界面新聞?dòng)浾?| 唐卓雅

界面新聞編輯 | 謝欣

2月27日，益諾思發(fā)布2024年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告稱公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.42億元，同比上升9.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.48億元，同比下降24%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.25億元，同比下降28.12%。

益諾思解釋稱，受醫(yī)藥行業(yè)投融資放緩的影響，行業(yè)競爭加劇，毛利下降，對經(jīng)營利潤產(chǎn)生了消極影響。

2月28日開盤，益諾思股價(jià)跌超3%。截至收盤，益諾思報(bào)37.98元/股，跌8.42%，當(dāng)前市值為53.54億元。

益諾思成立于2010年，為國藥集團(tuán)下屬中國醫(yī)藥工業(yè)研究總院有限公司的控股子公司，是一家以提供生物醫(yī)藥非臨床研究服務(wù)為主的綜合研發(fā)服務(wù)（CRO）企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍包括早期成藥性評價(jià)、非臨床研究、臨床檢測及轉(zhuǎn)化研究三大板塊。

2024年9月，在IPO（首次公開發(fā)行股票）收緊、CRO行業(yè)遇冷的大背景下，益諾思在上交所科創(chuàng)板上市。然而，益諾思曾在招股書中透露擬募資16.02億元，最終募資總額僅6.72億元，扣除接近6200萬元的發(fā)行費(fèi)用，凈募資額約6.1億元。也就是說，益諾思此次募資總額縮水近10億元。

2024年10月，益諾思發(fā)布公告表示將調(diào)整募投項(xiàng)目的投入資金金額，“益諾思總部及創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心項(xiàng)目”擬投入募資為4.80億元，較原先降幅為54.10%，“高品質(zhì)非臨床創(chuàng)新藥物 綜合評價(jià)平臺(tái)擴(kuò)建項(xiàng)目”擬投入募資1.30億元，降幅為63.59%，“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目則直接取消。

益諾思稱，募集資金不足部分公司將通過自有資金予以解決。截至2024年9月30日，益諾思的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為14.84億元。

業(yè)績方面看，2021年至2023年，益諾思的營收和利潤穩(wěn)步增長，但是其中包括政府補(bǔ)助部分。2021年至2023年，益諾思營業(yè)收入分別約為5.82億元、8.63億元和10.38億元；歸母凈利潤分別約為0.87億元、1.35億元及1.94億元。計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別約為0.43億元、0.39億元及0.25億元，分別占當(dāng)期利潤總額的45.79%、27.57%及11.59%。

益諾思在招股書中表示，非臨床CRO業(yè)務(wù)是公司主營業(yè)務(wù)收入的最主要的組成部分，占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在90%以上。其中，安評業(yè)務(wù)又是非臨床CRO業(yè)務(wù)的核心，近三年占總營收的比例保持在80%以上，其主要客戶包括恒瑞醫(yī)藥、石藥集團(tuán)、百利藥業(yè)、齊魯制藥、君實(shí)生物等公司。益諾思表示，截至2021年，益諾思躋身非臨床安評領(lǐng)域前三。

但是，安評業(yè)務(wù)易受到猴價(jià)波動(dòng)影響。2023年開始，投融資熱度減弱，醫(yī)藥市場增速不及預(yù)期，市場需求下降，導(dǎo)致猴價(jià)下跌，益諾思的新簽訂單價(jià)格自2023年下半年開始有所下降。

這一趨勢持續(xù)到了2024年。益諾思2024年1-6月毛利率同比下滑8.23個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致扣非凈利潤較2023年同期下降14.79%。2024年1-9月，益諾思扣非凈利潤為1.21億元，同比下降27.53%。

益諾思截至2023年末在手訂單金額13.27億元，2024年上半年新簽訂單金額較上年同期仍在增長。結(jié)合上述在手訂單情況和新簽訂單發(fā)展趨勢，益諾思曾預(yù)計(jì)2024年整體的業(yè)務(wù)量較2023年有較大提升，2024年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較2023年存在20%幅度以內(nèi)的下滑。

但是，從目前的情況來看，行業(yè)形勢并未好轉(zhuǎn)，益諾思2024年的業(yè)績快報(bào)已經(jīng)表明這一點(diǎn)。益諾思曾表示，如果發(fā)生下游市場需求增長持續(xù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭導(dǎo)致訂單價(jià)格持續(xù)下降或者重要原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等情況，將對公司已有重點(diǎn)客戶項(xiàng)目的執(zhí)行、新客戶導(dǎo)入進(jìn)度及新訂單獲取等產(chǎn)生進(jìn)一步不利影響。在上述多個(gè)負(fù)面因素疊加出現(xiàn)的情況下，公司扣非歸母凈利潤可能存在2024年下滑超過預(yù)期跌幅或者未來進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

CXO行業(yè)遇冷，可比公司昭衍新藥預(yù)計(jì)，2024年實(shí)現(xiàn)營收19.17億元到21.19億元，同比下降約10.8%到19.3%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約5868.80萬元到8803.20萬元，同比下降約77.8%到85.2%。

昭衍新藥稱業(yè)績下降的主要原因，一方面是行業(yè)競爭導(dǎo)致訂單價(jià)格下降，毛利率下降；另一方面是猴價(jià)變動(dòng)，公司持有的生物資產(chǎn)市場價(jià)格下降。

美迪西也是此輪價(jià)格戰(zhàn)的受害者。2024年，美迪西預(yù)計(jì)凈利潤虧損2.32億元至3.47億元，同比減少1.87到3.09億元。并且，美迪西2024年第四季度的業(yè)績還在進(jìn)一步惡化，第四季度單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤-1.03億元至-2.18億元。其中，第四季度虧損較第三季度環(huán)比擴(kuò)大了76.83%至273.69%。