文 | 野馬財(cái)經(jīng) 劉俊群
編輯丨劉欽文
“表妹花4.1萬買了輛二手車，到手后竟發(fā)現(xiàn)有維修記錄，是輛事故車，連安全氣囊都有故障。找二手車商退車，對(duì)方卻以不影響使用為由拒絕，到底要不要起訴？”一名網(wǎng)友在小紅書求助道。
在汽車消費(fèi)領(lǐng)域，許多人都對(duì)買到事故車心存忌憚。鮮有人知的是，這些事故車在汽車后市場領(lǐng)域，卻有著另一番“生意經(jīng)”。
近日，Boche Holding Limited (Cayman)（下稱“博車網(wǎng)”）向港交所遞交《招股書》，擬沖刺IPO。根據(jù)“灼識(shí)咨詢”的資料顯示，按2023 年交易量計(jì)，博車網(wǎng)于中國事故車拍賣行業(yè)排名第一，市場份額達(dá)31.3%。不過，這家行業(yè)巨頭并非風(fēng)光無限，依然面臨著多起拍賣合同糾紛，并且部分用戶也提出了投訴。
博車網(wǎng)作為事故車拍賣市場的“一哥”，背后獲得了TPG、復(fù)星國際、平安保險(xiǎn)等知名機(jī)構(gòu)的投資，那么，拍賣事故車的生意，好做嗎？
“清華學(xué)霸”賣事故車，年入32億
事故車是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的“老大難”問題。如今，多數(shù)車主都投保了交強(qiáng)險(xiǎn)和車損商業(yè)險(xiǎn)。然而，車輛“零整比”高，零部件價(jià)格貴，再加上維修工時(shí)費(fèi)亂象，使得保險(xiǎn)公司處理事故車時(shí)成本飆升。
為降低成本，保險(xiǎn)公司常將預(yù)估損失過高的事故車作“推定全損”處理，按當(dāng)年貶值后的實(shí)際價(jià)值賠給車主，車的殘值歸保險(xiǎn)公司。而處理這些殘值最常見的方式便是拍賣，將車賣給有維修或拆解能力的機(jī)構(gòu)。
在這個(gè)領(lǐng)域，北京恒泰博車拍賣有限公司（下稱“博車網(wǎng)”）堪稱“大玩家”，它是一家專注于事故車拍賣的平臺(tái)。2014年，由本科畢業(yè)于清華大學(xué)工程學(xué)專業(yè)的陳健鵬創(chuàng)立。簡單說，陳健鵬搭建起了一個(gè)事故車B2B拍賣平臺(tái)。平臺(tái)一頭連接著保險(xiǎn)公司等上游供給方，一頭連著認(rèn)證修理廠、持證汽車拆解廠等下游買家。
截至2024年9月底，博車網(wǎng)平臺(tái)會(huì)員陣容龐大，逾4.23萬家認(rèn)證修理廠、逾950家持證汽車拆解廠、逾1500家授權(quán)汽車經(jīng)銷商及逾5.7萬家獨(dú)立汽車經(jīng)銷商在此交易。
在博車網(wǎng)的拍賣平臺(tái)上，每成交一輛事故車，平臺(tái)就能從買家那里收到拍賣傭金、銷售交易費(fèi)、倉儲(chǔ)保全物流服務(wù)費(fèi)，還有買家支付的會(huì)員費(fèi)。
從營收情況來看，事故車拍賣及配套服務(wù)一直是博車網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)。在2022年、2023年及2024年前三季度（下稱“同期”），這部分收入分別達(dá)到了2.41億元、3.33億元和2.18億元。不過，其占總營收的比例卻從62.1%下降至54%。
盡管占比下降，但博車網(wǎng)在事故車拍賣領(lǐng)域的地位依然穩(wěn)固，博車網(wǎng)是最大的事故車拍賣平臺(tái)。根據(jù)“灼識(shí)咨詢”資料顯示，按2023年交易量計(jì)，其于中國事故車拍賣行業(yè)排名第一，市場份額約為31.3%。
博車網(wǎng)也成為投資界的“香餑餑”。TPG、復(fù)星國際、平安保險(xiǎn)、遠(yuǎn)翼投資、啟元投資、昆仲資本、毅峰資本等知名機(jī)構(gòu)紛紛入局。在2022年2月，公司完成C2輪融資后，估值達(dá)到了31.7億元人民幣。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，陳健鵬持股25.53%為單一最大股東，復(fù)星國際通過Ruizheng Investment持股2.59%、通過上海銳望持股5.72%，中國平安通過Technovac持股3.33%、通過Yizhi Ventures持股2.22%。值得注意的是，復(fù)星國際背后的實(shí)際控制人為郭廣昌，在資本市場上也是風(fēng)云人物。
不過，龍頭也有煩惱。通過博車網(wǎng)平臺(tái)拍賣的事故車總數(shù)的增速在逐漸放緩。
《招股書》顯示，博車網(wǎng)事故車的拍賣總數(shù)，2022年為6.82萬臺(tái)，2023年增長58.6%至10.81萬臺(tái)，而截至2024年前9個(gè)月，同比增速降至10.9%，為8.74萬臺(tái)。這也是事故車拍賣及配套服務(wù)帶來的收入占比減少的原因。
與之形成反差的是，博車網(wǎng)的二手車拍賣及配套服務(wù)發(fā)展勢頭良好，營收占比從2022年的17%穩(wěn)步上升至2023年的21.7%。2024年前9個(gè)月為0.92億元，占營收的比例則為22.9%。該業(yè)務(wù)主要來源于二手車成功拍賣后，博車網(wǎng)向買家收取的拍賣傭金和相關(guān)銷售交易費(fèi)、倉儲(chǔ)及辦證過戶等服務(wù)費(fèi)，以及二手車買家支付的會(huì)員費(fèi)。
不過，博車網(wǎng)2022年、2023年一直處于虧損狀態(tài)。據(jù)《招股書》顯示，2022年、2023年，博車網(wǎng)實(shí)現(xiàn)收入分別為3.88億元、5.18億元；年內(nèi)虧損分別為1.8億元、1.21億元。直到2024年前三季度才扭虧為盈，其實(shí)現(xiàn)收入為4.04億元；凈利潤為142.5萬元。
事故車過戶卡殼，誰之過？
根據(jù)《招股書》可知，公司虧損的主要原因之一是“向投資者發(fā)行的金融工具賬面值變動(dòng)”。在2022年和2023年，這一項(xiàng)的資金支出分別高達(dá)1.73億元和1.51億元，不過截至2024年9月末，該支出已縮減至0.4億元。
需要說明的是，向投資者發(fā)行的金融工具賬面值變動(dòng)，指公司發(fā)行給投資者的金融產(chǎn)品價(jià)值隨市場等因素變化，致公司資金支出或收益改變。
到了2024年前三季度，博車網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，這主要得益于其“節(jié)流優(yōu)先”的策略。2024年前9個(gè)月，公司銷售及營銷開支、一般及行政開支、研發(fā)投入同比減少了6.78%、7.25%和14.35%。博車網(wǎng)在《招股書》中明確表示，未來需“通過規(guī)模效應(yīng)分?jǐn)偣潭ǔ杀尽薄?/p>
具體來看，2022年、2023年和2024年前三季度，公司在銷售及營銷方面的開支為9065.9萬元、1.02億元和6694.5萬元；一般及行政開支分別為6734萬元、7324萬元和4689.9萬元；研發(fā)開支則是2246.3萬元、2941.6萬元、1921.2萬元。
一方面，博車網(wǎng)成功脫離虧損泥潭，但另一方面，事故車市場的混亂局面，給銷售事故車、二手車的公司帶來了諸多影響。整個(gè)市場各類投訴、訴訟不斷，而作為行業(yè)頭部企業(yè)的博車網(wǎng)，在快速擴(kuò)張過程中也深陷拍賣合同糾紛，還遭到了部分用戶的投訴。
在黑貓投訴平臺(tái)上，多位用戶便對(duì)博車網(wǎng)進(jìn)行投訴，主要聚焦于過戶問題等方面。
一邊，是委托拍賣的車主不滿。有網(wǎng)友2021年1月委托其拍賣新能源車，等了1年未過戶，但車卻已經(jīng)被轉(zhuǎn)賣，購車者沒繳納交強(qiáng)險(xiǎn)上路，隱患極大；還有2024年7月委托拍賣的車主，到12月都沒辦完過戶，影響該車主新車購置。還有車主于2024年12月投訴稱，4個(gè)月前委托的事故車成交后未過戶，博車網(wǎng)還違規(guī)使用致違章信息產(chǎn)生。
另一端，購車車主也麻煩不斷。有網(wǎng)友反饋，自己訂購的比亞迪，博車網(wǎng)未按照最初約定的1個(gè)月交付期限交車。而在等待時(shí)長超過3個(gè)月后，該網(wǎng)友的購車訂單竟在未經(jīng)其同意的情況下，被商家私自關(guān)閉了。還有網(wǎng)友表示，2023年9月，自己購買的上汽大眾未被告知電池包拆解，收到車發(fā)現(xiàn)電池包已報(bào)廢，損失慘重。
種種投訴調(diào)解不成，便逐漸演變成訴訟。據(jù)“中國裁判文書網(wǎng)”信息顯示，博車網(wǎng)有11篇拍賣合同糾紛。
其中，不乏因公司審核不到位，車輛本身存在問題導(dǎo)致無法過戶，進(jìn)而引發(fā)雙方對(duì)簿公堂的糾紛。
2018年，姜坤在博車網(wǎng)參與車輛拍賣。2019年，姜坤在博車網(wǎng)成功競拍一輛“原車主”為蔣藝偉的奔馳，次日，姜坤支付車款3萬元、傭金4500元、施救費(fèi)933元、綜合服務(wù)費(fèi)2000元后提走車輛。
可提走車輛后，姜坤卻發(fā)現(xiàn)這輛車竟然有兩個(gè)車架號(hào)（車架號(hào)是由十七位字母、數(shù)字組成的編碼，相當(dāng)于汽車的“身份證”，具有唯一性，用于識(shí)別車輛的制造商、生產(chǎn)年份、車型、發(fā)動(dòng)機(jī)代碼及組裝地點(diǎn)等信息），這直接導(dǎo)致車輛無法正常過戶，購車的合同目的無法實(shí)現(xiàn)。
2019年，姜坤將蔣藝偉、博車網(wǎng)母公司告上法庭，一審判決合同解除，蔣藝偉退車款及利息。
“車主”杜開創(chuàng)也遇到類似問題。2017年他代朋友張歡競拍到一款車，但杜開創(chuàng)付款取車后發(fā)現(xiàn)車有抵押查封無法過戶。他要求退款等，因車賣給張歡，一審法院判公司退款給張歡。
事實(shí)上，這些問題的背后，反映出事故車與新車有著本質(zhì)的不同。事故車缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，其市場價(jià)格受到多種因素的顯著影響，諸如新車和二手車的價(jià)格波動(dòng)、車輛本身的損壞程度，以及配件價(jià)格的起伏等。
據(jù)《人民日報(bào)》援引中山大學(xué)商學(xué)院副院長鄭曉瑩觀點(diǎn)，“這反映出我國二手車市場交易制度不完善。信息不對(duì)稱讓消費(fèi)者處于弱勢，不良商家借機(jī)牟利，且消費(fèi)者維權(quán)成本高，商家違法成本低，導(dǎo)致商家敢于冒險(xiǎn)?！?/p>
不過，北京元棟律師事務(wù)所律師呂恩相也指出：“根據(jù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法，二手車商應(yīng)當(dāng)對(duì)其所售賣汽車的來源是否合法、行駛里程、維修記錄、交易記錄、車輛存在問題等重要信息在出售前全面核查檢測，并將檢測結(jié)果以書面或者其他可以確認(rèn)的方式告知消費(fèi)者。
他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“如果明知該車是事故車而故意隱瞞事實(shí)，誘導(dǎo)消費(fèi)者購買，則可能構(gòu)成欺詐，根據(jù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法的相關(guān)規(guī)定，消費(fèi)者有權(quán)要求退一賠三?！?/p>
二手車市場混戰(zhàn)中如何突圍？
不可否認(rèn)的是，銷售事故車為博車網(wǎng)帶來了可觀的毛利率。2024年前9個(gè)月，博車網(wǎng)來自事故車及配套服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率為61.8%，高于二手車及配套服務(wù)的毛利率51.9%。
高利潤也讓事故車成了市場爭搶的焦點(diǎn)。甚至?xí)霈F(xiàn)“一個(gè)事故現(xiàn)場，7個(gè)黃牛搶單，有4S店、也有修理廠，他們的速度比交警還要快”的情景。
博車網(wǎng)的上游車源主要來自中國的保險(xiǎn)公司、租賃公司及汽車融資租賃公司等機(jī)構(gòu)，特別是在事故車拍賣及配套服務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)《招股書》數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年及2024年前9個(gè)月，公司分別有71.4%、63.4%及58%的事故車交易來自上述三大上游車源方。
然而，與這些車源方的合作并非牢不可破。
博車網(wǎng)在《招股書》中介紹，公司與這些主要車源方的合約大多僅為期一年，且合約中并未規(guī)定必須續(xù)約。因此，車源方在合約期滿后有可能選擇不再續(xù)約，甚至自行進(jìn)入事故車拍賣行業(yè)，建設(shè)自己的拍賣平臺(tái)。
《招股書》中提到，2022年博車網(wǎng)的一家大型保險(xiǎn)公司車源方就決定創(chuàng)建自己的專屬拍賣平臺(tái)。博車網(wǎng)表示，這一策略將減少市場上可供拍賣的事故車數(shù)量，進(jìn)而對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響。
值得一提的是，瓜子二手車、人人車等平臺(tái)也提供事故車的售賣服務(wù)，并且會(huì)清楚標(biāo)注車輛的維修記錄和歷史事故情況，幫助消費(fèi)者做出更為明智的決策。
瓜子二手車在2021年完成了3億美元（約19.5億元人民幣）的戰(zhàn)略融資，其中2億美元（約13.1億元人民幣）由H Capital領(lǐng)投，紅杉資本中國基金和IDG資本跟投。而人人車則在2015年完成了騰訊戰(zhàn)略領(lǐng)投的8500萬美元（約5.5億元人民幣）C輪融資，估值超過5億美元（約30億元人民幣）。這些平臺(tái)憑借強(qiáng)大的資金和渠道優(yōu)勢，在市場中具有明顯的競爭力。
就連博車網(wǎng)轉(zhuǎn)向的二手車市場，也同樣競爭激烈。
瓜子二手車也涉及C2C二手車交易，還擴(kuò)展到保賣和嚴(yán)選等業(yè)務(wù)，人人車則通過滴滴配車和快修業(yè)務(wù)拓展了市場份額。
此外，優(yōu)信（UXIN）在2018年成功上市，成為“中國二手車第一股”，并創(chuàng)新了“線下倉儲(chǔ)式大賣場+線上購車”的商業(yè)模式。懂車帝也在2022年8月進(jìn)入二手車線下交易市場，推出了“懂懂二手車”項(xiàng)目。
據(jù)“太平洋汽車網(wǎng)”消息顯示，2024年瓜子二手車市場份額達(dá)31.5%，排名第一；人人車市場份額為 22.8%，位居第二；優(yōu)信市場份額為 19.7%，排名第三。
甚至連家電巨頭—海爾也在二手車市場加碼，其旗下的二手車品牌卡泰馳通過與18家二手車經(jīng)銷商結(jié)盟，已在各地開設(shè)28家線下門店。2025年2月20日，海爾旗下卡泰馳控股斥資約18億美元，收購中國平安旗下云辰資本所持汽車之家股份，交易完成后將以約41.91%持股比例成控股股東。
此外，新車市場的價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步加劇了二手車市場的壓力。根據(jù)《中國汽車流通協(xié)會(huì)》的報(bào)告，2023年新能源車的平均降價(jià)幅度達(dá)到9.2%。新車價(jià)格的下滑直接影響了二手車的銷售價(jià)格，使得二手車經(jīng)銷商的毛利率普遍下降。在二手車經(jīng)銷商百強(qiáng)企業(yè)中，單車毛利率在4%-6%的有49家，4%以下的有29家，僅有4家毛利率在10%以上。
在競爭激烈的市場中，對(duì)手環(huán)伺；口碑層面，投訴糾紛不斷。在這輪二手車行業(yè)洗牌當(dāng)中，博車網(wǎng)能在資本市場C位出道嗎？
你了解過事故車、二手車的去處嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧！