界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

12月25日，藥明康德公告稱，公司間接全資子公司W(wǎng)uXi ATU（Ireland）Holding Limited、WuXi ATU（Hong Kong）Limited與Altaris LLC（包括其所控制的主體，文中簡(jiǎn)稱“Altaris”） 于美國(guó)時(shí)間12月24日簽署了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，分別將其持有的WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國(guó)運(yùn)營(yíng)主體，文中簡(jiǎn)稱“Advanced Therapies”）全部股權(quán)及Oxford Genetics Limited（WuXi ATU業(yè)務(wù)的英國(guó)運(yùn)營(yíng)主體，文中簡(jiǎn)稱“Oxford Genetics”）全部股權(quán)以現(xiàn)金對(duì)價(jià)方式轉(zhuǎn)讓給Altaris。

簡(jiǎn)單理解此事便是，藥明康德將WuXi ATU的美、英兩國(guó)業(yè)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給了Altaris，Altaris是一家設(shè)立在美國(guó)的醫(yī)療保健行業(yè)股權(quán)投資基金，WuXi ATU的美、英兩國(guó)業(yè)務(wù)未來(lái)將由其繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

截至12月25日午市收盤，藥明康德報(bào)55.92元/股，跌0.94%，最新市值約1615億元。

對(duì)于前述事件，12月25日下午，藥明康德在回復(fù)界面新聞時(shí)表示，公司管理層認(rèn)為本次交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細(xì)胞治療服務(wù)的客戶和患者得到不受中斷的服務(wù)和及時(shí)救治，同時(shí)WuXi ATU美國(guó)和英國(guó)業(yè)務(wù)的相關(guān)科學(xué)家、技術(shù)人員和其他員工可繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)“讓天下沒(méi)有難做的藥，難治的病”的使命持續(xù)工作。本次交易符合公司客戶第一，患者第一的核心行為準(zhǔn)則，且不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響。公司將繼續(xù)貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”戰(zhàn)略目標(biāo)，不斷踐行“讓天下沒(méi)有難做的藥，難治的病”的偉大愿景。

另?yè)?jù)企業(yè)官網(wǎng)，藥明康德還提出，藥明康德的所有其他業(yè)務(wù)保持不變，藥明康德的主要業(yè)務(wù)部門——化學(xué)業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)和測(cè)試業(yè)務(wù)（WuXi Chemistry，WuXi Biology and WuXi Testing）——將繼續(xù)專注于通過(guò)獨(dú)特的 CRDMO 支持平臺(tái)為全球創(chuàng)新合作伙伴提供支持。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至11月期間，Advanced Therapies、Oxford Genetics（藥明康德在美、英從事高端治療CTDMO業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體（CTDMO指合同測(cè)試、研發(fā)與生產(chǎn)））合計(jì)營(yíng)收約9.8億元人民幣（未經(jīng)審計(jì)），占該公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)收2.4%。

另外，藥明康德表示，前述交易需按照《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》的約定完成交割，預(yù)計(jì)將在2025年上半年完成，公司將在完成交割后相應(yīng)發(fā)布進(jìn)展公告。這也意味著，這一交易不影響公司今年的業(yè)績(jī)。

年內(nèi)的10月8日，藥明康德就發(fā)布過(guò)《關(guān)于 WuXi ATU 媒體報(bào)道的自愿性公告》。當(dāng)時(shí)，包括澎拜新聞在內(nèi)的媒體報(bào)道稱，“藥明康德擬出售WuXi ATU”。據(jù)10月的公告信息，藥明康德并未否認(rèn)有出售意愿，該公司亦提出，正在評(píng)估各種選項(xiàng)以保持WuXi ATU業(yè)務(wù)持續(xù)運(yùn)營(yíng)，公司優(yōu)先考慮WuXi ATU的員工以及有治療需要的患者。

由于藥明康德當(dāng)前轉(zhuǎn)讓W(xué)uXi ATU的美、英兩國(guó)業(yè)務(wù)控制權(quán)一事仍處在《生物安全法》發(fā)酵一年的大背景下，該公司此舉也被解讀為企業(yè)正在切割政治風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)。

在今年中報(bào)中，藥明康德曾提及，高端治療CTDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入人民幣5.7億元，收入不及預(yù)期，主要由于商業(yè)化項(xiàng)目仍處于放量早期階段、部分項(xiàng)目延遲或因客戶原因取消以及美國(guó)擬議法案影響下的新簽訂單不足。

截至目前，通過(guò)把《生物安全法》加入《2025財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案》（NDAA）的立法路徑已經(jīng)不成立，而由于美國(guó)大選結(jié)果已經(jīng)產(chǎn)生，新政府將于明年1月起運(yùn)行，在本屆美國(guó)國(guó)會(huì)期限內(nèi)單獨(dú)立法的成功率也接近于零。

不過(guò)，對(duì)于包括藥明康德在內(nèi)的公司而言，《生物安全法》風(fēng)波仍有可能在明年持續(xù)。

從業(yè)務(wù)層面看，作為全球生物醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模最大的外包服務(wù)提供商之一，藥明康德此舉也是一次業(yè)務(wù)調(diào)整。也就是，這家公司正在進(jìn)一步壓縮細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)服務(wù)。

在去年3月，有市場(chǎng)傳聞稱，藥明康德旗下基因與細(xì)胞治療（CGT）公司藥明生基位于上海臨港生產(chǎn)基地關(guān)閉。當(dāng)年3月28日，藥明康德回應(yīng)界面新聞稱，受外部市場(chǎng)環(huán)境影響，藥明生基臨港基地進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整。

藥明生基是藥明康德旗下專注于細(xì)胞和基因療法的CTDMO平臺(tái)。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》，藥明生基成立于2017年，原本有四大生產(chǎn)基地，分別位于美國(guó)費(fèi)城、英國(guó)牛津、上海臨港以及江蘇無(wú)錫。

其中，2021年3月1日，WuXi ATU（Hong Kong）Limited向Oxford Genetics Limited 原股東收購(gòu)其持有的100%股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)約為人民幣8.73億元，它也成為了藥明生基在歐洲的首個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地。Oxford Genetics Limited是當(dāng)前被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公司之一，而這也意味著，企業(yè)其實(shí)是把買來(lái)的公司又賣了出去。

從業(yè)務(wù)發(fā)展上看，藥明康德要進(jìn)一步調(diào)整細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)不難理解。

一方面，多年以來(lái)，藥明康德的高端治療CTDMO業(yè)務(wù)規(guī)模一直都較為有限，且已有頹勢(shì)。2020年-2023年，前述板塊創(chuàng)收10.56億元、10.26億元、13.08億元、13.1億元，占企業(yè)總營(yíng)收的6.38%、4.47%、3.32%、3.25%。今年上半年，高端治療CTDMO業(yè)務(wù)（WuXi ATU）創(chuàng)收5.75億元，同比下降19.43%，占總業(yè)務(wù)營(yíng)收的3.33%。

另一方面，高端治療CTDMO業(yè)務(wù)（WuXi ATU）是藥明康德唯一虧損的分部板塊。在2023年，其虧損額為-1.31億元。截至2023年末，因?yàn)槭召?gòu)Oxford Genetics Limited給藥明康德賬面留下了5.7億元的商譽(yù)。

對(duì)于藥明康德而言，在結(jié)束了新冠紅利期之后，企業(yè)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速在放緩，這已經(jīng)給了企業(yè)一定的經(jīng)營(yíng)壓力，加之行業(yè)寒冬持續(xù)，產(chǎn)業(yè)融資熱度遲遲沒(méi)有回升，生物醫(yī)藥公司生存壓力不小，在此局面下，開(kāi)拓和培育新興業(yè)務(wù)的動(dòng)力也會(huì)減弱。

今年前三季度，藥明康德實(shí)現(xiàn)營(yíng)收277.02億元，同比下降6.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)65.33億元，同比下降19.11%。不過(guò)，在剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目之后，藥明康德的收入增速依舊超過(guò)20%。