界面新聞記者 | 韓宇航
銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準又降了！近一周以來，多只來自銀行和理財公司的理財產(chǎn)品下調業(yè)績比較基準。
新發(fā)和存續(xù)市場雙降
貴陽銀行發(fā)布公告稱將于2025年3月份對“爽銀財富”系列部分理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準進行調整，在調整之后該系列多只產(chǎn)品業(yè)績比較基準下限跌破了2%。
招銀理財將旗下理財產(chǎn)品招睿季添利（平衡）2 號固定收益類理財計劃（產(chǎn)品代碼：107332）第 18個投資周期的業(yè)績比較基準調整為1.35%-2.95%。記者對比前一周期，發(fā)現(xiàn)業(yè)績比較基準也有0.4%左右的下調。對于調整原因，招銀理財方面解釋稱因當前市場各類資產(chǎn)收益水平變化。
除了招銀理財，平安理財、交銀理財?shù)壤碡敼镜亩嘀划a(chǎn)品業(yè)績比較基準也有調降。據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計，存續(xù)產(chǎn)品新投資周期產(chǎn)品的調降幅度在40-50bp不等。
業(yè)績比較基準的下調不只在存續(xù)產(chǎn)品，新發(fā)產(chǎn)品的調降幅度也很明顯。
據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，即將于近期發(fā)售的產(chǎn)品中已鮮有理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準下限在2.5%以上。其中多數(shù)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準下限已經(jīng)突破了2%。
三方因素推動業(yè)績一降再降
普益標準研究員屈穎對界面新聞記者解釋，資產(chǎn)端、監(jiān)管趨向以及理財公司防“贖回”的需求三方面共同推動了此輪業(yè)績比較基準調降。
首先是底層收益下行?！半S著債券、存款和其他固定收益類資產(chǎn)收益率不斷走低，理財產(chǎn)品收益承壓，導致歷史業(yè)績基準難以維持原有數(shù)值”屈穎解釋稱。
春節(jié)之后，債市出現(xiàn)了不小幅度的調整，債券資產(chǎn)尤其是信用債作為銀行理財產(chǎn)品大量配置的資產(chǎn)類型，其行情變化也影響著理財產(chǎn)品的收益情況。
據(jù)華西證券研報統(tǒng)計，截至2月21日，偏債混合、短債、中長債理財代表產(chǎn)品分別較2月初回撤5bp、3bp、1bp。負收益率也大幅抬升，2月17日至21日近一周產(chǎn)品區(qū)間負收益率較前一周升19.8pct至26.09%。
除了底層收益的下行，近年來監(jiān)管部門要求進一步提高信息披露和風險管理水平，如禁止平滑估值、自行構建估值模型等手段被叫停，使得產(chǎn)品業(yè)績更真實地反映市場波動，從而促使機構主動下調業(yè)績比較基準。
“過往部分理財產(chǎn)品設定的業(yè)績比較基準較高，但實際收益未必能達到，容易造成投資者的誤解和失望。理財機構通過下調業(yè)績基準，可以更符合當前市場的實際情況，調整投資者預期，避免因預期過高而產(chǎn)生過度贖回或風險承擔問題”屈穎對界面新聞表示。
不論是理財公司還是作為銷售端的銀行，都一再聲明“業(yè)績比較基準不代表實際收益”，但面對業(yè)績比較基準這一“小目標”的下調，不少投資者表示還是表示擔憂。
某國有行華東支行一位理財經(jīng)理對界面新聞記者表示，在投資者咨詢理財產(chǎn)品的場景中，除了新發(fā)理財產(chǎn)品，更多是參考歷史業(yè)績，在向投資者進行產(chǎn)品推薦時，“結合近期收益還有（資產(chǎn)）行情”。
有多位業(yè)內人士表示，從短期來看，業(yè)績比較基準的整體下調還是會影響規(guī)模增長。
下調業(yè)績基準=放棄高收益？
一位來自銀行理財公司的投研人士對界面新聞記者表示，銀行理財?shù)目蛻羧后w主要有高收益、穩(wěn)健性以及流動性三個方面的需求，銀行理財需要做的是讓理財產(chǎn)品在一個投資者相對可以接受的區(qū)間波動，并盡量做高收益的上限?！皹I(yè)績比較基準下調不代表銀行理財公司不再追求高收益資產(chǎn)”，同時該人士也表示。
2025年，權益投資成為了銀行理財公司的重點方向。今年1月，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確提出，銀行理財?shù)葯C構可作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增，并在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。
銀行理財公司也在策略和資產(chǎn)配置上發(fā)力。
2024年12月24日，興銀理財通過旗下理財產(chǎn)品先后在深滬交易所成功落地銀行理財公司首筆場內ETF期權直投業(yè)務。據(jù)興銀理財，參與ETF期權直投業(yè)務的理財公司，需要在遵守投資者適當性的前提下，完善ETF期權相關的投研、交易、風控、結算等流程。
同時理財子也在挖掘Reits、Pre-Reits等新賽道，如理財子通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售等方式參與市場。
2024年由于利好政策推動，公募REITs市場不斷擴容，據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計，目前市場上北銀理財、招銀理財理財、光大理財?shù)染哟罅讼嚓P資產(chǎn)的探索。