界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
隨著DeepSeek概念的持續(xù)發(fā)酵，AI的風(fēng)吹到了醫(yī)療板塊。2月18日，瑞金醫(yī)院攜手華為共同發(fā)布了瑞智病理大模型RuiPath，對(duì)病理的診斷用時(shí)將縮短至秒級(jí)。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自2月4日至2月19日，申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，醫(yī)藥板塊漲幅為5.23%，同期滬深300指數(shù)的漲幅為3.23%。具體到個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，自2月以來(lái)已有多家醫(yī)療領(lǐng)域上市公司宣布接入DeepSeek，加速公司智能化轉(zhuǎn)化，這也使得AI醫(yī)療板塊成為節(jié)后A股亮眼的主線之一。
截至2月18日收盤，醫(yī)療信息化龍頭衛(wèi)寧健康（300253.SZ）的股價(jià)從6.82元漲至12.4元，接近翻番。2月10日，該公司在官網(wǎng)宣布發(fā)布醫(yī)療大模型WiNGPT2.8和醫(yī)護(hù)智能助手WiNEX Copilot2.1，全面對(duì)接DeepSeek，助力AI醫(yī)療突進(jìn)之路進(jìn)入快車道。
除了信息化領(lǐng)域，醫(yī)療影像、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)等領(lǐng)域相關(guān)概念股也在DeepSeek熱潮帶動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。在醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)領(lǐng)域，迪安診斷（300244.SZ）2月以來(lái)漲幅接近90%，金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）漲幅也超過(guò)50%。
2月7日，華大基因（300676.SZ）與來(lái)自易方達(dá)、華夏、嘉實(shí)基金等諸多機(jī)構(gòu)的175人進(jìn)行了電話交流會(huì)。華大基因表示，基于過(guò)往基因組數(shù)據(jù)與AI算法進(jìn)行有效結(jié)合，有利于醫(yī)療機(jī)構(gòu)與個(gè)體進(jìn)行精準(zhǔn)健康管理，加速精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的發(fā)展，助推生命科學(xué)的數(shù)智化進(jìn)程。
搭上AI的東風(fēng)，醫(yī)療板塊終于迎來(lái)資金凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2月18日，市面上現(xiàn)有的51只醫(yī)療ETF（上市LOF也合并統(tǒng)計(jì)）中有14只迎來(lái)資金凈流入，其中大成恒生醫(yī)療保健ETF自2月5日以來(lái)漲幅為14.18%，凈流入資金7531.12萬(wàn)元。平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新ETF同期漲幅為4.01%，凈流入資金3025.75萬(wàn)元。
對(duì)于醫(yī)療板塊的投資者來(lái)說(shuō)，苦守四年是否能迎來(lái)春暖花開？以近期資金凈流入較多的ETF來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)春節(jié)后的這一波漲幅，仍有不少仍處于虧損狀態(tài)。2021年上半年建倉(cāng)的多只中證醫(yī)療ETF自成立至今的浮虧均在40%以上。
“自2021年高估值泡沫破滅后，醫(yī)療板塊成為市場(chǎng)和投資機(jī)構(gòu)都嫌棄的行業(yè)，甚至業(yè)內(nèi)流傳著‘醫(yī)藥研究員辭職去送外賣’的故事。我們內(nèi)部認(rèn)為，此次AI醫(yī)療不僅是技術(shù)革命，更是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的重構(gòu)。在政策、資本、技術(shù)的三重驅(qū)動(dòng)下，這一賽道有望持續(xù)誕生十倍股”。某公募醫(yī)藥研究員告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>
AI醫(yī)療是不是噱頭？將會(huì)在哪些場(chǎng)景助力醫(yī)療領(lǐng)域質(zhì)量的提升？
記者從工銀瑞信基金處了解到，國(guó)內(nèi)“AI+醫(yī)療”上市公司可分為兩大類，一類是產(chǎn)生測(cè)序和診療等醫(yī)療數(shù)據(jù)的工具和服務(wù)商，另一類是引入AI解決方案以提高效率的藥企，如新藥研發(fā)企業(yè)通過(guò)AI提高臨床階段數(shù)據(jù)收集整理的效率。目前來(lái)看，AI在生成式病歷、導(dǎo)診、助診斷等某些細(xì)分醫(yī)療場(chǎng)景的應(yīng)用能夠改善工作流和提高效率，但更多體現(xiàn)替代人工或?qū)＜規(guī)斓淖饔茫形闯霈F(xiàn)顛覆性技術(shù)，如AI提高藥物研發(fā)的成功率、AI深度學(xué)習(xí)測(cè)序數(shù)據(jù)找到基因與疾病的聯(lián)系等。
近日，美國(guó)著名投資人凱茜·伍德創(chuàng)立的投資機(jī)構(gòu)Ark Investment發(fā)布《Big Ideas 2025》年度重磅報(bào)告，堅(jiān)定唱多“AI+醫(yī)療”，對(duì)AI在生物醫(yī)藥領(lǐng)域展望樂(lè)觀，并認(rèn)為醫(yī)療保健是最被低估的AI應(yīng)用。工銀瑞信基金表示，從基本面來(lái)看，全球及國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)投融資已迎來(lái)顯著回暖。同時(shí)DeepSeek等AI技術(shù)與生物科技領(lǐng)域的融合，讓“AI+醫(yī)療”風(fēng)口來(lái)臨。
平安基金基金經(jīng)理周思聰告訴記者，AI制藥有望提高制藥行業(yè)的研發(fā)效率，降低研發(fā)成本，改變創(chuàng)新藥研發(fā)周期較長(zhǎng)，盈利周期較長(zhǎng)的問(wèn)題，從藥物發(fā)現(xiàn)到精準(zhǔn)醫(yī)療，AI正在不斷突破傳統(tǒng)技術(shù)瓶頸，加速創(chuàng)新步伐，開啟醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的新時(shí)代。同時(shí)，隨著人們對(duì)醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和效率的要求不斷提高，AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景也在不斷拓展，如輔助診斷、健康管理等。這些應(yīng)用場(chǎng)景的拓展為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)空間。
艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，AI醫(yī)療的核心價(jià)值在于提質(zhì)增效和場(chǎng)景擴(kuò)展，應(yīng)用已經(jīng)滲透到多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，包括輔助診斷、影像、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和制藥等。AI+醫(yī)藥迎來(lái)全面商業(yè)模式創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化投資機(jī)遇。
經(jīng)過(guò)連續(xù)四年的調(diào)整后，醫(yī)藥板塊當(dāng)前估值、業(yè)績(jī)、資金面均已在底部。截至2月19日，醫(yī)藥指數(shù)市盈率為31.17倍，低于歷史均值7.33倍；滬深300指數(shù)市盈率為12.74倍，醫(yī)藥指數(shù)盈利率溢價(jià)率為144.6%。
東吳證券認(rèn)為，當(dāng)前AI醫(yī)療仍被顯著低估。從成長(zhǎng)性角度布局，主要集中在AI醫(yī)療、創(chuàng)新藥領(lǐng)域；從低估值以及高股息角度布局，主要集中中藥領(lǐng)域；從左側(cè)角度布局，主要集中在原料藥、部分CXO、醫(yī)療器械。
“從現(xiàn)在的資金流向來(lái)看，主要是場(chǎng)內(nèi)的ETF比較活躍，這反映了市場(chǎng)情緒的變化。從基本面選股的層面，我們還是比較謹(jǐn)慎，現(xiàn)在重在調(diào)研?，F(xiàn)在雖然行情火熱，但板塊內(nèi)的上市公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告卻都是虧損，凈利潤(rùn)也是減少。”某公募醫(yī)療行業(yè)研究員告訴記者。
周思聰也認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，AI技術(shù)的應(yīng)用將提升醫(yī)藥信息化和醫(yī)療數(shù)據(jù)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，隨著AI在醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域應(yīng)用落地，相關(guān)公司業(yè)績(jī)提升，會(huì)促使投資者重新評(píng)估潛力。“具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力的公司有望獲更高估值，但是形成穩(wěn)態(tài)的估值區(qū)間預(yù)計(jì)還需要時(shí)間。”周思聰表示。