界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>
龍年最后一個交易日，海博思創(chuàng)(688411.SH)成功登陸科創(chuàng)板。
開盤后，海博思創(chuàng)大漲，截至午間收盤，該股上漲233.85%，報64.7元/股，總市值約115億元。
它因此成為國內(nèi)第一家以儲能系統(tǒng)集成為主業(yè)的上市公司。國內(nèi)儲能行業(yè)近幾年才邁入爆發(fā)期，以儲能為主業(yè)的上市公司本就是少數(shù)，加之去年以來資本市場收緊。
專門從事儲能系統(tǒng)的企業(yè)，需要對外采購電芯、結(jié)構(gòu)件、PCS等原材料，海博思創(chuàng)在IPO計劃公布之初曾遭到諸多質(zhì)疑，市場認為其科創(chuàng)屬性不足等。
上交所官網(wǎng)顯示，海博思創(chuàng)的IPO在2023年6月已受理，7月問詢，并在去年10月17日通過上市委會議，兩個月后注冊生效。
今年1月16日，海博思創(chuàng)科創(chuàng)板IPO開啟申購。海博思創(chuàng)此次發(fā)行數(shù)量為0.44億股，每股發(fā)行價格19.38元，全部為公開發(fā)行新股，發(fā)行后總股本約1.78億股。
以此計算，海博思創(chuàng)本次募集資金總額為8.6億元，扣除發(fā)行費用，募集資金凈額約7.66億元。
招股書顯示，海博思創(chuàng)計劃募資7.8億元，投向年產(chǎn)2 GWh儲能系統(tǒng)生產(chǎn)建設(shè)項目、儲能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、數(shù)字智能化實驗室建設(shè)項目、營銷及售后服務網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及補充流動資金等。其中2 GWh儲能系統(tǒng)項目耗資最高，達到約3億元。
海博思創(chuàng)認為，募集資金投資項目基于公司現(xiàn)有業(yè)務需求而確定，是對公司主營業(yè)務的進一步發(fā)展和深化等。
海博思創(chuàng)成立于2011年，總部位于北京。其定位為電化學儲能系統(tǒng)解決方案與技術(shù)服務提供商，可為傳統(tǒng)發(fā)電、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)、終端電力用戶及智能微網(wǎng)等“源－網(wǎng)－荷”全鏈條行業(yè)客戶提供全系列儲能系統(tǒng)產(chǎn)品，及儲能系統(tǒng)一站式整體解決方案。
招股書援引中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，海博思創(chuàng)在2023年中國儲能系統(tǒng)集成商出貨量排行榜中位列第二名，次于中車株洲所；在2021-2022年度則連續(xù)排名首位。
另據(jù)標普全球于2024年11月發(fā)布的《2024電池儲能系統(tǒng)集成商報告》，海博思創(chuàng)躋身2023年全球新增儲能裝機排名前三，其中以功率規(guī)模統(tǒng)計位居第二，以能量規(guī)模統(tǒng)計位居第三。
海博思創(chuàng)的創(chuàng)始人、董事長是張劍輝。公開資料顯示，張劍輝曾歷任美國國家半導體公司資深電路設(shè)計工程師、資深電路設(shè)計經(jīng)理、西門子（中國）有限公司智能電網(wǎng)集團首席技術(shù)官等職位。
近年來，海博思創(chuàng)業(yè)績保持了持續(xù)增長。
2021-2023年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.38億元、26.26億元、69.82億元，凈利潤分別為0.15億元、1.82億元、5.78億元。
招股書中的最新數(shù)據(jù)顯示，去年1-9月，海博思創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入51.98億元，較去年同期增長 20.4%。同期，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3.1億元，較上年同期增長88.84%。
同期，海博思創(chuàng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.2億元，同比下降近五成。該公司解釋稱，截至9月末，部分大客戶的應收賬款未到合同約定的付款節(jié)點暫未付款，導致應收賬款回款金額相對較少，且國企、央企客戶受預算管理的影響；相比前三季度，四季度的回款力度相對較大，故海博思創(chuàng)在銷售回款周期與采購付款周期存在差異的情況下，營運資金的占用增加。
海博思創(chuàng)預計，2024年全年營業(yè)收入為82.66億-87億元，同比增長18.39%-24.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6.14億-6.47億元，同比增長6.25%-11.84%。
界面新聞記者注意到，該凈利同比增速將大幅放緩。在2021年-2023年，海博思創(chuàng)凈利潤增幅分別達到413.46%、1474.23%、226.13%。
這與目前競爭激烈、產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下滑的儲能行業(yè)有很大關(guān)系。海博思創(chuàng)在招股書中也指出其有毛利率下滑的風險。
2021-2023年及2024年上半年，海博思創(chuàng)主營業(yè)務毛利率分別為20.49%、20.79%、19.8%和 19.47%，其中儲能系統(tǒng)業(yè)務的毛利率分別為24.80%、23.05%、20.02%及19%，持續(xù)下降。
不過，該公司亦指出，海外儲能系統(tǒng)的銷售毛利率較高，正在持續(xù)加大海外儲能系統(tǒng)業(yè)務拓展，已獲取多項海外業(yè)務訂單和框架合同，將一定程度抵御毛利率波動風險。
作為一家儲能集成商，海博思創(chuàng)還面臨與上游供應商競爭的問題。其表示，如果公司主要供應商逐步加大國內(nèi)儲能市場的布局和投入，其將所面臨的上游供應商的競爭將進一步加劇，且與上游供應商相比，公司在儲能產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品覆蓋度方面不具有明顯優(yōu)勢。
同時，海博思創(chuàng)下游多是電網(wǎng)企業(yè)、大型傳統(tǒng)和新能源發(fā)電企業(yè)等終端客戶，具有市場和規(guī)模優(yōu)勢。若未來下游主要客戶加大電化學儲能系統(tǒng)的研發(fā)投入和業(yè)務布局，減少對外采購量，海博思創(chuàng)市場亦將受到?jīng)_擊。
2021-2023年及2024年1-6月，海博思創(chuàng)資產(chǎn)負債率分別為47.55%、74.58%、74.12%和 65%，相對于同行來說也居于較高水平。
此外，海博思創(chuàng)還面臨經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負、客戶集中度較高、電芯采購單一供應商等風險。
去年1-6月，海博思創(chuàng)自身產(chǎn)能達到1406.54 MWh，產(chǎn)量2093.47 MWh，產(chǎn)能利用率148.84%，較2023年半年度同期170.04%有所下降，主要因該公司新增產(chǎn)線還處在生產(chǎn)線調(diào)整、新設(shè)備調(diào)試階段，導致短期內(nèi)產(chǎn)能未能完全釋放。
海博思創(chuàng)官網(wǎng)顯示，2024年，其累計裝機量超過了20 GWh，江蘇南通、內(nèi)蒙古鄂爾多斯工廠開工建設(shè)、甘肅酒泉工廠投產(chǎn)。