界面新聞記者 | 戴晶晶
險資、南方電網(wǎng)等入局，華能新能源股份有限公司(下稱華能新能源)迎150億元增資。
12月17日晚，中國華能集團有限公司(下稱華能集團)發(fā)布消息稱，當日與中國國新、中國郵政、中國太平、國家綠色發(fā)展基金、南方電網(wǎng)等五家企業(yè)在集團公司總部簽署華能新能源增資協(xié)議。
根據(jù)協(xié)議，國新發(fā)展、中郵保險、太平人壽、國家綠色發(fā)展基金、南網(wǎng)能創(chuàng)五家股東將共同出資150億元，向華能新能源增資。其中，中郵保險披露其投資金額為40億元。
華能集團稱，這是其歷史上規(guī)模最大的一次權(quán)益融資，也是今年資本市場上新能源行業(yè)最大的一單私募股權(quán)融資，是華能集團新能源事業(yè)的重大里程碑。
華能新能源成立于2002年，是中國五大發(fā)電集團之一華能集團旗下子公司。主要業(yè)務(wù)為國內(nèi)外風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源項目的投資、建設(shè)與運營。2011年6月，華能新能源在香港上市，證券代碼00958.HK，2020年2月完成私有化退市。
天眼查APP顯示，當前華能新能源注冊資本為105.67億元，華能集團直接持有其97.38%的股權(quán)，華能資本服務(wù)有限公司的持股比例為2.62%。
這意味著，本次對華能新能源最新增資的數(shù)額已超過了注冊資本。增資完成后，該公司也將迎來五個新股東。
其中，南網(wǎng)能創(chuàng)由南方電網(wǎng)資本控股有限公司持股39.16%，中國南航集團資本控股有限公司、國家電投集團資本控股有限公司等持股；中郵保險、太平人壽均為險資；國家綠色發(fā)展基金是經(jīng)國務(wù)院批準的國家級投資基金；國信發(fā)展是由國資委監(jiān)管下的企業(yè)。
今年8月，華能新能源增資項目在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。
根據(jù)公告，該公司擬增資擴股，募集資金金額擇優(yōu)確定，公開增資引入的投資方合計持股比例不超過15%。12月初，華能新能源發(fā)布消息稱，該增資擴股項目已獲證監(jiān)會批準。
針對華能新能源本次增資擴股的原因和影響，華能集團的表述是“有利于華能加快綠色轉(zhuǎn)型、服務(wù)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，有利于華能擴大有效投資”。華能新能源則直接指出，這將顯著降低公司的資產(chǎn)負債率。
按審計基準日計算，本次150億的增資預(yù)計降低華能新能源資產(chǎn)負債率7.86個百分點，降低集團公司資產(chǎn)負債率近1個百分點。
負債率是國資委對央企的重要財務(wù)考核指標，2023年央企整體負債率64.8%。
由于發(fā)電項目投資規(guī)模大，對融資依賴性高，在大力發(fā)展新能源的背景下，除國家能源集團外，其他四大發(fā)電集團的負債率均在70%左右。
截至今年前三季度，華能集團負債率為69.65%，大唐集團、華電集團、國家電投和國家能源集團的負債率分別為70.33%、68.77%、68.63%和58.25%。
“公司近年來資產(chǎn)負債率雖呈現(xiàn)下降趨勢，但總體仍保持在相對高位?！比A能集團在2023年的債券年度報告中表示，2023年末，其資產(chǎn)負債率為70.08%。公司資產(chǎn)負債率較高符合電力行業(yè)特點，但仍說明公司償債負擔(dān)較重，有可能導(dǎo)致融資成本提高、債券到期無法及時償還本息等財務(wù)風(fēng)險。
資金需求大，自身資金卻無法滿足日常運營和業(yè)務(wù)拓展的需求，在股權(quán)資本市場上融資受限，被業(yè)內(nèi)認為是當時華能新能源私有化退市的主要原因。華能集團則表示，華能新能源私有化將有助于華能集團及華能新能源的業(yè)務(wù)整合。
在私有化退市后，華能新能源發(fā)電裝機總量高速增長，來到新的發(fā)展節(jié)點，同時面臨效益下滑、電價下行等潛在風(fēng)險。
截至2023年底，該公司總裝機容量為28455.77兆瓦，較2019年9月底的12151.8兆瓦增加了134%。截至2019年9月，華能新能源的資產(chǎn)總額為924.58億元，負債率66.66%；2024年3月資產(chǎn)總額已增加至1912.14億元，負債率69%。
華能新能源的太陽能裝機增長更為顯著，2023年裝機量達到11868.72兆瓦，較2021年增加623.7%。
隨著新能源入市，電價下行，風(fēng)光電站的運營收益有可能遭遇下降。7月31日，華能新能源公司召開2024年年中工作會議時就提及，要持續(xù)用力加強風(fēng)險防范，防范效益下滑、電價下行、分布式潛在風(fēng)險。此外，要聚焦集中式風(fēng)電項目開發(fā)，做好項目前期經(jīng)濟性評價。
根據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的《華能新能源2024年跟蹤評級報告》(下稱《報告》)，2021年至2024年前3月，華能新能源平均上網(wǎng)電價分別為0.538元/千瓦時、0.497元/千瓦時、0.419元/千瓦時和0.404元/千瓦時，平均含稅電價呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。
“伴隨新能源電價補貼退坡以及電力體制改革推進，上網(wǎng)電價下降或?qū)緲I(yè)務(wù)收入和利潤水平造成影響?！薄秷蟾妗分赋?，截至2023年底，公司應(yīng)收賬款賬面價值為203.86億元(含新能源發(fā)電補貼款185.35億元) ，占流動資產(chǎn)的70.55%。
聯(lián)合資信同時指出，由于華能新能源近年來處于快速擴張階段，在建及擬建項目規(guī)模較大，存在持續(xù)資本支出需求，但經(jīng)營獲現(xiàn)無法滿足投資所需資本支出需求，有息債務(wù)規(guī)模預(yù)計將持續(xù)擴大，未來或?qū)⑶治g公司利潤。