文 | 投資界PEdaily
投資界-天天IPO獲悉，游戲廠商星邦互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡稱“星邦互娛”）向港交所遞交招股書，擬于港交所主板掛牌上市。
2014年成立于成都高新區(qū)，星邦互娛由父女二人掌舵，不久前因為招牌手游《九州仙劍傳》總流水突破100億元，全球注冊用戶數(shù)近9億的消息受到關(guān)注。而相隔15公里的可可豆動畫，所出品的電影《哪吒2》不斷刷新著歷史。
如你所見，“成都造”正成為文創(chuàng)賽道中一個最具識別度的符號。
父女的游戲生意，成都國資投了
時間回到2014年，國內(nèi)手游市場剛剛起步之時，成都商人郭中健盯上這條賽道。他在高新區(qū)成立星邦互娛，最早定位是集研發(fā)、發(fā)行與運營于一體的移動游戲企業(yè)?，在業(yè)內(nèi)小有名氣。
真正讓星邦互娛在行業(yè)中站穩(wěn)腳跟的，是郭中健女兒——郭小蘭的加入。1998年畢業(yè)于四川師范大學(xué)中國語言文學(xué)專業(yè)，郭小蘭在入職星邦互娛前，曾先后在幾家互聯(lián)網(wǎng)公司任職十幾年，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和企業(yè)管理方面積攢了豐富經(jīng)驗。
郭小蘭并非一位游戲行業(yè)新人。資料顯示，憑借多年來浸潤互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的經(jīng)驗，郭小蘭早早發(fā)現(xiàn)游戲市場的巨大前景，并在2010年移動游戲發(fā)展初期便敏銳捕捉其崛起信號，迅速投身其發(fā)展之中。
2017年，郭小蘭以首席執(zhí)行官身份加入星邦互娛，此后專注于RPG游戲開發(fā)、發(fā)行及業(yè)務(wù)運營一體化的產(chǎn)業(yè)化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。在父女二人的帶領(lǐng)下，星邦互娛展開拳腳，接連孵化多款爆款游戲，在競爭激烈的游戲行業(yè)開辟道路。
一個標(biāo)志性事件是2018年，當(dāng)多數(shù)廠商還在爭奪APP游戲市場時，星邦互娛便盯上微信小程序生態(tài)。借助微信小程序入口，星邦互娛將古風(fēng)仙俠RPG游戲《九州仙劍傳》和《天劍奇緣》兩款手游捧紅，憑借即點即玩的輕量化體驗和精準(zhǔn)的買量策略精準(zhǔn)觸達(dá)下沉市場，單日用戶增長峰值達(dá)千萬級。
自郭小蘭加入，星邦互娛的一大轉(zhuǎn)折是向自主研發(fā)轉(zhuǎn)型。自2018年起，星邦互娛開始建立自研團(tuán)隊，并在2020年開始，逐漸將重心調(diào)整至自研產(chǎn)品。截至目前，公司擁有17個獨立研發(fā)團(tuán)隊；自2019年起，星邦互娛開始專注于自主發(fā)行，并于2023年成立了海外發(fā)行團(tuán)隊。
期間，星邦互娛迎來了投資人——成都高新創(chuàng)投。2020年，成都高新創(chuàng)投、捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、成都星邦互娛、藍(lán)駿投資及盛池投資訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以1.72億元的代價向成都高新創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓其于成都星邦互娛約9.3%股權(quán)。
根據(jù)招股書，目前成都高新創(chuàng)投仍為公司第三大投資方。除此之外，郭中健與郭小蘭通過成都亮研企業(yè)管理中心（有限合伙）、成都繹彩企業(yè)管理中心（有限合伙）和成都倍譽網(wǎng)絡(luò)科技有限公司合計持有星邦互娛90.7%的股權(quán)，擁有絕對話語權(quán)。
可以說，星邦互娛由父女倆共同撐起，這種家族治理的模式在游戲行業(yè)并不多見。2023年9月，郭小蘭獲任公司董事長，2024年8月任首席執(zhí)行官，目前負(fù)責(zé)監(jiān)督并監(jiān)管集團(tuán)的運營管理、游戲開發(fā)和戰(zhàn)略規(guī)劃。而 “創(chuàng)一代”郭中健目前未在公司擔(dān)任任何職務(wù)，已從臺前退休。
打造爆款小游戲，一年進(jìn)賬53億
星邦互娛何以撐起一個IPO？
招股書顯示，星邦互娛是一家集開發(fā)、發(fā)行及運營能力于一體的移動游戲公司。總部位于成都和廣州，同時在上海、香港等地設(shè)有分支機構(gòu)，擁有“9130游戲”“Wondergame”兩個游戲平臺。
從2019年起，星邦互娛就專注于小游戲——即不需要下載APP，在線便可操作的游戲，為中國首批進(jìn)入小游戲市場的移動游戲公司之一。
這是一個龐大的市場。自2018年到2023年，中國移動游戲賽道市場規(guī)模由1,450億元快速增長至3,023億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)15.8%，并有望在2028年達(dá)到3,677億元的市場規(guī)模。招股書提到，星邦互娛公司約90%的流水來自于小游戲，若按2023年小游戲產(chǎn)生的流水計，在所有中國移動游戲公司中名列第一，占市場份額16.4%。
而星邦互娛多年來專注的RPG游戲（角色扮演游戲），是移動游戲中規(guī)模最大的一個千億細(xì)分領(lǐng)域。招股書顯示，2022年、2023年，星邦互娛分別實現(xiàn)營收56.75億元、53.27億元，產(chǎn)生利潤3.28億元、1.97億元。且其全部收入均來自移動游戲。
不過，2024年前三季度，星邦互娛營收驟然下滑超50%至20.95億元，且錄得虧損0.47億元。同時截至2024年9月30日，星邦互娛的累計注冊玩家約16.5億人，其中2022年、2023年以及2024年前三季度，每名付費用戶平均流水分別為490元、524元和456元，也在2024年同比下降了不少。
對此，星邦互娛解釋，收入及利潤減少主要是因為若干標(biāo)志性游戲已進(jìn)入生命周期的衰退期，例如此前紅極一時的《九州仙劍傳》、《天劍奇緣》，在往績記錄期各自貢獻(xiàn)了約60億元的累計流水，其余下生命周期分別為10個月和21個月。
截至最后實際可行日期，星邦互娛擁有十二款正在運營的移動游戲，其中《九州仙劍傳》、《天劍奇緣》、《黎明召喚》、《異界深淵：覺醒》、《異界深淵：大靈王》及《山海劍途》六款標(biāo)志性游戲為其貢獻(xiàn)超九成營收：2022年、2023年以及截至2024年前三季度，這六款游戲占游戲總收入比例分別為95.0%、96.0%及96.7%。
哪吒過后，文創(chuàng)之城崛起
前不久，《九州仙劍傳》發(fā)布六年，累計總流水突破百億元的消息在圈內(nèi)流傳。打開游戲，三星堆時裝秀、川劇變臉、熊貓寵物、四川茶館等各式各樣的巴蜀元素，無不展示其地地道道“成都造”的身份。
星邦互娛相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時表示，“《九州仙劍傳》成為百億產(chǎn)品，主要得益于成都良好的文創(chuàng)環(huán)境，以及四川深厚的文化底蘊，為公司的創(chuàng)作和運營提供了豐富的素材和靈感。”
如今正閉關(guān)在成都，靜心創(chuàng)造《哪吒3》的餃子導(dǎo)演，也曾在采訪時聊起相似一幕：從成立餃克力到如今的可可豆動畫，成都數(shù)字新媒體創(chuàng)新孵化基地不斷給予支持?！俺啥嫉陌菪耘c文化底蘊，為創(chuàng)作提供了源源不斷的靈感，而政府搭建的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，則讓技術(shù)落地成為可能?！?/p>
兩個“百億奇跡“誕生于成都并非偶然。以雙方共同坐落的成都高新區(qū)為例，這片230平方公里的土地上聚焦四大重點賽道，已經(jīng)聚集6000家文創(chuàng)企業(yè)，千億集群蔚然成勢——
電競游戲領(lǐng)域，騰訊、西山居、完美世界坐鎮(zhèn)，誕生《王者榮耀》《萬國覺醒》《小小蟻國》等現(xiàn)象級產(chǎn)品，使成都成為“手游之都”；動漫方面，創(chuàng)作《十萬個冷笑話》的艾爾平方、曾參與《黑神話：悟空》《流浪地球》的墨境天合，以及騰訊新文創(chuàng)總部、愛奇藝潮流文化坊等平臺均聚集于此；數(shù)字音樂領(lǐng)域，集結(jié)咪咕音樂、開心音符、藝馨達(dá)等知名企業(yè)；超高清視頻領(lǐng)域，國家超高清視頻創(chuàng)新中心在此坐落。
上下樓即是上下游，左右鄰就是產(chǎn)業(yè)鏈。此前就有成都動漫公司CEO表示，成都活躍的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，使文創(chuàng)產(chǎn)品爆款頻出的現(xiàn)象成為必然。甚至有人把成都高新區(qū)比作文創(chuàng)奧運村——只需要10分鐘的路程，就能任意排列組合出一支理想的制作團(tuán)隊。
今年初，另一家扎根高新區(qū)的數(shù)字文創(chuàng)企業(yè)——星閱控股有限公司也向港交所遞交招股書，沖刺IPO。這是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP運營龍頭之一，手握知名IP《遮天》系列，身后成都新興產(chǎn)業(yè)基金投資方身影浮現(xiàn)。
拉開視野和時間線，自2006年被選為國家級游戲動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地之一，成都已經(jīng)在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)之路上奔跑20年，構(gòu)建起“雙核多極兩帶”的數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)空間發(fā)展格局。猶記得2022年，成都率先發(fā)布數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“十四五”規(guī)劃，提出到2025年，成都文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)增加值將達(dá)到3100億元至3400億元。
好風(fēng)憑借力，助我上青云。此前便有投資人表示，投過的游戲公司已經(jīng)有了將總部遷往成都的計劃。未來這里還會誕生多少“哪吒”？他們充滿想象。