文 | 財(cái)經(jīng)天下WEEKLY
一位新上位的1993年美女董事長，在最近刷屏了。
1月5日，光伏巨頭天合光能發(fā)布一則公告，宣布了最新的人事變動：現(xiàn)年31歲的高海純，出任天合光能聯(lián)席董事長，并兼任公司的解決方案事業(yè)群總裁。
截至目前，高海純在天合光能直接持股只有1.81萬股。而她的父親、天合光能董事長高紀(jì)凡，持有公司2.64億股，占總股本的12.12%，是這家市值400多億元巨頭的實(shí)控人。
“上陣父女兵”。在2023年，天合光能營收突破了千億元。在2024年10月底發(fā)布的2024年胡潤百富榜上，高紀(jì)凡家族以145億元身家名列其中。
現(xiàn)在，光伏產(chǎn)業(yè)正處于周期性波動之中。天合光能也面臨階段性虧損、負(fù)債率高企的難題。但高紀(jì)凡還是把擔(dān)子分給了僅有31歲的女兒。
01 90后“追光者”，放棄200億元IPO
2020年9月，《TATLER尚流》雜志公布了新一期的封面，上面是6名年輕女性的合影，其中占據(jù)“C位”的是華為創(chuàng)始人任正非的女兒姚安娜。和她相隔一人、站在畫面最左側(cè)的，就是高海純。
當(dāng)時(shí)的姚安娜勇闖娛樂圈，風(fēng)頭正盛，這張合照上的女性們也個(gè)個(gè)既有顏值，又身家不菲，因此當(dāng)時(shí)有媒體戲稱她們是姚安娜的“千億閨蜜團(tuán)”。
能與姚安娜“同臺”，高海純自然“來頭不小”。
在2020年時(shí)，正值光伏板塊在資本市場上火熱。這一年，天合光能正式登陸A股，成為科創(chuàng)板的“光伏第一股”，市值突破千億元，高海純的父親高紀(jì)凡也借此登上了胡潤百富榜。兩年后，天合光能市值一度達(dá)到1900億元的峰值，高紀(jì)凡也以525億元身家，成為了這一年胡潤百富榜上的“常州大佬”。
但高海純登上雜志封面，并不僅僅是躺在父親的成就上“坐享其成”。
這家千億企業(yè)未來“接班人”的責(zé)任，早就壓在了她的肩頭。
大學(xué)畢業(yè)后的2017年，高海純就進(jìn)入了天合光能，擔(dān)任公司戰(zhàn)略投資部副總經(jīng)理以及天合光能執(zhí)行總裁職務(wù)，主導(dǎo)參與天合光能的部分投資項(xiàng)目。
天合光能位于江蘇常州，和隆基綠能、晶科能源、晶澳科技一起，共同構(gòu)成了光伏組件第一梯隊(duì)的“四小龍”。它主要從事光伏組件生產(chǎn)制造，賺的是一份“辛苦錢”。
在不久前的“2024中國企業(yè)領(lǐng)袖年會”上，高海純在名為《追光者的征途》的演講中說，她決定回歸公司時(shí)，父親原本是不同意的?！八X得一個(gè)女孩子不要這么辛苦。但我說，這是我的人生使命，我要回到自己的家?！彼f，公司原來從事的光伏上游制造業(yè)和成千上萬人的連接很遠(yuǎn)，所以自己決定，在這個(gè)平臺上再次創(chuàng)業(yè)。
在2022年11月的工博會上，很多與會人員驚訝地發(fā)現(xiàn)，這次公開亮相的高海純，頭銜更改成了“天合智慧董事長”。
這是高海純真正在光伏圈子里嶄露頭角。這也意味著，高紀(jì)凡將自己寄予厚望的“增量”業(yè)務(wù)，交給了女兒來掌舵。
說到光伏，很多人第一反應(yīng)就是居民房頂上的太陽能板。在光伏領(lǐng)域里，這種裝機(jī)規(guī)模較小、可布置在建筑物屋頂?shù)陌l(fā)電系統(tǒng)屬于分布式光伏。早在2016年，天合光能就組建了子公司天合智慧承擔(dān)這塊業(yè)務(wù)。創(chuàng)立之后這家公司一直都是虧損狀態(tài)，直到2020年才開始盈利，但凈利潤只有3792萬元。
但分布式光伏有著巨大的潛力和意義。按高海純的說法就是，分布式光伏業(yè)務(wù)是面向“千家萬戶老百姓”的。
天合光能占七成的收入都來自于光伏組件產(chǎn)品，但子業(yè)務(wù)卻是公司未來發(fā)展的希望，高紀(jì)凡幾乎將其都放在了女兒手上。除了天合智慧外，當(dāng)時(shí)高海純還擔(dān)任了天合元?dú)涠麻L和天合儲能董事，這兩家企業(yè)也都是天合光能的最新布局。
在2022年，國家發(fā)展改革將“千家萬戶沐光行動”寫入了“十四五”規(guī)劃，分布式光伏市場開始呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。相應(yīng)地，天合智慧的業(yè)績也上了新臺階。
高海純接手的當(dāng)年，2022年天合智慧分布式系統(tǒng)出貨量達(dá)到6GW（吉瓦，為功率單位），同比增長200%；總資產(chǎn)從2020年的9.65億元，增長到了90.60億元；凈利潤也增長到了4.34億元，三年復(fù)合增速高達(dá)237.95％。2023年，天合富家（天合智慧更名后的稱謂）營收已突破百億門檻，達(dá)到162.39億元，凈利潤約4.206億元。
高家父女也曾致力于推動分布式光伏業(yè)務(wù)的分拆上市。2022年6月，高海純控制的3家機(jī)構(gòu)向天合智慧增資3.33億元，此時(shí)天合智慧的投后估值就達(dá)到了88.3億元。
2023年4月，天合光能發(fā)布公告稱，擬籌劃子公司江蘇天合智慧分布式能源有限公司的分拆上市事宜。隨后，天合智慧火速完成了19億元的增資擴(kuò)股，并更名為天合富家能源股份有限公司。一個(gè)月之后，天合富家又引入了新一輪7.21億元融資，估值高達(dá)200億元。
這一時(shí)之間震動了業(yè)內(nèi)。如若天合富家順利分拆上市，高海純或?qū)⒊蔀楣夥ψ永镒钅贻p的上市公司掌門人之一。
但事與愿違。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了一年多后，天合光能在2024年12月8日選擇終止拆分上市的計(jì)劃。天合光能方面給出的解釋是，這主要是考慮到未來新型電力系統(tǒng)市場會有大的發(fā)展，天合富家終止上市并實(shí)現(xiàn)回歸之后，不需要考慮獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)交易等問題，可以和母公司進(jìn)行更為深入的協(xié)同，對公司整體發(fā)展非常友好。
在這背后，在過去的一年里，分布式光伏市場面臨著消納難和市場化交易的難題。
天合富家的母公司天合光能，也處于產(chǎn)業(yè)周期性的變動中。高海純選擇了帶領(lǐng)天合富家，繼續(xù)協(xié)助父親。
去年12月，高海純就有了新身份：天合光能解決方案事業(yè)群總裁?，F(xiàn)在，在終止分拆不到一個(gè)月后，高海純又正式在天合光能“上位”。
光伏產(chǎn)業(yè)新的淘汰賽已經(jīng)開啟，天合光能正面臨重重壓力。高海純接過了重?fù)?dān)，要為上市公司開啟一個(gè)新的歷程。
02 不浪費(fèi)“危機(jī)中的機(jī)遇”
在光伏產(chǎn)業(yè)中，天合光能相對低調(diào)，但它也擁有光輝的歷史。
1999年中國第一座太陽能一體化建筑樣板房就由天合光能制造，并成為后來北京申奧過程中的新能源開發(fā)范例。它也曾是10年前的光伏組件出貨老大。
但天合光能現(xiàn)在也在經(jīng)歷著“一半是海水、一半是火焰”的考驗(yàn)。
整個(gè)中國光伏產(chǎn)業(yè)正處于周期性的波動中。
早在2024年初，就有從業(yè)者對《財(cái)經(jīng)天下》感慨說：“現(xiàn)在光伏組件價(jià)格八角一瓦，是一年前的五折了。”而據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》了解，1元/瓦基本就是行業(yè)的成本價(jià)。
由于產(chǎn)能激增，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上下游從2023年下半年起都在降價(jià)，尤其是組件，價(jià)格持續(xù)刷新低點(diǎn)，到去年10月最低價(jià)已經(jīng)降到了0.7元/瓦。這對所有組件企業(yè)的盈利能力，無疑都提出了挑戰(zhàn)。
回顧歷史，光伏產(chǎn)業(yè)的每一次波動，都伴隨著技術(shù)路線的更迭，這同樣也給企業(yè)們提供了穿越周期的機(jī)會。天合光能通過布局新的N型太陽能電池技術(shù)路線，也向著奪回昔日組件出貨王座的方向努力。根據(jù)索比光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)，它在2023年的總出貨量超過了曾連續(xù)三年占據(jù)“全球第一”的隆基綠能，并排在第二位。2024年上半年，天合光能的組件出貨量也仍然牢牢占據(jù)了前三的位置。
但伴隨著組件價(jià)格持續(xù)下探，天合光能的盈利壓力仍然撲面而來。
2024年上半年，天合光能營業(yè)收入429.68億元，同比下降12.99%；歸母凈利潤5.26億元，同比下降85.14%。從第一季度到第二季度，公司的歸母凈利潤從5.16億元下降到了0.1億元。但它已經(jīng)是上半年少數(shù)交出盈利“成績單”的光伏企業(yè)之一。
在去年上半年，天合光能光伏組件業(yè)務(wù)的營收為300.6億元，占總營收比例的70%。但組件業(yè)務(wù)毛利率已持續(xù)走低，去年上半年僅為11.13%，相比之下，2023年四季度組件業(yè)務(wù)的毛利率還是15.54%。
但在2024年第三季度，天合光能也“扛不住”了。公司的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)到13.73億元。在其影響下，2024年前三季度天合光能的歸母凈利潤虧損8.47億元，同比大幅下滑了116.67%。
近年來“押注”N型電池后，天合光能大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，也帶來了資金的壓力?；貧wA股為它提供了更為寬松的融資環(huán)境，上市后天合光能進(jìn)行了多次融資。
光伏是重資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，融資擴(kuò)產(chǎn)是光伏企業(yè)中常見的手段。但盡管如此，天合光能的高負(fù)債率也仍然引起了不少人的擔(dān)憂：到2024年第三季度末，其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了74.47%，是近年來的最高水平。相比起來，光伏龍頭隆基綠能同期的資產(chǎn)負(fù)債率只有60%。
報(bào)告期內(nèi)，天合光能總負(fù)債已經(jīng)突破千億，達(dá)到了1010.66億元，在所有的光伏龍頭中也排在前列。
盡管連續(xù)兩個(gè)季度，天合光能都有現(xiàn)金流入，但在2024年三季度末，其經(jīng)營性現(xiàn)金流也只有38.32億元，同比減少了62.63%。
截至2025年1月6日，天合光能股價(jià)收報(bào)18.47元/股，總市值402.53億元。
2024年11月上旬，天合光能主動下調(diào)了在美國市場的出貨量，并賣掉了這個(gè)月在美國剛剛投產(chǎn)的5GW組件產(chǎn)能。賣掉資產(chǎn)換收入，天合光能縮減開支的意圖已顯而易見。
而在天合光能的子公司中，截至2024年6月底，天合富家運(yùn)維的電站規(guī)模為14GW，擁有戶用、工商業(yè)渠道商4000多家，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)超2萬家，為超120萬用戶提供了原裝電站及服務(wù)，和正泰安能、陽光新能源一起，并列成為光伏民營分布式電站領(lǐng)域的“三巨頭”。
在光伏組件主營業(yè)務(wù)遭遇“瓶頸”時(shí)，分布式光伏、儲能等業(yè)務(wù)，就成為了“天合系”投注巨大期望的第二增長曲線。尤其是百億年?duì)I收的天合富家，是目前天合系的核心板塊之一。
在這樣的大背景下，天合富家決定終止分拆上市。戰(zhàn)略收縮，匯聚力量，對于維持公司的增長，或許也是更好的選擇。
但高紀(jì)凡并不是保守的人。
2024年10月，在央視的《對話》欄目中，國內(nèi)7大光伏產(chǎn)業(yè)龍頭的掌門人罕見地齊聚一堂，共同討論這波產(chǎn)業(yè)周期下的對策。高紀(jì)凡毫不猶豫地表示，未來“要攻”，“任何一家企業(yè)，都不要浪費(fèi)一次危機(jī)中的機(jī)遇”。
現(xiàn)在看來，他也更期待新生代帶來的新力量來“主攻”。高海純“臨危受命”，她主抓的組件產(chǎn)品之外的業(yè)務(wù)，或?qū)⒔o公司的未來發(fā)展帶來更大的推動。
據(jù)了解，目前高海純率領(lǐng)解決方案事業(yè)群，公司在組件產(chǎn)品外的運(yùn)維、云計(jì)算、集中式和分布式電站等業(yè)務(wù)體系，都將會向她匯報(bào)。當(dāng)她成為公司聯(lián)席董事長，也能更好地保持各項(xiàng)業(yè)務(wù)間的協(xié)同。
對于高紀(jì)凡來說，自從女兒大學(xué)畢業(yè)后，就一路為其保駕護(hù)航，在公司展開歷練，“交班”看來也是早晚的事情了。
03 女性“光二代”，紛紛走上臺前
20多年前，國內(nèi)曾涌起一陣光伏創(chuàng)業(yè)潮。包括天合光能、晶科能源、晶澳科技等一批光伏創(chuàng)業(yè)公司，都在那段時(shí)間先后創(chuàng)立，并在全球資本市場上攪弄風(fēng)云。
時(shí)光荏苒，現(xiàn)在，這批企業(yè)的創(chuàng)始人們，都已紛紛進(jìn)入了“交棒”的節(jié)點(diǎn)。國內(nèi)一二級市場上，新能源“創(chuàng)二代”們紛紛涌現(xiàn)。尤其是其中的女性接班人們，在產(chǎn)業(yè)浪潮激蕩的今天，也成為更為耀眼的群體。
2020年回歸科創(chuàng)板上市不到3個(gè)月，天合光能就搞出了一個(gè)大動作：在位于四川成都的通威國際中心，高紀(jì)凡和通威股份的劉漢元一起簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
巧合的是，高紀(jì)凡培養(yǎng)女兒的同時(shí)，2024年3月，通威股份的第八屆董事長第九次會議上，劉漢元的女兒劉舒琪也接過了帥印，擔(dān)任公司董事長兼CEO。
劉舒琪也不是技術(shù)出身，曾擔(dān)任通威公司總裁助理、光伏商務(wù)部總經(jīng)理。比起高海純來，她的接班更是“火箭式”的：在執(zhí)掌這家近千億市值的“巨無霸”時(shí)，她才進(jìn)入公司兩年時(shí)間。當(dāng)時(shí)的劉舒琪35歲，比高海純只大4歲。而壓在這位年輕的女董事長身上的，同樣也是光伏產(chǎn)業(yè)周期帶來的重重增長壓力。
近年來，劉舒琪頻繁在公司業(yè)績說明會、有“光伏春晚”之稱的能源業(yè)重磅展會SNEC上露面，并出席重大合作項(xiàng)目簽約儀式。在去年年中接受《中國企業(yè)家》訪問時(shí)，她也表示，會坦然面對產(chǎn)能過剩的問題。“未來5年到10年的行業(yè)趨勢，父親比我看得更清楚，而且我們也做了充分的準(zhǔn)備?！彼f。
同樣躋身“光伏四小龍”之列的晶澳科技，也有自己的女高管。在2022年11月底，晶澳科技發(fā)布了第六屆董事會換屆選舉公告。在其中，創(chuàng)始人靳保芳大女兒靳軍輝的名字赫然出現(xiàn)。此前，靳軍輝從未涉足過公司業(yè)務(wù)。
2023年8月，晶澳科技發(fā)布公告稱，靳保芳和妻子范彩平分別將其持有的控股公司晶泰福19%和5%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給大女兒靳軍輝。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，靳保芳持股51%，仍為公司控股股東。此前從未在家族企業(yè)中持股的靳軍輝，則迅速獲得了24%的股權(quán)，間接持股晶澳科技11.38%。按當(dāng)時(shí)晶澳科技的市值來計(jì)算，這意味著靳軍輝瞬間擁有了百億身家，成為河北邢臺的“女富豪”。
此外，靳保芳的二女兒靳軍淼也在晶澳系內(nèi)擔(dān)任重要職務(wù)。新的股權(quán)更替后，靳保芳攜帶兩位女兒，共同掌控了晶澳科技的控股公司。這兩位女性“創(chuàng)二代”擁有公司未來話語權(quán)的大局已定。
位于河北保定的英利集團(tuán)在1998年創(chuàng)立，2007年在紐交所上市。在這一年的胡潤百富榜中，其創(chuàng)始人苗連生的身家就曾達(dá)到140億元。作為老牌光伏組件廠商，英利集團(tuán)從2011年開始，曾連續(xù)7年位列全球光伏組件出貨前十名。
之后，英利連續(xù)經(jīng)歷了從美股退市、債務(wù)重組等關(guān)卡。度過艱難時(shí)刻后，在2022年1月，業(yè)界發(fā)現(xiàn)，苗連生的女兒苗青以英利集團(tuán)董事長的身份，對外作了公司2022年展望及工作部署。時(shí)年41歲的苗青在英利任職多年后，終于正式接班。
此外，還有1984年出生的羅燚，是合盛硅業(yè)實(shí)控人羅立國的女兒，自2015年6月起開始擔(dān)任合盛硅業(yè)副董事長。2023年11月公布的“2023紅顏會·胡潤女企業(yè)家榜”中，羅燚以205億元財(cái)富位列榜單第27位。以及光伏玻璃制造龍頭福萊特總裁阮澤云，出生于1987年，是福萊特公司董事長阮洪良的女兒。
新能源行業(yè)周期漫長，“創(chuàng)一代”們也往往將公司持續(xù)發(fā)展的希望，寄托在擁有更好的教育背景、敢于創(chuàng)新的下一代身上。但光伏產(chǎn)業(yè)每一次周期，都伴隨著龍頭的更替、領(lǐng)軍人物的更迭。打江山易，守江山難，女性的“創(chuàng)二代”們，肩上的擔(dān)子也都不輕。