民生證券表示，低煤價(jià)映射弱需求，高股息資產(chǎn)價(jià)值更高。近兩年多次出現(xiàn)的低煤價(jià)導(dǎo)致邊際供給收縮行情，使得市場(chǎng)對(duì)煤炭供給剛性及煤價(jià)底部區(qū)間基本達(dá)成共識(shí)，今年四季度煤價(jià)不及預(yù)期主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為疲軟，具體表現(xiàn)為社會(huì)發(fā)用電量同比表現(xiàn)低迷。但同時(shí)，弱經(jīng)濟(jì)下煤價(jià)有底，板塊標(biāo)的業(yè)績(jī)基本盤(pán)有保障且高股息在國(guó)債收益率持續(xù)下行背景下高勝率屬性進(jìn)一步凸顯，或?yàn)楫?dāng)前時(shí)點(diǎn)較好的投資選擇。伴隨宏觀利好政策陸續(xù)發(fā)布，后續(xù)落地或有望提振下游用電需求，屆時(shí)煤價(jià)受益供給剛性或表現(xiàn)出較高彈性，板塊賠率亦高。動(dòng)力煤基本面穩(wěn)中向好+板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)健、高股息，弱經(jīng)濟(jì)背景下攻守兼?zhèn)?，短期高勝率屬性有望助力估值提升?/p>

銀河證券表示，央企是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的掌舵手和壓艙石：從股息率來(lái)看，央企股息率高于民企。2010年至今，總體上股息率絕對(duì)值：央企>國(guó)企>全A>民企，且波動(dòng)程度從高到低依次是：央企>國(guó)企>全A>民企。從分位數(shù)來(lái)看，當(dāng)前民企股息率更接近歷史極值。央企仍然是A股上市公司中的分紅主力。首先，央企具備高分紅的能力。央企規(guī)模較大，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流充裕；央企多數(shù)接近穩(wěn)定或成熟階段，投資需求低于高成長(zhǎng)性企業(yè)。其次，央企分紅意愿較高。央企的股東中國(guó)有資本占比較高，分紅是回報(bào)國(guó)有資本的重要途徑；在“中特估”體系和“市值管理”要求下，央企分紅意愿可能進(jìn)一步提高。

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