界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤

“堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放是中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟、高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將錨定高水平制度型開(kāi)放目標(biāo)，堅(jiān)定不移深化資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，進(jìn)一步便利跨境投資?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在11月舉辦的國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示。

具體而言是從四方面深化資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放：一是將進(jìn)一步保持境外融資渠道的暢通，二是繼續(xù)拓展與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通，三是深化債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，四是深入開(kāi)展證券期貨跨境監(jiān)管與執(zhí)法合作。

瑞士百達(dá)集團(tuán)成立于1805年，提供財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、另類投資解決方案和相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)。截至2024年6月30日，瑞士百達(dá)集團(tuán)管理或托管的資產(chǎn)達(dá)6,940億瑞士法郎（約合7,720億美元）。瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理是集團(tuán)旗下的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理和基金管理公司，截至2024年6月30日，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2,540億瑞士法郎（約合2,820億美元）。

近日，界面新聞專訪瑞士百達(dá)集團(tuán)股權(quán)合伙人、瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理亞洲（日本除外）首席執(zhí)行官趙俊杰女士。她表示，中國(guó)在環(huán)境領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先地位，并涌現(xiàn)出大量投資機(jī)遇。瑞士百達(dá)對(duì)于在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展有決心，也有信心，將繼續(xù)夯實(shí)在中國(guó)境內(nèi)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并積極探索各種發(fā)展可能性和機(jī)遇， 最終參與到中國(guó)公募市場(chǎng)。

界面新聞：瑞士百達(dá)是哪年布局中國(guó)市場(chǎng)，能否回顧下選擇中國(guó)市場(chǎng)的原因和業(yè)務(wù)布局過(guò)程？發(fā)展過(guò)程中獲得了哪些紅利和機(jī)遇？

趙俊杰：2020年，瑞士百達(dá)落地上海，這是瑞士百達(dá)在全球開(kāi)設(shè)的第30個(gè)辦公室。在疫情中繼續(xù)開(kāi)拓本地市場(chǎng)，離不開(kāi)瑞士百達(dá)一貫的長(zhǎng)期思維，一旦確定了航向，便會(huì)堅(jiān)定地航行。同時(shí)也表明瑞士百達(dá)堅(jiān)定地致力于在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的承諾。

其實(shí)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于瑞士百達(dá)并不陌生。20多年前便開(kāi)始從日內(nèi)瓦、倫敦、香港和新加坡為國(guó)際投資者挖掘中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)遇，2015年，瑞士百達(dá)成為首批推出歐盟可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃 (UCITS) 基金的國(guó)際資產(chǎn)管理公司之一，為國(guó)際客戶提供投資中國(guó)境內(nèi)人民幣債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

此外瑞士百達(dá)資管通過(guò)QDII, QDLP，MRF和WMC等跨境投資計(jì)劃，為國(guó)內(nèi)投資者提供優(yōu)質(zhì)的境外產(chǎn)品：2012年起，通過(guò)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者 (QDII) 計(jì)劃與中國(guó)內(nèi)地的全球銀行合作，幫助中國(guó)機(jī)構(gòu)及高凈值人士投資海外市場(chǎng)。2020年，我們根據(jù)中國(guó)內(nèi)地與香港基金互認(rèn)計(jì)劃（Mutual Recognition of Funds, MRF）推出首只北向基金——一只動(dòng)態(tài)配置的全球多資產(chǎn)策略，率先布局基金互認(rèn)業(yè)務(wù)。如今，得益于監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步推進(jìn)優(yōu)化基金互認(rèn)安排的努力，MRF的重要性更加凸顯，成為國(guó)內(nèi)投資者捕捉全球優(yōu)質(zhì)投資機(jī)遇的重要投資計(jì)劃之一。2021年，積極把握大灣區(qū)跨境理財(cái)通 (Wealth Management Connect, WMC) 提供的機(jī)遇，與多個(gè)合作伙伴攜手為國(guó)內(nèi)大灣區(qū)投資者提供全球多資產(chǎn)策略和亞洲美元債券策略，以滿足他們觸及海外市場(chǎng)廣闊機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)投資組合多元化的需求。2021年8月，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理在上海的外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）——百達(dá)世瑞（上海）私募基金管理有限公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為QDLP基金管理人后，開(kāi)始向中國(guó)境內(nèi)的合格投資者提供QDLP基金產(chǎn)品。其后不久在2021年9月，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理推出首只 QDLP 產(chǎn)品，投資于困境債。2024年，我們推出了最新的QDLP產(chǎn)品——一只全球可持續(xù)信貸策略。這一新策略的推出是我們不斷努力的成果，持續(xù)為中國(guó)投資者提供具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄和投資專長(zhǎng)的成熟全球策略。

中國(guó)資管行業(yè)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，資產(chǎn)管理規(guī)模已躋身世界前列。中國(guó)不斷加快高水平對(duì)外開(kāi)放，出臺(tái)了不少有利于外資資管企業(yè)投資中國(guó)、服務(wù)中國(guó)、扎根中國(guó)的政策、措施和項(xiàng)目。我們將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)和不斷加強(qiáng)投研實(shí)力，例如在主題股票投資和人民幣債券方面，將多年深厚的國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)分享給中國(guó)的客戶和投資者。

界面新聞：瑞士百達(dá)逆勢(shì)布局中國(guó)市場(chǎng)是如何考慮的？如何看待中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展？

趙俊杰：我們向來(lái)重視強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期視角和耐心，不會(huì)急于求成，而是按照自己的步伐和計(jì)劃，逐步實(shí)踐在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期布局。也是憑借著長(zhǎng)期主義，令公司在220年中成功穿越無(wú)數(shù)經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)歷多次戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)，仍保持長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健。

選擇在國(guó)內(nèi)資管生態(tài)走向穩(wěn)健發(fā)展的情況下落地在岸業(yè)務(wù)，是公司在其長(zhǎng)期理念和前瞻思維引領(lǐng)下的必然選擇，有利于瑞士百達(dá)更好地發(fā)揮其擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域，為國(guó)內(nèi)投資者帶來(lái)一流的投資策略和服務(wù)。

例如在2000年，當(dāng)市場(chǎng)都在追逐互聯(lián)網(wǎng)科技股時(shí)，瑞士百達(dá)看到了不一樣的機(jī)會(huì)，推出了水資源主題投資策略，重點(diǎn)關(guān)注提供水資源解決方案和環(huán)境服務(wù)的企業(yè)。這是全球最早的水主題投資策略之一，在同類策略中，它如今的資產(chǎn)管理規(guī)模在全球領(lǐng)先。經(jīng)過(guò)潛心發(fā)展，我們以環(huán)境、科技和人文為軸心的主題投資策略組合不斷擴(kuò)大，涵蓋環(huán)境機(jī)遇、清潔能源、林木資源、再生經(jīng)濟(jì)等主題，在資產(chǎn)管理規(guī)模上奠定了行業(yè)領(lǐng)先地位。

要解決全球環(huán)境問(wèn)題，離不開(kāi)中國(guó)。這是長(zhǎng)期的大趨勢(shì)。中國(guó)是全球致力實(shí)現(xiàn)減碳的杰出典范，如今已經(jīng)成為全球最大的綠色技術(shù)國(guó)家，涵蓋太陽(yáng)能電池板、風(fēng)力渦輪機(jī)甚至電動(dòng)汽車(chē)電池等領(lǐng)域，同時(shí)轉(zhuǎn)變其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少高排放制造業(yè)的比重。除了在環(huán)境技術(shù)和解決方案方面的專長(zhǎng)外，中國(guó)還擁有強(qiáng)大的綠色制造能力。在國(guó)家政策和承諾的堅(jiān)實(shí)支持下，這加強(qiáng)了我們對(duì)中國(guó)環(huán)境機(jī)遇的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的信心，尤其是在綠色交通、可再生能源、資源效率和產(chǎn)業(yè)減碳等領(lǐng)域。

以瑞士百達(dá)資管在全球主題股票投資領(lǐng)域?qū)⒔甑纳詈窠?jīng)驗(yàn)和實(shí)力為基礎(chǔ)，我們持續(xù)創(chuàng)新和拓展我們的投資產(chǎn)品，為國(guó)際投資者推出了專注中國(guó)環(huán)境板塊的主題投資策略，一為投資于中國(guó)那些專注于為解決環(huán)境問(wèn)題提供方案的企業(yè)，協(xié)助他們能夠進(jìn)一步發(fā)展，為低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)貢獻(xiàn)；二為向海外投資者講好中國(guó)環(huán)境領(lǐng)域的故事，讓他們了解中國(guó)在該領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位以及涌現(xiàn)出的大量投資機(jī)遇。

2023年初，我們?cè)诤Ｍ馔瞥隽藢ｉT(mén)投資A股的中國(guó)環(huán)境機(jī)遇投資策略，是當(dāng)時(shí)為數(shù)不多的從境外募集資金投到A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)。

我們長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng)，也將沿襲瑞士百達(dá)的長(zhǎng)期主義精神，穩(wěn)中求進(jìn)，進(jìn)一步開(kāi)展在中國(guó)的布局，將我們專注并擅長(zhǎng)的可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期思維的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和投資理念帶到中國(guó)，為客戶帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的回報(bào)。

界面新聞：外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了怎樣的作用？隨著中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，外資金融機(jī)構(gòu)加快聚集，還將面臨哪些新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

趙俊杰：中國(guó)金融持續(xù)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，其中，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升、開(kāi)放步子有序穩(wěn)定。

當(dāng)前，中國(guó)內(nèi)地已成為全球第二大資本市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)研究，截至2023年底，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模約為141萬(wàn)億元，同比增加約3.10%。未來(lái)，預(yù)計(jì)中國(guó)資管市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好，可實(shí)現(xiàn)9%左右的年化增長(zhǎng)，2030年，市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)到275萬(wàn)億元人民幣。

過(guò)去數(shù)十年，隨著對(duì)外資放寬門(mén)檻，外資資管機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入中國(guó)，通過(guò)合資公司的模式布局中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)；到如今，互聯(lián)互通（滬港通、深港通）機(jī)制成為主流投資新通道。與此同時(shí)，中國(guó)投資人投資海外市場(chǎng)的通道也在愈發(fā)完善，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）、互認(rèn)基金、理財(cái)通等創(chuàng)新機(jī)制不斷優(yōu)化和擴(kuò)容，這實(shí)際上也給予了外資新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

如果QDII、 QDLP和互認(rèn)基金這類跨境投資計(jì)劃在政策放松落實(shí)和額度申請(qǐng)速度上能夠加快，則有助于進(jìn)一步發(fā)揮計(jì)劃的效率，促進(jìn)跨境投資。

資管行業(yè)方面，隨著對(duì)外開(kāi)放不斷提速，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)、加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局，中國(guó)資管行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢(shì)。這不僅帶來(lái)了領(lǐng)先的金融產(chǎn)品、服務(wù)和國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)，也推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)跟國(guó)際加快接軌，促進(jìn)了多元化發(fā)展，為本地市場(chǎng)注入了新的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。

市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于海外投資機(jī)會(huì)的興趣愈發(fā)熱烈，通過(guò)上述如互認(rèn)基金和理財(cái)通的投資海外渠道，我們觀察到中國(guó)投資者對(duì)一些動(dòng)態(tài)配置的全球多資產(chǎn)策略，以及對(duì)科技和環(huán)保主題股票策略的認(rèn)可度高。

在股票領(lǐng)域，作為長(zhǎng)期投資者，瑞士百達(dá)資管著重于把握那些對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)具有變革意義的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)， 特別是未來(lái)30年以上的大趨勢(shì)。我們的主題股票投資正是以這些長(zhǎng)期趨勢(shì)為基石。我們?cè)谠擃I(lǐng)域深耕了將近30年，是主題股票資產(chǎn)管理規(guī)模全球最大的基金管理人，同時(shí)也是最早進(jìn)行環(huán)境類主題股票投資的基金管理人之一，如今我們擁有17只主題投資策略，包含環(huán)境板塊、清潔能源、水資源、森林資源等主題。我們致力于把在環(huán)境主題股票投資的專長(zhǎng)和經(jīng)驗(yàn)帶到中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)綠色金融的建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

債券領(lǐng)域，中國(guó)作為全球第二大債券市場(chǎng)，且在中國(guó)債券被納入世界主要債券指數(shù)的環(huán)境下，對(duì)國(guó)際投資者而言，中國(guó)債券是一個(gè)意義愈發(fā)重要，且不容忽視的資產(chǎn)類別。 同時(shí)中國(guó)債券市場(chǎng)的外資持倉(cāng)比例仍有很大的上升空間。多年來(lái)中國(guó)債券表現(xiàn)出低波動(dòng)性且回報(bào)穩(wěn)定。由于中國(guó)有獨(dú)立于全球其他市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期，中國(guó)債券的分散投資特性將持續(xù)。

界面新聞：您認(rèn)為吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)，讓國(guó)際投資者從關(guān)注到真正有效進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，關(guān)鍵點(diǎn)有哪些？

趙俊杰：作為資產(chǎn)管理人，我們的職責(zé)是為投資者挖掘和把握投資機(jī)遇，所以讓投資者重新回歸和關(guān)注機(jī)遇本身至關(guān)重要，而中國(guó)市場(chǎng)并不缺少投資機(jī)遇。 

抓住長(zhǎng)期利好趨勢(shì)是一個(gè)關(guān)鍵思路。中國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的堅(jiān)定決心和行動(dòng)，對(duì)于許多相關(guān)行業(yè)是長(zhǎng)期利好趨勢(shì)，例如可再生能源、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等。我們相信，中國(guó)將成為環(huán)保投資領(lǐng)域的主要推動(dòng)力和不可或缺的市場(chǎng)。

A股市場(chǎng)十分廣闊，擁有眾多優(yōu)質(zhì)的環(huán)境解決方案提供商。且在監(jiān)管的推動(dòng)下，企業(yè)ESG相關(guān)信息披露不斷優(yōu)化。ESG、可持續(xù)投資領(lǐng)域近年來(lái)備受關(guān)注。過(guò)去一年，全球在實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)方面取得了重要進(jìn)展。全球清潔能源投資蓬勃發(fā)展，對(duì)抗塑料污染的國(guó)際條約談判不斷推進(jìn)，有關(guān)全球人工智能監(jiān)管的討論也已拉開(kāi)帷幕。盡管ESG發(fā)展在世界部分國(guó)家面臨一些阻力，但全球范圍內(nèi)支持標(biāo)準(zhǔn)化、透明化和問(wèn)責(zé)制的法規(guī)卻不斷增加，各行各業(yè)不斷融合，可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略的重中之重。

兩百多年來(lái)，可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期思維已經(jīng)深深融入我們的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和投資理念。因此，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)向更具韌性和可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)不僅是一項(xiàng)緊迫的挑戰(zhàn)，也是一項(xiàng)投資機(jī)遇。我們堅(jiān)信，金融在應(yīng)對(duì)世界上最迫切問(wèn)題和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們可以在三個(gè)關(guān)鍵方面努力：投入更多資金用于環(huán)境解決方案，將資金引導(dǎo)到與基于科學(xué)的氣候和環(huán)境目標(biāo)一致的公司，參與介入ESG后進(jìn)的公司而非直接將其排除在外。

瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理一直致力于推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期投資，我們相信，通過(guò)這些措施，可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放和發(fā)展，同時(shí)應(yīng)對(duì)全球可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)、把握涌現(xiàn)出的機(jī)遇。

重要的是，最近國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策層面已經(jīng)發(fā)出積極信號(hào)，為市場(chǎng)注入信心。有利于進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)發(fā)展。如果能繼續(xù)加大力度和在細(xì)節(jié)落實(shí)上更明確，我們相信能夠促進(jìn)消費(fèi)，提升市場(chǎng)信心。

界面新聞：瑞士百達(dá)當(dāng)前的中國(guó)業(yè)務(wù)在發(fā)展計(jì)劃中的哪一步？未來(lái)如何在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃是否有新動(dòng)作？外資金融機(jī)構(gòu)該怎樣避免同質(zhì)化發(fā)展？

趙俊杰：今年9月下旬，我們已經(jīng)正式發(fā)布了籌備已久的第二只QDLP產(chǎn)品，一只全球可持續(xù)信貸策略。這一新策略的推出將持續(xù)為中國(guó)投資者提供具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄和投資專長(zhǎng)的成熟的全球策略。

瑞士百達(dá)作為一家擁有兩百多年歷史的合伙制私有企業(yè)，在經(jīng)營(yíng)和投資上一貫秉持長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，因此我們對(duì)于在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展有決心，也有信心，將繼續(xù)夯實(shí)我們?cè)谥袊?guó)境內(nèi)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并積極探索各種發(fā)展可能性和機(jī)遇， 最終參與到中國(guó)公募市場(chǎng)。

瑞士百達(dá)資管在四大投資范疇：主題投資、多資產(chǎn)投資、新興市場(chǎng)和另類投資，積累了數(shù)十年的深厚獨(dú)到經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)。此外，我們還具備豐富、廣泛的國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)。我們將堅(jiān)持在我們擅長(zhǎng)的領(lǐng)域深耕，把這些實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)歷過(guò)時(shí)間和國(guó)際市場(chǎng)考驗(yàn)的投資解決方案帶到中國(guó)市場(chǎng)。只要做好自己，不激進(jìn)，時(shí)間會(huì)證明一切。