文｜無(wú)冕財(cái)經(jīng) 楊一軒
編輯｜陳澗
剛跨過(guò)上市31年的門(mén)檻不久，東方集團(tuán)（600811.SH）就迎來(lái)致命一擊。
2月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布一份措辭嚴(yán)厲的通報(bào)稱(chēng)，東方集團(tuán)2020年-2023年財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí)，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。該案目前正在調(diào)查過(guò)程中。
隨后，據(jù)東方集團(tuán)公告稱(chēng)，公司存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，且存在不符合重整條件的風(fēng)險(xiǎn)。
東方集團(tuán)3月5日晚間發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告。
截至3月5日，東方集團(tuán)股價(jià)為1.57元/股，如果跌停持續(xù)，要不了幾天，東方集團(tuán)就將跌破1元/股，退市近在眼前。
而對(duì)于張宏偉來(lái)說(shuō)，其一手締造的資產(chǎn)規(guī)模超700億的 “東方系”，也許就此分崩離析。這位東北前首富，還極有可能晚節(jié)不保。
股市最不缺的，就是賭徒
從自曝資金危機(jī)，到證監(jiān)會(huì)發(fā)布初步調(diào)查結(jié)果之前，東方集團(tuán)的投資者們，一直心存期待。
去年6月18日晚，據(jù)東方集團(tuán)發(fā)布公告，其在關(guān)聯(lián)方東方財(cái)務(wù)公司的16.4億元存款取不出來(lái)了。要不是資金緊缺，數(shù)百億的東方系，不可能自曝“家丑”。
緊接著，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)東方集團(tuán)立案調(diào)查。5天后，東方集團(tuán)因拖欠約75萬(wàn)工程款，被債主提出重整申請(qǐng)。
不過(guò)幾天時(shí)間，情勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，東方集團(tuán)股價(jià)大跌，最低下探至約0.6元/股。到了7月15日，東方集團(tuán)股價(jià)已連續(xù)十多天低于1元/股，在退市邊緣徘徊。
次日，東方集團(tuán)公告，哈爾濱中院決定對(duì)公司進(jìn)行預(yù)重整，受此消息刺激，其股價(jià)當(dāng)天就回升至1元上方。
重整概念之下，一些投資者相信，擁有實(shí)業(yè)和金融業(yè)務(wù)的東方集團(tuán)不會(huì)輕易倒下。即使負(fù)面纏身，東方集團(tuán)股價(jià)竟然扶搖直上，2024年11月初一度漲至3.7元上方，相較6月份的低點(diǎn)，上漲了約5倍。
東方集團(tuán)出現(xiàn)資金危機(jī)后，股價(jià)仍出現(xiàn)一波拉升。圖片來(lái)自百度。
股市最不缺的，就是賭徒。
截至2024年上半年，東方集團(tuán)股東數(shù)約為11.31萬(wàn)戶(hù)。截至當(dāng)年三季度，東方集團(tuán)股東數(shù)為12.9萬(wàn)。也就是說(shuō)，在宣布暴雷三個(gè)月后，東方集團(tuán)的股民還增加了近1.6萬(wàn)。
值得一提的是，在此期間，連外資投行摩根士丹利也沖了進(jìn)來(lái)，截至2024年三季度，其持有東方集團(tuán)1.09億股，位列流通股第十大股東。不過(guò)，并不清楚其是否已經(jīng)套現(xiàn)離場(chǎng)。
如今，隨著東方集團(tuán)連續(xù)一字跌停， 12.9萬(wàn)股民慘遭“悶殺”。不過(guò)，那些明知風(fēng)險(xiǎn)大還往里頭沖的人，就不值得同情了。
當(dāng)然，因東方集團(tuán)虛假業(yè)績(jī)受到損失的投資者們，應(yīng)當(dāng)?shù)玫劫r償。
目前，已有律師在征集股民維權(quán)索賠線(xiàn)索，投資者在2021年4月30日至2024年6月18日收盤(pán)前買(mǎi)入股票，并在2024年6月18日收盤(pán)時(shí)仍持有即可報(bào)名維權(quán)索賠。
至于最終的索賠標(biāo)準(zhǔn)如何，還要以法院的判決為準(zhǔn)。
此前，康美藥業(yè)曾因三年內(nèi)累計(jì)虛增營(yíng)收和利潤(rùn)291.28億、41.01億，以及累計(jì)虛增貨幣資金886.8億等，被法院判決向證券投資者賠償損失24.59億元，其中，全體投資者獲賠現(xiàn)金約9.765億元，其他還包括股票和信托收益權(quán)。
外界普遍認(rèn)為，單從數(shù)字而言，東方集團(tuán)的財(cái)務(wù)造假程度比不上康美藥業(yè)，但所有投資者能全額賠付估計(jì)也不太可能。
700億資本版圖垮塌
東方集團(tuán)涉財(cái)務(wù)造假，估計(jì)在很多人意料之外。
1994年上市的東方集團(tuán)，是最早上市的13家股份制企業(yè)之一，其背靠的東方系，旗下有4家上市公司，業(yè)務(wù)版圖橫跨糧油食品、石油、房地產(chǎn)、金融等，2023年資產(chǎn)達(dá)到750億。
即使在去年6月暴雷之后，東方集團(tuán)也并未走到資不抵債的絕境。截至去年三季度末，東方集團(tuán)總資產(chǎn)357.8億元，總負(fù)債192.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率為53.75%。
不過(guò)，資金危機(jī)爆出后，最先嗅到危險(xiǎn)的銀行開(kāi)始行動(dòng)。去年9月，招商銀行哈爾濱分行就提起訴訟，要求提前收回10.92億貸款的本金及逾期利息。
據(jù)“野馬財(cái)經(jīng)”，多家銀行及合作方向東方集團(tuán)及其大股東東方有限、實(shí)控人張宏偉等提起訴訟或仲裁，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2024年下半年以來(lái)，東方集團(tuán)增加的訴訟金額合計(jì)約69.17億元。
東方集團(tuán)的資金鏈繃得更緊了。
據(jù)其1月21日的公告，“公司及子公司累計(jì)新增訴訟涉及金額合計(jì)17.53億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.5%”，據(jù)此推算，東方集團(tuán)目前凈資產(chǎn)約166.95億，大概率已經(jīng)無(wú)法覆蓋負(fù)債。
財(cái)務(wù)公司的16.4億元被曝取不出來(lái)后，東方集團(tuán)控股股東及張宏偉曾緊急承諾，將通過(guò)處置其所持有的聯(lián)合能源集團(tuán)（00467.HK）部分股權(quán)、UEP風(fēng)能股權(quán)等資產(chǎn)回籠資金，計(jì)劃在3-6個(gè)月內(nèi)完成。
不過(guò)，截至今年3月1日，張宏偉尚未履行相關(guān)承諾。即使是挪用的6.29億募集資金，到現(xiàn)在也沒(méi)法歸還。
整個(gè)東方系搖搖欲墜，一旦財(cái)務(wù)造假最終結(jié)果出爐，重整受阻，曾經(jīng)的資本大廈可能就此垮塌。
而再往回看，東方集團(tuán)的業(yè)績(jī)，其實(shí)早就顯露出異常。
東方集團(tuán)的營(yíng)收，從2018年躍上百億后，一直延續(xù)到2023年，但到了2024年出現(xiàn)異常下滑，前三季營(yíng)收僅為約2.47億。
其歸母凈利潤(rùn)2019年還有5.8億，2020年利潤(rùn)縮水超過(guò)一半，但當(dāng)年?duì)I收躍上147億高點(diǎn)；2021年又突然巨虧超過(guò)17億，而當(dāng)年?duì)I收仍有137億。此后繼續(xù)虧損，近四年累計(jì)虧損超50億。
東方集團(tuán)近十多年來(lái)業(yè)績(jī)概況，圖片來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)
值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年的十年間，東方集團(tuán)的投資凈收益合計(jì)為約151億。從2021年開(kāi)始，投資收益降至不到8億，2023年僅有約4億。
東方系上市公司包括民生銀行、錦州港和聯(lián)合能源集團(tuán)，過(guò)去多年間，東方集團(tuán)應(yīng)該主要依靠民生銀行投資收益貼補(bǔ)業(yè)績(jī)。而隨著東方集團(tuán)持股下降，以及民生銀行業(yè)績(jī)下滑，東方集團(tuán)的虧空可能更大了，即使粉飾財(cái)報(bào)，也仍舊出現(xiàn)刺眼虧損。
七旬富豪晚節(jié)難保
對(duì)于東方集團(tuán)財(cái)務(wù)造假案，證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)，將盡快查明違法事實(shí)，依法嚴(yán)肅處理。
作為東方集團(tuán)的實(shí)控人，年逾七旬的張宏偉可能難辭其咎。
40年前以泥瓦匠身份建立起東方集團(tuán)前身，推動(dòng)公司成為黑龍江第一家上市民企，發(fā)展出“實(shí)業(yè)+資本”的多元化集團(tuán)，到如今東方系行至面臨生死存亡關(guān)頭，這一切，成敗都系于張宏偉的經(jīng)營(yíng)理念。
東方集團(tuán)上市當(dāng)年，張宏偉財(cái)富陡增，成為福布斯中國(guó)富豪榜上的亞軍，也讓他意識(shí)到資本的作用。此后，他入股民生銀行、錦州港，拿下房地產(chǎn)企業(yè)，收購(gòu)石油公司，本質(zhì)上都是經(jīng)由資本運(yùn)作來(lái)擴(kuò)充生意版圖。
在東方系不斷壯大的過(guò)程中，以實(shí)業(yè)起家的張宏偉，估計(jì)是越發(fā)相信和依賴(lài)資本的力量，“資本獵手”稱(chēng)號(hào)不脛而走。
他曾說(shuō)過(guò)，“單做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)是滾雪球，一加一等于二，不能迅速擴(kuò)張規(guī)模以占領(lǐng)市場(chǎng)空間；單做資本運(yùn)營(yíng)，可以一變百，但也可能百變一，易生泡沫則風(fēng)險(xiǎn)太大。唯有一手抓資本，一手抓產(chǎn)業(yè)，利用資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的雙驅(qū)動(dòng)，隨時(shí)自由洗牌?！?/p>
但如今，投了上百億的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，成為利潤(rùn)黑洞，2024年還預(yù)計(jì)計(jì)提減值3億-6億。作為投資收益主要來(lái)源的民生銀行自顧不暇，錦州港更是因財(cái)務(wù)造假跌落谷底，市值不足30億。
至于尚算有所指望的聯(lián)合能源，除了2023年虧損17億港元外，近年來(lái)都能錄得20億港元的利潤(rùn)。不過(guò)，身為聯(lián)合能源控股股東的張宏偉，曾以聯(lián)合能源股份為東方集團(tuán)23.5億元貸款提供擔(dān)保。如今東方集團(tuán)債務(wù)纏身，張宏偉的股份極有可能被處置。一旦實(shí)施，這棵“搖錢(qián)樹(shù)”可能也指望不上了。
張宏偉的資本大業(yè)崩塌，他還給自己的晚年惹上了麻煩。
證監(jiān)會(huì)表示，上市公司財(cái)務(wù)造假?lài)?yán)重?fù)p害投資者利益。證監(jiān)會(huì)將從嚴(yán)從快查處各類(lèi)造假行為，強(qiáng)化行政、民事、刑事立體追責(zé)。
作為東方集團(tuán)實(shí)控人，一旦坐實(shí)嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，張宏偉可能面臨多重追責(zé)。據(jù)《證券法》第85條，上市公司實(shí)控人若指使造假，需承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；若涉及刑事犯罪，個(gè)人資產(chǎn)可能被凍結(jié)或沒(méi)收。
此外，本次案件中，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也可能會(huì)被問(wèn)責(zé)。
東方集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2020年至2023年這四年，財(cái)報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)都是大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其中2020年至2022年的財(cái)報(bào)中，大華均出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，大華可能為此承擔(dān)連帶責(zé)任。
值得一提的是，東方集團(tuán)作為股東的錦州港，2018年到2021年間虛增收入超86億，虛增利潤(rùn)近1.8億，去年已被證監(jiān)會(huì)處罰。而大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所當(dāng)年也出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
還有一家“看門(mén)人”也可能被追責(zé)。去年3月，對(duì)東方集團(tuán)使用6.29億元募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金一事上，保薦機(jī)構(gòu)國(guó)投證券的核查意見(jiàn)是無(wú)異議。但如今時(shí)間到期，這筆資金仍未歸還。