界面新聞記者 | 趙曉娟
界面新聞編輯 | 牙韓翔
在半年之前的招股書失效后，麥德龍供應鏈繼續(xù)推進其上市計劃，2024年12月30日，麥德龍供應鏈有限公司（下稱“麥德龍供應鏈”）更新招股書，新增了2024年上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)。
2024年6月28日，麥德龍首次向港交所遞交招股書，計劃在香港主板上市，瑞銀集團和招商證券國際擔任聯(lián)席保薦人，但該招股書在12月28日因有效期滿6個月而失效。
更新后的招股書顯示，麥德龍供應鏈將自己定位為中國食品快消供應鏈解決方案服務商，服務對象和方向主要包括三塊，分別是：為零售商提供零售商配送解決方案（包括向零售商的產(chǎn)品銷售及供應鏈服務）；為企業(yè)及機構客戶提供食品服務及配送解決方案，以及福利禮品解決方案。
根據(jù)招股書信息，麥德龍供應鏈在過去幾年進行了一番重組，并于2024年將零售業(yè)務出售給控股股東，以專注于中國提供食品快消供應鏈解決方案。
招股書顯示，本公司于2019年7月24日在開曼群島注冊成立為獲豁免有限公司，名為WM International Holding Corporation Limited，其后更名為物美科技有限公司，2024年6月12日，本公司更名為麥德龍供應鏈有限公司。
通過一系列內部重組，與零售業(yè)務有關的雇員、資產(chǎn)、合約及知識產(chǎn)權重新分配至其附屬公司上海麥德龍商貿有限公司，物美品牌旗下的零售業(yè)務由潤擇通匯、智達佳泰及物美商業(yè)管理等物美控股的一系列經(jīng)營實體進行。
所以，在將食品快消供應鏈業(yè)務與零售業(yè)務剝離開之后，物美創(chuàng)始人張文中想把供應鏈業(yè)務送上資本市場，招股信息顯示，張文中透過中間實體合共擁有麥德龍供應鏈已發(fā)行股本約73.31%。
剝離掉零售業(yè)務后，在過去3年半，麥德龍供應鏈的收入和凈利潤都表現(xiàn)出虧損波動，直到在2024年尚未扭虧。
根據(jù)更新后的招股書，2021-2024年上半年，麥德龍供應鏈的收入分別約為278.2億元、271億元、248.6億元以及148.2億元，凈利潤分別約為3.32億元、-4.71億元、2.53億元及1.44億元，收入在2023年大幅下滑，去年上半年凈利潤水平也出現(xiàn)同比下滑。
對此，招股書解釋，麥德龍供應鏈的收入在2023年同比減少8.3%至248億元，很大原因在于占比最高的零售商配送解決方案收入減少，而這部分業(yè)務收入減少則又因為其對物美集團的產(chǎn)品銷售減少，背后因素包括物美集團門店數(shù)量減少約15.0%、策略性地采用會員機制而暫時影響非會員消費者的購買等。
實際上，界面新聞在去年8月曾報道，麥德龍在此前幾年大力發(fā)展個人會員的策略遭受挫折，并在2024年上半年連續(xù)關閉了4家門店，當時有業(yè)內人士向界面新聞分析，會員店需要忍耐一定的虧損期，有些爆款產(chǎn)品其實在早期可能一直要忍受負毛利銷售的痛苦，此外，整體大環(huán)境的蕭條、電商前置倉的便利、以山姆為代表的會員店的快速擴張等因素，在一定程度上也對麥德龍會員店的市場份額有侵蝕。
另一方面，物美超市則通過引入平價食堂業(yè)態(tài)吸引更多客流，去年夏天，“物美超市推19塊9的‘窮鬼’自助餐”的話題曾登上熱搜，為了保障食堂品質穩(wěn)定，物美該項目由第三方公司莎莎供應鏈提供服務產(chǎn)品，包括具體菜品原料、后廚和出菜品質把控等。
不過，招股書的風險提示之一是麥德龍供應鏈的大客戶依賴癥，麥德龍供應鏈仍然更多作用于其最大的客戶物美系。招股書顯示，2021年、2022年及2023年以及2024年上半年，五大客戶收益分別為177億元、175億元、159億元及94.8億元，分別占同年總收益的63.7%、64.7%、64.0%及64.0%。
這當中，最大客戶物美集團收益分別為171億元、169億元、154億元、91.05億元，分別占同年總收益的61.5%、62.3% 、62.0%及61.4%。
招股書顯示，麥德龍供應鏈也在2024年盡可能減少對物美系零售的依賴。
其稱，在2024年，麥德龍供應鏈擴大了零售商配送解決方案的覆蓋范圍，并與中國17家區(qū)域零售商（為獨立第三方）就提供零售商配送解決方案建立了業(yè)務關系。此外，2024年與正大集團（經(jīng)營農業(yè)及電子商務等行業(yè)業(yè)務的跨國綜合企業(yè)）建立了戰(zhàn)略性聯(lián)盟。
“截至2024年7月31日的七個月中，我們已開始向兩名零售商（位于湖南及湖北）提供零售商配送解決方案。在往績記錄期間后及直至最后實際可行日期，我們開始向位于上海、陜西、四川、浙江、廣東及廣西的額外九名零售商提供零售商配送解決方案。”麥德龍供應鏈在招股書中表示。
與此同時，在2024年前九個月，麥德龍供應鏈銷售額同比已獲得增長，不過2024年預計凈利潤仍將獲得凈虧損，原因是毛利減少、其他收入減少、財務成本增加等因素所致。