文 | 融中財經(jīng)
曾經(jīng)紅極一時的花椒直播，如今走到了退市的邊緣。
前不久，花椒直播母公司花房集團發(fā)布退市公告?；ǚ考瘓F未能在規(guī)定的10月2日之前滿足交易所規(guī)定的所有復(fù)牌條件，以恢復(fù)其股票交易，因此，香港交易所的上市委員會依據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，決定撤銷花房集團的上市資格?；ǚ考瘓F已表明不會就上市委員會的這一決議提出復(fù)議。據(jù)此，該公司的股票將在2024年12月13日完成最后的交易，而其上市資格將于2024年12月16日起正式終止。
據(jù)了解，花椒直播是在2015年5月由360集團推出的直播平臺。作為紅衣教主周鴻祎看中的項目，花椒直播可謂含著金鑰匙長大。
自成立初期，由周鴻祎出面為花椒制造熱點。據(jù)資料，周鴻祎曾邀請范冰冰出席花椒之夜，還與王思聰在直播間頻繁互動為花椒直播造勢。
到2018年時，花椒直播與彼時火熱的娛樂直播互動平臺六間房等其他產(chǎn)品合并，花房集團正式成立。再到2022年底，花房集團成功在港交所敲鐘。根據(jù)當時的招股書，周鴻祎持股38.21%，為第一大股東；宋城演藝為第二大股東。
在港交所IPO的當天，花房集團股價就迎來了一波上漲，漲幅17.5%。截至收盤，花房集團市值超過30億港元。
值得一提的是，就在花房集團上市之前，360集團孵化的360數(shù)科和魯大師也相繼在美股和港股上市。這也意味著周鴻祎在短時間內(nèi)收獲三個IPO項目，可謂風(fēng)光無限。
周鴻祎曾說，上市是花房集團的新“起點”。只不過，令他沒想到的是，上市不足半年，花房集團便因被調(diào)查而停牌，如今，強制退市的消息，更是成為“壓死駱駝最后一根稻草”。
從風(fēng)光無限到落魄離場，周鴻祎口中的新起點并沒有產(chǎn)生光明的未來。
周鴻祎打造的直播平臺
花椒直播的成立和發(fā)展離不開周鴻祎。
眾所周知，周鴻祎是一個十分愛“折騰”的大佬。在成功打造360之后又先后創(chuàng)造奇虎360、360金融、魯大師三家企業(yè)，并成功上市。后又成立投資基金、做投資人、入股哪吒汽車。
而事實上，周鴻祎的野心遠不止于此。根據(jù)過往報道中，周鴻祎曾在2011年就說過正在考慮入局社交網(wǎng)絡(luò)平臺，花椒直播正是此野心下的產(chǎn)物。
據(jù)資料，在花椒直播平臺成立之前的兩年，360公司在美國股市上市，股價從年初的30美元飆升至94美元，市值突破百億美元大關(guān)。盡管360的主要收入來源是廣告和智能硬件，主要面向企業(yè)客戶（B端）。對于周鴻祎來說，在穩(wěn)固B端市場后，探索C端市場的新業(yè)務(wù)模式顯得尤為重要。
起初，花椒平臺在對外宣傳時，常以“360旗下的花椒”自稱，但作為一個以技術(shù)支持為核心的工具型企業(yè)，其文化中似乎缺乏娛樂元素?；ń纷畛跎暇€時，其競爭對手是國外的流媒體直播平臺Periscope。然而，根據(jù)公開信息，這一定位在公司內(nèi)部并未得到一致認同。
到了2015年下半年，花椒的定位經(jīng)歷了三次調(diào)整，主要的挑戰(zhàn)在于周鴻祎對社交屬性產(chǎn)品的堅持與團隊缺乏社交領(lǐng)域經(jīng)驗之間的沖突。
磕磕絆絆后花椒終于面世，而讓它真正火起來的契機源自一場事故。
2015年8月，周鴻祎在參加完360手機新品發(fā)布會后，駕駛寶馬車回家途中遭遇車輛自燃事件。面對這一緊急情況，他選擇用手機進行現(xiàn)場直播，意外吸引了大量網(wǎng)友和知名人士如王思聰?shù)年P(guān)注。這場直播事件，加上柳巖、李湘等明星的加入，以及《瑪雅說》《馬斌讀報》等自制節(jié)目的推出，使得花椒直播平臺迅速崛起，與斗魚、虎牙、映客、快手等平臺爭奪市場份額。
到了2016年6月，花椒的日活躍用戶數(shù)超過500萬，月活躍用戶數(shù)突破1000萬。根據(jù)當年的數(shù)據(jù)，其環(huán)比增長率達到191%，領(lǐng)先于同行業(yè)其他產(chǎn)品，成為泛娛樂直播領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。
在花椒直播的鼎盛時期，它也吸引了眾多投資者的目光。2016年10月，花椒直播宣布獲得3億元人民幣的A輪融資；2017年，天鴿互動投資1億元人民幣；同年12月，花椒直播完成了5.1億元人民幣的B輪融資，公司估值達到50億元人民幣。
然而，盡管在2016年月活躍用戶數(shù)超過千萬，花椒直播當年虧損超過4億元人民幣，2017年雖然營收達到24.19億元人民幣，但凈虧損1.41億元人民幣，連續(xù)兩年虧損超過5億元人民幣。面對這樣的財務(wù)狀況，周鴻祎需要為花椒直播尋找新的發(fā)展路徑，即與六間房的合并重組。
在2016年左右，直播行業(yè)迅速崛起，引發(fā)了所謂的“千播大戰(zhàn)”。六間房和花椒都在這一行業(yè)浪潮中存活下來。但花椒未能跟上同期平臺的發(fā)展步伐，重組前，虎牙已經(jīng)上市，市值一度達到68億美元，而花椒的B輪融資估值僅為51億元人民幣。
2018年6月27日，估值51億元人民幣的花椒與估值34億元人民幣的六間房合并，成立了估值85億元人民幣的花房集團。當時，周鴻祎持有38.21%的股份，宋城演藝持股37.06%。
合并后，花房集團的凈利潤轉(zhuǎn)為正數(shù)，2019年、2020年和2021年前8個月的凈利潤分別為2.11億元人民幣、3.67億元人民幣和2.6億元人民幣。不僅利潤向好，2020年12月，花房集團收購了Holla，加快了進軍海外市場的步伐。同時，花房集團也公開了社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的收入，2021年前8個月的收入為7177.1萬元人民幣，占總營收的2.4%。
在IPO前，360董事長周鴻祎控制花房集團約38.21%的股份，宋城演藝通過Global Bacchus Limited持股37.06%，花房飛騰通過Blossom Bliss Limited持股6.25%；致潤一號和致潤二號通過Sun Link Trade持股4.38%，思明駿程持股3.85%，張發(fā)通過JY Infinitas持股2.88%，上海佐三持股2.63%，芒果文創(chuàng)通過Mango Ningze持股1.54%。
并購重組完成后，花房集團終于迎來了IPO時刻。2022年12月12日，花房集團登陸港股，發(fā)行價為2.8港元，募資凈額為7240萬港元。但有意思的是，由51億估值的花椒和34億估值的六間房合并而來的花房集團，在上市當天僅僅斬獲30億港元的估值。似乎并沒有起到1+1＞2的效果，甚至是1+1＜2。
花房集團退市之殤
在不過兩年的光景中，花房集團從盛極一時到最終的黯然退場，其背后的原因究竟是什么？
作為擁有花椒直播和六間房兩大平臺的花房集團，在被宣布退市前已停牌長達20個月之久。
2023年4月，花房集團宣布股票交易暫停，并延遲發(fā)布2022年年報，但未透露具體原因。直到4月25日，花房集團進一步公告稱，其持股25%的公司遭到調(diào)查，部分賬戶被凍結(jié)，涉及金額高達1.36億元人民幣。
距離花房集團上市僅半年時間，2023年7月，花房集團向政府機關(guān)支付了約1.55億元人民幣的待結(jié)案扣押款，截至7月25日，所有凍結(jié)賬戶均已解凍，可用于日常運營。
花房集團在公告中提到，將向聯(lián)交所提交更新后的復(fù)牌建議書，以證明已滿足復(fù)牌條件。自4月3日停牌以來，用戶仍可正常訪問和使用花房集團的直播及音視頻社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。然而，停牌狀態(tài)仍在持續(xù)，期間花房集團的市場關(guān)注度、品牌影響力及與資本市場的互動受到限制，影響了業(yè)績。
財報顯示，花房集團2023年營收為25.7億元人民幣，較上年下降49.6%；2024年上半年，營收繼續(xù)同比下降40.6%，降至9.65億元人民幣，其中直播及音頻社交網(wǎng)絡(luò)收入同比減少約45.3%，主要由于外部環(huán)境挑戰(zhàn)和集團經(jīng)營策略的審慎調(diào)整。
從商業(yè)模式來看，花椒直播主要依靠直播打賞獲得收入，這也是娛樂直播平臺的普遍營收模式。按2021年收益計算，花房集團在中國在線娛樂直播平臺中排名第三，占總額的13.1%。
此外，娛樂直播行業(yè)的固有風(fēng)險一直對花椒直播構(gòu)成挑戰(zhàn)。
早在2020年，北京市互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依法對“花椒直播”、“西瓜視頻”和“全民小視頻”三家網(wǎng)絡(luò)直播平臺的負責(zé)人進行了約談，針對這些平臺傳播低俗內(nèi)容和未能有效履行企業(yè)責(zé)任的問題，要求它們從6月23日0時至7月8日0時進行整改。
花房集團在其招股說明書中透露，公司曾因平臺上播放不當內(nèi)容而被政府部門罰款九次，涉及性暗示的語言或表演，每次罰款金額在1萬元至1.5萬元之間，總計約10萬元人民幣。同時，有33名主播因展示不當內(nèi)容被列入中國演出行業(yè)協(xié)會的網(wǎng)絡(luò)直播主播警示名單，其中25人因性暗示表現(xiàn)及語言上榜。
花房集團也認識到依賴打賞分成的商業(yè)模式存在風(fēng)險。在公司上市時，周鴻祎強調(diào)，上市是花房集團的新起點，公司將構(gòu)建一個面向“未來”的在線社交娛樂生態(tài)系統(tǒng)。2020年12月，花房集團收購了HOLLA GROUP，拓展了海外業(yè)務(wù)。
然而，這些戰(zhàn)略調(diào)整并未能有效應(yīng)對花房集團面臨的“內(nèi)憂外患”。
盡管公司繼續(xù)依賴花椒直播作為主要收入來源，但整個娛樂直播行業(yè)已不再處于野蠻生長階段。
今年1月，宋城演藝發(fā)布的投資減值公告顯示，根據(jù)初步評估，宋城演藝計劃對花房集團的長期股權(quán)投資計提減值準備，金額在8.6億元至9億元之間，這將影響公司2023年度的凈利潤。
宋城演藝解釋稱，流量紅利逐漸消失，市場競爭加劇，娛樂直播行業(yè)的景氣度明顯下降。此外，自2023年5月以來，花房集團加強了風(fēng)險管理和內(nèi)控措施，導(dǎo)致運營規(guī)?？s減，業(yè)績大幅下滑。
這些連續(xù)的危機最終導(dǎo)致花房集團走向了退市的道路。
紅衣主教，科技界的硬核大佬，投資界的“樂子人”
上文中已經(jīng)提到，周鴻祎是愛折騰的。
當雷軍涉足新能源車后，周鴻祎也決定效仿雷軍進行個跨界。而在一番精挑細選之后，周鴻祎看中了了造車新勢力的哪吒汽車。并且在這之后宣布投入 9 億和 10 億，并成為了哪吒的第二大股東。
“雷軍都能造車，我有何不能？”在那年360宣布與哪吒汽車的聯(lián)合發(fā)布會上，周鴻祎滔滔不絕地講了近兩個小時，遠超主辦方給自己安排的30分鐘。
那么這筆投資的后續(xù)呢？據(jù)當時的財報，在2021 年-2023 年間，哪吒汽車實現(xiàn)營收分別為 50.86 億元、130.40 億元和135.55 億元，但對應(yīng)的年內(nèi)虧損分別達到 48.40 億元、66.66 億元和 68.67 億元，財務(wù)虧損如同雪球越滾越大，難以遏制。
而哪吒也讓周鴻偉承受了不小的虧損。根據(jù)360集團財報，2022年，主要由哪吒汽車帶來的投資損失為5.93億元的，2023年增至7億。這種虧損的買賣也讓360在哪吒汽車的持股比例從2021年的16.6%減持至9.12%。
在周鴻祎投資哪吒這件事上，一共虧損了十幾個億。氣得紅衣主教公開炮轟哪吒汽車張勇。雖說周鴻祎身家百億，但一下虧損10多個億，氣到罵街也在情理之中。
其實在投資哪吒之前，周鴻祎已經(jīng)在投資這條路上嘗試了好久，無一例外，全部折戟。
“三分天注定，七分靠打拼”。這句話對于投資來說也十分適用。畢竟有三分天注定的前提，所以投資項目黃幾個再正常不過。只不過，作為“湖北第三聰明”的周鴻祎，他踩過的坑太多太多了，可以對標日本的另一冤大頭孫正義了。
周鴻祎自從 2005 年成了天使投資人之后，就一刻都沒閑著，而他的倒霉之路，也就此啟程。
有個很有意思的故事，據(jù)說，當時有一個賣羊奶的創(chuàng)業(yè)者找到周鴻祎，表示現(xiàn)在奶業(yè)必須得看羊奶，牛奶已經(jīng)不行了。羊奶不光營養(yǎng)價值很接近人奶，而且發(fā)動農(nóng)民來養(yǎng)羊，還可以幫助他們脫貧致富。整個就是雙贏的好項目。
一頓吹噓過后，周鴻祎拉上幾個合作伙伴投了幾百萬。可是才過一個月，這幾百萬就燒沒了，就好像羊吃的不是草料而是鈔票。當周鴻祎實地調(diào)查之后才發(fā)現(xiàn)是受騙了。
令人沒想到的是，故事還有后續(xù)。周鴻祎貌似跟羊杠上了，投資起了羊。網(wǎng)易丁磊養(yǎng)豬、口碑李治國養(yǎng)雞、360周鴻祎養(yǎng)羊……
但前兩者是找個農(nóng)村，包個山頭，搞點現(xiàn)代化養(yǎng)殖。而周總則是直接在寸土寸金的北京圈起了地養(yǎng)羊。最后結(jié)局就是，咱們周總只能看著僅剩的幾只羊發(fā)呆。“我也不會養(yǎng)啊，拿回來后也不忍心吃，就放在這里 ( 昌平的360特種訓(xùn)練營 ) 讓它們自己生長，現(xiàn)在就剩下墻邊那兩只了。放在那里也好，讓我時時看見，也提醒我自己，我曾經(jīng)多么的二。”
而在羊之后的幾場正經(jīng)投資呢？周鴻祎先是投資了快播，本來發(fā)展的順風(fēng)順水，08 年還獲得到了軟銀的A輪投資。被周鴻祎和孫正義同時看重，好似直接揭示了快播的結(jié)局。
2014，快播因為版權(quán)問題，吃了 2.6 億的罰單。后來國家掃黃打非，快播被打落馬下。彼時被周鴻祎稱作是“盛大最好的產(chǎn)品經(jīng)理”的快播 CEO 王欣也鋃鐺入獄。
再后來，周鴻祎又做起了手機，當時的合作者是酷派，雙方?jīng)Q定攜手做一款奇酷手機。結(jié)果合作伙伴酷派 “ 婚內(nèi)出軌 ”，2015年 6 月，酷派宣布引進樂視資本。樂視以 21.8 億元入股酷派，一躍成為了酷派的第二大股東。兩家拉開了一場聲勢浩大的隔空對噴。周鴻祎朋友圈內(nèi)涵被捅刀，酷派 CEO 蔣超微博噴周鴻祎傻冒。
周總真的找不到好項目嗎？顯然并不是。周鴻祎早早看中了今日頭條，并且選擇了出手。結(jié)果在 2016 年年底，今日頭條的B輪融資中，周鴻祎又宣布中途退出了。當年，看走眼錯過今日頭條的投資大佬多的是，朱嘯虎、沈南鵬等等，但沒有一個比周鴻祎中途跑路更虧的了。
周鴻祎不止做直投，他害是高榕資本、爾富投資等的LP。而如果從奇虎360出發(fā)，這家公司作為LP所投資的GP名單又可以拉出一長串——沸點資本、艾瑞資本、中投中財基金、英諾天使基金、虎童基金、平安創(chuàng)投、創(chuàng)新谷投資、中關(guān)村發(fā)展集團、首建投、三千資本等等。
總結(jié)一句話，紅衣主教周鴻祎的投資之路是一直摔倒卻又一直熱忱。