違規(guī)行為總體概況

截至2024年12月25日，年內以證券公司為主體的罰單已達237張。券商違規(guī)行為涉及多種類型，涵蓋了未依法履行其他職責、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、行政處罰、主辦券商未勤勉盡責等多個方面。從處罰時間來看，2024年各月均有較多違規(guī)案例發(fā)生，反映出監(jiān)管的持續(xù)嚴格性與問題的多發(fā)性。從領罰數量上看，海通證券以16張居首；中金公司、中信證券均為13張；中信建投證券、國信證券遭罰次數也在10次以上。

違規(guī)行為類型分析

未依法履行其他職責：這是最為常見的違規(guī)類型，涉及122起案例。主要問題包括對發(fā)行人各類業(yè)務核查不到位，如收入確認、研發(fā)內控、資金流水等；經紀業(yè)務管理不善，如客戶信息管理、賬戶實名制、適當性管理等；以及對分支機構或員工管理缺失等。例如民生證券在多個項目中對發(fā)行人關鍵信息核查不足，中信證券經紀業(yè)務存在多項管理漏洞。

信息披露虛假或嚴重誤導性陳述：此類違規(guī)有21起。主要表現為保薦機構在發(fā)行保薦書、持續(xù)督導報告等文件中提供虛假信息，未如實披露發(fā)行人的財務狀況、關聯交易、內部控制缺陷等關鍵信息，嚴重影響投資者決策。如東吳證券在國美通訊和紫鑫藥業(yè)非公開發(fā)行股票項目中均存在此類問題。

行政處罰（除特定違規(guī)外）：共48起，涉及外匯賬戶管理違規(guī)、違反證券經紀業(yè)務管理規(guī)定、合規(guī)管理不到位等多種情況。像平安證券、渤海證券等因外匯賬戶管理問題受到處罰，廣發(fā)證券、財信證券等營業(yè)部則在經紀業(yè)務操作中違規(guī)。

主辦券商未勤勉盡責：有26起，主要是在持續(xù)督導過程中未能發(fā)現發(fā)行人的重大問題，如虛增利潤、資金占用、重大資產重組問題等，或未及時履行報告義務，影響市場秩序與投資者利益。如申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司對督導企業(yè)的問題未及時察覺。

違規(guī)行為涉及業(yè)務領域分析

投資銀行業(yè)務：在保薦、承銷、持續(xù)督導等環(huán)節(jié)問題頻發(fā)。保薦業(yè)務中對發(fā)行人的盡職調查不充分，如未準確核查財務數據、關聯交易、內部控制等；承銷業(yè)務存在對債券或股票發(fā)行風險評估不足；持續(xù)督導階段對發(fā)行人的后續(xù)經營問題未能及時發(fā)現和督促整改，嚴重影響資本市場的資源配置效率與投資者信心。

經紀業(yè)務：主要集中在客戶管理與合規(guī)營銷方面。包括客戶信息安全保護不力，如泄露客戶持倉信息；賬戶管理違規(guī)，如未嚴格執(zhí)行實名制、協助客戶違規(guī)開戶；適當性管理缺失，向客戶推薦不匹配的產品；以及從業(yè)人員違規(guī)展業(yè)，如私自銷售非代銷產品、承諾收益等，損害客戶權益并擾亂市場秩序。

資產管理業(yè)務：涉及投資管理不規(guī)范，如主動管理不足、投資決策不審慎；產品制度執(zhí)行不到位，如股票庫管理、代銷準入制度執(zhí)行存在缺陷；以及對投資者保護不力，如未審慎核驗投資者信息、違規(guī)承諾收益等，影響資產管理行業(yè)的健康發(fā)展。

違規(guī)原因剖析

內部管理不善：眾多券商存在內部控制制度不完善或執(zhí)行不到位的情況。在人員管理上，對員工行為監(jiān)控不足，如未及時發(fā)現員工違規(guī)買賣股票、代客理財、與客戶不當利益輸送等行為；業(yè)務流程管理混亂，如盡職調查、審核把關等環(huán)節(jié)缺乏嚴謹性與規(guī)范性，導致違規(guī)行為頻發(fā)。

合規(guī)意識淡薄：部分券商及從業(yè)人員對法律法規(guī)和監(jiān)管要求重視不足，未嚴格遵守執(zhí)業(yè)準則。在追求業(yè)務利益時，忽視風險與合規(guī)要求，如為獲取業(yè)務而降低標準、未勤勉盡責履行職責，反映出行業(yè)內部分主體合規(guī)文化的缺失。

市場競爭壓力導致違規(guī)沖動：在激烈的市場競爭環(huán)境下，部分券商為爭奪業(yè)務資源、提升業(yè)績，可能采取不正當手段，如降低收費進行不正當競爭、放松風險管控以滿足客戶不合理需求等，從而引發(fā)違規(guī)行為，破壞市場公平競爭環(huán)境。

監(jiān)管措施與行業(yè)發(fā)展

監(jiān)管措施效果與強化方向：目前監(jiān)管部門采取了出具警示函、責令改正、暫停業(yè)務、罰款等多種措施，對違規(guī)券商起到了一定的威懾與規(guī)范作用。但仍需加強監(jiān)管力度，提高違規(guī)成本，確保監(jiān)管措施嚴格執(zhí)行；同時，完善監(jiān)管制度，填補監(jiān)管漏洞，加強對新興業(yè)務和復雜業(yè)務的監(jiān)管，適應資本市場的發(fā)展變化。

行業(yè)自律與內部治理提升：券商應加強自身合規(guī)文化建設，提高從業(yè)人員的合規(guī)意識與專業(yè)素養(yǎng)。完善內部治理結構，強化內部控制與風險管理體系，建立有效的內部監(jiān)督與問責機制，確保各項業(yè)務合法合規(guī)開展，從根源上減少違規(guī)行為的發(fā)生。

投資者教育與保護強化：監(jiān)管部門和行業(yè)協會應加大投資者教育力度，提高投資者的風險識別與防范能力，使其能夠理性參與資本市場投資。同時，進一步完善投資者保護機制，暢通投訴渠道，加強對投資者合法權益的保護，促進資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。