界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊
“整體來(lái)看，是滿意的，符合預(yù)期的，略超管理層預(yù)期?！睂?duì)于2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林這樣評(píng)價(jià)。
2024年，中國(guó)平安（2318.HK、601318.SH）實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)1218.62億元，同比增長(zhǎng)9.1%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1266.07億元，同比大幅增長(zhǎng)47.8%；營(yíng)業(yè)收入10289.25億元，同比增長(zhǎng)12.6%。
3月20日，中國(guó)平安召開(kāi)2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲攜多位高管出席，對(duì)利差損、分紅險(xiǎn)、股價(jià)表現(xiàn)等熱點(diǎn)話題進(jìn)行了回應(yīng)。“平安的股價(jià)是被低估的，是有上升空間的。”中國(guó)平安多位高管表示。
不存在利差損問(wèn)題
具體來(lái)看，中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)28.8%，13個(gè)月保單繼續(xù)率同比上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)26.5%，銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)62.7%。
談及平安壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤認(rèn)為可以從三個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。
一是改革成效凸顯，壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，代理人隊(duì)伍規(guī)模企穩(wěn)回升，產(chǎn)能和收入不斷提升，銀保渠道高速大規(guī)模發(fā)展，社區(qū)網(wǎng)格渠道也呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
二是在低利率環(huán)境下，資產(chǎn)方和負(fù)債方實(shí)現(xiàn)持續(xù)聯(lián)動(dòng)。資產(chǎn)端5.7萬(wàn)億的保險(xiǎn)投資資產(chǎn)投資回報(bào)率可觀，全集團(tuán)為6%，壽險(xiǎn)健康險(xiǎn)為6%，遠(yuǎn)高于負(fù)債成本。
三是壽險(xiǎn)進(jìn)入黃金發(fā)展期，隨著中國(guó)進(jìn)入老齡化和長(zhǎng)壽時(shí)代，壽險(xiǎn)成為客戶剛需，以壽險(xiǎn)為基礎(chǔ)可構(gòu)建更完善的醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)體系。
談及行業(yè)轉(zhuǎn)型下著力推動(dòng)的分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)，郭曉濤介紹稱，此前預(yù)計(jì)全行業(yè)分紅險(xiǎn)占比將達(dá)到50%以上，目前看來(lái)基本符合預(yù)期，分紅險(xiǎn)在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比會(huì)持續(xù)增加。
“未來(lái)分紅險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)值將會(huì)提高，不過(guò)能否給客戶和公司帶來(lái)足夠收益關(guān)鍵在于投資回報(bào)能力。以平安目前的投資回報(bào)業(yè)績(jī)和投資組合，有信心在今年及未來(lái)為客戶在分紅險(xiǎn)上帶來(lái)超越市場(chǎng)平均的投資回報(bào)，進(jìn)而增強(qiáng)分紅險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力?！惫鶗詽f(shuō)。
近年來(lái)，市場(chǎng)利率不斷下行，保險(xiǎn)公司的利差損問(wèn)題備受關(guān)注。中國(guó)平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官（擬任）付欣回應(yīng)稱，中國(guó)平安無(wú)論是新單還是存量業(yè)務(wù)均不存在利差損問(wèn)題。
她表示，從存量業(yè)務(wù)看，過(guò)去穩(wěn)健的資產(chǎn)配置積累了大量收益高的長(zhǎng)久期債券以及高股息高分紅資產(chǎn)，這些成為公司收益的“壓艙石”。在存量負(fù)債端，負(fù)債結(jié)構(gòu)均衡，存量業(yè)務(wù)的打平收益率始終小于2.5%而且在持續(xù)地優(yōu)化。存量負(fù)債中有非常多的保障型產(chǎn)品，同時(shí)保障傳統(tǒng)分紅和萬(wàn)能的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)很均衡，后兩者一部分都是公司與客戶共擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，這樣的機(jī)制讓平安負(fù)債成本非常有靈活性。
響應(yīng)險(xiǎn)資入市政策
投資端，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)綜合投資收益5.8%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，其中壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合投資收益率6.0%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。近10年，實(shí)現(xiàn)平均凈投資收益率5.0%，平均綜合投資收益率5.1%。
郭曉濤表示，中國(guó)平安采用長(zhǎng)久期價(jià)值驅(qū)動(dòng)的投資策略，投資時(shí)考慮10至20年的方向，并遵循投資回報(bào)、產(chǎn)品、久期、周期和監(jiān)管5個(gè)匹配原則，注重跨周期的投資回報(bào)發(fā)展。
他表示，保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期耐心資本，主要從三個(gè)角度開(kāi)展投資：一是配置策略遵循五個(gè)匹配策略，包括成本匹配、產(chǎn)品匹配、資產(chǎn)負(fù)債久期匹配等；二是啞鈴型策略，投資資產(chǎn)中既有高分紅高股息資產(chǎn)，也有成長(zhǎng)型相對(duì)波動(dòng)比較高的資產(chǎn)，公司在配置過(guò)程中運(yùn)用多種投資工具，使投資不僅在現(xiàn)在帶來(lái)投資回報(bào)，也在未來(lái)帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)；三是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展充滿信心，對(duì)于能夠代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來(lái)的投資標(biāo)的都有非常強(qiáng)的投資興趣。
今年多部門(mén)聯(lián)合發(fā)布文件，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，要求資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”，為保險(xiǎn)資金加速入市提供了政策指引。
談及險(xiǎn)資入市，付欣表示，一是會(huì)積極響應(yīng)國(guó)家政策；二是長(zhǎng)期看好中國(guó)資本市場(chǎng)；三是作為保險(xiǎn)資金，堅(jiān)持價(jià)值投資、穿越周期的穩(wěn)健配置策略，積極響應(yīng)險(xiǎn)資入市政策。
“2025年在A股投資方面，公司已獲批參與長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)工作，內(nèi)部正積極推動(dòng)落地。”付欣表示，在操作上會(huì)保持耐心，關(guān)注高股息銀行、新能源、機(jī)器人、人工智能等領(lǐng)域。
股價(jià)被低估
據(jù)年報(bào)，中國(guó)平安擬派發(fā)2024年末期股息每股1.62元，派發(fā)全年股息每股2.55元，同比增長(zhǎng)5%，基于歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)計(jì)算的現(xiàn)金分紅比例為37.9%，分紅總額連續(xù)13年保持增長(zhǎng)。
付欣表示，中國(guó)平安的分紅與業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤，過(guò)去13年分紅絕對(duì)額是增長(zhǎng)的，上市以來(lái)累計(jì)分紅達(dá)到4000億。這一數(shù)字，無(wú)論是作為價(jià)值股，還是作為高分紅的股票，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的投資者都是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的。
值得一提的是，3月20日，中國(guó)平安港股股價(jià)盤(pán)中一度下跌超4個(gè)百分點(diǎn)。郭曉濤回應(yīng)稱，個(gè)股股價(jià)走勢(shì)雖與業(yè)績(jī)有一定相關(guān)性，但更多受市場(chǎng)整體情緒等多種因素影響。
郭曉濤表示，第一，管理層對(duì)中國(guó)平安的業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)充滿信心，投資人、分析師的報(bào)告都上調(diào)了平安集團(tuán)的未來(lái)股價(jià)；第二，短期股價(jià)波動(dòng)有非常多因素；第三，對(duì)平安集團(tuán)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展充滿信心，股價(jià)遲早會(huì)反映出來(lái)。
“我覺(jué)得中國(guó)平安的股價(jià)還是被低估的，且有上升空間?！?nbsp;付欣說(shuō)：“中國(guó)平安足夠大，資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到13萬(wàn)億元，利潤(rùn)超過(guò)千億，跟整個(gè)大勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)是息息相關(guān)的。”