文｜港股解碼 飛魚

2025年春節(jié)黃金周期間，國際金價繼續(xù)“高歌猛進”，可謂漲聲一片。

數(shù)據(jù)顯示，近日倫敦現(xiàn)貨黃金（以美元計價）一度站上2800美元/盎司關(guān)口，續(xù)刷歷史新高，雖然2月3日截至發(fā)稿，該價格有小幅調(diào)整，但仍維持在2780美元/盎司附近，走勢較為強勁。

伴隨著金價走高，黃金作為傳統(tǒng)的“投資品”，也引發(fā)新一輪消費者的搶購熱潮。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間北京菜百首飾單日客流量持續(xù)走高，深圳水貝黃金批發(fā)市場交易額亦保持增長。

此外，國內(nèi)零售端品牌足金飾品的價格同樣水漲船高。周生生、周大福、老廟黃金、六福珠寶、老鳳祥、潮宏基、謝瑞麟等黃金珠寶品牌紛紛調(diào)價。據(jù)悉，2月2日，國內(nèi)黃金珠寶品牌足金首飾價格最高者已經(jīng)突破847元/克。

隨著人氣高漲，“金價”一度登頂社交媒體的熱搜，力壓熱門電影《哪吒》中的國民CP“藕餅”。值得注意的是，這已經(jīng)是黃金價格連續(xù)第三年在春節(jié)期間呈現(xiàn)“節(jié)日脈沖”行情，折射出全球第二大經(jīng)濟體消費力的強大韌性。

分析人士認為，美聯(lián)儲降息周期中，全球?qū)嶋H利率中樞下移，黃金持有成本優(yōu)勢凸顯。此外，地緣政治風險溢價持續(xù)，中東局勢反復(fù)、數(shù)字貨幣監(jiān)管動蕩（比特幣單月波動率超35%），這些因素均進一步助推避險資金轉(zhuǎn)向黃金。

關(guān)于2025年金價走勢如何，黃金牛市能否延續(xù)，機構(gòu)分析師也紛紛發(fā)表自己的觀點。

惠理基金ETF業(yè)務(wù)高級策略師趙善德表示，隨著發(fā)展中經(jīng)濟體央行繼續(xù)實現(xiàn)其美元儲備多元化，預(yù)計這一趨勢將持續(xù)到2025年，相信央行購買黃金繼續(xù)是當前牛市的主要催化劑。即使在美元、利率超預(yù)期高企的背景下，我們注意到金價對結(jié)構(gòu)性需求和地緣政治風險的敏感度高于貨幣政策的影響。強勁的ETF購買量、投資需求、堅韌的亞洲消費需求，以及央行持續(xù)的購買，黃金作為避險資產(chǎn)和通脹對沖工具的吸引力應(yīng)該會維持其牛市行情，我們維持年內(nèi)每盎司3000美元的目標。

高盛分析師在最新報告中表示，美國政策不確定性上升，進一步凸顯了大宗商品在投資組合中的分散化作用。該行繼續(xù)看好黃金多頭，認為其仍是對沖多重尾部風險的最佳選擇。該行預(yù)計，到2026年第二季度，金價將達到3000美元/盎司。

中金公司亦表示，展望2025年，金價或仍處牛市通道，2025年或有望突破3000美元/盎司，人民幣金價或?qū)⑤^之美元金價實現(xiàn)更大漲幅。

世界黃金協(xié)會在最新發(fā)布的報告《2025年黃金展望》中稱，2025年，金價有望創(chuàng)下近10年來的最佳年度表現(xiàn)。經(jīng)歷近年來的強勁上漲后，2025年黃金市場的增長或?qū)⒎啪?，但仍然存在一定的上行空間。