界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

去年7月1日，《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）正式實(shí)施，對(duì)調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率、降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限等方面內(nèi)容進(jìn)行了明確要求。

《規(guī)定》提到，調(diào)降后被動(dòng)股票型基金的交易傭金費(fèi)率原則上不得超過2.62‰，其他類型原則上不得超過5.24‰（2.62的兩倍）。

去年下半年機(jī)構(gòu)向券商支付的交易傭金降了嗎？具體降了多少？目前，已經(jīng)有睿遠(yuǎn)基金、華泰資管、中泰資管、易米基金、明亞基金、瑞達(dá)基金等6家機(jī)構(gòu)率先披露了《2024年度/下半年度旗下公募基金通過券商交易及支付傭金情況》。

這也是公募基金歷史上首次公布和證券公司之間的交易費(fèi)用明細(xì)。《規(guī)定》明確，基金管理人應(yīng)當(dāng)于每年3月31日前，在官方網(wǎng)站公開披露選擇證券公司的標(biāo)準(zhǔn)和程序、與提供服務(wù)的證券公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系、股票交易傭金費(fèi)率、交易量年度匯總及分配明細(xì)、交易傭金年度匯總支出及分配明細(xì)等信息。

從目前各家披露的數(shù)據(jù)來看，具體支付給券商的傭金費(fèi)率均低于之前傭金新規(guī)劃定的“上限”。其中明亞基金被動(dòng)股票型基金支付給招商證券的平均傭金費(fèi)率僅為1.9‰，中泰資管其他類型基金的平均傭金費(fèi)率為4.3‰，兩項(xiàng)均為公布數(shù)據(jù)的同類基金產(chǎn)品中最低。

其中，睿遠(yuǎn)基金和瑞達(dá)基金因?yàn)槠煜庐a(chǎn)品均采用券商結(jié)算模式，所以該公司的交易傭金分配情況符合豁免條件（即單一券商的傭金分配比例可以突破15%的比例上限）。

具體來看，被動(dòng)股票型基金費(fèi)率方面，2024年下半年，華泰資管、中泰資管全年的平均傭金費(fèi)率均為2‰，明亞基金、易米基金的平均傭金費(fèi)率分別為1.9‰、2.19‰。其他類型基金方面，華泰資管平均傭金費(fèi)率為4.7‰，中泰資管平均傭金費(fèi)率為4.3‰，睿遠(yuǎn)基金、明亞基金、易米基金、瑞達(dá)基金的平均傭金費(fèi)率分別為5‰、4.6‰、4.58‰、4.6‰。

在各家券商的分倉(cāng)明細(xì)中，也出現(xiàn)了傭金為0的情況。以華泰資管為例，產(chǎn)品支付給華泰證券的交易傭金金額為19.5萬元，占到年度交易傭金總額的14.26%，低于《規(guī)定》明確的上限15%。而支付給東方財(cái)富證券的交易傭金金額則為0。

由于明亞基金旗下僅有一只指數(shù)基金，去年下半年也僅使用了招商證券一家的交易席位，支付的交易傭金金額為4.99萬元，平均傭金費(fèi)率僅為1.9‰。

此外，各家資管機(jī)構(gòu)也首次公開披露了選擇券商開展交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序。

整體而言，基金公司選擇券商的標(biāo)準(zhǔn)一般包括信譽(yù)及財(cái)務(wù)狀況良好、合規(guī)風(fēng)控能力強(qiáng)、較強(qiáng)的證券交易服務(wù)能力和保障能力、完備的客戶服務(wù)體系等方面。

值得一提的是，多家機(jī)構(gòu)均把研究能力作為選擇券商的標(biāo)準(zhǔn)之一。例如，中泰資管要求“具有較強(qiáng)的綜合研究能力和突出的行業(yè)研究影響力，綜合排名和影響力應(yīng)位于行業(yè)前列”；易米基金稱，公司優(yōu)先考慮具有一定的研究支持服務(wù)能力并愿意為公司投資研究提供服務(wù)支持或第三方服務(wù)支持的券商。

在選擇程序上，不少機(jī)構(gòu)也公示了相關(guān)流程，這意味著機(jī)構(gòu)對(duì)券商的選擇更加流程化。主流的流程包括：將券商列為基金證券經(jīng)紀(jì)商候選人、內(nèi)部發(fā)起流程、簽訂證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)協(xié)議、年度考核評(píng)價(jià)等。

“傭金改革已經(jīng)徹底改變了公募行業(yè)‘以量換傭’的商業(yè)模式，基金管理人從自身需求出發(fā)，選擇研究能力最強(qiáng)的券商，這就會(huì)倒逼券商提高投研能力。此外，現(xiàn)在的傭金和銷售徹底脫鉤，也更能反映基金銷售的真實(shí)情況。”某公募人士告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>

2023年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，將在兩年內(nèi)分三個(gè)階段，按照“管理人—證券公司—銷售機(jī)構(gòu)”路徑， 穩(wěn)步降低公募行業(yè)綜合費(fèi)率。第一階段是調(diào)降管理費(fèi)，目前主動(dòng)權(quán)益基金、大型寬基ETF都已基本降費(fèi)，QDII降費(fèi)也在今年年初迎來落地；第二階段是調(diào)降交易傭金，自2024年7月1日開始生效。2025年，公募將開啟第三階段，降低基金銷售費(fèi)率。

此前，有數(shù)據(jù)測(cè)算稱，交易傭金調(diào)降后，公募基金支付給券商的年度股票交易傭金總額降幅將達(dá)38%。而前兩階段費(fèi)率改革舉措每年累計(jì)可為投資者節(jié)約成本約200億元。

今年兩會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)主席吳清在記者會(huì)上重申，將積極推動(dòng)公募基金費(fèi)率改革、分階段改革。通過推進(jìn)費(fèi)率改革，讓基金公司與投資者利益的綁定更加緊密。2025年，還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)用，預(yù)計(jì)每年合計(jì)為投資者節(jié)約大概450億元的費(fèi)用。