文｜ IT時報記者 孫永會
編輯｜郝俊慧 孫妍
3月初，新式茶飲界的“熱度”和熱鬧，是蜜雪冰城帶來的。
3月3日，蜜雪冰城正式登陸港交所上市，股票代號為02097，開盤30分鐘即漲超32%，成為繼茶百道、古茗、奈雪的茶后第四家上市的新式茶飲企業(yè)。據(jù)公開信息，蜜雪冰城只公開發(fā)售3.45億港元，認(rèn)購額卻達(dá)到了1.84萬億，高達(dá)5324倍的認(rèn)購倍數(shù)，直接刷新了港股紀(jì)錄。
截至3月5日收盤，其市值達(dá)1120億港幣。
據(jù)招股書，截至2024年12月31日，蜜雪冰城2022年～2024年的終端收入為583億元人民幣，共有門店46479家?！禝T時報》記者注意到，在蜜雪冰城的收入占比中，向加盟商出售門店物料成為主要收入來源。
而和上市的熱情形成鮮明對比的是，在這群推動蜜雪冰城走上“茶飲第一寶座”的加盟商中，有一定數(shù)量的人或泰然處之，或焦慮回本。
“希望我能賺大錢吧?！边h(yuǎn)在新疆的克拉瑪依市，加盟商哈斯亞蒂（化名）平淡地說道，花了近50萬元加盟，2024年5月運營至今，她還未回本。
店員：上海保底5000元 無社保 加盟商：開一家店成本21萬
2023年和2024年，蜜雪冰城的門店分別實現(xiàn)飲品出杯量約74億杯和90億杯，年增速為21.9%。
“淡季的時候，每天100杯左右，流水只有1000多元，旺季的時候就比較可觀?！?月4日，上海是個陰天，《IT時報》記者走訪了虹口區(qū)的數(shù)家門店，在A門店工作了兩年的田晨（化名）告訴記者，工資多少得看銷量，底薪為5000元，且不繳五險一金。
遠(yuǎn)在四川省眉山市的東坡區(qū)，小梅（化名）剛剛從蜜雪冰城離職?！邦^兩個月只有2000多元，第三個月才有3000多元。”她說，每天要站10個小時，她因無法適應(yīng)環(huán)境而選擇離開。
按照46479家門店一年90億杯的數(shù)據(jù)測算，平均一家店每天出杯量為530杯，以10個小時工作時間計算，幾乎每分鐘要出一杯。
“預(yù)計開店總投資21萬起，不包含店面租金、轉(zhuǎn)讓費等其他費用?！碑?dāng)《IT時報》記者以加盟商的身份向蜜雪冰城官方工作人員咨詢時，對方如是回復(fù)。隨后，該工作人員講述了多個加盟的基礎(chǔ)條件，除了啟動資金，還包括本人每月駐店的時長，年齡要求，儲備2名以上店員，以及經(jīng)營第一家店時，需要獨資經(jīng)營。當(dāng)符合前述要求時，便可走加盟流程申請。
招股書表明，蜜雪冰城主要采用加盟的模式擴(kuò)張門店，截至2024年9月，在45000多家門店中，超過99%的門店為加盟店。
在該模式下，蜜雪冰城授權(quán)加盟商使用品牌開店并銷售現(xiàn)制飲品，此外，向加盟商出售門店物料和設(shè)備，具體包括糖、奶、茶、咖、果、糧、料等食材，以及包材。其他兩大業(yè)務(wù)為設(shè)備銷售，既向加盟商銷售門店設(shè)備，如冰箱、冰淇淋機(jī)、制冰機(jī)、咖啡機(jī)，還有加盟和相關(guān)服務(wù)，如每年向加盟商收取固定加盟費、管理費及培訓(xùn)服務(wù)費。僅2024年前三季度，商品銷售實現(xiàn)收入175.95 億，占蜜雪冰城總收入94%。
《IT時報》記者向該工作人員了解到，省會、直轄市的加盟費每年達(dá)11000元，地級市為每年9000元；縣級市每年7000元?！叭绻谑?、直轄市的管轄鄉(xiāng)鎮(zhèn)，與省會、直轄市加盟費用相同，如果在地級市的管轄鄉(xiāng)鎮(zhèn)與地級市費用相同，如果在縣級市管轄的鄉(xiāng)鎮(zhèn)則與縣級市加盟費用相同?！睋?jù)其介紹，除了2萬元的合同保證金，每年還有4800元的管理費、2000元的培訓(xùn)費、5萬元的首批物料與原材料，7萬元左右的設(shè)備款。以一間面積為25平方的門店來說，蜜雪冰城會委托第三方裝修公司統(tǒng)一裝修，裝修費用在6萬元左右。
也就是說，一家開在省會的門店，便要向蜜雪冰城支付20余萬元。哈斯亞蒂告訴《IT時報》記者，其門店的總成本花了近50萬元。
招股書顯示，2024年前9個月，蜜雪冰城實現(xiàn)186.6億元，歸母凈利潤34.9億元，增速為45%。
在營收增速只有21%的前提下，利潤增幅翻番，既是蜜雪冰城加盟模式下獨特的盈利結(jié)構(gòu)及供應(yīng)鏈控制能力，但同時也容易陷入“風(fēng)險轉(zhuǎn)移給加盟商，自己通過供應(yīng)鏈穩(wěn)賺不賠”的輿論風(fēng)波。
拐角又有一家 單店杯量和收入都在減少
在加盟這個賽道，有人賺得盆滿缽滿，有人嘗鮮無果，也有人在等待轉(zhuǎn)機(jī)。
“我這邊放棄了，選址令人頭疼?！?月4日，折騰了數(shù)月后，來自遼寧的李曉（化名）和記者分享道，從2024年年中便計劃加盟蜜雪冰城，經(jīng)歷了申請、視頻面試等流程，最后卡在了店面位置上。
近期的克拉瑪依還是雨雪天氣，哈斯亞蒂便是在“寒冷”中等待轉(zhuǎn)機(jī)的人，2024年5月開始運營后，至今尚未回本，所以她很焦慮?！伴_之前太天真了，以為開個店很容易，其實非常難，要管理店員，要經(jīng)營店里一切，現(xiàn)在除去房租、員工工資和水電費、買貨的費用，賺得多少純利潤還是個問題?！彼f，冬天效益“慘淡”，進(jìn)店率下降，加上附近還有幾家蜜雪冰城門店，外賣訂單量比不過老店鋪，所以大家都在“卷”服務(wù)和出餐速度。
優(yōu)質(zhì)加盟點位是稀缺品。據(jù)相關(guān)媒體報道，有加盟商感慨，品牌上市的時候，基本沒有什么好位置了；也有人表示，茶飲業(yè)3年回本是常態(tài)。
相比其他茶飲，蜜雪冰城的門店區(qū)域保護(hù)范圍要小得多。
走訪當(dāng)天，當(dāng)《IT時報》記者走向B店時，便發(fā)現(xiàn)A和B門店的負(fù)責(zé)人為同一人，且兩家門店的路程相隔只有400米，而距離哈斯亞蒂門店的500米之外，就有兩家“競爭者”。
有媒體從蜜雪冰城招商人員處了解到，2024年底出臺的招商新規(guī)，品牌新店可在距離現(xiàn)有老店一定直線距離（省會城市200米、地級市及以下區(qū)域300米）之外開設(shè)，大大小于此前1公里左右的要求。
在近乎飽和的新茶飲市場，優(yōu)質(zhì)加盟點位是稀缺品，而密集的開店也讓加盟商的收入不如從前。招股書顯示，截至2024年前三季度，平均單店日均終端零售額由2023年前九個月的4416.3元人民幣減少至2024年同期的4184.4元人民幣，下降5%，同期的平均單店日均飲品出杯量及平均單店日均訂單量亦有所減少。
中泰證券研報對此做了風(fēng)險提示，除了食品安全、品牌輿情等風(fēng)險，蜜雪冰城或存在加盟門店擴(kuò)張節(jié)奏不及預(yù)期的風(fēng)險。招股書中亦提及：“隨著我們在現(xiàn)有市場繼續(xù)開設(shè)新門店，我們無法保證新門店不會蠶食現(xiàn)有門店的業(yè)務(wù)?！?/p>
這對以加盟為主要擴(kuò)張模式的蜜雪冰城來說，未必不是一個考驗和挑戰(zhàn)。而像哈斯亞蒂這樣的新加盟商，則還在等待熾熱夏天的到來。
未來：雪王大電影？
不過，上市或是蜜雪冰城的另一個開端。
1997年，蜜雪冰城的創(chuàng)始人張紅超在鄭州市開設(shè)了一家名為“寒流刨冰”的小店，用一臺自制的刨冰機(jī)，開啟了現(xiàn)制飲品領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)之路。1999年，“蜜雪冰城”被正式啟用。20多年來，因為低價，這一品牌從“下沉市場”往高端市場流入，走進(jìn)越來越多人的視野。
根據(jù)招股書，蜜雪冰城此次募集資金主要投向三個方向：供應(yīng)鏈建設(shè)、品牌與IP的建設(shè)推廣、數(shù)字化建設(shè)。除了原本強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和面向未來的數(shù)字化建設(shè)，第二條尤為引人注目。
企查查顯示，2024年12月23日，雪王動漫文化（北京）有限公司成立，經(jīng)營范圍包括電影制片、電影設(shè)置以及電視劇制作和發(fā)行。其股東是蜜雪冰城股份有限公司和雪王星際科技有限公司，后者被認(rèn)為是蜜雪冰城在人工智能領(lǐng)域布局的公司。
對于“雪王”IP，蜜雪冰城應(yīng)該寄予厚望。
2018年，“雪王”誕生，2021年，以“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”為主題的魔性洗腦宣傳歌曲MV《蜜雪冰城主題曲》出爐，此后，“雪王”以更快的速度遍及全國，成為最有流量的“茶飲屆小王子”，加上完善的門店網(wǎng)絡(luò)和營銷矩陣，極大提升了蜜雪冰城的營銷效率。其招股書顯示，2024年前九個月，品牌推廣開支占收入比為0.9%。
蜜雪冰城透露，募集資金中的12%（3.95億港元）將用于品牌和IP的建設(shè)，其中2.3億港元將用于以多元形式呈現(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容（包括但不限于動畫系列、電影及特色商品），擴(kuò)大“雪王”的內(nèi)容矩陣。
接下來，“雪王”IP會成為蜜雪冰城的另一條增長曲線嗎？
從曝光量來看，“雪王”是當(dāng)之無愧的茶飲第一IP，“雪王”及“蜜雪冰城”主題曲的相關(guān)話題在主要社交平臺上的累計曝光量分別超過195億次及97億次。
除了為營銷服務(wù)，雪王IP變?yōu)槊垩┍堑目癸L(fēng)險能力之一。《哪吒》的成功，也讓中國動漫有了更足的底氣。
2023年8月，第一部以“雪王”為主角的動畫《雪王駕到》播出，2024年12月21日，蜜雪冰城雪王動畫第二部《雪王之奇幻沙洲》上映。
或許明年春節(jié)檔，人們會在大銀幕上看到“雪王大電影”，它現(xiàn)在缺的，是一個好劇本。
