根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2024年12月10日，泉果基金對上市公司北特科技進行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為175.16億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果嘉源三年持有期混合A（019624），近一年收益錄得10.29%。

截至2024年12月30日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：風險提示:     1、市盈率高的風險。公司2023年度、2024年前三季度歸母凈利潤分別為5,086.86萬元、6,080.90萬元,目前公司市盈率遠超行業(yè)平均倍數(shù),公司整體估值偏高。     2、商譽減值的風險。公司因收購上海北特光裕新能源科技有限公司,截至2023年12月31日,公司商譽的賬面價值余額86,285,155.51元。如果被收購公司未來的經(jīng)營情況不及預(yù)期,則公司可能存在商譽減值擴大的風險,將會直接影響公司的經(jīng)營業(yè)績,對公司的盈利水平產(chǎn)生不利影響。     3、業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期的風險。目前,公司根據(jù)客戶需求,配合推進應(yīng)用于新興市場的絲杠產(chǎn)品樣件研發(fā)工作,該業(yè)務(wù)屬于市場熱點,受關(guān)注度高,但公司并未被客戶正式定點,后續(xù)公司能否獲取正式訂單,且其產(chǎn)品的技術(shù)方案、量產(chǎn)節(jié)奏、量產(chǎn)規(guī)模等等方面均存在極大的不確定性。     綜上,特此鄭重提醒廣大投資者理性投資,規(guī)避熱點,防范投資風險。     一、業(yè)務(wù)介紹     公司目前主營業(yè)務(wù)為汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,具體包括底盤零部件業(yè)務(wù)、鋁合金輕量化業(yè)務(wù)、空調(diào)壓縮機及集成式熱管理業(yè)務(wù)三大板塊。     1、底盤零部件業(yè)務(wù)。具體又細分轉(zhuǎn)向、減振、制動、懸架、差速器等領(lǐng)域。其中,代表性的產(chǎn)品有轉(zhuǎn)向器用的齒條、齒輪、IPA小總成、輸入軸、輸出軸、扭力桿等;減振器用的活塞桿;線控制動用的IPB-Flange、Piston;線控懸架用的CDC控制閥殼體零部件;差速器用的輸出軸等等。     2、鋁合金輕量化業(yè)務(wù)。目前代表產(chǎn)品是新能源電動車熱管理用的集成閥島,另外,還有控制臂件、Yoke類件等產(chǎn)品。     3、空調(diào)壓縮機及集成式熱管理業(yè)務(wù)。本業(yè)務(wù)是收購而來,主要從事商用車用空調(diào)壓縮機產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。     二、交流環(huán)節(jié)(主要問題)     1、公司主業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀如何?有什么增長點?     回答:如上所述,公司主業(yè)由三個板塊組成,總體經(jīng)營較為穩(wěn)健,公司積極努力推進新業(yè)務(wù)發(fā)展,比較看好底盤零部件板塊中的轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)、高精密業(yè)務(wù),以及鋁合金輕量化業(yè)務(wù)、商用車用集成式熱管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)。     2、底盤零部件業(yè)務(wù)分布較廣,請問各產(chǎn)品有什么共性?公司具備哪些優(yōu)勢?     回答:底盤零部件業(yè)務(wù)是公司的基石,經(jīng)過20多年的發(fā)展,現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為豐富,綜合來看,這些零部件大部分為汽車用安全件,從原材料,到熱處理、各種機加,在工藝上的標準要求,都非常高,也因此,公司研發(fā)團隊在相應(yīng)的精密車加工、磨加工、原材料調(diào)質(zhì)、表面熱處理、探傷、校直等環(huán)節(jié),形成了一套專業(yè)性高、體系性強的工藝流程和生產(chǎn)方案。     3、公司前三季度營收和凈利潤實現(xiàn)雙增長,能否就此展開談一下?     回答:今年前三季度累計,公司實現(xiàn)營業(yè)收入145,693.75萬元,同比增長9.62%,實現(xiàn)歸母凈利潤6,080.90萬元,同比增長111.00%。主要是受益于底盤零部件業(yè)務(wù)在保持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上,部分新產(chǎn)品陸續(xù)實現(xiàn)量產(chǎn)爬坡而帶來的訂單增量,其中表現(xiàn)較好的是底盤轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)及高精密業(yè)務(wù),如轉(zhuǎn)向齒條系列產(chǎn)品、博世(Bosch)智能集成剎車系統(tǒng)核心零部件IPB-Flange、采埃孚(ZF)CDC減振控制閥零部件的銷量在持續(xù)增長。     4、壓縮機業(yè)務(wù)目前看還是虧損的,公司有什么應(yīng)對措施?     回答:在保持傳統(tǒng)商用車用壓縮機業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,一是積極探索新能源車市場機遇,大力推進新能源空調(diào)壓縮機的技術(shù)研發(fā)和迭代;二是通過產(chǎn)學研合作,在新能源空調(diào)壓縮機的基礎(chǔ)上,布局商用車用集成式熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)工作。     5、公司汽零業(yè)務(wù)有沒有客戶年降的壓力?     回答:壓力肯定也是有的,但我們認為年降問題已經(jīng)是個常態(tài)化問題,每年都會存在,公司會通過與客戶商務(wù)溝通,以及自己的供應(yīng)鏈消化,優(yōu)化工藝、管理等等措施來進行應(yīng)對處理。     6、公司絲杠業(yè)務(wù)的最新進展?公司具體參與了絲杠哪些部件的研發(fā)?     回答:公司主要根據(jù)客戶需求,配合推進絲杠產(chǎn)品的樣件研發(fā)工作,具體來看,一是行星滾柱絲杠,包括螺母、行星滾柱、絲桿、齒圈等部件;二是梯形絲杠,包括螺母、絲桿等部件。因為圖紙、品類較多,公司根據(jù)客戶的需求,研發(fā)工作一直在持續(xù)進行中。     7、作為一家汽車零部件公司,現(xiàn)參與絲杠業(yè)務(wù)是基于何種考慮?     回答:公司參與絲杠業(yè)務(wù),其實是基于原有汽車零部件業(yè)務(wù)技術(shù)工藝上的延伸,公司從事汽車底盤零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售超過20多年,所積淀的生產(chǎn)工藝與絲杠產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝有較高的同源性,這為公司參與該項業(yè)務(wù)打下了堅實的基礎(chǔ)。另外,當前絲杠在新興市場領(lǐng)域的應(yīng)用,受到國家政策的大力支持,公司認為其發(fā)展?jié)摿Υ?、?yīng)用前景廣,有助于公司完成自身業(yè)務(wù)的突破與發(fā)展。     8、目前絲杠產(chǎn)線的建設(shè)進展?以及相應(yīng)的設(shè)備情況?     回答:公司為了更好地配合客戶開展絲杠產(chǎn)品的研發(fā)工作,在上海嘉定工廠投資建設(shè)了相應(yīng)的小批量產(chǎn)線,相應(yīng)工序的設(shè)備都是齊備的,均已安裝調(diào)試好,包括粗車設(shè)備、硬車設(shè)備、熱處理淬火機、外圓磨磨床、螺紋磨床、檢測設(shè)備、實驗分析儀器等等,能實現(xiàn)全工序均由公司獨立完成生產(chǎn),且能實現(xiàn)相應(yīng)單工序的自動化方案。     9、請談一談江蘇昆山投資項目的進展情況?     回答:公司于2024年10月15日,陸續(xù)發(fā)布公告,披露了與江蘇昆山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《投資協(xié)議》,建設(shè)行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地項目。公司之所以投資該項目,主要基于看好絲杠產(chǎn)品在未來的市場應(yīng)用場景及發(fā)展空間。目前,公司正在逐步推進該項目的一系列落地工作。