2025年3月27日，惠升基金發(fā)布高級管理人員變更公告，公司副總經(jīng)理李剛因個人原因已于3月25日正式離任。這一人事變動迅速引發(fā)市場關(guān)注。公開資料顯示，作為惠升基金聯(lián)席總裁、固定收益投資負(fù)責(zé)人，李剛管理的債券型基金規(guī)模逾百億元，占公司總管理規(guī)模的1/5。其離任背后，不僅是公司核心高管的更迭，更折射出這家“固收為王”的基金公司或許試圖打破產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡的轉(zhuǎn)型決心。不過，其在管產(chǎn)品暫未更新任何基金經(jīng)理變更信息。
李剛離任：固收悍將的謝幕
李剛的離任并不突然。此前，惠升基金已在3月26日公告其管理的核心債基惠升和悅債券增聘孫慶為基金經(jīng)理，這一動作被市場解讀為其管理權(quán)限收縮的前兆。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，惠升基金公募管理規(guī)模為568.99億元，其中固收類產(chǎn)品占比高達(dá)94.7%，權(quán)益類產(chǎn)品僅占5.3%，李剛則是名副其實的固收業(yè)務(wù)“頂梁柱”之一。
然而，固收業(yè)務(wù)的過度集中也導(dǎo)致公司錯失近年權(quán)益市場機遇。2023年至今，隨著個人養(yǎng)老金制度落地和股市回暖，多家公募通過權(quán)益類產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模躍升，但惠升基金權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模始終徘徊在30億元左右，且多只混合型基金業(yè)績持續(xù)低迷。例如，李剛管理的惠升惠遠(yuǎn)回報混合A任職期內(nèi)虧損15.82%，且該基金長期大幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。這一矛盾或成為其職務(wù)調(diào)整的深層誘因。
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戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向：從“固收為王”到均衡布局？
李剛的離任與惠升基金近期戰(zhàn)略調(diào)整高度同步。2025年3月，公司高調(diào)引入擁有23年證券從業(yè)經(jīng)驗的“雙十老將”錢睿南擔(dān)任副總經(jīng)理，主導(dǎo)權(quán)益投資。錢睿南此前在銀河基金管理的銀河穩(wěn)健混合累計回報達(dá)292.44%，被視為權(quán)益領(lǐng)域的標(biāo)桿人物。這一人事動作被解讀為公司試圖彌補權(quán)益投研短板的關(guān)鍵舉措。
但轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)。錢睿南在興業(yè)基金任職期間管理的3只權(quán)益產(chǎn)品均錄得負(fù)收益，其中管理規(guī)模最大的興業(yè)興睿兩年持有混合虧損超30%。此外，惠升基金權(quán)益團(tuán)隊基礎(chǔ)薄弱，當(dāng)前僅有8只混合型產(chǎn)品，且大半規(guī)模不足5億元，投研體系尚未形成差異化競爭力。如何在高波動市場中吸引資金、重建投資者信心，或?qū)⑹清X睿南團(tuán)隊的核心課題。
“偏科”隱憂：行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的縮影
惠升基金的困境并非孤例。截至2024年末，全市場債券型基金規(guī)模占比達(dá)67%，而股票型基金僅占8%，部分中小型公募因過度依賴固收業(yè)務(wù)陷入增長瓶頸。這種結(jié)構(gòu)性失衡在凈值化轉(zhuǎn)型背景下風(fēng)險凸顯——截至2025年3月27日，11家披露業(yè)績的公募中，6家凈利潤縮水，1家甚至由盈轉(zhuǎn)虧。
李剛的離任或許標(biāo)志著惠升基金從“規(guī)模驅(qū)動”向“均衡發(fā)展”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折。業(yè)內(nèi)人士指出，公司若想破局，需在三方面發(fā)力：
1. 產(chǎn)品線重構(gòu)：當(dāng)前公司尚未布局股票型、貨幣型及FOF產(chǎn)品，可借力個人養(yǎng)老金政策推出養(yǎng)老目標(biāo)基金，或開發(fā)行業(yè)主題ETF拓展增量；
2. 投研協(xié)同：固收團(tuán)隊需與權(quán)益團(tuán)隊形成互補，例如通過“固收+”策略平衡風(fēng)險收益；
3. 激勵機制創(chuàng)新：打破“重規(guī)模輕業(yè)績”的收費模式，探索與長期業(yè)績掛鉤的考核體系。
對于這家成立僅7年的“個人系”公募而言，戰(zhàn)略調(diào)整的代價可能包括短期規(guī)模波動和團(tuán)隊磨合陣痛，但長期來看，唯有通過多元化布局和投研深耕，方能在激烈競爭中立足。市場下一步將聚焦錢睿南的權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)，以及惠升基金能否真正實現(xiàn)從“偏科生”到“全能選手”的蛻變。