記者｜張喬遇
大手筆并購后，這家腫瘤醫(yī)療集團欲謀求登陸資本市場。
繼今年4月招股書失效后，佰澤醫(yī)療集團（簡稱：佰澤醫(yī)療、公司）近日二次提交港交所主板上市招股書，招銀國際為獨家保薦人。
公司為從事投資及提供醫(yī)療相關(guān)服務(wù)的腫瘤醫(yī)療集團，致力于為已被診斷患有癌癥的個體、具有平均或高癌癥風(fēng)險的個體及已接受過腫瘤治療的個體提供腫瘤全周期醫(yī)療服務(wù)。
2021年至2023年及2024年上半年（報告期），佰澤醫(yī)療收入分別為4.62億元、8.03億元、10.72億元及5.71億元；凈利潤分別為-6195.5萬元、-7551.5萬元、-2440.6萬元及-734.0萬元，仍未盈利。
目前來看，佰澤醫(yī)療的收入大部分來自醫(yī)院業(yè)務(wù)，公司旗下目前擁有8家醫(yī)院，不過近期頻繁因醫(yī)療事故受到關(guān)注。
今年6月，佰澤醫(yī)療還收到中國證監(jiān)會六條反饋意見，包括：收購北醫(yī)佰惠股權(quán)的定價依據(jù)、價款支付情況及稅費繳納情況，經(jīng)營的醫(yī)療機構(gòu)是否存在超出資質(zhì)范圍經(jīng)營的行為，開展的互聯(lián)網(wǎng)診療活動是否已經(jīng)取得開展互聯(lián)網(wǎng)診療活動的準(zhǔn)入許可等。
醫(yī)療糾紛頻發(fā)，曾有患者死亡
正待闖關(guān)資本市場的佰澤醫(yī)療旗下醫(yī)院卻在近期因多起醫(yī)療事故受到關(guān)注，事關(guān)公司的旗艦醫(yī)院北京京西腫瘤醫(yī)院。
2023年9月，一患者被確診為鼻咽部惡性腫瘤并雙肺轉(zhuǎn)移，在北京京西腫瘤醫(yī)院入院治療。在進行微波消融治療后患者發(fā)生術(shù)后并發(fā)癥，在北京京西腫瘤醫(yī)院及北京市另外兩家三級綜合醫(yī)院治療后死亡?；颊呒覍俜Q，死亡是由于北京京西腫瘤醫(yī)院治療過程中的失誤所致。2023年9月，患者家屬在北京市豐臺區(qū)人民法院對北京京西腫瘤醫(yī)院提起訴訟。
2024年9月30日，北京市豐臺區(qū)人民法院作出民事判決，裁定北京京西腫瘤醫(yī)院在該糾紛中承擔(dān)的責(zé)任比例為30%，該責(zé)任被認定為次要責(zé)任，北京京西腫瘤醫(yī)院須向原告支付的賠償總額為31.14萬元。截至2024年12月4日，北京京西腫瘤醫(yī)院已向原告全額支付上述賠償。
報告期內(nèi)，有11宗導(dǎo)致佰澤醫(yī)療向患者或其家屬作出金錢賠償?shù)囊呀鉀Q及和解的醫(yī)療糾紛，其中有1宗涉及患者死亡，賠償金額為40萬元。其他10宗為涉及金錢賠償?shù)尼t(yī)療糾紛，不涉及患者死亡，佰澤醫(yī)療支付的總額為180萬元，截至2024年12月4日該等糾紛已通過磋商解決及和解。
此外，截至2024年12月4日，佰澤醫(yī)療還有四起與醫(yī)療損害責(zé)任認定有關(guān)的未解決醫(yī)療糾紛，其中3起均與北京京西腫瘤醫(yī)院有關(guān)。
2024年4月，一患者因“頸部腫物性質(zhì)待查”在北京京西腫瘤醫(yī)院入院治療，并在全身麻醉下進行“甲狀腺右葉及峽部切除+右VI區(qū)淋巴結(jié)清掃+負壓引流置管術(shù)”?；颊叱鲈簳r存在右葉甲狀腺炎伴鈣化?；颊哒J為，由于北京京西腫瘤醫(yī)院未盡到應(yīng)有的勤勉及護理義務(wù)，在患者甲狀旁腺佔位病變?yōu)榱夹缘那闆r下，接受了惡性腫瘤手術(shù)治療，導(dǎo)致甲狀腺及喉返神經(jīng)嚴(yán)重損傷，終生殘疾。2024年5月，患者在北京市豐臺區(qū)人民法院對北京京西腫瘤醫(yī)院提起訴訟。截至2024年12月4日，該醫(yī)療糾紛仍在進行司法鑒定。
另外，還有一患者在北京一家三甲腫瘤?？漆t(yī)院被確診為肺腺癌，并六次在北京京西腫瘤醫(yī)院入院治療。2024年4月10日，患者第七次在北京京西腫瘤醫(yī)院入院治療，化療期間出現(xiàn)嚴(yán)重藥物過敏反應(yīng)。同日，患者由120救護車轉(zhuǎn)入北京另一家三甲綜合醫(yī)院急診重癥監(jiān)護室，于2024年4月15日死亡。
患者家屬認為，北京京西腫瘤醫(yī)院對患者的治療違反了診療規(guī)范，最終造成嚴(yán)重損害，于2024年4月在北京市豐臺區(qū)人民法院對北京京西腫瘤醫(yī)院提起訴訟。截至2024年12月4日，該醫(yī)療糾紛仍在進行司法鑒定。
瘋狂并購，巨額商譽懸頂
佰澤醫(yī)療坐擁8家醫(yī)院，運營覆蓋了北京、天津、安徽、山西和河南等地，包括北京京西腫瘤醫(yī)院等。
北京京西腫瘤醫(yī)院成立于2011年10月，是佰澤醫(yī)療在2018年6月收購得來。在加入佰澤醫(yī)療前，徐旭原為北京京西腫瘤醫(yī)院的院長，了解到當(dāng)時其中一名股東有意出售其在北京京西腫瘤醫(yī)院的權(quán)益，最終佰澤醫(yī)療接盤，收購京西腫瘤醫(yī)院。
北京京西腫瘤醫(yī)院為民營營利性二級腫瘤?？漆t(yī)院，共有202名醫(yī)師，139名技術(shù)、藥學(xué)及護理醫(yī)療專業(yè)人員，共有101位注冊床位。報告期各期，北京京西腫瘤醫(yī)院的毛利率分別為-3.0%、0.2%、19.2%和19.6%，大幅增長。2024上半年北京京西腫瘤醫(yī)院每次門診的平均支出為2307.2元，較去年同期增加16.70%。
關(guān)于北京京西腫瘤醫(yī)院的這次收購似乎打開了佰澤醫(yī)療擴張的決心，公司隨后開始大手筆收購各類醫(yī)院。
2019年2月佰澤醫(yī)療收購天津南開濟興醫(yī)院；2020年自建天津石氏醫(yī)院；2022年1月收購太原和平醫(yī)院；2021年12月收購合肥百匯醫(yī)院；2021年還收購了合肥佰惠醫(yī)院；2022年4月，公司又收購了武陟濟民醫(yī)院等。除此之外，佰澤醫(yī)療還管理著黃山首康醫(yī)院和太原市萬柏林區(qū)和平社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心兩家非營利性醫(yī)院。
總體來看，除天津石氏醫(yī)院以外，佰澤醫(yī)療在2018年至2022年先后在北京、天津、安徽省、山西省及河南省收購了七家醫(yī)院的股權(quán)或舉辦者權(quán)益。
報告期，佰澤醫(yī)療除自己成立的公司天津石氏醫(yī)院經(jīng)營情況均處于毛損狀態(tài)外，合肥佰惠醫(yī)院的經(jīng)營狀況也比較差，2021年后一直未能實現(xiàn)正向毛利，其余收購而來的公司經(jīng)營毛利均為正數(shù)。
另一方面，持續(xù)大規(guī)模的收購行為也推高了公司商譽。截至2024年6月30日，佰澤醫(yī)療的商譽達6.43億元，占當(dāng)期凈資產(chǎn)比重達55.1%，成為懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。佰澤醫(yī)療坦言，“如果公司商譽發(fā)生減值，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況造成不利影響?！?/span>
發(fā)行前，佰澤醫(yī)療的最大股東為徐旭旗下的Bayway Fund L.P.，持股比例高達57.56%，上海正闔盛企業(yè)管理合伙企業(yè)及其他相關(guān)企業(yè)也持有公司股份。徐旭作為實際控制人，通過多個實體控制了佰澤醫(yī)療70.12%的權(quán)益。
董事原系北大醫(yī)藥高管，1元股轉(zhuǎn)對價“綁定”院士
截至2024年4月24日，徐旭為公司高級副總裁兼任執(zhí)行董事，趙永凱為公司執(zhí)行董事兼董事長。
值得注意的是，趙永凱是北大醫(yī)藥的前董事長。2018年年初，即佰澤醫(yī)療收購北京京西腫瘤醫(yī)院時，徐旭邀請在金融管理及戰(zhàn)略規(guī)劃以及醫(yī)療、藥品及醫(yī)療保健機構(gòu)的運營、管理及發(fā)展方面均擁有豐富經(jīng)驗的趙永凱加入佰澤醫(yī)療。彼時趙永凱剛剛從北大醫(yī)藥（000788.SZ）辭職。
徐旭也有北大醫(yī)藥的任職經(jīng)歷。2005年至2012年12月，徐旭在北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團有限公司擔(dān)任副總裁兼董事會秘書，北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團有限公司系北大醫(yī)藥（000788.SZ）的股東。此外，徐旭還曾在北京大學(xué)國際醫(yī)院任職。
除此之外，佰澤醫(yī)療表示已與北京大學(xué)腫瘤醫(yī)院建立了良好的長期合作關(guān)系，主要包括基于北京京西腫瘤醫(yī)院的合作；基于構(gòu)建腫瘤防治分級診療體系的合作及基于早癌篩查輔助系統(tǒng)軟件開發(fā)的合作。
同時，佰澤醫(yī)療將負責(zé)為北京京西腫瘤醫(yī)院提供財務(wù)及運營管理支持，北京大學(xué)腫瘤醫(yī)院則根據(jù)雙方于2011年6月訂立的為期20年的協(xié)議負責(zé)向公司提供人員培訓(xùn)、技術(shù)指導(dǎo)、學(xué)科建設(shè)、遠程醫(yī)療、癌癥篩查、雙向轉(zhuǎn)診等相關(guān)支持。
招股書顯示，北京京西腫瘤醫(yī)院聘請了多位來自北大腫瘤醫(yī)院的知名醫(yī)生作為執(zhí)業(yè)醫(yī)生。例如：北大腫瘤醫(yī)院泌尿外科主任醫(yī)師杜鵬、消化系統(tǒng)腫瘤內(nèi)科主任VIP-II醫(yī)師張曉東、胃腸外科三病區(qū)副主任姚云峰等。
此外，佰澤醫(yī)療還邀請了行業(yè)知名人士石學(xué)敏，根據(jù)石學(xué)敏的背景資料，其為中國知名針灸專家、中國工程院院士、國醫(yī)大師（中國中醫(yī)行業(yè)最高榮譽之一）、博士生導(dǎo)師、作出突出貢獻的國家級專家、國務(wù)院特殊津貼專家及中國針灸協(xié)會高級顧問。
據(jù)招股書披露，佰澤醫(yī)療2018年7月前后拓展公司在天津的業(yè)務(wù)以發(fā)展業(yè)務(wù)時結(jié)識石學(xué)敏及其子石宇。值得注意的是，石宇曾持有天津佰惠醫(yī)療管理30%的股權(quán)并于2018年9月至2022年4月期間擔(dān)任天津佰惠醫(yī)療管理的董事。
截至2024年12月4日，石學(xué)敏并無于佰澤醫(yī)療擔(dān)任任何職位。不過，為了“綁定”院士，2022年，佰澤醫(yī)療曾將其附屬公司所持有的天津石氏醫(yī)院20%的股權(quán)以1元的對價轉(zhuǎn)讓給了石學(xué)敏。
據(jù)悉，天津石氏醫(yī)院作為二級綜合醫(yī)院，乃由佰澤醫(yī)療借助石學(xué)敏（獲國家有關(guān)部門授予國醫(yī)大師支援的資源而成立，重點發(fā)展腫瘤學(xué)和中醫(yī)。