文｜化妝品觀察
國貨美妝上市十強布局醫(yī)美，正展現出強勁的發(fā)展勢頭。
近日，丸美生物投資標的上海摩漾生物科技有限公司（以下稱“摩漾生物”）公開表示，旗下高端產品Aphranel 優(yōu)法蘭，正式獲得NMPA三類醫(yī)療器械注冊證，成為中國首個獲批的面部軟組織填充用途CaHA羥基磷酸鈣注射針劑。
《化妝品觀察》獲悉，丸美生物通過旗下控股企業(yè)——青島茂達創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，實現對摩漾生物的投資，目前持股比例為9.6%。
與此同時，華熙生物在前不久發(fā)布的業(yè)績預告中透露，2024年，公司醫(yī)療終端業(yè)務保持高速增長，旗下醫(yī)美品牌潤致推出兩款醫(yī)美針劑新品：“潤致·格格”與“潤致·斐然”。去年上半年，華熙生物皮膚類醫(yī)療產品實現收入5.55億元，同比增長70.14%。
不止丸美生物、華熙生物，目前國內美妝上市十強企業(yè)里，大部分已經涉足醫(yī)美市場，部分企業(yè)已收獲一定的業(yè)績回報。
01、投資+推新，國貨美妝十強跑步入場
《化妝品觀察》整理發(fā)現，國貨美妝上市十強企業(yè)布局醫(yī)美市場，主要通過兩種方式：投資和推新。
投資醫(yī)美相關企業(yè)。
截至目前，珀萊雅、上美股份、華熙生物、貝泰妮、水羊股份、逸仙電商、丸美生物等，均投資了醫(yī)美相關企業(yè)。
丸美生物、逸仙電商等所投企業(yè)，均迎來了最新成果。丸美生物投資標的摩漾生物旗下產品Aphranel 拿下我國醫(yī)美面部軟組織注射填充領域的合規(guī)首證。逸仙電商投資的因明生物，旗下控股子公司自主研發(fā)的“注射用重組A型肉毒毒素”YY001用于“改善中度至重度眉間紋”的上市許可申請獲國家藥監(jiān)局受理。
多家頭部美妝，擁有相同的投資標的。例如，華熙生物和水羊股份均投資了瑞吉明。近期，瑞吉明已成功研制出人工合成PDRN原料，并中試成功。據悉，這款原料在醫(yī)學美容領域具有廣泛的應用前景。又如，貝泰妮和珀萊雅均投資了威脈醫(yī)療、緯沐醫(yī)療等。其中，威脈醫(yī)療旗下擁有單極射頻皮膚治療儀YOUMAGIC。
推出醫(yī)美品牌或相關產品。
華熙生物在業(yè)績預告中表示，2024年，旗下醫(yī)美品牌潤致推出兩款醫(yī)美針劑新品：“潤致·格格”（注射用透明質酸鈉復合溶液）與“潤致·斐然”（注射用交聯透明質酸鈉凝膠）；同時，通過內生及外延的方式，加速推進各項醫(yī)美管線。
貝泰妮此前推出的抗衰品牌璦科縵，目前已深入醫(yī)美院線等領域。公開資料顯示，其入駐全國雙美機構數已超過600家。此外，其還開設了多家醫(yī)美企業(yè)，如上海顏鑰醫(yī)療美容診所有限公司、昆明薇諾娜皮膚醫(yī)療美容有限公司等。
福瑞達則推出了珂謐品牌，拓展膠原蛋白醫(yī)美賽道，這一品牌聚焦“圍術期”品牌形象，入駐醫(yī)美醫(yī)院，上新透明質酸鈉水光潤膚貼、醫(yī)用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白修復液等多款新產品。
巨子生物旗下產品——注射用重組膠原蛋白填充劑屬于“列入國家重點研發(fā)計劃的醫(yī)療器械”，符合優(yōu)先審批情形的項目，或將獲得優(yōu)先審批。據公開資料，巨子生物已儲備多款重組膠原蛋白針劑產品。
敷爾佳則推出重組Ⅲ型人源化膠原蛋白填充劑、重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維等產品，其中，前者為公司首款真皮層注射填充產品，后者為公司首款淺層注射填充產品，均將助力公司開拓醫(yī)美院線市場。
02、布局醫(yī)美之后：部分產品增速超200%
從部分企業(yè)布局醫(yī)美后取得的成績來看，3年或可見成效，典型如華熙生物。
華熙生物在財報中透露，公司的醫(yī)美業(yè)務于2021年啟動變革試點，2022年完成調整，2023年逐漸步入良性發(fā)展階段。
2023年，華熙生物醫(yī)療終端業(yè)務實現收入10.90億元，同比增長58.95%，占公司主營業(yè)務收入的17.95%。同期，其皮膚類醫(yī)療產品實現收入7.47億元，同比增長60.29%，其中公司差異化優(yōu)勢品類微交聯潤致娃娃針收入同比增長超200%，潤致填充劑收入同比增長超250%。
2024年上半年，華熙生物醫(yī)療終端業(yè)務實現收入7.43億元，同比增長51.92%，占公司主營業(yè)務收入26.51%。
“公司醫(yī)美業(yè)務經過2-3年的變革，變革效果逐步深化?！比A熙生物表示，醫(yī)美業(yè)務銷售收入實現穩(wěn)步提升，費用率實現穩(wěn)步下降，經營質量逐漸提高。
通過對比醫(yī)美企業(yè)與美妝企業(yè)的財報數據可以看出，醫(yī)美業(yè)務的盈利水平要普遍高于美妝業(yè)務。
以愛美客為例，2023年、2024年前三季度，其毛利率分別為95.09%和94.80%，凈利率分別為64.65%和66.73%。同樣，錦波生物2023年、2024年前三季度的毛利率分別為90.16%、92.37%，凈利率分別為38.28%、52.60%。兩家企業(yè)的相關指標，均遠超美妝行業(yè)的平均水平。
目前，多家企業(yè)進一步提升了醫(yī)美業(yè)務的戰(zhàn)略地位。
以福瑞達為例，在推出珂謐品牌后，公司將“4+N”品牌發(fā)展戰(zhàn)略升級為“5+N”，從單一美妝主業(yè)升級為“生美+醫(yī)美”雙美新生態(tài)，推進膠原蛋白布局以及醫(yī)美產業(yè)發(fā)展。
民生證券研報指出，丸美生物目前在持續(xù)深化“雙美”戰(zhàn)略，在醫(yī)美領域，公司通過投資再生醫(yī)學和醫(yī)美領域的相關企業(yè)，如專注科技再生材料注射填充類醫(yī)美產品的摩漾生物、光電醫(yī)美器械領域頭部企業(yè)美央、致力于再生醫(yī)學生物材料的研發(fā)與應用工作的圣至潤合等，搶占醫(yī)美市場先機。
03、與國際企業(yè)“搶灘”3000億市場
除國貨頭部美妝企業(yè)外，國際大牌近年來也加大了對醫(yī)美領域的投入。
據《化妝品觀察》此前報道，歐萊雅在醫(yī)美賽道已經完成了原料、品牌、機構的“三維立體化”布局：合作上游企業(yè)錦波生物、收購高德美10%股份、投資國內高端醫(yī)療美容連鎖機構“顏術醫(yī)美”等。
2024年，美妝品牌（企業(yè)）在醫(yī)美賽道的布局超過25起，包括修麗可、曼秀雷敦、倩碧等海外品牌相繼加入醫(yī)美牌桌，推出“械字號”系列產品（詳見《護膚賽道的范式變革已萌芽》）。
與此同時，企查查獨家提供的數據顯示，截至2024年末，國內醫(yī)美相關企業(yè)存量為15.95萬家，較前一年（2023年）同比增長20.05%。2024年全年，注冊4.43萬家相關企業(yè)。
企業(yè)們集體搶灘背后，是醫(yī)美市場近年來的爆發(fā)。
根據觀研報告網發(fā)布的《中國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景研究報告（2025-2032年）》顯示，截至2023年，我國醫(yī)美行業(yè)市場規(guī)模約為2669億元，我國醫(yī)美行業(yè)消費者規(guī)模達到2310萬人，保持持續(xù)增長。該報告預計，2031年醫(yī)美行業(yè)市場規(guī)模7102億元。
同時，根據弗若斯特沙利文統(tǒng)計數據推測，剛剛過去的2024年，中國醫(yī)美市場或已突破3100億元。
誠然，爆發(fā)的醫(yī)美市場，對入局的企業(yè)來講，既孕育著生機，也存在不小的挑戰(zhàn)。一方面，大量年輕用戶持續(xù)滲透市場，未來有望持續(xù)高增；另一方面，國內醫(yī)美也步入激烈的競爭和淘汰賽階段。
“淘汰賽階段，搶灘新市場，產品能做到第一或唯一，十分重要。”有資深業(yè)內人士指出，摩漾生物的新品（詳見上文）是中國首個獲批的面部軟組織填充用途CaHA羥基磷酸鈣注射針劑；因明生物旗下控股子公司自主研發(fā)的新品（詳見上文），是全球首款且目前唯一已遞交上市申請的重組A型肉毒毒素產品；巨子生物旗下產品注射用重組膠原蛋白填充劑屬于“列入國家重點研發(fā)計劃的醫(yī)療器械”，這些產品都具備核心競爭力。
由此來看，產品的創(chuàng)新與多元化、升級或強化核心技術等，均是企業(yè)們搶灘醫(yī)美市場的重要籌碼。