界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
1月1日晚間，上海醫(yī)藥發(fā)布公告稱，擬以自有資金9.95億元收購上海和黃藥業(yè)有限公司（下稱“上海和黃”）10%股權。此次交易完成后，上海醫(yī)藥將合計持有上海和黃60%的股權，成為上海和黃的實際控制人，和黃醫(yī)藥將保留5%間接股權。
1月2日開盤，上海醫(yī)藥股價漲2%左右，和黃醫(yī)藥漲超10%。截至收盤，上海醫(yī)藥報20.6元/股，跌1.9%，當前市值為764億元。
上海和黃是由上海醫(yī)藥全資子公司上海市藥材有限公司與和黃醫(yī)藥合資設立，雙方各持股50%。和黃醫(yī)藥的背后是則是李嘉誠旗艦企業(yè)集團長江和記實業(yè)有限公司，截至2024年6月30日持有和黃醫(yī)藥38.17%的股份。
實際上，上海和黃早期是李嘉誠布局中藥產業(yè)的重要一環(huán)。據中國經濟網報道，接近李嘉誠的人曾稱李嘉誠有很深的“中藥國際化情結”。1999年，李嘉誠就聯手香港新世界集團主席鄭裕彤共同出資400億元，在香港地區(qū)打造“中藥港”。次年，李嘉誠成立和黃醫(yī)藥，并且借助和黃醫(yī)藥陸續(xù)在全國多地布局中藥產業(yè)。2001年，在華東，和黃醫(yī)藥與上海市藥材公司旗下上海中藥一廠合資成立上海和黃；2003年，在華北，和黃醫(yī)藥與同仁堂集團總部合作成立同仁堂和黃；2004年，在華南，和黃醫(yī)藥與廣州白云山股份有限公司達成合作意向，以白云山中藥廠為基礎，成立白云山和黃，合資期限為50年。2004年時，李嘉誠還明確表示，中藥將是和記黃埔的第六大支柱產業(yè)。
不過，但在創(chuàng)新藥領域有起色后，和黃醫(yī)藥開始逐漸剝離中藥資產。除了出售上海和黃之外，2021年，和黃醫(yī)藥將其白云山和黃的全部股權出售，獲得總計約1.69億美元現金。無論是出售上海和黃還是白云山和黃，和黃醫(yī)藥的對外解釋均為將資源聚焦于公司的核心業(yè)務。
目前，和黃醫(yī)藥的業(yè)務重點在腫瘤和免疫領域的創(chuàng)新藥研發(fā)，已有3款創(chuàng)新藥在國內獲批，分別為呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼，獲批時間分別為2018年9月、2020年12月、2021年6月，并均已進入國家醫(yī)保。2023年，三者的銷售額分別為1.08億美元、4390萬美元、4610萬美元，分別為和黃醫(yī)藥貢獻了8320萬美元、4390萬美元、2890萬美元的營收。
其中，2023年1月，呋喹替尼除中國內地、香港及澳門以外的全球權益被授予日本藥企武田制藥，這筆交易的首付款為4億美元，總額最高達11.3億美元，刷新了中國小分子新藥出海授權交易紀錄。同年11月，呋喹替尼獲得美國食藥監(jiān)局（FDA）批準上市，用于治療經治轉移性結直腸癌成人患者，成為超過十年來美國批準的首個用于該適應證的靶向療法，也成為繼百濟神州的澤布替尼之后，又一款成功在美國上市的國產小分子抗腫瘤藥。
對于今日的和黃醫(yī)藥而言或許是雞肋的中藥資產，卻可助想要發(fā)展中藥業(yè)務的上海醫(yī)藥一臂之力。
上海和黃前身為上海中藥制藥一廠，旗下共有74個產品，擁有丸劑、片劑、注射劑等劑型，“上藥”牌注冊商標及麝香保心丸、膽寧片、正氣片、生脈注射液等系列現代中藥產品。其中，麝香保心丸為獨家品種，上海和黃通過大量的循證醫(yī)學及學術推廣工作，將麝香保心丸打造為年銷售額近30億元的心腦血管基礎用藥。上海和黃的膽寧片則分別在2016、2019、2022年實現在加拿大的注冊、認證和出口，是其中藥國際化的重要里程碑。公告顯示，上海和黃2023年實現營收27億元、凈利潤6.6億元，2024年1-10月實現營收24.69億元，凈利潤6.25億元。
上海醫(yī)藥收購上海和黃意圖借助上海和黃的營銷推廣以及國際化能力發(fā)展其旗下中藥板塊。截至2024年6月30日，上海醫(yī)藥中藥板塊擁有8家主要直管中藥企業(yè)，9個中藥核心品牌，旗下各中藥企業(yè)在2024年上半年實現工業(yè)收入合計51.92億元。在2024年半年報中，上海醫(yī)藥介紹稱，其旗下養(yǎng)心氏片、瘀血痹膠囊、冠心寧片、八寶丹、胃復春膠囊、銀杏酮酯正在進行二次開發(fā)。
公告中，上海醫(yī)藥表示，上海和黃的麝香保心丸通過大型上市后隨機、雙盲、安慰劑對照臨床試驗，發(fā)布參考國際規(guī)范指引的新版《專家共識》，并在核心期刊發(fā)表2,800余篇論文，有效提煉出麝香保心丸在臨床醫(yī)學的功效證據，得到臨床專家的高度認可。麝香保心丸的成功可為上海醫(yī)藥旗下其他中藥品種的二次開發(fā)起到借鑒作用。
此次交易收購對價考慮到上海和黃的歷史財務業(yè)績、市場稀缺程度、未來發(fā)展前景以及與上海醫(yī)藥的協同互補價值。本次資產評估采取收益法評估，上海和黃評估基準日股東全部權益評估值為106.28億元，比審計后母公司賬面所有者權益增值92.88億元，增值率692.92%；比審計后合并報表歸母權益增值95.54億元，增值率889.96%。此次交易，上海和黃的整體對價為99.5億元。上海醫(yī)藥以自有資金人民幣9.95億元收購上海和黃藥業(yè)的10%股權。