界面新聞?dòng)浾?| 白帆

3月19日，中通快遞（股票代碼ZTO.N，2057.HK）公布了低于預(yù)期的2024年第四季度及2024年全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年中通快遞全年?duì)I收達(dá)到442.81億元，同比增長(zhǎng)15.3%，凈利潤(rùn)為88.88億元，同比僅增長(zhǎng)1.5%。調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.7%至101.5億元。其中第四季度增長(zhǎng)速度高于全年平均水平，營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.7%至129.2億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.7%至24.47億元。

毛利率方面，2024年中通快遞的毛利為137.17億元，同比增長(zhǎng)17.6%，毛利率為31%，比2023年的30.4%略有增長(zhǎng)。其中第四季度，中通快遞毛利為37.60億元，同比增長(zhǎng)20.2%，毛利率為29.1%，比2023年同期的29.5%略有下降。

整體上看，中通快遞2024年全年?duì)I收增長(zhǎng)速度高于國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)的13.6%的行業(yè)增速，但2024年中通快遞的市占率卻低于2023年同期，增速也低于行業(yè)水平。

中通快遞財(cái)報(bào)顯示，中通快遞2024年全年包裹量為340億件，同比增長(zhǎng)12.6%。同期，國(guó)家郵政局的數(shù)據(jù)披露，2024年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1750.8億件，同比增長(zhǎng)21.5%。據(jù)此計(jì)算，中通快遞2024年的市占率下降至19.42%。而在2023年，中通快遞的市占率為22.9%。

中通在其財(cái)報(bào)中未提及市占率下降的原因，但中通快遞創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO賴梅松就業(yè)務(wù)量進(jìn)行了表態(tài)，稱“2025年中通快遞的首要任務(wù)是超過(guò)行業(yè)平均業(yè)務(wù)量水平?！敝型ㄔ谄湄?cái)報(bào)中也預(yù)計(jì)，2025年中通快遞的包裹量預(yù)計(jì)在408億-422億之間，同比增長(zhǎng)20%至24%。

中通快遞自2016年便登頂行業(yè)市占率的首位，并一直持續(xù)至今，這為中通快遞進(jìn)一步發(fā)展提供了充足的市場(chǎng)空間。此后多年，中通快遞致力于發(fā)展生態(tài)板塊，通過(guò)投資的方式成立了多家子公司，業(yè)務(wù)涵蓋國(guó)際業(yè)務(wù)、云倉(cāng)業(yè)務(wù)、冷鏈業(yè)務(wù)、末端驛站等。但截至目前，這些業(yè)務(wù)板塊對(duì)中通快遞的業(yè)績(jī)支撐尚不明顯。 

截至目前，中通快遞依舊是以快遞業(yè)務(wù)為主的公司。中通快遞的財(cái)報(bào)顯示，2024年中通快遞92.5%的收入來(lái)自快遞服務(wù)，該業(yè)務(wù)收入同比提升了15.7%。中通快遞分析稱，這部分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要是因?yàn)榘吭鲩L(zhǎng)了12.6%，單票價(jià)格增長(zhǎng)了2.7%。

在市占率同比下滑之際，中通快遞正在尋找新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，高客單價(jià)的散件業(yè)務(wù)自是中通快遞不可錯(cuò)過(guò)的板塊。賴梅松在業(yè)績(jī)會(huì)議中提及，2024年第四季度中通快遞的散件業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到700萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)近50%，其中自有散件300萬(wàn)件，來(lái)自電商平臺(tái)的逆向件400萬(wàn)件?！拔覀兘衲甑模径龋┠繕?biāo)是散件做到840萬(wàn)件?！辟嚸匪稍陔娫挄?huì)議中如此表態(tài)。

在快遞板塊中，電商快遞的占比最高，但由于這其中絕大部分都是輕小件，客單件常年下滑，包括中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)、申通等在內(nèi)的“通達(dá)系”單票均價(jià)已經(jīng)從10年前的近20元/票下降至3、4元/票左右。而個(gè)人散件和因電商平臺(tái)退換貨產(chǎn)生的逆向物流，客單件相對(duì)較高，成為“通達(dá)系”快遞公司近一兩年來(lái)奮力搶抓的增量。與此同時(shí)，由于直播帶貨市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大，也促進(jìn)了逆向物流市場(chǎng)的擴(kuò)容。

作為“通達(dá)系”快遞公司中市占率最高、品牌議價(jià)能力最強(qiáng)的公司，中通快遞也在加速開(kāi)拓大客戶，改善貨品結(jié)構(gòu)，掘金高客單價(jià)市場(chǎng)。

基于一系列的調(diào)整，中通快遞在直客客戶方面的收入同比增長(zhǎng)了100.7%，顯著高于整體收入。在中通快遞的快遞服務(wù)這一板塊中，向網(wǎng)絡(luò)合作伙伴收取中轉(zhuǎn)費(fèi)的收入占比為94.4%，快遞服務(wù)收入的其余部分來(lái)自企業(yè)客戶，包括垂直電電商和傳統(tǒng)客戶。而中通快遞去年的快遞服務(wù)收入為409.53億元，據(jù)此可知來(lái)自企業(yè)客戶的收入約為22.93億元。 

不過(guò)，這部分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了相關(guān)成本的增加。

中通快遞財(cái)報(bào)顯示，2024年中通快遞的其他成本增長(zhǎng)了68%。在散件業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的第四季度，中通快遞的其他成本同比更是增長(zhǎng)了162.3%。從成本占比來(lái)看，2024年全年其他成本占營(yíng)業(yè)成本總額的比重從2023年的9.2%增加至13.4%，其中第四季度的比重更是達(dá)到17.9%，逼近分揀中心運(yùn)營(yíng)成本。

中通快遞方面表示，這部分成本的增長(zhǎng)，主要是因?yàn)榉?wù)更高價(jià)值的企業(yè)客戶成本增加了。具體來(lái)看，2024年中通快遞服務(wù)更高價(jià)值的企業(yè)客戶成本增加了25.52億元，其中僅第四季度就增加了14.43億元。

賴梅松表示，中通快遞未來(lái)依然要繼續(xù)拓展散件市場(chǎng)，一方面調(diào)動(dòng)業(yè)務(wù)員攬件的積極性；另一方面則要提高服務(wù)質(zhì)量，并從多方面提高攬收的能力；第三，中通快遞會(huì)加強(qiáng)平臺(tái)逆向件的合作；第四，增加散件旗艦產(chǎn)品，通過(guò)營(yíng)銷增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)中通快遞的品牌認(rèn)知，并提高上門取件效率。 

經(jīng)過(guò)過(guò)去30年的發(fā)展，中國(guó)每年產(chǎn)生的快遞業(yè)務(wù)量已經(jīng)逼近2000億件的大關(guān)，但電商行業(yè)增速逐漸放緩，2023年全國(guó)網(wǎng)上零售總額增速11%，這與五、六年前動(dòng)輒20%、30%的增速相去甚遠(yuǎn)。隨之，依托電商紅利而起的快遞行業(yè)也陷入了增長(zhǎng)困境，一方面是業(yè)務(wù)量增速乏力，另一方面則是單票價(jià)格持續(xù)下滑，快遞公司依靠降低成本爭(zhēng)取來(lái)的盈利空間逐漸見(jiàn)底。因此，“通達(dá)系”快遞公司必須找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，散件顯然是當(dāng)前最值得期待的一種。

中通快遞CFO顏惠萍也表示，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致低價(jià)值或虧損件比重顯著提升。在戰(zhàn)略價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值之間，我們正進(jìn)行審慎權(quán)衡，以確保短期與長(zhǎng)期利益的平衡?！睂?shí)際上，中通快遞很早之前便發(fā)現(xiàn)了隱藏在電商紅利消失背后的困境，并喊出了“擺脫通達(dá)系標(biāo)簽”的口號(hào)，但圓通速遞的快遞公司在局部市場(chǎng)加碼競(jìng)爭(zhēng)力度，中通快遞隨即表態(tài)要“重奪市占率”，在短期利益和長(zhǎng)期利益之間，中通的確要做好平衡。 

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚接受界面新聞采訪時(shí)表示，中通快遞在努力脫離“通達(dá)系”，但收效不理想，主要在于消費(fèi)者有認(rèn)知依賴，未來(lái)中通快遞可能需要加大市場(chǎng)投入和品牌建設(shè)力度，同時(shí)還需要優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本和提升服務(wù)質(zhì)量。