界面新聞?dòng)浾?| 馮賽琪

中國(guó)期貨市場(chǎng)正持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放。

2025年開(kāi)年第一個(gè)月，兩家期貨公司先后“出招”。摩根士丹利期貨在華正式營(yíng)業(yè)，南華期貨計(jì)劃赴港上市，外資機(jī)構(gòu)“引進(jìn)來(lái)”與本土機(jī)構(gòu)“走出去”的互動(dòng)邁上了新臺(tái)階。

根據(jù)中期協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全年全國(guó)期貨公司營(yíng)收412.93億元，同比增幅約3%；合計(jì)凈利潤(rùn)94.71億元，同比降幅約4%。

摩根士丹利期貨正式展業(yè)

1月22日，國(guó)際知名投行摩根士丹利的在華全資期貨子公司摩根士丹利期貨（中國(guó)）有限公司已正式開(kāi)始展業(yè)，主要提供中國(guó)境內(nèi)商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃（Gokul Laroia）對(duì)此表示：“這是摩根士丹利在中國(guó)發(fā)展的又一重要里程碑，我們將繼續(xù)構(gòu)建我們業(yè)務(wù)全面一體化的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，更好地服務(wù)國(guó)內(nèi)外客戶(hù)?！?/span>

據(jù)悉，摩根士丹利期貨展業(yè)初期提供大連商品交易所、上海期貨交易所、上海國(guó)際能源交易中心和鄭州商品交易所上市的商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

界面新聞了解到，未來(lái)在獲得必要資質(zhì)后，摩根士丹利期貨將申請(qǐng)成為中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)范圍將進(jìn)一步涵蓋權(quán)益類(lèi)和固定收益類(lèi)金融期貨和期權(quán)品種。

2023年5月，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立摩根士丹利期貨（中國(guó)）有限公司。證監(jiān)會(huì)表示，下一步將繼續(xù)深化期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，支持符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)期貨公司，不斷提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

廈門(mén)大學(xué)教授鄭振龍向界面新聞表示，由于歐美國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)有較長(zhǎng)的發(fā)展歷史，無(wú)論從理論積淀和實(shí)踐積累上面，歐美國(guó)家金融機(jī)構(gòu)相比中國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都有比較大的優(yōu)勢(shì)?！跋衲Ω康だ谪浽谌A展業(yè)，雖然會(huì)給中資金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但我們也可以在競(jìng)爭(zhēng)中不斷向國(guó)外先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)，借鑒他們的先進(jìn)做法，在競(jìng)爭(zhēng)中求得發(fā)展。”

目前全國(guó)151家期貨公司中，涉及外資直接參與的有4家，除了新?tīng)I(yíng)業(yè)的摩根士丹利期貨，還有摩根大通旗下的摩根大通期貨，瑞銀證券全資控股的瑞銀期貨，以及高盛（中國(guó)）旗下的乾坤期貨。

“不管是期貨產(chǎn)品還是期貨公司在境外展業(yè)，最重要的是關(guān)注監(jiān)管環(huán)境、展業(yè)規(guī)則的要求，例如各國(guó)對(duì)公司信息披露的程度就不一樣。我們的期貨產(chǎn)品走出去要遵守境外展業(yè)地的規(guī)則，同樣，境外期貨投資者、機(jī)構(gòu)也要適應(yīng)、遵守中國(guó)的監(jiān)管政策?！庇薪咏O(jiān)管人士向界面新聞表示。

南華期貨謀劃港股上市

在國(guó)際金融巨頭走進(jìn)來(lái)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)有實(shí)力的期貨公司也在積極探索走出去，尋求全球融資。

近日，國(guó)內(nèi)期貨第一股南華期貨（603093.SH）披露，公司正在計(jì)劃通過(guò)赴港上市來(lái)拓展國(guó)際市場(chǎng)。如能成功登陸港股，南華期貨將成為繼弘業(yè)期貨之后第二家A+H股布局的期貨公司。

“此舉是基于深化全球戰(zhàn)略布局的需要”，南華期貨表示。據(jù)悉，南華期貨本次發(fā)行將在全球范圍內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，發(fā)行方式為香港公開(kāi)發(fā)售及國(guó)際配售新股，發(fā)行H股股票所得的募集資金將全部用于補(bǔ)充境外子公司資本金。

可以看出，南華期貨發(fā)展境外業(yè)務(wù)的決心已十分明顯。實(shí)際上，該公司近幾年的境外金融業(yè)務(wù)的確表現(xiàn)出色，是支撐南華期貨營(yíng)收凈利的主要支柱之一。

從最新業(yè)績(jī)來(lái)看，2024年上半年，南華期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.38億元，同比下降16.14%；凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)36.73%，其中負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)境外金融業(yè)務(wù)的子公司橫華國(guó)際貢獻(xiàn)了2.00億元的凈利潤(rùn)，占公司凈利潤(rùn)的八成以上。

南華期貨董事長(zhǎng)羅旭峰在接受界面新聞采訪(fǎng)時(shí)曾表示，公司對(duì)境外業(yè)務(wù)的定位是服務(wù)中資實(shí)體企業(yè)海外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，為中資實(shí)體企業(yè)出海保駕護(hù)航。伴隨著中資實(shí)體企業(yè)在海外投資礦山、能源等資源，更多地參與國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工，南華的境外業(yè)務(wù)在集團(tuán)扮演的角色也越來(lái)越重要。

鄭振龍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、全球化必須有金融的國(guó)際化和全球化作為支撐。南華期貨赴港上市，雖然港股的估值比A股低，但是可以提高在國(guó)際資本市場(chǎng)上的知名度，對(duì)于未來(lái)走出去以后展業(yè)也有比較大的助益。

多條期市新規(guī)發(fā)布，涉資管業(yè)務(wù)等領(lǐng)域

監(jiān)管方面，監(jiān)管部門(mén)對(duì)期貨公司持續(xù)展業(yè)條件提高標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)期貨公司切實(shí)履行主動(dòng)管理職責(zé)。

鄭振龍指出，對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的管理思路應(yīng)該從目前穿透式的工具監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榇┩甘降墓δ苄员O(jiān)管。

近日，多項(xiàng)有關(guān)促進(jìn)期貨公司高質(zhì)量發(fā)展的規(guī)章制度出臺(tái)、更新，涉及資管業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)、程序化交易等多領(lǐng)域。

1月份以來(lái)，《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》、《期貨市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見(jiàn)稿）》、《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)備案管理規(guī)則》相繼出臺(tái)。

例如，此次修訂期貨資管業(yè)務(wù)備案管理規(guī)則，提高了撤銷(xiāo)業(yè)務(wù)資質(zhì)的條件，從“連續(xù)24個(gè)月未成功備案新增產(chǎn)品且規(guī)模連續(xù)低于1億元”調(diào)整為“連續(xù)6個(gè)月未成功備案新增產(chǎn)品且月末規(guī)模連續(xù)低于1億元”；新增了撤銷(xiāo)業(yè)務(wù)資質(zhì)的情形，即無(wú)正常運(yùn)作的資產(chǎn)管理計(jì)劃等未實(shí)質(zhì)展業(yè)的；刪除了暫停新增業(yè)務(wù)以及恢復(fù)業(yè)務(wù)的情形，改為直接撤銷(xiāo)業(yè)務(wù)資質(zhì)；刪除了“存續(xù)資管計(jì)劃全部終止后，正式撤銷(xiāo)登記備案”的條款，滿(mǎn)足撤銷(xiāo)條件即撤銷(xiāo)。