界面新聞記者 | 劉婷
最新公布的美國1月消費者價格指數(shù)（CPI）全面超預期，疊加美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾偏鷹派的言論，分析師表示，美聯(lián)儲短期內(nèi)將維持現(xiàn)有利率不變，至少在5月前不會采取進一步的行動。
美國勞工統(tǒng)計局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月CPI季調(diào)后環(huán)比上漲0.5%，漲幅比去年12月擴大0.1個百分點，扣除食品和能源價格的核心CPI環(huán)比上漲0.4%，比前值擴大0.2個百分點，為去年4月以來的最快增速。同比來看，1月CPI季調(diào)前增長3.0%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，為去年7月以來最大漲幅；核心CPI季調(diào)前增長3.3%，比上月擴大0.1個百分點。
無論是環(huán)比還是同比，美國1月CPI均超預期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場將今年首次降息時點從9月推遲至12月，降息幅度也從數(shù)據(jù)公布前的40個基點收窄至30個基點。
“這幾乎看起來像是2024年上半年的重演，當時通脹上升令所有人（包括美聯(lián)儲）都感到意外?！被葑u評級首席經(jīng)濟學家布賴恩·庫爾頓在給界面新聞發(fā)來的評論中寫道。他指出，核心商品和服務通脹均在上升，后者受到運輸服務的提振。美聯(lián)儲還沒有完成讓通脹回落的任務，而新的通脹風險正在出現(xiàn)，這包括關稅上調(diào)和勞動力供應增長受到擠壓。
美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在眾議院金融服務委員會的聽證會上表示，1月CPI數(shù)據(jù)高于“幾乎所有預期”，美聯(lián)儲依然有更多工作要做。他暗示，利率將在可預見的未來保持高位。
“我們已經(jīng)接近通脹目標，但還沒有達到。今天的CPI報告也表達了同樣的意思。我們?nèi)〉昧撕艽筮M展，目前希望保持政策限制性?！滨U威爾說。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪認為，1月通脹數(shù)據(jù)全面超預期顯示美國去通脹形勢依然嚴峻，加之通脹預期抬頭、評估關稅及移民政策的效應仍需時間，美聯(lián)儲仍將選擇觀望，3月降息的希望較為渺茫。
投資銀行高盛也表示，1月通脹數(shù)據(jù)可能會進一步鞏固美聯(lián)儲謹慎的寬松政策路徑，穩(wěn)健的勞動力市場也為美聯(lián)儲保持耐心提供了空間。“我們認為，美聯(lián)儲目前可能會維持觀望模式，預計在下月的會議上會維持利率不變?！备呤⒎Q。
開源證券認為，美聯(lián)儲可能在2025年上半年都較難降息。首先，當前美國勞動力市場依然較為強勁，這將會對需求端提供有力支撐，進而傳導至通脹，使其難有快速下跌的基礎。其次，特朗普的政策效果也需要1-2個季度來觀察，在此之前，如果就業(yè)與通脹沒有大幅下行，暫停降息將是美聯(lián)儲的最優(yōu)選擇。
美聯(lián)儲每年舉行8次政策會議，分別在1月、3月、5月、6月、7月、9月、10月和12月。北京時間1月30日凌晨，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%，這是美聯(lián)儲自去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息。
雖然1月美國CPI全面超預期，但不少分析師指出，這其中包含了明顯的季節(jié)性因素影響，排除擾動項，美國通脹依然在逐步回落的道路上，5月或6月仍有降息的可能。
銀河證券指出，1月價格上行包含了明顯的殘余季節(jié)性影響，主要反映在年初部分產(chǎn)品和服務重新定價導致薪資和價格存在夸大的情況，這在2023年和2024年都有體現(xiàn)，美聯(lián)儲和其他的相關研究也指出殘余季節(jié)性使季調(diào)后的通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)上半年高、下半年低的情況。
“這并不意味著CPI已經(jīng)走上停滯甚至上行的道路。在1月數(shù)據(jù)偏強后，我們預測的2025全年CPI均值升至2.6%，如果特朗普全面加征關稅造成通脹在此基礎上升高0.5-0.8個百分點，那么名義CPI增速均值存在高于3%的風險。雖然如此，從節(jié)奏考慮，2025年上半年通脹還在逐步回落的道路上，美聯(lián)儲6月降息的空間依然存在。”銀河證券稱。
白雪表示，未來幾個月美國CPI有望重新回歸下行，雖然下行過程的波動性可能加大，但美聯(lián)儲仍有可能在5月或6月進行一次降息。
此外，宏源期貨分析師王文虎表示，美聯(lián)儲今年降息次數(shù)或多于市場預計的1次，原因包括美國政府效率部積極推動財政赤字壓縮可能會拖累經(jīng)濟增長，導致下半年美聯(lián)儲降息節(jié)奏有可能加快。
美國總統(tǒng)唐納德·特朗普日前再次施壓美聯(lián)儲繼續(xù)降息。周三，他在社交媒體上呼吁降低利率，以支持其對外加征關稅和對內(nèi)擴大減稅的經(jīng)濟政策。
特朗普自1月20日就職以來，積極兌現(xiàn)競選承諾，在驅(qū)逐非法移民、征收關稅等方面政策頻出。2月1日，美國政府宣布對進口自加拿大和墨西哥的商品征收25%的關稅，對進口自中國的商品加征10%的關稅。對華關稅已經(jīng)生效，對加、墨兩國的關稅將于下月4日生效。2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%的關稅，他還表示，將考慮對汽車、芯片和藥品征收關稅。
鮑威爾在本周的聽證會上并未直接提及關稅問題，但他表示，如果這些政策對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，美聯(lián)儲可能會調(diào)整利率。