界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航
界面新聞編輯 | 江怡曼
12月23日，兩市個(gè)股呈普跌態(tài)勢(shì)。但銀行板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，截至12月23日下午收盤，銀行板塊以2.14%的漲幅領(lǐng)漲各大板塊。
42只上市銀行個(gè)股中36只上漲，其中浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商行以及郵儲(chǔ)銀行漲幅超3%，22只銀行板塊個(gè)股漲幅在1%以上。四大行盤中股價(jià)均創(chuàng)歷史新高，浦發(fā)銀行漲幅一度接近5%。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，銀行股今天突然爆發(fā)，很大程度上和近期國(guó)債受到追捧有關(guān)。由于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，在市場(chǎng)風(fēng)格上利好低估值高分紅的股票。
銀行板塊年內(nèi)漲幅超40%
截至12月23日收盤，銀行板塊以43.02%的年內(nèi)漲幅在所有板塊中排名第二，僅次于半導(dǎo)體板塊。
從年初至今，銀行股各子板塊均有“高光”時(shí)刻。根據(jù)華安證券統(tǒng)計(jì)，1-6月城商行板塊領(lǐng)漲，主要由股息率較高、盈利領(lǐng)先、披露中期分紅計(jì)劃等因素驅(qū)動(dòng)；市場(chǎng)情緒走低、交易量下滑，資金切換大盤價(jià)值風(fēng)格，7-9月國(guó)有行開啟領(lǐng)漲；9-10月股份行彈性最大，9月一攬子政策下風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋疊加分母端驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)，股份行受益最為明顯；11月-至今城商行漲幅反超股份行，化債政策、年初地方融資規(guī)劃下達(dá)利好地方城商行擴(kuò)表、緩解資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂。
截至發(fā)稿，年內(nèi)共9家上市銀行股價(jià)漲幅超50%。其中上海銀行的漲幅達(dá)62.70%。從區(qū)域來看，江浙滬、成渝地區(qū)城農(nóng)商行全年漲幅較高。全年銀行個(gè)股漲幅前五名分別為上海銀行、滬農(nóng)商行、南京銀行、浦發(fā)銀行以及成都銀行。
多家上市銀行獲股東增持
根據(jù)12月16日民生銀行公告，新希望化工利用自有資金，通過集中競(jìng)價(jià)交易方式增持了民生銀行17,616,500股H股股份，占民生銀行總股份的0.04%。
浦發(fā)銀行也于12月19日發(fā)布公告稱其第一大股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：上海國(guó)際）通過全資子公司上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，增持浦發(fā)銀行757.55萬股普通股。根據(jù)公告，上海國(guó)際計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持不低于4700萬股，不超過9400萬股的股份。
12月以來，還有滬農(nóng)商行、成都銀行、蘇州銀行等上市銀行的股東相繼完成增持。
全年來看，國(guó)有行、股份行、城農(nóng)商行中均有多家銀行獲股東增持。中央?yún)R金投資公司在年內(nèi)陸續(xù)增持了四大行以及中信銀行。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，年內(nèi)銀行板塊主要受益于資金面和基本面的雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，被動(dòng)指數(shù)基金、北向資金均為今年買入銀行的重要增量資金；基本面來看，銀行業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定，分紅率穩(wěn)中有升。
銀行股中長(zhǎng)期估值有望迎來重塑
興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院銀行團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，新一輪化債背景下，雖然債務(wù)置換會(huì)導(dǎo)致銀行息差小幅收窄，但是通過債務(wù)置換，信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期顯著改善；通過實(shí)施置換政策，促進(jìn)地方發(fā)展，有望拉動(dòng)銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張。此外，銀行積極通過提升分紅率、增加中期分紅等多種方式增強(qiáng)投資者回報(bào)，推動(dòng)銀行股中長(zhǎng)期估值重塑。
中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐分析稱，12月重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于政策的博弈告一段落，人民幣大類資產(chǎn)配置框架下思考，銀行股仍將是確定性強(qiáng)的方向，年底和年初將步入保險(xiǎn)開門紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。
具體來看，受益于化債預(yù)期改善和基本面表現(xiàn)，銀行板塊內(nèi)部也會(huì)再次分化。
華泰證券認(rèn)為，短期看，中央加碼支持化債，部分化債重點(diǎn)區(qū)域銀行將受益于預(yù)期改善，驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)。中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，銀行選股將逐步回歸基本面邏輯，提升優(yōu)質(zhì)銀行估值溢價(jià)空間。江浙優(yōu)質(zhì)區(qū)域行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望持續(xù)領(lǐng)先，而西部地區(qū)戰(zhàn)略升級(jí)也有望為當(dāng)?shù)劂y行帶來新的機(jī)遇。