文 | 一刻商業(yè) 麥卡
編輯 | 以安
當(dāng)玻尿酸行業(yè)褪去往日光環(huán)，華熙生物正面臨生死時(shí)速的轉(zhuǎn)型突圍。
2025年3月3日，華熙生物微信公眾號(hào)發(fā)布公司董事長趙燕在總裁辦公會(huì)上的講話全文，這份長約三千多字的講話將公司再次推至聚光燈下。
“想不被時(shí)代淘汰，我們不能再等待。”趙燕在講話中拋出的這句話，透露出背水一戰(zhàn)的焦灼。與此同時(shí)，她要求涉腐員工限期自首，更將矛頭直指組織臃腫、戰(zhàn)略失焦等企業(yè)積弊。
圖/華熙生物微信公眾號(hào)截圖
更令這位掌門人頭痛的，可能是華熙生物正在面臨的業(yè)績陣痛。
近期，其交出了一份上市以來最慘淡的年度業(yè)績：凈利潤同比暴跌70%、單季度出現(xiàn)歷史性虧損，核心業(yè)務(wù)全線潰敗——曾經(jīng)貢獻(xiàn)七成營收的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)收入驟降29.74%，四大王牌品牌潤百顏、夸迪集體失速，玻尿酸原料業(yè)務(wù)增速也跌破15%。
更糟糕的是，其押注的新業(yè)務(wù)合成生物未見太大水花，形成了“舊業(yè)務(wù)失守，新業(yè)務(wù)啞火”的困局。
華熙生物將業(yè)績雪崩歸咎于大額資產(chǎn)減值、管理變革等五大因素，管理層認(rèn)為最壞時(shí)刻已過，預(yù)測(cè)2025年護(hù)膚品業(yè)務(wù)將觸底反彈，同時(shí)通過研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張布局新增長曲線，稱“短期陣痛是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必要代價(jià)?！?/p>
但現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比財(cái)報(bào)復(fù)雜：從現(xiàn)金流同比腰斬，到存貨堆積超13億，這場轉(zhuǎn)型的代價(jià)可能遠(yuǎn)超預(yù)期。正如趙燕在講話末尾引用的《三體》警示：“生存并非理所當(dāng)然”。對(duì)深陷泥潭的華熙生物，寒冬或許還未見底，想要拿到春天的入場券，必須完成與時(shí)間的賽跑。
華熙生物“刮骨療毒”，因?yàn)檫€沒走出危機(jī)
華熙生物內(nèi)部變革的齒輪，早在2023年就已啟動(dòng)。
彼時(shí)，趙燕已嗅到組織僵化的危險(xiǎn)信號(hào)，聘請(qǐng)IBM管理咨詢團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)全面診斷，梳理出48項(xiàng)組織頑疾，涉及流程冗余、績效體系缺陷等典型“大企業(yè)病”。
這場價(jià)值超7000萬元的變革工程，在2024年進(jìn)入“變革元年”后率先對(duì)失控的流程體系動(dòng)刀。
這個(gè)過程伴隨著內(nèi)部的動(dòng)蕩調(diào)整。2024年，華熙生物接連爆發(fā)人事地震——財(cái)務(wù)總監(jiān)變更、數(shù)名核心技術(shù)人員離職、副總經(jīng)理劉愛華不再直接負(fù)責(zé)研發(fā)工作。
更為戲劇性的是，夸迪品牌主理人程菲離職后通過社交媒體控訴“職場霸凌”，直指公司內(nèi)部存在“貪污、亂搞關(guān)系”等問題，將華熙生物內(nèi)部管理矛盾推向輿論風(fēng)口。
如今，趙燕也在內(nèi)部講話中直言：“目前華熙生物依然沒有走出危機(jī)，現(xiàn)有組織的熵增遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這個(gè)時(shí)代允許的速度，到了必須出重手整頓的時(shí)候”。
為此，趙燕在2025年開啟的“第二戰(zhàn)役”，指向了組織體系的病灶。
這位執(zhí)掌華熙生物二十余年的“玻尿酸女王”，痛批團(tuán)隊(duì)積弊：部分員工既不在科研一線，也不了解全球生命科技動(dòng)態(tài)，卻熱衷于“蹭熱點(diǎn)式創(chuàng)新”；團(tuán)隊(duì)缺乏拼勁，借助預(yù)算外包制造出大量“偽工作”，滋生貪腐、利己、走輕松捷徑的行為。
趙燕將問題根源歸結(jié)于，“高速發(fā)展帶來的豐盈的財(cái)務(wù)資源和影響力資源，使得團(tuán)隊(duì)很快就失去了在資源稀缺的創(chuàng)業(yè)狀態(tài)下解決問題的拼勁和思考能力。”簡而言之，當(dāng)企業(yè)資源不再稀缺，團(tuán)隊(duì)就喪失了創(chuàng)業(yè)期的狼性。
為了給華熙生物“刮骨療毒”，趙燕要求收緊公司“外包”；團(tuán)隊(duì)“重返業(yè)務(wù)一線”，淘汰“只會(huì)中轉(zhuǎn)”的官僚化員工。最嚴(yán)厲的當(dāng)屬反腐條款：勒令涉貪人員限期在3月31日前主動(dòng)交代，否則將直接移送司法。
她在講話中強(qiáng)硬表態(tài)：“公司離開誰都可以重組，唯一離不開的是我這個(gè)創(chuàng)始人。”
對(duì)于趙燕的這番講話，市場似乎并未完全買賬。內(nèi)部講話文章發(fā)布次日，華熙生物股價(jià)微跌0.67%，反映出投資者對(duì)變革成效的觀望。
轉(zhuǎn)型陣痛、業(yè)績承壓，華熙生物不得不變革
趙燕在內(nèi)部講話中還拋出一項(xiàng)關(guān)鍵的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整：原“個(gè)人健康消費(fèi)品事業(yè)部”更名為“皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化事業(yè)部”。這一動(dòng)作映射出華熙生物在業(yè)績斷崖式下跌后的戰(zhàn)略收縮與方向修正。
原“個(gè)人健康消費(fèi)品事業(yè)部”，曾承載著其引以為傲的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)。
2018年，華熙生物憑借“潤百顏”玻尿酸次拋原液切入C端市場，短短五年，將功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)規(guī)模從6.34億元推至2022年的46億元峰值，占總營收的比重?cái)U(kuò)大至72.45%。
然而，這一增長神話在過去兩年戛然而止。2024年上半年該業(yè)務(wù)收入同比下滑29.74%，四大主力品牌潤百顏、夸迪、米蓓爾、肌活全線失速。
更嚴(yán)峻的是，支撐其“玻尿酸之王”地位的原料業(yè)務(wù)，也陷入增長乏力的瓶頸。作為全球最大的玻尿酸供應(yīng)商，華熙生物原料業(yè)務(wù)增速從2021年的28.63%下滑至2023年的15.22%，玻尿酸原料價(jià)格近十年持續(xù)走低，市場競爭加劇，導(dǎo)致其技術(shù)護(hù)城河逐漸被填平。
雙重壓力下，華熙生物的業(yè)績“雪崩”。華熙生物預(yù)計(jì)，2024年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.46億元-1.75億元，與上年同期相比，將同比減少70.47%-75.36%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤為8000萬元-1.09億元，與上年同期相比，同比減少77.78%-83.69%。
資本市場反應(yīng)劇烈，其股價(jià)曾在2021年7月狂飆至309.45元/股，總市值接近1500億，但截至3月7日收盤，華熙生物的總市值約231.78億元，相較2017年的高點(diǎn)，蒸發(fā)了至少1200億元。
面對(duì)困局，趙燕將危機(jī)歸咎于“大公司病”侵蝕了企業(yè)生命力，但翻開其戰(zhàn)略版圖，更深層的潰敗在于轉(zhuǎn)型的接連折戟。
2015年，華熙生物高調(diào)布局肉毒素領(lǐng)域，與韓國Medytox成立合資公司，但合作因后者造假丑聞?dòng)?022年終止，七年投入顆粒無收。
近年來，華熙生物又將賭注押在合成生物技術(shù)上，收購膠原蛋白企業(yè)、推動(dòng)麥角硫因等新原料研發(fā)，2024年上半年研發(fā)投入超2億元，但新業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模化收益。
此次事業(yè)部更名，暗示著華熙生物試圖回歸“生物科技”本質(zhì)的戰(zhàn)略回調(diào)。
圖/華熙生物官網(wǎng)
但這艘巨輪調(diào)頭面臨雙重阻力：一方面，合成生物等新技術(shù)的商業(yè)化周期漫長，短期難以扭轉(zhuǎn)華熙生物一直以來“輕研發(fā)”的路徑依賴；另一方面，其歷史包袱沉重，組織慣性可能很難打破，2024年僅管理變革成本就超7000萬元，存貨規(guī)模攀升至13.15億元，現(xiàn)金流同比減少54.62%，短期償債壓力陡增。
外部環(huán)境同樣兇險(xiǎn)。玻尿酸原料市場正被福瑞達(dá)、焦點(diǎn)生物等對(duì)手蠶食，華熙生物的市占率正在下滑；護(hù)膚品賽道面臨珀萊雅、薇諾娜的圍剿。
而其押注的合成生物技術(shù)，需面對(duì)金斯瑞、巨子生物等對(duì)手的卡位競爭，華熙生物在基因編輯、菌種構(gòu)建等核心環(huán)節(jié)尚未建立顯著優(yōu)勢(shì)。
如今的華熙生物，正站在生死攸關(guān)的十字路口。趙燕的“刮骨療毒”能否讓這家企業(yè)重拾戰(zhàn)斗力，押注的合成生物能否撐起新的增長曲線，或許將決定華熙生物未來的命運(yùn)。