文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯 | 付影
推進(jìn)股權(quán)變更將近一年的長江證券（000783.SZ），近日迎來重大高層變動(dòng)。
3月2日晚，長江證券一紙公告宣布，董事長金才玖因“工作調(diào)整”辭去董事、董事長及董事會(huì)專門委員會(huì)委員職務(wù)。
金才玖擁有三峽集團(tuán)背景，此番卸任長江證券董事長職務(wù)，一年前就已埋下伏筆。
2024年3月，長江證券公告稱，長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“長江產(chǎn)投”）擬受讓湖北能源(000883.SZ)三峽資本全部股權(quán)，兩家公司均為三峽集團(tuán)的控股子公司。如今，股權(quán)變更事宜尚未完成。
根據(jù)公告，金才玖卸任后，公司黨委書記、董事劉正斌將代履行長江證券董事長職務(wù)；長江證券還表示，公司將按規(guī)定盡快選舉董事長。
業(yè)績快報(bào)顯示，2024年長江證券營業(yè)收入67.97億元，同比下降1.44%；凈利潤18.39億元，同比增長18.81%。新掌舵人能否帶領(lǐng)長江證券在2024年業(yè)績回暖的基礎(chǔ)上，再攀高峰？
1、“老將”金才玖退位，公司黨委書記劉正斌代任董事長
履歷顯示，金才玖生于1965年，在加入長江證券之前，他曾在中國三峽總公司任職，歷任財(cái)務(wù)部主任科員、籌資處主任會(huì)計(jì)師、綜合財(cái)務(wù)處副處長、綜合財(cái)務(wù)處處長以及改制辦公室副主任等關(guān)鍵崗位。
此外，金才玖還曾在長江電力、三峽財(cái)務(wù)、長江三峽集團(tuán)以及云南解化清潔能源等多家知名企業(yè)擔(dān)任要職。
2016年，金才玖出任長江證券副董事長，彼時(shí)三峽資本是長江證券第三大股東，持股比例為6.02%，金才玖恰是三峽資本的法人代表。到2022年2月，金才玖升任長江證券董事長，并兼任戰(zhàn)略與ESG委員會(huì)主任委員。
據(jù)《中國基金報(bào)》報(bào)道，在金才玖任期內(nèi)，長江證券積極融入國家戰(zhàn)略，明確提出“服務(wù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值增長”的轉(zhuǎn)型方向，重點(diǎn)布局新能源、高科技等領(lǐng)域，強(qiáng)化“研究+投行+投資”一體化服務(wù)模式。
此次金才玖卸任并非偶然，而是早已埋下伏筆。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，長江證券相關(guān)人士表示，此番人事變動(dòng)是根據(jù)股東方意見以及公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況做出的決定。
2024年3月29日，據(jù)長江證券公告，擁有湖北國資背景的長江產(chǎn)投擬受讓長江證券15.6%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方為長江證券的第二大股東湖北能源及第三大股東三峽資本，兩家公司均為央企三峽集團(tuán)的控股子公司。
此次長江證券的股權(quán)交易，對應(yīng)股價(jià)為8.2元/股，較公告當(dāng)日長江證券收盤價(jià)5.13元/股，溢價(jià)約六成。
由此，長江證券股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于集中，長江產(chǎn)投對其持股比例由原先的1.81%增至17.41%，“三峽系”則全面退出。與此同時(shí)，長江產(chǎn)投還與武漢城市建設(shè)集團(tuán)、湖北宏泰集團(tuán)簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，湖北省國資直接及間接控股比例上升至28.22%。
接下來，長江證券將進(jìn)入“過渡期”，由公司黨委書記、董事劉正斌代行董事長職責(zé)。
根據(jù)公開資料，劉正斌出生于1972年3月，現(xiàn)年53歲，曾在湖北省多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域和部門擔(dān)任重要職務(wù)，2024年7月，劉正斌出任長江證券黨委書記之時(shí)，業(yè)內(nèi)人士便已猜測其將接替金才玖出任新董事長。
在出任長江證券黨委書記之前，劉正斌是湖北省發(fā)改委黨組成員、副主任，長期參與宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃工作。曾分管政策研究室、國民經(jīng)濟(jì)綜合和運(yùn)行調(diào)節(jié)處、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展處、省宏觀經(jīng)濟(jì)研究所等多個(gè)領(lǐng)域。
專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程執(zhí)行主任袁帥認(rèn)為，“這一人事變動(dòng)在短期內(nèi)可能引發(fā)市場對公司未來戰(zhàn)略的關(guān)注，但對公司正常經(jīng)營的影響有限，不會(huì)對公司運(yùn)營產(chǎn)生直接沖擊。但從更長遠(yuǎn)的角度看，新任領(lǐng)導(dǎo)層的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行能力將對公司的未來發(fā)展產(chǎn)生重要影響。
2、資本“大佬”劉益謙將讓位第一大股東
前述股權(quán)變動(dòng)若完成，長江產(chǎn)投還將取代“資本大佬”劉益謙的新理益集團(tuán)有限公司（以下簡稱“新理益集團(tuán)”），成為長江證券第一大股東。
方正證券在研報(bào)中指出，湖北國資躋身第一大股東，長江證券有望進(jìn)一步深耕湖北、發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢，通過豐富的外部資源賦能、激發(fā)增長潛力。
長江證券成立于1991年，2007年在深圳證券交易所上市，是A股第6家上市券商，也是昔日十大券商品牌之一。此前，長江證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)三足鼎立，公司沒有控股股東及實(shí)際控制人。
截至2024年三季度末，長江證券前十大股東中，新理益集團(tuán)持股14.89%為第一大股東、國華人壽-分紅三號持股4.38%為第五大股東。換言之，劉益謙控制的“新理益系”合計(jì)持有長江證券19.27%的股權(quán)。
圖源：長江證券三季報(bào)
如今局勢變化，作為“新理益系”實(shí)控人的劉益謙可能要默默受傷了。
時(shí)間回到2015年，劉益謙為了擴(kuò)張金融版圖，斥資100億元受讓長江證券原第一大股東青島海爾投資發(fā)展有限公司持有的14.72%股權(quán)，成為了長江證券第一大股東。當(dāng)時(shí)劉益謙表示，不同于以往財(cái)務(wù)投資的角度，這次是出于戰(zhàn)略投資介入長江證券。
新理益集團(tuán)成為大股東后，還在對其增持股份。例如2020年7月，新理益集團(tuán)增持5563.28萬股長江證券股份，增持比例1.01%，耗資保守估計(jì)近4億元。
時(shí)至今日，在長江證券的股權(quán)上，三峽集團(tuán)與湖北國資即將合二為一，劉益謙控股的“新理益系”話語權(quán)被削弱，當(dāng)初上百億的投入也已浮虧過半。
值得一提的是，長江證券《公司章程》規(guī)定，董事長不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)時(shí)，應(yīng)首選副董事長代為履行職務(wù)。而根據(jù)長江證券在公告中表示，“公司副董事長陳佳因工作沖突不能代為履行職務(wù)?！?/p>
陳佳正是來自“新理益系”。
2021年11月，據(jù)湖北《荊門日報(bào)》報(bào)道，劉益謙回了一次老家，陪同在側(cè)的是上海宸嘉發(fā)展有限公司董事長陳佳；“藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)”報(bào)道，陳佳另一個(gè)身份是劉益謙的女婿。
履歷顯示，陳佳曾任國華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“國華人壽”）人事行政部總經(jīng)理，新理益地產(chǎn)投資股份有限公司總經(jīng)理，國華人壽保險(xiǎn)監(jiān)事長，國華人壽投資總監(jiān)兼資產(chǎn)管理中心不動(dòng)產(chǎn)投資事業(yè)部總經(jīng)理等職務(wù)。
圖源：長江證券年報(bào)
宸嘉發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“宸嘉發(fā)展”）是一家于2020年11月在香港成立的地產(chǎn)開發(fā)公司，查詢工商信息系統(tǒng)顯示，宸嘉發(fā)展法定代表人為郭斌，由香港企業(yè)宸嘉發(fā)展有限公司全資持股。而據(jù)《中國房地產(chǎn)報(bào)》2024年6月報(bào)道，宸嘉發(fā)展背后“金主”為劉益謙。
宸嘉發(fā)展以不動(dòng)產(chǎn)投資開發(fā)為主業(yè)，支撐業(yè)務(wù)包括全過程代建管理、商業(yè)運(yùn)營及物業(yè)管理等，宸嘉發(fā)展在上海、深圳、成都、武漢等地落子多個(gè)豪宅項(xiàng)目。
3、營收微降，2024年凈利潤增長18%
在管理層與股東結(jié)構(gòu)變動(dòng)之外，長江證券的業(yè)績表現(xiàn)亦受到關(guān)注。
梳理業(yè)績數(shù)據(jù)可知，長江證券的業(yè)績于2021年達(dá)到峰值，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為86.23億元，同比增長10.78%；凈利潤24.1億元，同比增長15.54%。
此后，長江證券業(yè)績情況坐上“過山車”。
2022年受市場環(huán)境等多種因素影響，長江證券業(yè)績進(jìn)入“低谷”，營業(yè)總收入大幅下降至63.72億元，同比下降26.11%；凈利潤15.1億元，同比下降37.32%；2023年業(yè)績回暖，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入68.96億元，同比增長8.23%；凈利潤15.48億元，同比提升2.58%。
2024年上半年，長江證券業(yè)績又開始下滑，營業(yè)總收入28.55億元，同比下降25.49%；凈利潤7.87億元，同比下降28.87%。方正證券研究報(bào)告指出，2024年上半年，長江證券投行、投資業(yè)務(wù)承壓明顯；此外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隨市下行，席位租賃收入承壓明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，長江證券投行子公司長江保薦跟進(jìn)保薦項(xiàng)目25個(gè)，主動(dòng)撤回12個(gè)，撤否率48%；此外，長江證券自身前三季度投行業(yè)績收入同比下滑超50%。
圖源：長江證券三季度報(bào)
對于券商尋找高質(zhì)量標(biāo)的，中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元指出，“首先要加強(qiáng)行業(yè)研究深度和廣度，通過對不同行業(yè)的細(xì)致分析，把握行業(yè)發(fā)展趨勢和潛在風(fēng)險(xiǎn)，從中篩選出具有成長潛力的企業(yè)；其次，拓寬項(xiàng)目來源渠道，積極與各地政府、科技園區(qū)、風(fēng)投機(jī)構(gòu)等建立緊密合作關(guān)系，獲取早期項(xiàng)目信息，提前布局優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?！?/p>
長江證券則表示，近年來，公司股權(quán)類投行業(yè)務(wù)積極探索轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，投行子公司長江保薦聚焦“三新一高”、生物醫(yī)藥及節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極布局優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)型企業(yè)；在區(qū)域上則以湖北為根基，同時(shí)將目光投向經(jīng)濟(jì)活躍度高、市場潛力較大的江浙滬以及西南地區(qū)。
根據(jù)2024年度業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)長江證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入67.97億元，同比微降1.44%；凈利潤18.39億元，同比增長18.81%。截至2024年末，長江證券總資產(chǎn)為1717.89億元，較年初增長0.62%。
對于未來發(fā)展，長江證券在2月25日召開的投資者關(guān)系活動(dòng)上表示，公司將繼續(xù)深耕并拓寬優(yōu)質(zhì)線下渠道合作，加快線上戰(zhàn)略平臺(tái)渠道落地與優(yōu)質(zhì)分支渠道引入；公司研究所將加強(qiáng)一二級市場聯(lián)動(dòng)，拓寬研究服務(wù)邊界，同時(shí)推進(jìn) AI 在投研領(lǐng)域的應(yīng)用，創(chuàng)新傳統(tǒng)研究方式。
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