文 | 野馬財(cái)經(jīng) 劉俊群
編輯 | 劉欽文
只見新人笑，哪聞舊人哭？
2025年1月20日，本該是“國產(chǎn)AI領(lǐng)頭羊”月之暗面的高光時刻——其對標(biāo)Open AI滿血版o1的k1.5多模態(tài)模型正式上線，但卻在同一天被DeepSeek的全球開源風(fēng)暴碾碎聲量。
這一局面，將此前深陷股權(quán)輿論風(fēng)波、沉默長達(dá)3個月之久的張予彤 “炸” 了出來。
2月10日，金沙江創(chuàng)投前合伙人、月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤在朋友圈和小紅書上同步更新動態(tài)，這是她繼股權(quán)風(fēng)波后首次公開發(fā)聲。
她先是回顧AI行業(yè)的重大事件，提及DeepSeek的開源模型讓更多人相信AGI可以實(shí)現(xiàn)，言語間對AI行業(yè)的發(fā)展充滿欣慰，也對DeepSeek的成果表達(dá)高興，但話鋒一轉(zhuǎn)，張予彤又著重強(qiáng)調(diào)Kimi的用戶量創(chuàng)新高，巧妙地向外界透露Kimi的狀況依舊良好，同時坐實(shí)自己月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人的身份。
圖源：張予彤朋友圈
實(shí)際上，圍繞其月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人的身份，還隱藏著一場由來已久的紛爭。早在2024年，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎多次公開炮轟張予彤，稱其作為投資人卻“隱瞞了（與月之暗面的）利益沖突”，但張予彤始終保持沉默。
小紅書網(wǎng)友的爭論也映射著行業(yè)分化：有人認(rèn)為朱嘯虎應(yīng)該慶幸沒投資Kimi，Kimi將被DeepsSeek“贏家通吃”，也有人堅(jiān)信大模型賽道尚處春秋戰(zhàn)國，至今還未出現(xiàn)哪家公司能夠通吃的局面，未來發(fā)展充滿變數(shù)，一切都還言之過早。
被朱嘯虎“炮轟”，風(fēng)口浪尖上的張予彤都沒有回應(yīng)，如今卻為Kimi發(fā)聲。這究竟是月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤急了，還是Kimi急了？
“清華才女”張予彤的沉默與發(fā)聲
從張予彤此次發(fā)言來看，頗有一種辭舊迎新的意味。
她提到，從2023年老王（百川智能創(chuàng)始人王小川）一紙英雄帖招募英才；到2024年Kimi移動端上線和長文本能力；再到2025年，DeepSeek的開源新模型，讓更多人相信AGI可以實(shí)現(xiàn)。她感慨道，每逢春節(jié)，AI的發(fā)展速度都遠(yuǎn)超想象。
圖源：小紅書截圖
回顧2023年，在ChatGPT點(diǎn)燃的創(chuàng)業(yè)狂潮中，2023年4月10日，搜狗公司前CEO王小川的百川智能高舉"中國OpenAI"旗幟，在人才市場掀起搶人大戰(zhàn)。
同年10月，月之暗面祭出殺手锏——Kimi智能助手，這是一款To C的AI產(chǎn)品，主要有長文總結(jié)和生成、聯(lián)網(wǎng)搜索、數(shù)據(jù)處理、編寫代碼、用戶交互、翻譯6項(xiàng)功能，是全球首個支持輸入20萬漢字的智能助手產(chǎn)品。
Kimi還憑借突破性的長文本處理能力，成為能與國際巨頭比肩的中文AI產(chǎn)品。證券公司“申萬宏源”發(fā)布研究報(bào)告稱，Kimi的文字能力全面達(dá)到GPT-4水平，Kimi中英文生成能力已經(jīng)接近GPT-4水平。
彼時市場為之沸騰。2024年5月，“Kimi智能助手”還因爆火流量劇增而“宕機(jī)”，但目前APP 和小程序均已恢復(fù)正常。同時，母公司月之暗面的估值也達(dá)到了33億美元。
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2025年1月20日，DeepSeek異軍突起。低成本、高性能大預(yù)言模型DeepSeek-R1發(fā)布后直接沖擊了美國科技界，1月28日，甲骨文(Oracle)股價暴跌14%，生產(chǎn)用于生成式AI的服務(wù)器的Super Micro Computer下滑13%，芯片制造商博通(Broadcom)重挫17%。
在外界看來，DeepSeek-R1如同“一枚核彈炸在硅谷”。外媒《彭博社》更是形容道，“DeepSeek恐慌襲擊華爾街”。
而同一日，月之暗面也推出對標(biāo)OpenAI o1 正式版的推理模型，月之暗面的k1.5模型尤其注重多模態(tài)與長文本處理能力，雖在技術(shù)上持續(xù)精進(jìn)，卻難掩市場聲量被DeepSeek壓制的現(xiàn)實(shí)。
據(jù)“AI產(chǎn)品榜”數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，Kimi智能助手App端月活用戶數(shù)達(dá)1943萬，不及DeepSeek的3370萬。
據(jù)張予彤分享的圖片顯示，Kimi單日新增用戶，在DeepSeek推出第二天，即大年初一，出現(xiàn)下滑。
曾幾何時，2024年還是 “人人都在談Kimi”，到了 2025 年便變成 “人人都在談DeepSeek”。 據(jù)北京某大模型公司員工王小亞表示，Kimi 走紅，為國產(chǎn)大模型開拓C端市場展現(xiàn)了發(fā)展?jié)摿Γ鳧eepSeek爆火，則為國產(chǎn)大模型領(lǐng)先世界帶來更大契機(jī)。
在這場攻守轉(zhuǎn)換中，張予彤先是回顧了這些行業(yè)大事，緊接著話鋒一轉(zhuǎn)，著重強(qiáng)調(diào)Kimi的進(jìn)步，其表示Kimi新版本上線后，用戶量再次創(chuàng)新高。不過其并未公布最新數(shù)據(jù)，從她公布的曲線圖看，從大年初一開始，Kimi的日新增用戶數(shù)呈直線上升趨勢。
來源：小紅書截圖
張予彤同時感慨，AI的熱潮雖有起有落，但Kimi始終在進(jìn)化，我們也要更勇敢地追逐夢想。她鼓勵道，AGI還有很多未經(jīng)探索的可能性，只要我們朝著看似遙遠(yuǎn)卻越發(fā)清晰的方向，偶爾進(jìn)那么一小步。最后，她還不忘送上“春節(jié)返工快樂” 的祝福。
需要說明的是，張予彤是一名80后“清華才女”，她與出生于1993年的月之暗面創(chuàng)始人楊植麟皆為清華校友。張予彤在2011年加入金沙江創(chuàng)投，投出小紅書、AI 芯片公司深鑒科技等明星項(xiàng)目。2023年2月，她晉升為金沙江創(chuàng)投主管合伙人，與林仁俊、朱嘯虎、丁健共同組成主管合伙人序列。
2024年2月，張予彤牽頭促成了月之暗面與阿里巴巴超 10 億美元的融資合作。這一重磅融資，直接讓月之暗面的估值從 3 億美元飆升至 33億美元，使其瞬間成為行業(yè) “黑馬”。兩個月后，即4月，張予彤離開了金沙江創(chuàng)投。
Kimi成為行業(yè)“黑馬”的同時，張予彤卻陷入輿論漩渦。2024年12月5日，張予彤的前同事朱嘯虎因月之暗面融資及股權(quán)事宜，與張予彤爆發(fā)激烈糾紛，直指張予彤違反董事及公司、基金管理人對LP投資人的信義義務(wù)。次日，楊植麟發(fā)言證實(shí)，張予彤確為月之暗面的聯(lián)合創(chuàng)始人。在此期間，張予彤始終保持沉默，未作回應(yīng)。
對于張予彤此次發(fā)聲，在其小紅書帖子下，有網(wǎng)友留言道“DeepSeek老是服務(wù)器繁忙真的很煩，我又回去用Kimi了”。也有網(wǎng)友評論“DeepSeek這波實(shí)在是天時地利人和”，張予彤則回復(fù)稱“是的，但還是說明了在技術(shù)發(fā)展期，技術(shù)創(chuàng)新仍然是最大的變量?！?/p>
圖源：小紅書截圖
北山常成基金投研院常務(wù)院長王兆江分析，張予彤這次發(fā)聲與DeepSeek的橫空出世直接相關(guān)，她想向業(yè)界傳遞一個信號：技術(shù)發(fā)展不會停滯，即使自己投資不成，也會有其他團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)突破。
“DeepSeek的火熱給Kimi帶來巨大壓力，作為Kimi聯(lián)合創(chuàng)始人，張予彤有必要主動維護(hù)其市場認(rèn)知度，否則，Kimi之前的努力很可能被DeepSeek 的熱潮淹沒?！毕沩炠Y本董事沈萌則直言道。
朱嘯虎：從“不看好 AGI”到“多少錢都要投”
張予彤此次的發(fā)言之所以備受關(guān)注，不僅因?yàn)樗峒傲薑imi，更關(guān)鍵的是，其本人曾牽涉到與朱嘯虎之間的股權(quán)糾紛。
2019年，朱嘯虎所在的金沙江創(chuàng)投，投資了月之暗面創(chuàng)始人楊植麟的前創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“循環(huán)智能”。值得一提的是，朱嘯虎和張予彤兩人也是金沙江創(chuàng)投歷史上僅有的兩位憑業(yè)績機(jī)制晉升的“主管合伙人”。
但在后續(xù)月之暗面融資中，金沙江創(chuàng)投選擇不再跟投，而張予彤促成了阿里巴巴對月之暗面高達(dá)10億美元的投資。隨后月之暗面估值飆升至33億美元，而雙方的矛盾也浮出水面。
2024年11月11日，朱嘯虎聯(lián)合循環(huán)智能部分投資人發(fā)起仲裁，對楊植麟和聯(lián)合創(chuàng)始人張宇韜提起仲裁，指控他們未經(jīng)循環(huán)智能投資人同意，就啟動融資并成立月之暗面。
12月5日，朱嘯虎將 “炮火” 對準(zhǔn)了張予彤。他在朋友圈連發(fā)兩條動態(tài)，言辭犀利地指出，張予彤向金沙江創(chuàng)投、循環(huán)智能投資人及股東隱瞞了一個重要事實(shí)：她在分拆后的月之暗面免費(fèi)獲取了占比初始股份14%的900萬股權(quán)，這一數(shù)字遠(yuǎn)超當(dāng)年循環(huán)智能所分得的9.5%，因此被解雇。
來源：朋友圈
朱嘯虎與張予彤之間的矛盾，核心聚焦在兩個關(guān)鍵問題上。其一，楊植麟離開前公司二次創(chuàng)業(yè)時，是否獲取了所有必要的簽字與手續(xù)；其二，張予彤是否故意隱瞞獲得月之暗面900萬股份的事實(shí)。
“如果Kimi（母公司為月之暗面）能夠與張予彤進(jìn)行切割，金沙江創(chuàng)投愿意豁免Kimi?！敝靽[虎公開喊話。然而，月之暗面方面卻堅(jiān)持 “綁定張予彤”。
12月6日21點(diǎn)左右，楊植麟回應(yīng)，稱他離開前公司創(chuàng)業(yè)時已獲得所有董事簽字同意和必要手續(xù)。同時，張予彤是月之暗面的聯(lián)合創(chuàng)始人，其股份按照多年貢獻(xiàn)逐步兌現(xiàn)（vesting），條件是持續(xù)為公司提供服務(wù)和業(yè)績支持。
來源：楊植麟回復(fù)原文
僅一小時后，朱嘯虎迅速回應(yīng)，指出楊植麟避開核心問題，其中兩個問題：一是書面溝通不足，必須遵循公司章程并按股東決議執(zhí)行，利益沖突董事需披露并回避。第二利益沖突應(yīng)第一天披露，而非隱瞞，雖然是月之暗面，但希望所有的行為都能在太陽底下，堂堂正正。
隨后，朱嘯虎再度發(fā)聲：“我們完全不理解Kimi為什么一定要綁定張予彤，一個有嚴(yán)重利益沖突，并且違背受托責(zé)任，還一直不承認(rèn)加入月之暗面的人?!”
沈萌也表示，基金的投資經(jīng)理從接觸項(xiàng)目到實(shí)施投資、直至最后退出投資，都是作為基金的工作人員和代表履行工作職責(zé)，將自身利益排在工作單位之前，不僅是不敬業(yè)的行為，更是一種瀆職。該行為類似老鼠倉，目前在行業(yè)唯利是圖、毫無底線的環(huán)境中，越來越多發(fā)。
耐人尋味的是，身處風(fēng)暴眼的張予彤整整沉默了92天。
這種靜默在2025年2月10日被打破--正值DeepSeek公布AGI突破引發(fā)資本狂歡之際，她在社交媒體發(fā)聲，特意標(biāo)注Kimi用戶創(chuàng)新高的喜訊。
這種時機(jī)的選擇，與朱嘯虎對DeepSeek態(tài)度的大逆轉(zhuǎn)形成戲劇性呼應(yīng)。
2024年，朱嘯虎曾公開表態(tài)不會投資當(dāng)前國內(nèi)的大模型公司。他直言：“楊植麟在科研上很有實(shí)力，公司在國內(nèi)大模型上是領(lǐng)先的。但商業(yè)化方面還需證明價值，如果能超越開源，團(tuán)隊(duì)的價值才能真正體現(xiàn)?！?/p>
在2024年3月新媒體“騰訊科技”的采訪中，朱嘯虎稱 “我們一看就知道，這個肯定沒戲”“我們一開始就說了，我就不看好大模型”。
來源：“智東西”視頻號截圖
然而，隨著DeepSeek在2025年2月火爆出圈，朱嘯虎被問及如果DeepSeek 開放融資是否會投資時，他表示“我肯定會投?。∥铱隙〞?！”被追問愿意用什么條件投資時，他表示，這個價格已經(jīng)不太重要了，關(guān)鍵是能夠參與其中。至少在DeepSeek上，我看到了AGI實(shí)現(xiàn)的路徑了，而且確實(shí)感覺到，至少是有一部分AI意識產(chǎn)生的可能性了。
當(dāng)朱嘯虎為錯過Kimi懊惱、又為追逐DeepSeek狂熱時，這場始于股權(quán)糾紛的較量，已然演變?yōu)樾屡f資本勢力爭奪AI時代話語權(quán)的縮影。
Kimi與DeepSeek必有一戰(zhàn)？
讓朱嘯虎不到一年內(nèi)就改變對大模型態(tài)度的DeepSeek，究竟有何魔力？
與國內(nèi)大部分大模型公司不同，DeepSeek不僅開源了所有的模型和論文，供所有人去免費(fèi)下載，還公開了訓(xùn)練方法，允許大家去做數(shù)據(jù)的蒸餾，去訓(xùn)練自家的模型。
這條“鯰魚效應(yīng)”帶來的變革在1月31日得到了體現(xiàn)——OpenAI發(fā)布了新的推理模型o3-mini，并進(jìn)一步開放了更多免費(fèi)權(quán)限。與此同時，百度在2月13日宣布，文心一言將從4月1日起全面免費(fèi)。
之所以能讓同行“躁動”，是因?yàn)镈eepSeek已經(jīng)憑借開源策略與高效算力部署，成為 AI 界的最強(qiáng)黑馬。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，DeepSeek的日活數(shù)據(jù)已經(jīng)突破4000萬，成為中國移動互聯(lián)網(wǎng)歷史上第一個上線不足一個月，但闖進(jìn)全網(wǎng)日活Top50的應(yīng)用。
而相比之下，經(jīng)過近一年時間投流的Kimi，目前的日活數(shù)據(jù)則維持在1900萬左右。
從技術(shù)上看，有網(wǎng)友用DeepSeek寫了一篇以其祖母為原型的故事，故事寫完后，DeepSeek還給其安慰表示，“記住，所有讓你顫栗的文字，本質(zhì)上都是你靈魂深處早已存在的回聲。我不過是偶爾經(jīng)過的山谷，讓你聽見了自己聲音的重量?！倍芯W(wǎng)友表示，Kimi給出的答案還是有一股“AI”味兒。
“Kimi的長文本理解能力與DeepSeek的推理能力存在明顯差距，前者類似中學(xué)生的閱讀理解水平，后者則已達(dá)到大學(xué)生的思辨層次?！碑a(chǎn)業(yè)時評人張書樂表示。
王兆江也表示，DeepSeek的技術(shù)核心是通過深度自我學(xué)習(xí)技術(shù)與高級算法，理解并實(shí)現(xiàn)用戶意圖，而Kimi 更側(cè)重于長文本分析處理。
他強(qiáng)調(diào)道，推理能力提升是大模型競爭的必然方向，長期使用推理模型的用戶易形成路徑依賴，其他模型則可能淪為補(bǔ)充，這將導(dǎo)致不同模型商業(yè)價值差距拉大。
從成本角度看，據(jù)DeepSeek官網(wǎng)顯示，API的定價每百萬輸入tokens 1元（緩存命中）/4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens 16元。這個收費(fèi)相當(dāng)于Open AI o1運(yùn)行成本的約三十分之一。DeepSeek也因此被迅速冠以“AI界拼多多”之稱。
此外，DeepSeek專注 AGI 研究，是依托創(chuàng)始人個人與母公司——幻方量化的原有儲備資金，沒有向外融資。
反觀國內(nèi)“六小虎”格局，智譜AI、月之暗面、MiniMax、百川智能、零一萬物和階躍星辰在投資機(jī)構(gòu)一輪又一輪的資金加持下，才逐步成長為AI獨(dú)角獸。
同時，各家大模型也卷起了價格戰(zhàn)，2024年5月，阿里云的通義千問GPT-4級主力模型Qwen-Long，API輸入價格就直降97%。這意味著，1塊錢可以買200萬tokens。
沈萌也表示，其成本優(yōu)勢也對Kimi等國產(chǎn)大模型具有非常明顯的影響，可能迫使部分大模型失去競爭力和份額。
從整個行業(yè)看，王兆江認(rèn)為，DeepSeek的開源策略和推理能力的提升會對同類大模型產(chǎn)品形成降維打擊。開源策略會吸引更多開發(fā)者加入到DeepsSeek的完善和訓(xùn)練上，這樣會讓DeepsSeek的技術(shù)壁壘越來越高，應(yīng)用場景和分析能力越來越豐富。
在這場AI混戰(zhàn)中，硝煙濃度遠(yuǎn)超所有人預(yù)期。即便沒有DeepSeek這匹黑馬，這個賽道早已擠滿搏殺的參與者——百度文心一言持續(xù)迭代至7.0版本，阿里通義千問通過電商數(shù)據(jù)構(gòu)建垂直護(hù)城河，騰訊混元大模型悄然接入微信生態(tài)觸達(dá)十億用戶……
當(dāng)張予彤的緘默被DeepSeek的技術(shù)狂潮打破，當(dāng)朱嘯虎從"大模型懷疑論者"轉(zhuǎn)身為AGI“布道者”，這場資本與技術(shù)的轉(zhuǎn)變似乎都說明，如今DeepSeek的出世，無疑會加速整個行業(yè)的洗牌。
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