文 | 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 于婉凝

魏橋集團(tuán)正計(jì)劃實(shí)施一場(chǎng)集團(tuán)內(nèi)部的“蛇吞象”式資產(chǎn)整合，凈資產(chǎn)不足20億的宏創(chuàng)控股(002379.SZ)擬將中國(guó)宏橋(01378.HK)旗下凈資產(chǎn)超470億元的相關(guān)鋁業(yè)資產(chǎn)納入麾下。

宏創(chuàng)控股12月23日發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)山東魏橋鋁電有限公司(下稱(chēng)“魏橋鋁電”)等交易對(duì)方合計(jì)持有的山東宏拓實(shí)業(yè)有限公司(下稱(chēng)“宏拓實(shí)業(yè)”)100%股權(quán)。因魏橋鋁電為公司控股股東山東宏橋新型材料有限公司(下稱(chēng)“山東宏橋”)的全資子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

根據(jù)深交所的相關(guān)規(guī)定，宏創(chuàng)控股股票自12月23日開(kāi)市起停牌，宏創(chuàng)控股預(yù)計(jì)不超10個(gè)交易日內(nèi)披露本次交易方案。

宏拓實(shí)業(yè)凈資產(chǎn)

是宏創(chuàng)控股的近24倍

據(jù)了解，宏創(chuàng)控股成立于2000年8月，于2010年3月登陸A股市場(chǎng)，是一家大型、綜合性的鋁加工企業(yè)，公司實(shí)控人為張波、張紅霞、張艷紅三人。公司營(yíng)業(yè)范圍涵蓋鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為鋁板帶、家用箔、容器箔、藥用箔、裝飾箔等，廣泛應(yīng)用于食品和醫(yī)藥包裝、建筑裝飾等多個(gè)領(lǐng)域。

宏拓實(shí)業(yè)成立于2016年11月，注冊(cè)資本78.70億元，其控股股東魏橋鋁電持股95.29%。公告披露，宏拓實(shí)業(yè)擁有中國(guó)宏橋及其附屬公司位于中國(guó)內(nèi)地的全部鋁合金產(chǎn)品、氧化鋁產(chǎn)品及部分鋁合金加工產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)。

今年3月，魏橋紡織股份有限公司在港股完成私有化退市后，魏橋集團(tuán)旗下目前還有宏創(chuàng)控股、中國(guó)宏橋兩家上市公司。此次交易，張波家族打算將港股中國(guó)宏橋的部分鋁產(chǎn)品資產(chǎn)注入A股上市公司宏創(chuàng)控股。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)注意到，截至今年三季度末，宏創(chuàng)控股歸屬于母公司股東權(quán)益總計(jì)19.78億元；截至2024年11月30日，宏拓實(shí)業(yè)凈資產(chǎn)約為472.14億元(未經(jīng)審計(jì))。由此看來(lái)，本次籌劃的收購(gòu)標(biāo)的宏拓實(shí)業(yè)凈資產(chǎn)是收購(gòu)方宏創(chuàng)控股的近24倍，此次交易無(wú)疑是一次“蛇吞象”式并購(gòu)。

對(duì)于此番大手筆并購(gòu)，宏創(chuàng)控股稱(chēng)，目前本次交易仍處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式交易文件，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在不確定性。同時(shí)，本次交易尚需履行必要的決策程序并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否實(shí)施尚存較大不確定性。

值得一提的是，在公告發(fā)布的前一個(gè)交易日，即12月20日，宏創(chuàng)控股股價(jià)午后快速?zèng)_抵漲停板，截至收盤(pán)報(bào)8.97元/股。自9月下旬以來(lái)，該股股價(jià)已接近翻番。

本次重組，公司是出于什么樣的考慮?若成功收購(gòu)宏拓實(shí)業(yè)，是否會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)積極影響?12月24日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)就此致電宏創(chuàng)控股，接聽(tīng)電話(huà)的工作人員要求將采訪(fǎng)提綱發(fā)送至公司郵箱，但至截稿，對(duì)方并未回復(fù)。

宏創(chuàng)控股

前三季度同比減虧

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近四年來(lái)，宏創(chuàng)控股有三年處于虧損狀態(tài)。2020年，受鋁價(jià)大幅波動(dòng)、市場(chǎng)需求疲軟、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，宏創(chuàng)控股凈虧1.65億元。2021年，宏創(chuàng)控股繼續(xù)虧損7515.09萬(wàn)元。2022年，由于國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)同比上漲，宏創(chuàng)控股實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2284.27萬(wàn)元，同比扭虧。然而好景不長(zhǎng)，2023年，由于海外鋁消費(fèi)疲弱，包裝容器鋁材需求面臨出口和去庫(kù)存壓力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，宏創(chuàng)控股再度虧損，當(dāng)年凈虧1.45億元。

今年前三季度，宏創(chuàng)控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.59億元，同比增長(zhǎng)27.48%；凈虧5113.30萬(wàn)元，同比減虧37.01%。對(duì)于今年前三季度業(yè)績(jī)同比減虧，宏創(chuàng)控股表示，主要是報(bào)告期鋁價(jià)同比上升，公司營(yíng)業(yè)收入同比增加，產(chǎn)品毛利率總體提高，同時(shí)報(bào)告期公司享受增值稅加計(jì)抵減政策及使用閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理產(chǎn)生收益所致。

資產(chǎn)方面，截至2024年三季度末，宏創(chuàng)控股的貨幣資金為4.36億元，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款6.19億元，短期借款為1億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款8.22億元。

值得一提的是，今年11月14日，宏創(chuàng)控股公告稱(chēng)，公司擬向控股股東山東宏橋申請(qǐng)總額不超2.50億元(含本數(shù))的借款，借款利率不高于公司向金融機(jī)構(gòu)貸款的利率。借款目的是滿(mǎn)足日常運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求。

此外，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)注意到，山東宏橋還曾于2022年承諾解決宏創(chuàng)控股的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。具體來(lái)看，2022年7月8日，宏創(chuàng)控股在相關(guān)公告中表示，公司控股股東山東宏橋間接控制的濱州宏展鋁業(yè)科技有限公司與上市公司存在部分產(chǎn)品重合或相似的情形，承諾在本承諾函出具之日起36個(gè)月內(nèi)，綜合運(yùn)用股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)調(diào)整、委托管理等多種方式，穩(wěn)妥推進(jìn)解決上述相似業(yè)務(wù)之相關(guān)問(wèn)題。