文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 吳曉薇
編輯 | 蛋總
近日，安徽雙輪酒業(yè)有限責任公司（下稱“雙輪酒業(yè)”）二次破產(chǎn)重整招募意向投資人，昭示著“最牛茅臺股東”林勁峰在白酒投資上遭遇滑鐵盧。
這個曾經(jīng)創(chuàng)造超95倍回報率的“茅臺最牛股東”為何沒能玩轉(zhuǎn)高爐家？8億元債務之下，誰又能接手？
01 曾經(jīng)的徽酒之王
近日，北京德恒（合肥）律師事務所微信號發(fā)布了《安徽雙輪酒業(yè)有限責任公司破產(chǎn)重整案意向投資人招募公告》，雙輪酒業(yè)因清償?shù)狡趥鶆?，且明顯缺乏清償能力，招募意向投資人，意向投資人需在3月25日前報名并提交方案。
公告中要求，意向投資人在本公告發(fā)布之日的上一年度（即2024年度）凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣、在本次招募報名期限內(nèi)繳納報名保證金人民幣2000萬元。
圖/ 北京德恒（合肥）律師事務所微信號
雙輪酒業(yè)前身為1949年成立的國營安徽高爐酒廠，旗下?lián)碛小案郀t家”“雙輪池”等知名品牌。
1974年，高爐大曲在安徽省評酒會上被評為全省第一，1982年高爐家酒被評為安徽名酒，1984年高爐陳釀榮獲輕工部優(yōu)質(zhì)酒稱號，再次獲得安徽省名酒稱號。
在1980年至1986年間，高爐家酒成為農(nóng)村市場暢銷的產(chǎn)品。20世紀90年代，高爐雙輪池風靡全國。從1993年開始，高爐酒廠以“雙輪池”產(chǎn)品為龍頭，在當時酒廠決策者的大膽改革下刺激銷售，業(yè)績暴增。
2000年，公司銷售額突破10億元，連續(xù)四年蟬聯(lián)安徽白酒銷量冠軍?！案郀t家”以“盤中盤”的營銷模式開創(chuàng)行業(yè)先河，品牌市占率超40%，貢獻渦陽縣70%的財政收入。
2001年到2007年，“高爐家”靠著12元一瓶的“雙輪王”稱霸安徽，市場占有率高達六成以上。
這樣的盛景沒能持續(xù)太久。
在高爐酒廠銷量節(jié)節(jié)攀升時，時任廠長劉俊卿陷入“反貪風暴”的調(diào)查中。隨著劉俊卿的落馬，2009年，雙輪酒業(yè)被以2.09億元的底價掛牌出售。
這時，林勁峰出手了。
2009年，林勁峰掌控的盈信投資集團舉牌3.09億元全資收購了雙輪酒業(yè)，溢價1億元。同年9月19日，在國營高爐酒廠成立60周年紀念日這天，高爐家酒成功完成股份制改造，由國營轉(zhuǎn)變?yōu)槊駹I企業(yè)。
林勁峰創(chuàng)造白酒投資的傳奇故事要更早一些。
2003年6月，林勁峰以每股12元的價格從上海產(chǎn)權交易所拍下轉(zhuǎn)讓的100萬股貴州茅臺法人股，以1200萬元的代價成為貴州茅臺第六大股東。往后直至2012年，林勁峰在這九年間對這些股票均沒有任何操作，2013年又宣布增持茅臺。
2015年6月，林勁峰拋售了持有的貴州茅臺所有股票，套現(xiàn)11.43億元，回報率超95倍，被稱為“茅臺最牛股東”。
在近30年投資生涯中，林勁峰還曾投資過五糧液、西鳳酒等。林勁峰如此善于白酒投資，為何在其執(zhí)掌白酒實業(yè)后，“高爐家”落得如今破產(chǎn)重整的境地？
02 資本大鱷失意白酒實業(yè)
在林勁峰入主高爐家后，高爐酒廠業(yè)績略有起色。公開報道顯示，彼時已經(jīng)名為雙輪酒業(yè)的高爐酒廠在2010年銷售額達到7.58億元，2011年達到9.38億元。
2014年，林勁峰組建了徽酒集團，雙輪酒業(yè)由徽酒集團全資控股?；站萍瘓F將高爐、雙輪、高爐家、迎客松和中國徽酒等品牌納入麾下。
這一年，徽酒集團的銷售額突破8億元，凈利潤達到了4000萬元，是改制后的首個財年盈利。
由此林勁峰提出了2018年上市的戰(zhàn)略目標，爭取5年內(nèi)進入中國白酒十強，并提出至2025年實現(xiàn)銷售百億。然而，經(jīng)營理念不合、管理混亂等原因?qū)е铝酥笫旮郀t家偏離了原定目標，直至破產(chǎn)重整。
雖然是投資好手，但林勁峰缺乏白酒經(jīng)營經(jīng)驗，崇尚科技互聯(lián)網(wǎng)公司的現(xiàn)代化企業(yè)文化。在他看來，酒廠思維方式僵化。
他把員工保持24小時工作狀態(tài)的狼性文化、隨意著裝的輕松氛圍引入酒廠，并以此作為績效評分標準之一。也因此，部分員工被扣績效、工資，引發(fā)了他們的不滿。
另據(jù)《中國企業(yè)家》報道，林勁峰連續(xù)多年強制推行減員、裁員政策，裁員對象多為老員工，這也使其與酒廠老員工之間的矛盾激化。
在管理方面，徽酒集團多次換將。2015年，董事長馬錦華和營銷公司總經(jīng)理程劍等高管離職，由盧國利出任徽酒集團總裁。
盧國利是曾深度參與打造瀘州老窖“國窖1573”和郎酒“紅花郎”的傳奇人物。在其主導下，2016年高爐家提前完成8.18億元銷售目標，同比增長了67%。
2017年10月，由于經(jīng)營團隊未能完成業(yè)績承諾及經(jīng)營目標，林勁峰親自掛帥，出任徽酒集團總裁、CEO，吳軍擔任生產(chǎn)公司總經(jīng)理、銷售公司總經(jīng)理，同時免去盧國利徽酒集團總裁、CEO職務。
“再優(yōu)秀的企業(yè)、再好的品牌，在一個不行的人手上，他還是會掉下來，會往下走。”林勁峰曾提到，經(jīng)營酒廠，特別是經(jīng)營像高爐家這種需要大操作的企業(yè)，需要長久的布局，有一些大手筆的投入，短期內(nèi)看不到太大效益，職業(yè)經(jīng)理人很難決策，也不敢下這種賭注，必須由老板親自來抉擇。
2023年1月，徽酒集團任命吳軍、劉東方、張恒祥為集團副總裁，并分管生產(chǎn)、財務和營銷，并同步撤銷總經(jīng)理崗位。此外，徽酒集團還宣布撤銷新醬香、和諧年份酒、高爐家、高爐、雙輪事業(yè)部等五大事業(yè)部。
一年后，徽酒集團又免去吳軍徽酒集團董事、副董事長、副總裁、首席質(zhì)量官及關聯(lián)企業(yè)職務，并不再作為任何關聯(lián)企業(yè)法定代表人；免去王強和劉東方徽酒集團董事職務。
隨著管理層的震蕩，高爐家的產(chǎn)品戰(zhàn)略也在頻繁調(diào)整。
從2011年起，高爐家陸續(xù)推出了“和諧年份酒”、“高爐家窖齡酒系列”、“金系列”、“抱樸9”、“百歲醬香”、“青瓷10年”等主打產(chǎn)品。即12年間經(jīng)歷6次重大產(chǎn)品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。
圖 / 百堡酒類企業(yè)店淘寶官方店
“徽酒集團旗下品牌（高爐、雙輪、迎客松等）未能形成差異化競爭優(yōu)勢，反而因產(chǎn)品線分散導致資源內(nèi)耗，還有醬酒產(chǎn)品開發(fā)不力、和諧年份系列虧損嚴重?！敝ぷ稍兛偨?jīng)理、酒類分析師蔡學飛對創(chuàng)業(yè)最前線表示。
他還提到，林勁峰低估了白酒市場的復雜性，試圖通過資本運作快速擴張，卻忽視了安徽本地市場的深度耕耘，導致衰退。而且徽酒集團長期依賴資本運作而非內(nèi)生增長，導致債務累積，進一步加劇了資金鏈斷裂風險，嚴重透支了企業(yè)信譽。
對此林勁峰在其個人微信公眾號中反省稱：“從2009年至2018年，九年的時間，高爐酒廠更換三任CEO，走過許多彎路，以至于錯過了白酒行業(yè)的黃金10年。”
03 誰來接手？
就在2023年底，高爐家傳出了欠薪的消息。
隨后，“高爐家丨徽酒1949”微信號發(fā)布《高爐家書》，提到2024年，隨著新股東的入駐新徽酒集團將針對集團運營管理生產(chǎn)銷售、產(chǎn)品和品牌等進行全面調(diào)整和重新規(guī)劃。
圖 / “高爐家丨徽酒1949”微信號
據(jù)酒類媒體《云酒頭條》報道，2024年5月28日，徽酒集團股份有限公司發(fā)表《關于股東大會、董事會形成相關決議的事項通報》稱，徽酒集團將邀請國厚資產(chǎn)管理股份有限公司共同成立“高爐家重組復興計劃”專項工作領導小組。
國厚資產(chǎn)是經(jīng)安徽省政府批準設立的地方AMC，核心業(yè)務是處置不良資產(chǎn)，累計收購不良資產(chǎn)超1500億元。2023年，國厚資產(chǎn)斥資100億元收購同為安徽白酒企業(yè)的古井集團30%股權，成為古井集團第二大股東。
但此事直至雙輪酒業(yè)公開招募意向投資人也并未披露新進展。
就在今年3月13日，林勁峰在其個人微信號上發(fā)布了一則名為《高爐百年酒廠被迫破產(chǎn)，投資人含淚退場，究竟為何？》的視頻，其中提到“8個億的債權人”，而此前，有媒體報道稱，安徽雙輪酒業(yè)的總債務規(guī)模為8億元，包括供應鏈欠款、金融機構貸款、歷史遺留債務等。
圖 / 林勁峰微信號
據(jù)天眼查，截至目前，徽酒集團失信被執(zhí)行總金額為27.61萬元，林勁峰個人被執(zhí)行總金額約3.59億元。
圖 / 天眼查截圖
在酒業(yè)獨立評論人肖竹青看來，林勁峰是一個資本投資人，對于產(chǎn)業(yè)投資“交了一筆大大的學費”——第一個是政商關系的學費；第二個是并購重組之后，對于原有管理團隊統(tǒng)一思想，與之磨合的學費。
如今，雙輪酒業(yè)的王者光環(huán)早已褪去，在安徽白酒市場中，已經(jīng)形成了以古井貢酒為首的一超多強格局。
在徽酒“四朵金花”中，口子窖和迎駕貢酒均在2015年上市，未能在2018年實現(xiàn)上市夢的徽酒集團只能等待下一位白衣騎士。
據(jù)酒類媒體《酒業(yè)家》統(tǒng)計，以回款口徑計算，安徽白酒市場規(guī)模達到400億元。其中省內(nèi)品牌整體規(guī)模超過280億元，占據(jù)70%以上市場份額；外來名酒整體規(guī)模約120億元，占據(jù)25%-30%市場份額。
圖 /《酒業(yè)家》微信號
這其中，古井貢酒規(guī)模超百億元，迎駕貢酒、口子窖在40-60億元，茅臺、五糧液在20-30億元。
面對高度集中的省內(nèi)品牌和一線名酒下沉的競爭，高爐家即便能順利破產(chǎn)重整，也將面臨巨大的壓力。
不過，在蔡學飛看來，高爐家仍有一定的品牌歷史積淀，尤其在皖北市場具備消費基礎。
“若新資本注入后聚焦區(qū)域市場（如亳州、阜陽），通過渠道精細化運營或能收復部分份額，轉(zhuǎn)向中低端大眾消費或特色文化酒（如復興‘徽派家文化’概念），或可吸引細分市場消費者，讓徽酒集團實現(xiàn)重啟與復蘇。”蔡學飛說。
而眼前最現(xiàn)實的問題是，前述雙輪酒業(yè)招募公告中對意向投資人規(guī)定“凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣”，這一要求較為嚴苛。
“白酒目前依然收到資本的青睞，但是深處調(diào)整周期，確實合適的資本不多，并且涉及當?shù)卣c銀行等多重資本關系，可以說，情況比較復雜?！辈虒W飛說。
此前，徽酒集團曾試圖引入國厚資本暫且不了了之，如今在白酒深度調(diào)整期，誰能接手高爐家這個“燙手山芋”？創(chuàng)業(yè)最前線將持續(xù)關注。