文 | 獵云網(wǎng) 孫媛
京東，越來越賺了。
近日，京東發(fā)布2024年財報，成績斐然：全年營收11,588億元，同比增長6.8%，歸母凈利潤為414億元，同比增長71.1%。
其中，去年Q4營收創(chuàng)過去三年以來最快收入增速，成業(yè)績“助推器”。
該季度收入3470億元，同比增長13.4%，歸母凈利潤更是同比暴增190.8%至99億元，多個品類及業(yè)務(wù)板塊均表現(xiàn)出健康的增長勢頭。
再追溯到2022年，會發(fā)現(xiàn)近三年來，京東歸母凈利潤分別為103.8億元、241.67億元和413.59億元，同比增長均超百億以上。
來源：百度股市通
對此，京東集團首席財務(wù)官單甦放言“京東市場份額在穩(wěn)步擴大，有信心逐步實現(xiàn)長期盈利目標”。
同時，他還宣布“今年會繼續(xù)堅定地回饋股東， 現(xiàn)有的50億美金總額度回購計劃，會按照計劃在3年內(nèi)使用。”
強勢“吸金”能力疊加持續(xù)盈利預(yù)期，自然得到了二級市場的積極反饋。
財報發(fā)布當(dāng)日，美股盤前一度暴漲超10%。
再結(jié)合京東在財報發(fā)布前角逐即時零售、觸角伸及外賣的一系列動作，加之啟動萬名實習(xí)生招聘計劃，覆蓋技術(shù)、采銷、物流供應(yīng)鏈等核心崗位。
可見，2025年京東除扎深主營戰(zhàn)場“掘金”外， 還在向外圈地。
零售+物流，“恒者恒強”
京東如此賺錢，自然離不開京東零售這一大盤表現(xiàn)。
一直以來，京東零售為京東收入的扛把子，驅(qū)動著京東營收規(guī)模做大，2024年，京東零售收入10159.48億元，占總營收比例達88%。
2024年Q4，京東零售收入為3071億元，同比增長了14.7%，在去年三季度同比增長4.8%的基礎(chǔ)上，進一步增長擴大。
從商品構(gòu)成來看，電子產(chǎn)品及家用商品驅(qū)動著京東營收高速增長。
2024年Q4，京東零售商品收入為2809.78億元，較上年同期的2465億元增長14%；其中，來自電子產(chǎn)品及家用商品的收入為1741.49億元，較上年同期的1503.5億元增長15.8%；來自日用百貨商品的收入為1068.29億元，較上年同期的961.48億元增長11.1%。
其中，帶電品類作為國補核心品類，其增速領(lǐng)跑態(tài)勢，體現(xiàn)了國補在第四季度疊加購物節(jié)的影響之下，極速提振消費信心，進而帶動京東零售業(yè)務(wù)大幅增長。
而作為與零售強綁定的業(yè)務(wù)，且是京東營收第二增長曲線的京東物流，本季度也表現(xiàn)不俗，收入為521億，同比增長10.4%。
與此同時，2024年Q4，京東零售跟京東物流兩大業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤分別為100.36億元和18.24億元，分別同比增長44.7%和37.1%。
可見，京東核心業(yè)務(wù)板塊營收規(guī)模增長的同時，“吸金”能力也不容小覷。
而毛利潤率提高成為業(yè)績向好的主因。
2022年至2024年，京東毛利潤分別達1471億元、1597億元和1839億元，毛利潤率分別為14.1%、14.7%和15.9%，可謂逐年提升。
而背后驅(qū)動力，正是京東CEO許冉所說的“京東始終圍繞體驗、成本、效率進行的長期投入釋放出了增長潛能”。
要知道，在京東的商業(yè)模式中，用戶體驗為核心。
過去一年，在服務(wù)體驗上，京東PLUS會員服務(wù)全面升級，推出“生活服務(wù)包”，PLUS會員用積分可免費兌換家政、洗衣洗鞋等服務(wù)；新增“180天只換不修”，無限免郵服務(wù)范圍擴大至自營秒送。
這些都是在進一步增強用戶流量的精細化運營，強化用戶的品類心智。
此外，據(jù)許冉透露，除了自營業(yè)務(wù)的心智不斷增強，用戶對京東3P模式（第三方賣家）的認可程度也在加深；四季度，3P購買用戶數(shù)和訂單量也出現(xiàn)加速增長，且都快于京東零售大盤增速，所以整個生態(tài)活躍度的提升也為公司未來的可持續(xù)增長在蓄能。
隨著京東用戶體驗的提升，季度購買用戶數(shù)和購物頻次在2024的每個季度都保持了雙位數(shù)增長。
來源：虎嗅
京東零售的利潤率更是從2019年的2.7%逐年提升至2024年的4%，可謂進步神速。
再到供應(yīng)鏈，更是京東的基礎(chǔ)。
在源頭采銷上，通過京東采銷在世界各地尋源“又好又便宜”的好產(chǎn)品，再到京東超市的“百億農(nóng)補”覆蓋品類和規(guī)模不斷擴大，京東一直提升更多細分品類的供應(yīng)鏈能力，覆蓋更多價格帶的性價比好貨。
同時，京東零售也在大力推進倉網(wǎng)變革和履約效率的提升，繼續(xù)和物流團隊緊密配合來布局適合商超品類的倉網(wǎng)模式，在降低履約成本的同時帶動配送效率的提升。
而正是始終圍繞這兩條主線的投入，在許冉看來，進而帶來規(guī)模增長、效率提升和利潤增長，令京東可以持續(xù)投入于長期發(fā)展，形成正向循環(huán)。
聚集核心，京東再以“即時”拓寬
不過，在這份財報中， 京東向前昂首闊步的同時，新業(yè)務(wù)依然不算樂觀。
本季度，新業(yè)務(wù)營收46.81億元，去年同期為67.81億元，不增反降，同比下滑了31%。放大到2024全年，新業(yè)務(wù)營收191.57億元，較去年同期266.17億元亦同比下滑28%。
事實上，這樣的營收態(tài)勢在2023年就開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
2021年京東新業(yè)務(wù)收入為260億元，到2022年升至300億元，到2023年卻降至270億元。
值得注意的是，從2022年Q1開始，達達并入京東財報中。
再到經(jīng)營利潤上，新業(yè)務(wù)更是虧損持續(xù)增大。
本季度，新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損為8.85億元，較去年同期7.95億元虧損增大了11.32%，全年經(jīng)營虧損更是達28.65億元，較去年3.29億元，同比擴大了770.8%。
而達達作為新業(yè)務(wù)之一，2024年Q4營收24.33億元，同比下滑了11.61%，歸母凈虧損為12.27億元，虧損同比收窄4.32%。
由此，或許可以推測：京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)的財務(wù)情況對新業(yè)務(wù)的整體虧損擴大表現(xiàn)影響更大。
不過，京東已盡量縮減了其中沒有增量的業(yè)務(wù)——砍掉了海外電商，在海外目前只保留了部分倉儲業(yè)務(wù)。至于做智慧物流園區(qū)的京東產(chǎn)發(fā)，近兩年也處于收縮和提效狀態(tài)。
但它對還有前景的業(yè)務(wù)，如京喜和達達還在進行一定“積極的”和“有紀律的”投入。
2024年5月，“京喜”宣布推出全托管模式，并更名“京喜自營”，結(jié)合單甦此次財報會上表示，自營會帶來供應(yīng)鏈效率的提升，京東毛利率在過往的11個季度持續(xù)保持同比提升，核心來自商品毛利率提升以及物流的降本增效來看，自營或也會給“京喜”帶來驚喜。
而達達這邊同期進行組織架構(gòu)調(diào)整，強調(diào)“秒送”，將京東小時達、京東到家全面整合升級為“京東秒送”，再結(jié)合升級“達達秒送”對外以即時消費體驗為抓手加快擴張，可見其構(gòu)筑了京東即時零售“最后一公里”的核心一環(huán)。
2025年以來，京東一直在即時零售持續(xù)發(fā)力，尤為表現(xiàn)在建立品質(zhì)外賣這一差異化的用戶心智，不斷通過對商家的招募和扶持、騎手的權(quán)益完善等舉措來豐富供給。
而這些動作，無不契合了許冉表示，在能力方面，京東會聚焦進一步復(fù)用和增強已有履約配送基礎(chǔ)設(shè)施能力，可以更快、更靈活的即時配送能力，是京東原有211高效履約網(wǎng)絡(luò)和能力的有力補充。
目標是提升整體配送網(wǎng)絡(luò)的效率，從而受益核心零售、核心電商業(yè)務(wù)和即時零售業(yè)務(wù)。
過去三年，伴隨著京東零售版圖擴張，加之京東物流向外開拓客源的組合動作下， 京東物流業(yè)績改善明顯，擴大的規(guī)模效應(yīng)攤薄了成本。
3年間經(jīng)營利潤從2022年的5.3億飆升至2024年的63億元，利潤率更是0.4%上升至3.5%。
這些數(shù)據(jù)，無不是給達達的未來給出了一定的背書。
電話會上，許冉表示，長期、健康、可持續(xù)的增長和積極投入相輔相成，京東過往的表現(xiàn)已多次證明，關(guān)注投入的效率，恪守財務(wù)紀律，就有信心朝著長期利潤率目標穩(wěn)步前進。
如此來看，邊縮邊投之下，隨著京東在即時零售和外賣上成功開疆拓土，新業(yè)務(wù)接下來或許會跟著走“上坡路”。