界面新聞?dòng)浾?| 馮賽琪
狂奔的黃金暫時(shí)踩了下剎車板。
開年以來，COMEX黃金價(jià)格連破2700美元/盎司、2800美元/盎司、2900美元/盎司三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位。帶有避險(xiǎn)屬性的黃金，成了投資者競(jìng)相追逐的熱門資產(chǎn)?！包S金”二字成了熱搜上的常客。
2月14日，黃金在連續(xù)七周上漲并創(chuàng)下歷史新高后，價(jià)格大幅下跌，跌回2900美元以下。當(dāng)天，COMEX黃金期貨下跌1.76%，為本輪上漲以來的最大單日跌幅。不過，最新COMEX黃金價(jià)格在調(diào)整后反彈至2910美元/盎司，重新站上2900美元。
受國際金價(jià)影響，2月17日貴金屬期貨板塊資金凈流出38.26億元，其中SHFE黃金凈流出32.5億元。
“等一個(gè)回調(diào)”
2024年4月，剛剛步入職場(chǎng)的何宇（化名）開始接觸黃金投資。起初，她只是跟著同事買了幾千塊錢的黃金ETF，沒想著能賺到多少錢。直到9月份，黃金漲勢(shì)越來越穩(wěn)定，幾乎沒有太大的回撤，看著賬戶里的浮盈越來越高，何宇對(duì)黃金的興趣越來越濃，將每月發(fā)工資的那天設(shè)為定投日。
“投資這事特別上癮。”她說。
投資黃金后，何宇的消費(fèi)觀念也發(fā)生了一些變化。有時(shí)候逛街看到想買的東西，她會(huì)下意識(shí)地?fù)Q算成黃金的克數(shù)。為了更好地理解金價(jià)波動(dòng)的邏輯，還開始關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞和國際大事。
2024年10月，黃金價(jià)格突破新高，市場(chǎng)熱議不斷。何宇在一次朋友聚會(huì)中談起自己的收益，并認(rèn)為黃金仍處于牛市，一位朋友聽了她的話，當(dāng)晚買入5000元黃金試水。然而在朋友買入的次日，金價(jià)便開始回調(diào)，隨后連續(xù)大跌。
何宇雖然安慰朋友黃金是長期投資，但也開始反思自己是否過于樂觀，忽視了市場(chǎng)本身存在的風(fēng)險(xiǎn)。好在經(jīng)過調(diào)整后，金價(jià)再次反彈。
現(xiàn)在何宇逐漸形成了自己的投資理念?！拔胰匀徽J(rèn)為黃金處于牛市，但這一輪新高，我沒有加倉，我想等一個(gè)回調(diào)?！?/span>
許多投資者等不及回調(diào)，希望搭上黃金的漲勢(shì)迅速建倉入場(chǎng)。
2月12日這天，投資者溫斌（化名）買了價(jià)值30萬的金條，照他的話說是“買在了山頂上”。
前段時(shí)間，溫斌的一筆大額存單到期了。銀行的客戶經(jīng)理表示，該行20萬元以上的大額存單一年定期利率最近調(diào)整到了1.65%。他覺得收益太低，而且手機(jī)上“黃金大漲”的消息十分熱鬧。被市場(chǎng)情緒帶動(dòng)著，溫斌火速買入后的第二天，金價(jià)突然下跌，他開始后悔沒有等回調(diào)再入場(chǎng)。
由于金價(jià)的接連新高，近日，招商銀行、中信銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行發(fā)布關(guān)于近期貴金屬市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的公告，提醒投資者提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)貴金屬市場(chǎng)與價(jià)格走勢(shì)的關(guān)注，合理控制倉位，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。
此前，上海黃金交易所也向各大會(huì)員單位發(fā)布通知，對(duì)部分產(chǎn)品的合約保證金比例和漲跌幅限制作出調(diào)整。上調(diào)相關(guān)黃金產(chǎn)品的保證金水平、漲跌幅限制，上調(diào)部分合約的保證金額度。
“我們預(yù)計(jì)美國加征黃金進(jìn)口關(guān)稅可能性仍較低，因此需理性對(duì)待本輪金價(jià)上漲，密切關(guān)注交易節(jié)奏。”南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩表示，鑒于金價(jià)快速上行后調(diào)整壓力加大，建議投資者理性切勿盲目追漲，可等待回調(diào)后買入機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)交投情緒熱烈
除了個(gè)人投資者，市場(chǎng)整體的投資情緒也在不斷升溫。不僅金條、金幣備受青睞，黃金主題ETF也吸引了大量資金涌入。
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2024年四季度全球黃金投資總需求量為344噸，同比大漲32%；全球黃金ETF持倉增加19噸，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度凈流入。
國內(nèi)方面，黃金主題的6只股票ETF和14只商品型ETF表現(xiàn)十分亮眼，其中商品型ETF年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值漲幅均接近10%。
具體來看，國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF（517400.SH）和永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票黃金股ETF（517520.SH）是資金流入最多的兩個(gè)產(chǎn)品，累計(jì)凈流入分別為1.49億元和1.56億元。
其他ETF的凈流入較少，部分甚至呈資金凈流出態(tài)勢(shì)。如華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF（159562.SZ）在部分交易日呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，工銀瑞信中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF（159315.SZ）5個(gè)交易日累計(jì)呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，累計(jì)凈流出250.9萬元。
2月12日，市場(chǎng)資金波動(dòng)強(qiáng)烈。國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF獲凈流入6973.47萬元，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票黃金股ETF流入847.99萬元。
商品型ETF方面，上周5個(gè)交易日累計(jì)資金凈流入63.19億元。單日最高凈流入出現(xiàn)在第2個(gè)交易日，約19.22億元，顯示市場(chǎng)對(duì)黃金ETF的集中看好。資金在多個(gè)產(chǎn)品之間分散，華安黃金易ETF（518880.SH）、國泰黃金ETF（518800.SH）等部分ETF明顯吸引了大部分流入。
華安黃金易ETF總凈流入19億元，在上周的5個(gè)交易日中每日均保持強(qiáng)勁的資金流入。國泰黃金ETF和博時(shí)黃金ETF（159937.SZ）吸金能力緊隨其后，累計(jì)流入均超過10億元。
其中，博時(shí)黃金ETF總凈流入11.32億元。第2日資金凈流入高達(dá)6.24億，但在最后一個(gè)交易日凈流出395萬元，回吐顯示出資金短期套利的跡象。
與此同時(shí)，A股市場(chǎng)上的黃金概念股同樣表現(xiàn)亮眼。年初至今，黃金概念股普遍上漲。
截至2月14日，赤峰黃金（600988.SH）漲幅最高，漲27.8%，西部黃金（601069.SH）上漲18.86%，山金國際（000975.SZ）漲15.94%。此外，湖南黃金、山東黃金、中金黃金（600916.SH）、紫金礦業(yè)漲幅也超過了10%。
值得注意的是，周大生（002867.SZ）、豫園股份（600655.SH）、老鳳祥（600612.SH）、潮宏基（002345.SZ）等金飾銷售集團(tuán)出現(xiàn)不同程度的下跌，自年初以來，周大生跌幅達(dá)12.32%。
世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指出，高金價(jià)抑制了金飾需求，以噸數(shù)計(jì)，該板塊年消費(fèi)量下降11%至1877噸；但總體金飾消費(fèi)額依然增長了9%達(dá)1440億美元。分析認(rèn)為，消費(fèi)者雖因高金價(jià)降低了購買的總體重量，但其在金飾的消費(fèi)預(yù)算并未減少。其中，中國市場(chǎng)金飾需求總量為479噸，同比降幅達(dá)24%。
黃金上漲周期仍未結(jié)束
如果把時(shí)間維度拉長，從2008年金融危機(jī)至今，金價(jià)經(jīng)歷了多輪大幅波動(dòng)。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)，金價(jià)從800美元/盎司快速上漲至2011年的1900美元/盎司，因全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，投資者尋求避險(xiǎn)。2013年美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出量化寬松政策，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)暴跌，一度跌至1200美元/盎司附近。2020年疫情暴發(fā)，全球市場(chǎng)劇烈震蕩，金價(jià)在2020年8月突破2000美元/盎司。
2024年以來，在地緣局勢(shì)、全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)降息周期等因素推動(dòng)下，金價(jià)屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)狂熱升溫。并且，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告預(yù)計(jì)，2025年全球央行的購金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。
不過從短期來看，黃金作為當(dāng)下熱門的投資資產(chǎn)，受市場(chǎng)情緒波動(dòng)等因素的影響，漲跌幅度不免有所增加。業(yè)內(nèi)分析師提醒，黃金投資雖然具有避險(xiǎn)屬性，但其價(jià)格波動(dòng)仍受到全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、利率政策、地緣政治等復(fù)雜因素影響。
夏瑩瑩表示，中長期依然看漲金價(jià)。短期來看，在金價(jià)快速上漲后多空分歧已經(jīng)加劇，日線技術(shù)指標(biāo)亦呈現(xiàn)超買壓力，反映短線調(diào)整壓力加大。
“從上半年維度看，金價(jià)仍然有望進(jìn)一步上沖3000美元/盎司，主要原因是美國的關(guān)稅政策目前無法證偽，預(yù)示著本輪金價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)仍然存在?！?/span>
目前，市場(chǎng)出于美國總統(tǒng)特朗普可能對(duì)黃金征稅的擔(dān)憂，導(dǎo)致COMEX黃金期貨較倫敦金現(xiàn)產(chǎn)生較大溢價(jià)，催生大量購金需求。
據(jù)悉，自去年美國大選以來，黃金交易商和金融機(jī)構(gòu)已將393噸黃金轉(zhuǎn)移到COMEX商品交易所，COMEX的黃金庫存達(dá)到926噸，創(chuàng)下自2022年8月以來的最高水平。
華西證券分析師宴溶認(rèn)為，無論是經(jīng)典的美債利率，還是央行購金，抑或是特朗普2.0帶來的不確定性，可能都難以完全解釋本輪金價(jià)的快速上漲。
“從節(jié)奏上看，黃金跨市場(chǎng)套利交易或逐漸接近尾聲，短期不排除有回調(diào)壓力?！毖缛芊Q。
夏瑩瑩認(rèn)為，金價(jià)突破2800美元每盎司后，黃金多頭情緒進(jìn)一步激發(fā)并加速上行，自去年12月底以來，CFTC（ 美國商品期貨交易委員會(huì) ）黃金非商業(yè)多頭持倉快速增長。
“隨著金價(jià)快速上漲并進(jìn)一步接近3000美元/盎司關(guān)口，COMEX黃金總持倉已現(xiàn)回落態(tài)度，在套利資金撤離的同時(shí)，CFTC黃金非商業(yè)空頭持倉亦明顯增長，反映多頭分歧加大。”夏瑩瑩表示。
今年初發(fā)布的《中國銀行個(gè)人金融全球資產(chǎn)配置白皮書》預(yù)測(cè)，2025年黃金長期趨勢(shì)向上，有望續(xù)創(chuàng)歷史新高，對(duì)黃金定位為“避險(xiǎn)型投資儲(chǔ)蓄型消費(fèi)、保值型悅已”將會(huì)得到更多投資者認(rèn)同。