎng)19.88%，在各項(xiàng)產(chǎn)品分類中增長(zhǎng)幅度最大。
這也成為海天味業(yè)近兩年財(cái)報(bào)中的一大亮點(diǎn)。
值得一提的是，海天味業(yè)為了尋求增長(zhǎng)，這兩年不斷多元化與跨界，還賣起了冰淇淋、檸檬茶、谷物堅(jiān)果飲、益生菌豆奶、瓶裝水等產(chǎn)品，為“其他產(chǎn)品”貢獻(xiàn)了一定的營(yíng)收。
即使是調(diào)味品行業(yè)龍頭，海天味業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)也確實(shí)有點(diǎn)卷不動(dòng)了。那怎么辦呢？
進(jìn)一步推動(dòng)全球化，是海天味業(yè)給出的答案。
從2024年前三季度來(lái)看，按地區(qū)劃分的情況下，海天味業(yè)在東部、南部、中部、北部、西部五大地區(qū)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.66億元，占公司總營(yíng)業(yè)收入比重約為93%。
雖然海天味業(yè)在財(cái)報(bào)中并沒(méi)有披露境外市場(chǎng)的銷售情況，但從中國(guó)市場(chǎng)占比來(lái)看，海外市場(chǎng)的營(yíng)收占比并不大。
8月初的時(shí)候，在投資者互動(dòng)平臺(tái)，海天味業(yè)提到，其產(chǎn)品出口全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，出口的份額占整體銷售的比例不大，公司目前正積極拓展出口的業(yè)務(wù)。
“海外調(diào)味品市場(chǎng)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，公司未來(lái)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化海外市場(chǎng)的發(fā)展，貢獻(xiàn)增量?！焙Ｌ煳稑I(yè)曾表示。