文 | 獨角金融 劉銀平
編輯 | 付影
近日，華安財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“華安保險”）有4位董事的任職資格獲監(jiān)管核準(zhǔn)，一個月前董事會、監(jiān)事會大換血，選舉出14名董事、監(jiān)事，其中11位為新晉成員。
過去一年華安保險高管團隊也經(jīng)歷了深度調(diào)整。原總裁童清辭職之后，華安保險指定原湖南分公司總經(jīng)理李云煥任公司臨時責(zé)任人，隨后李云煥實現(xiàn)“多級跳”，接連升任副總裁、總裁，并當(dāng)選新一屆執(zhí)行董事。此外，副總裁人數(shù)由5人減至1人，取消常務(wù)副總裁一職。值得注意的是，董事長一職已空缺6年之久。
管理層“換血”的背后或是華安保險復(fù)雜的股權(quán)及利益分配關(guān)系、持續(xù)增長的財務(wù)壓力及業(yè)績壓力。2023年，華安保險投資收益率-2.57%、資產(chǎn)減值損失由1.73億元擴大至7.26億元，踩雷碧桂園地產(chǎn)債券，導(dǎo)致虧損10.95億元。新的管理層深度調(diào)整后，也帶領(lǐng)華安保險走出了業(yè)績陰霾，2024年實現(xiàn)凈利潤1.06億元，償付能力充足率也有所回升。
2025年華安保險將啟動增資擴股方案，或?qū)⒁胄碌耐顿Y者，是對過去面臨一系列困難的積極響應(yīng)，未來發(fā)展值得關(guān)注。
1 16年“老將”接棒帥印
2月21日，根據(jù)深圳金融監(jiān)管局披露的信息，華安保險有4位董事的任職資格在同一日被核準(zhǔn)，包括李云煥、白海波、王力華的董事任職資格，鄭先炳的獨立董事任職資格。
1月10日，華安保險公布了公司2024年第三次臨時股東會議結(jié)果，會議通過了“2024年增資擴股方案”的議案，還選舉出第九屆董事會董事，從新當(dāng)選人員名單來看，說“大換血”毫不為過，選出的14人中只有3人為原成員，分別為執(zhí)行董事趙權(quán)、李光榮，職工代表監(jiān)事樂曼，其他11人均為新晉成員。
華安保險第九屆董事會當(dāng)選董事、監(jiān)事人員 來源：獨角金融整理自華安保險《2024年4季度償付能力報告摘要》、2024年第三次臨時股東會決議。標(biāo)藍為連任人員。
在執(zhí)行董事原名單中有3位退出。
原總裁童清因個人原因辭職，1998年以來在華安保險任職時間長達26年，擔(dān)任總裁一職超13年；原副董事長徐軍在加入華安保險之前，曾在海航集團先后擔(dān)任多個職務(wù)；李曉在加入華安保險之前，曾在精達股份（600577.SH）任副董事長，該公司第一大股東為特華投資，而特華投資又是華安保險最大單一股東。
除了此次董事會、監(jiān)事會大調(diào)整，2024年華安保險的高管團隊也頻繁變動。
2024年3月27日，華安保險公告稱，童清辭去總裁職務(wù)，董事會指定李云煥為公司臨時負責(zé)人，指定期不超過6個月，在此之前擔(dān)任的是華安保險湖南分公司總經(jīng)理。
2024年一季度，副總裁職位由5人減至1人。原副總裁劉培桂因退休辭職；張學(xué)清由常務(wù)副總裁調(diào)整為副總裁；廖小衛(wèi)、范丹濤由副總裁降職為總裁助理；徐軍、于鳳仁免去副總裁職務(wù)。
2024年二季度，李云煥升任公司副總裁，兼任公司臨時負責(zé)人、湖南分公司總經(jīng)理；麥建立由運營總監(jiān)升任總裁助理；吳向華升任總精算師，兼任精算產(chǎn)品部總經(jīng)理；王新榮辭去審計負責(zé)人職務(wù)。
2024年三季度，李云煥由副總裁升任為總裁，9月19日其總經(jīng)理（總裁）任職資格獲監(jiān)管核準(zhǔn)。
回首李云煥的升遷之路不可謂不快。
李云煥是一名在華安保險任職超過16年的“70后”老將，1974年8月出生，2008年8月加入華安保險，歷任山西省、湖南省分公司管理層。
2024年，不到一年實現(xiàn)從分公司總經(jīng)理，到總公司臨時負責(zé)人，再到總公司副總裁，最終坐上總公司總裁的位置，并于2025年初進入董事會，實現(xiàn)職場“多級跳”，這種晉升速度在保險行業(yè)并不多見。
值得注意的是，2018年4月，精達股份公告稱，公司實控人李光榮因涉嫌行賄罪，被長沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。在華安保險2019年1月股東臨時大會上，李光榮卸任了董事長一職，轉(zhuǎn)而擔(dān)任副董事長、執(zhí)行董事。至今華安保險董事長一職已空懸6年。
華安保險表示，新一屆董事會正式履職后，將按照《公司章程》規(guī)定選舉產(chǎn)生新任董事長。
2 誰是華安保險的實控人？
華安保險成立于1996年，是一家專業(yè)財產(chǎn)保險公司，總部在深圳，注冊資本21億元，主要經(jīng)營財產(chǎn)險、責(zé)任險、信用保證險、農(nóng)業(yè)險、意外傷害險、短期健康險和再保險業(yè)務(wù)。
截至2024年末，華安保險共有11家股東，主要分為“特華系”“海航系”“湘暉系”三大派別。
2024年末華安保險股東持股及股權(quán)質(zhì)押情況 來源：整理自華安保險2024年4季度償付能力報告
“特華系”指的是李光榮實際控股的特華投資以及其關(guān)系人名下的公司，特華投資控有華安保險20%股份，為其最大單一股東，李光榮則持有特華投資98.6%的股份。
華安保險一直是李光榮的事業(yè)重心，雖然辭去了華安保險董事長一職，但仍擔(dān)任副董事長、執(zhí)行董事職位，并且近年來一直是華安保險的法人。
“湘暉系”指的是湘暉資產(chǎn)所控制的公司及相關(guān)企業(yè)，實控人為盧德之、盧建之兄弟，也是李光榮的湖南老鄉(xiāng)，2020年10月，盧建之因涉嫌職務(wù)犯罪被長沙市監(jiān)察委員會立案調(diào)查、留置，同時其外甥熊猛被董事會推上董事長之位，目前熊勇、盧德之分別持股58%、42%。
2005年12月6日，深圳市寶安區(qū)投資管理公司和海南寶華實業(yè)股份有限公司退出華安保險股東名單，湘暉資產(chǎn)進入，持股比例為5.4%，隨后華安保險經(jīng)歷幾次股權(quán)變更，湘暉資產(chǎn)持股比例曾達到16.2%，位列第二大股東，隨著“海航系”入股，湘暉資產(chǎn)的比例降至12.14%并一直延續(xù)至今。
華安保險在2010年年報中披露了其引入戰(zhàn)略投資者的事宜，2011年1月29日與5家股東簽訂了增資擴股協(xié)議書，以每股5元的價格定向發(fā)行新股，其中2家新股東為海航實業(yè)控股有限公司、海航酒店控股集團有限公司，增資擴股后持股比例分別為12.5%、7.143%；3家老股東為特華投資控股有限公司、廣州市澤達棉麻紡織品有限公司、廣州市鑫中業(yè)投資有限公司，增資擴股后持股比例分別為20%、14.771%、7.429%。
這里注意到，華安保險稱海航實業(yè)控股、海航酒店控股為“戰(zhàn)略投資者”，而戰(zhàn)略投資者一般可以長期穩(wěn)定持股、持股量大且有能力參與公司治理的，但并不必然參與公司治理。
不過當(dāng)時有媒體報道此次“海航系”入股19.643%的投資定位是“財務(wù)投資者”，不會插手公司具體經(jīng)營管理。當(dāng)時“海航系”已控股另一家保險公司——民安保險。
對于“海航系”是否會參與公司治理，華安保險則表示，“作為投資者，在企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)中海航享有其應(yīng)有的諸如股東大會投票權(quán)、董事會投票權(quán)等相關(guān)權(quán)利?！?/p>
“海航系”究竟是戰(zhàn)略投資者還是財務(wù)投資者，當(dāng)時并未有定論。
此后“海航系”又多次增持華安保險，在華安保險2016年1季度償付能力報告中，“海航系”旗下8家公司合計持有華安保險60.42%股份，股東、持股數(shù)量、持股比例與現(xiàn)在一致，也就是至少過去八九年間華安保險的股東狀況穩(wěn)定，未發(fā)生變動。
關(guān)于實際控制人，華安保險指出，特華投資控股持有20%股份，為公司第一大股東，李光榮持有特華投資98.6%股權(quán)，為華安保險實際控制人。
一直到2022年1季度償付能力報告，實控人都是李光榮。
華安保險2022年2季度之后的償付能力報告，有關(guān)“實際控制人”的說法有了變動，均為“無實際控制人”。持股最高的“海航系”對華安保險究竟有多少話語權(quán)？
金融行業(yè)資深人士李潤鏵表示，“海航系”不是實控人主要有兩方面因素：一是根據(jù)海航集團破產(chǎn)重整后的信托架構(gòu)設(shè)置，其由信托計劃托管，而信托計劃本身無實控人。二是根據(jù)《保險公司股權(quán)管理辦法》規(guī)定，單一股東持股比例超過1/3為控制類股東，需報監(jiān)管方批準(zhǔn)，“海航系”現(xiàn)在明顯不滿足“實際控制”監(jiān)管要求。而在海航集團重整后，特華投資、廣州特華與華安保險原有一致行動人關(guān)系被依法解除，華安保險也成為無實控人狀態(tài)。
截至2024年末，華安保險11家股東全部或部分股權(quán)都存在質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)，11家股東共持有21億股股份，其中17.63億股被質(zhì)押，占比83.97%。第四大單一股東湘暉資產(chǎn)處于失信狀態(tài)，被限高。
有關(guān)股東大部分股權(quán)被質(zhì)押的問題，華安保險作出回應(yīng)：目前公司“三會一層”保持平穩(wěn)運作，一直以來，華安保險始終根據(jù)監(jiān)管制度開展股權(quán)管理工作。
李潤鏵認為，股權(quán)質(zhì)押對股東的影響主要體現(xiàn)在兩個方面。首先，若質(zhì)權(quán)人評估被質(zhì)押股權(quán)無法覆蓋風(fēng)險敞口，相關(guān)股東如無法完成追加保證金等風(fēng)控措施，則被質(zhì)押股權(quán)可能被強制平倉或拍賣。其次，根據(jù)《銀行保險機構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法》，若大股東質(zhì)押比例超過所持股權(quán)50%，大股東及其所提名董事不得行使在股東（大）會和董事會上的表決權(quán)。華安保險顯然受到約束，這將直接影響股東的決策能力。
股權(quán)質(zhì)押對華安保險的影響可以從三方面來看。一是高比例股權(quán)質(zhì)押，容易被市場解讀為股東資金鏈緊張，對其社會形象和聲譽形成負面影響。二是影響公司治理結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略穩(wěn)定性，股東質(zhì)押的股權(quán)若被拍賣，可能影響公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，從而影響公司治理與戰(zhàn)略穩(wěn)定性。三是存在監(jiān)管與合規(guī)風(fēng)險，高比例質(zhì)押可能觸發(fā)監(jiān)管關(guān)注，其風(fēng)險綜合評級結(jié)果均為 C，可能存在可資本化風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、操作風(fēng)險等。
海航集團因為過度擴張和高負債陷入財務(wù)困境，此后通過破產(chǎn)重整和業(yè)務(wù)聚焦逐步恢復(fù)，但債務(wù)問題和市場挑戰(zhàn)仍然存在。
華安保險管理層的深度調(diào)整、啟動增資擴股方案被視為擺脫“海航系”影響、完善公司治理、提升償付能力的重要舉措。在此次人事調(diào)整過程中，來自“海航系”的徐軍卸任執(zhí)行董事，之前已被免除副董事長職務(wù)。目前執(zhí)行董事還保留一位“海航系”成員——趙權(quán)。
3 巨虧10.95億元之后， 2024年扭虧為盈
自成立以來，華安保險保險業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，凈利潤雖有一定起伏，但2019年以來整體呈小幅增長趨勢。轉(zhuǎn)折點在2023年，保險業(yè)務(wù)收入同比增長4.84%至174.74億元，然而凈利潤卻出現(xiàn)10.95億元的虧損，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，這也是其成立以來的最大虧損。
2023年華安保險在投資端表現(xiàn)疲軟，公司投資收益率為-2.57%，綜合投資收益率為-0.33%，資產(chǎn)減值損失由1.73億元擴大至7.26億元。踩雷碧桂園地產(chǎn)債券，更是成為拖累凈利潤的重要因素。
華安保險委托子公司華安資產(chǎn)開展債券投資和風(fēng)險管理，2021年、2022年購入碧桂園多期債券合計投資余額4.28億元，但2023年受房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇情況不及預(yù)期影響，碧桂園銷售大幅下滑，陷入嚴(yán)重的流動性危機，發(fā)生債券違約情況。截至2023年末，華安保險已對持有的碧地債計提減值金額2.03億元，剩余賬面價值2.25億元。
在經(jīng)歷2023年大幅虧損之后，2024年華安保險在承保端、客戶端、投資端進行業(yè)務(wù)優(yōu)化，疊加市場回暖影響，實現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)華安保險發(fā)布的2024年4季度償付能力報告，2024年保險業(yè)務(wù)收入151.45億元，同比下降13.33%，凈利潤1.06億元，重啟盈利。
數(shù)據(jù)來源：Wind
2023年末之前，華安保險的償付能力持續(xù)走低，2023年4季度綜合償付能力充足率為115.13%，同比下降39.26個百分點，較2016年下降197.35個百分點；核心償付能力充足率為74.78%，同比下降40.21個百分點，較2016年下降225.94個百分點。
根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，財險公司綜合償付能力充足率不得低于100%，核心償付能力充足率不得低于50%。
華安保險這兩項指標(biāo)均遠低于財險公司的平均水平，且綜合償付能力充足率已接近監(jiān)管紅線，反映出華安保險在風(fēng)險管理方面的不足。2022年一季度以來，華安保險的風(fēng)險綜合評級一直都是C，說明在監(jiān)管的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)之下，華安保險的償付能力未真正達標(biāo)。
2024年一季度以來，華安保險的償付能力充足率開始回升，2024年4季度綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率分別為135.73%、95.41%，同比分別上升20.63個百分點、20.6個百分點，或得益于資本市場回暖、監(jiān)管政策支持、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及公司治理優(yōu)化等多重因素。
數(shù)據(jù)來源：Wind
2025年華安保險將開啟新的增資擴股方案，引進優(yōu)質(zhì)投資者，進一步提升公司償付能力水平，預(yù)示著將有新的股東加入，股權(quán)結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變動。不過由于大部分股權(quán)都處于質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)，這給新老股東之間的轉(zhuǎn)讓交易增加了難度。
華安保險的董事、監(jiān)事?lián)Q屆工作已經(jīng)告一段落，部分董事、監(jiān)事的任職資格還需要等監(jiān)管核準(zhǔn)結(jié)果。接下來，空懸6年之久的董事長之位何時得以補缺？還是由華安老將李云煥“挑大梁”？“海航系”持有的華安保險股權(quán)未來將何去何從？