文 | 面包財(cái)經(jīng)

作為中國(guó)零售行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，永輝超市曾以‘民生超市、百姓永輝’的口號(hào)深入人心。然而，近年來(lái)這家曾經(jīng)的‘生鮮之王’卻陷入了連續(xù)虧損的困境。2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，永輝超市預(yù)計(jì)虧損14億元，此前公司股價(jià)也一度陷入低迷。

2024年永輝超市與胖東來(lái)合作對(duì)部分門(mén)店進(jìn)行了調(diào)改，調(diào)改后的門(mén)店業(yè)績(jī)顯著提升，但公司仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，未來(lái)這家零售巨頭又能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重拾輝煌？

2024年閉店超200家

永輝超市成立于2001年，總部位于福建福州，是中國(guó)首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引入現(xiàn)代超市的企業(yè)之一。2010年，永輝在A股上市，憑借‘農(nóng)超對(duì)接’模式和生鮮特色經(jīng)營(yíng)，迅速成為行業(yè)龍頭。

然而，永輝的擴(kuò)張并非一帆風(fēng)順。2017年，永輝推出‘超級(jí)物種’等新零售業(yè)態(tài)，但因運(yùn)營(yíng)成本高、競(jìng)爭(zhēng)激烈而收縮。2019年，社區(qū)小店Mini店的嘗試也未能達(dá)到預(yù)期。近年來(lái)，永輝關(guān)閉了數(shù)百家門(mén)店，開(kāi)啟了轉(zhuǎn)型之路。

截至2025年2月19日，永輝在全國(guó)29個(gè)省份擁有776家門(mén)店，覆蓋生鮮、食品、日用品等全品類(lèi)零售業(yè)務(wù)。

截至2025年2月19日，永輝在全國(guó)29個(gè)省份擁有776家門(mén)店，覆蓋生鮮、食品、日用品等全品類(lèi)零售業(yè)務(wù)。較2023年年末的門(mén)店數(shù)相比，減少了超過(guò)200家。

2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧14億元

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2016年到2019年永輝超市的營(yíng)收增速保持在15%以上，2020年?duì)I收增速雖有下降，但較上年同比仍增長(zhǎng)9.81%。然而，2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)的興起對(duì)永輝造成了較大沖擊，公司也首次出現(xiàn)半年虧損10.83億元。隨后，永輝超市的業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，2023年公司營(yíng)收雖保持行業(yè)前三，但凈利潤(rùn)已連續(xù)三年虧損。

近期，永輝超市發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，公司預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損14億元，預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)虧損22.1億元。

公司表示，2024年的經(jīng)營(yíng)情況相比2023年并未明顯改善，一方面受制于零售行業(yè)的整體挑戰(zhàn)導(dǎo)致公司整體客流和客單持續(xù)承壓，但更重要是因?yàn)楣驹?024年下半年開(kāi)始主動(dòng)進(jìn)行的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型帶來(lái)的前期陣痛。截至2024年底公司共完成了31家門(mén)店的調(diào)改，雖然調(diào)改門(mén)店迅速大幅提升客流和銷(xiāo)售額，但全新的經(jīng)營(yíng)模式在前期需要大量的人力物力投入（包括長(zhǎng)時(shí)間關(guān)店改造）以及足夠時(shí)間的能力迭代；調(diào)改同時(shí)公司也快速關(guān)閉了尾部門(mén)店；以上幾個(gè)因素導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。

股價(jià)方面，2018年永輝市值一度突破1000億元，2021年之后由于業(yè)績(jī)下滑，公司股價(jià)不斷下跌，2024年4月股價(jià)一度跌至2.08元/股。2024下半年以來(lái)，隨著門(mén)店調(diào)改的推進(jìn)，股價(jià)出現(xiàn)明顯回升。截至2025年2月21日收盤(pán)，永輝超市報(bào)收5.28元/股，總市值為479億元。

“調(diào)改”初見(jiàn)成效，財(cái)務(wù)壓力需關(guān)注

為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，，2024年永輝超市與胖東來(lái)合作，對(duì)部分門(mén)店進(jìn)行改造，引入高體驗(yàn)、高溢價(jià)的商品結(jié)構(gòu)和服務(wù)理念，調(diào)改后的門(mén)店業(yè)績(jī)顯著提升。例如鄭州信萬(wàn)廣場(chǎng)店日均銷(xiāo)售額達(dá)153萬(wàn)元，調(diào)改首日銷(xiāo)售額增長(zhǎng)13.9倍。自主調(diào)改的北京石景山喜隆多店，首日支付客流約1.4萬(wàn)人次，超5萬(wàn)人進(jìn)入超市，單日銷(xiāo)售總額達(dá)到170萬(wàn)元，超過(guò)調(diào)改前日均銷(xiāo)售的6倍。根據(jù)官網(wǎng)信息，永輝超市未來(lái)將對(duì)更多門(mén)店進(jìn)行調(diào)改，以下為2025年春節(jié)后全國(guó)首批跳該門(mén)店清單：

此外，永輝超市還試點(diǎn)24小時(shí)配送服務(wù)，挖掘夜間經(jīng)濟(jì)需求，推動(dòng)‘門(mén)店即倉(cāng)’的即時(shí)零售模式。

盡管轉(zhuǎn)型舉措初見(jiàn)成效，但永輝超市仍面臨多重挑戰(zhàn)。首先，財(cái)務(wù)壓力較大，轉(zhuǎn)型又需要投入大量資金。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近幾年永輝超市的貨幣資金持續(xù)減少，截至2024年三季末，公司的貨幣資金為38.46億元。從現(xiàn)金流來(lái)看，截至2024年三季末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)凈流出。

其次，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。社區(qū)團(tuán)購(gòu)、前置倉(cāng)及即時(shí)零售的興起，削弱了永輝的生鮮優(yōu)勢(shì)。永輝需要通過(guò)24小時(shí)配送等差異化服務(wù)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，但這無(wú)疑增加了運(yùn)營(yíng)成本。

此外，供應(yīng)鏈與品質(zhì)問(wèn)題也亟待解決，生鮮品質(zhì)需對(duì)標(biāo)山姆等國(guó)際品牌，供應(yīng)鏈效率仍需優(yōu)化。

永輝超市正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。盡管門(mén)店調(diào)改和24小時(shí)配送服務(wù)為其注入了新的活力，但財(cái)務(wù)壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)仍是其必須面對(duì)的難題。未來(lái)，永輝能否平衡短期成本與長(zhǎng)期收益，深化供應(yīng)鏈能力，并擴(kuò)大調(diào)改成效，將決定其能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重拾輝煌。