界面新聞記者 | 武冰聰
界面新聞編輯 | 牙韓翔
全球烈酒巨頭帝亞吉?dú)W公布了2025財(cái)年上半年業(yè)績（2024年7月1日-12月31日），報告顯示，該公司2025財(cái)年上半年全球銷量同比下滑1.44%；凈銷售額為109.01億美元，同比有機(jī)增長1%；營業(yè)利潤為31.55億美元，同比下滑5%。
從帝亞吉?dú)W在全球五大區(qū)域市場的銷量情況來看，北美、歐洲、拉丁美洲及加勒比地區(qū)均出現(xiàn)下滑，有機(jī)下滑幅度分別為3%、3%、2%，亞太、非洲地區(qū)則呈現(xiàn)增長，分別有機(jī)增長3%、5%。
銷售額的情況與銷量出現(xiàn)了不匹配，亞太區(qū)域量增額減。財(cái)報顯示，北美、歐洲、拉丁美洲及加勒比、非洲地區(qū)的凈銷售額均保持穩(wěn)定或正向增長，亞太地區(qū)成為唯一下滑的區(qū)域，實(shí)現(xiàn)凈銷售額21.1億美元，同比有機(jī)下滑3%，有機(jī)減少5500萬美元凈銷售額。
帝亞吉?dú)W財(cái)報中將亞太地區(qū)分成六大區(qū)域市場，大中華區(qū)在亞太地區(qū)的凈銷售額占比接近30%。2025財(cái)年上半年，大中華區(qū)呈現(xiàn)明顯的量增額減態(tài)勢，銷量同比有機(jī)增長3%，凈銷售額則有機(jī)同比下滑4%。2024財(cái)年這一區(qū)域還能實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。
帝亞吉?dú)W認(rèn)為大中華區(qū)凈銷售額下降的原因主要受蘇格蘭威士忌下滑的影響。其中尊尼獲加（Johnnie Walker）、蘇格登（The Singleton）均呈現(xiàn)明顯凈銷售額下滑。
值得注意的是，中國白酒水井坊曾在上一財(cái)年推動整個大中華地區(qū)的業(yè)績增長，2025上半財(cái)年中國白酒表現(xiàn)不再強(qiáng)勁，也促使大中華區(qū)業(yè)績下滑。
具體來看水井坊，作為川酒六朵金花之一，水井坊在2024年的表現(xiàn)稍顯虎頭蛇尾。2024年1-6月水井坊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.19億元，同比增長12.57%；凈利潤達(dá)到2.42億元，同比增長19.55%。這是一份亮眼的業(yè)績報表，然而，在消費(fèi)降級與渠道去庫存的影響下，今年白酒行業(yè)的動銷普遍承壓。
據(jù)水井坊發(fā)布的2024年度（2024年1-12月）主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，該公司實(shí)現(xiàn)營收52.67億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤約13.41億元，同比增幅分別為5%、6%。2024年三季度，水井坊營收單季度同比增速僅為0.38%。
2024上半年，水井坊的營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，下半年增長勢頭明顯放緩，從而導(dǎo)致其全年?duì)I收及凈利潤增幅縮水。對照來看，這也與帝亞吉?dú)W2025上半財(cái)年的業(yè)績表現(xiàn)較為吻合。
2024年10月15日，水井坊發(fā)布《水井坊臻釀八號系列產(chǎn)品停貨通知》稱，自即日起，暫停水井坊臻釀八號系列產(chǎn)品的發(fā)貨和接單，后續(xù)接單及發(fā)貨安排另行通知。這被看作是優(yōu)化渠道供需關(guān)系，控貨挺價，以應(yīng)對行業(yè)下行周期時大單品價格倒掛的手段。2024年，從市場反應(yīng)來看，水井坊旗下另一核心產(chǎn)品井臺也在電商平臺上出現(xiàn)了大幅價格倒掛。
2024年股東大會上，水井坊高管就明確表示要“加倍下注”臻釀八號。從目前的市場情況來看，這款布局300-400元價格帶的白酒仍然在消費(fèi)情況不明朗的環(huán)境下顯得有些艱難，這也使水井坊難以維持高增長，并反哺母公司業(yè)績報表。
盡管在亞太市場受挫，展望2025財(cái)年，帝亞吉?dú)W表示仍然對行業(yè)基本面充滿信心，并有能力開展積極的市場運(yùn)營措施。不過，當(dāng)前宏觀形勢和地緣政治的不確定性影響了其復(fù)蘇進(jìn)程，帝亞吉?dú)W將面對一個四面楚歌的全球市場。
目前，該公司稱正在采取措施，應(yīng)對美國加征關(guān)稅對關(guān)鍵供應(yīng)鏈地區(qū)造成的潛在影響。同時，由于宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性，該公司已取消了中期指引，轉(zhuǎn)而采用“經(jīng)常更新”的方式為投資者提供更頻繁的業(yè)績預(yù)期指引。
帝亞吉?dú)WCEO黛布拉·克魯（Debra Crew）表示，特朗普加征關(guān)稅帶來的影響，可能會阻礙該公司為了恢復(fù)不斷下降的銷售情況而做出的努力，并使其提供最新指引的能力進(jìn)一步復(fù)雜化。