文 | 侃見財經

盡管萬達商管的對賭危機已經解除，但是萬達系的資金鏈依舊比較緊張。因此，去年至今年王健林出售萬達廣場的消息時不時就會傳出。

對于王健林而言，除非萬達商管能夠上市，要不然資金的問題短時間內依舊無解。當然，王健林的糟心事情并不只是IPO的困局，還有來自于昔日盟友的壓力。

12月17日，澎湃新聞消息，融創(chuàng)集團向中國國際經濟貿易仲裁委員會對萬達集團提起仲裁，原因是當時融創(chuàng)與萬達商管簽訂了戰(zhàn)略投資協(xié)議，融創(chuàng)要求萬達集團和萬達商管支付相應的股份回購款。

根據(jù)知情人士透露，目前該仲裁申請已被受理。

此前，10月22日，蘇寧易購也曾發(fā)布關于重大仲裁的公告。公告稱，近日公司收到中國國際經濟貿易仲裁委員會受理通知，公司所提出的仲裁請求已獲受理。

根據(jù)公告稱，蘇寧易購請求裁決萬達集團向蘇寧易購以及子公司蘇寧國際集團付股份回購款50.4億元。同時蘇寧易購還請求裁決萬達商管對萬達集團的上述付款協(xié)議承擔連帶責任。

然而，上述融創(chuàng)與萬達、蘇寧與萬達的糾紛最早還要追溯至2018年。

2018年1月29日，萬達集團發(fā)布消息稱，騰訊控股作為主要發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧云商、融創(chuàng)和京東340億元入股萬達商管。收購萬達商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

當時，騰訊出資金額為100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創(chuàng)分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。按照此估值，萬達商管當時的估值高達2430億元。

與此同時，幾方還簽署了一份對賭協(xié)議。根據(jù)幾方的約定，萬達商管需要在2023年10月31日完成上市，但并未就上市地做出約定。不僅如此，萬達商管還需在2019年，租金凈收益到達190億元，且不能改變公司主營業(yè)務，若未能完成上述數(shù)值，投資方有權要求萬達給予現(xiàn)金補償。

萬達商業(yè)私有化之后，讓王健林沒有想到的是，內地地產市場的變化。A股上市未果之后，王健林選擇了重新在港股上市。2021年10月，萬達商業(yè)以“珠海萬達商管”的名義繼續(xù)沖擊港股IPO。

但由于市場環(huán)境的變化，萬達商管數(shù)次沖擊IPO均沒能成功。隨著對賭期限的臨近，王健林不得不開始出售資產，以求渡過難關。因此，自2023年開始，王健林就頻繁出售萬達電影的股權，盡管當時萬達電影股價仍在低位，但是王健林還是義無反顧地賣掉了萬達電影。

盡管王健林已經做出了最大努力，但是他的運氣似乎并不好，在一輪又一輪的降杠桿之下，萬達商管還是沒能上市。

2023年12月12日，太盟投資集團與萬達商管重新簽訂新的投資協(xié)議，根據(jù)股權結構顯示，以太盟投資集團為首的投資機構以600億元的作價，持有萬達商管60%的股權，而萬達集團則持有剩余的40%。

也就是說，王健林失去了對萬達商管的控股權。

侃見財經認為，在目前的市場環(huán)境下，不管是蘇寧還是融創(chuàng)，亦或者此前的永輝超市，想要拿回此前的投資款項并不容易。因為萬達商管以及萬達集團目前資金也不寬裕。但并非沒有希望。未來隨著地產市場的回暖或者對于地產類公司上市的放松，只要萬達商管能夠順利上市，那么上述企業(yè)均有合適的退出途徑，屆時萬達的一盤棋也就可以盤活了。