記者 | 沈溦

3月27日晚間，均勝電子（600699.SH）發(fā)布2024年年報(bào)，在新增訂單、總體營(yíng)收均連破新高的情況下，公司凈利潤(rùn)反而下滑。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?024年度，均勝電子持續(xù)整合海外業(yè)務(wù)，其中關(guān)停工廠處置員工造成的一次性開支高達(dá)5.5億元。

對(duì)此，均勝電子方面回應(yīng)稱，出于對(duì)員工成本等系列因素考慮，公司近年持續(xù)對(duì)海外業(yè)務(wù)進(jìn)行重組整合，向東南亞和北非等地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，短期來看，歐洲、北美等地區(qū)產(chǎn)能整合關(guān)停仍將持續(xù)，但后續(xù)對(duì)公司成本提升利潤(rùn)率將是長(zhǎng)期收益過程。

增收不增利

年報(bào)顯示，2024年，均勝電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入558.64億元，同比增長(zhǎng)0.24%，其中，汽車安全業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約387億元，汽車電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約170億元。

分區(qū)域看，中國(guó)地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入提升6.7%，約140億元，占全球市場(chǎng)份額25%；海外地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入414億元，占比75%，但海外汽車電子業(yè)務(wù)受歐洲市場(chǎng)影響有所下滑。

實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.60億元，相比上年同期下滑11.33%。不過，公司扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較大，當(dāng)期達(dá)到12.82億元，同比增長(zhǎng)27.74%。

其中，非經(jīng)常損益超過3.21億元，海外業(yè)務(wù)整合是最大開支來源，因關(guān)停海外工廠等因素一次支出近5.5億元。

年報(bào)顯示，2024年公司推進(jìn)歐洲區(qū)業(yè)務(wù)的資源整合，尤其是在德國(guó)地區(qū)，削減約600名研發(fā)、管理、生產(chǎn)等人員，同時(shí)還關(guān)閉德國(guó)阿沙芬堡工廠和羅馬尼亞周邊的衛(wèi)星工廠，推進(jìn)美洲地區(qū)5個(gè)工廠的關(guān)停工作。

值得注意的是，均勝電子2024年多項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)較大，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)33.58%，達(dá)到5.84億元；管理費(fèi)用增長(zhǎng)近17%，達(dá)到30.76億元，主要是本期重組費(fèi)用增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)25.85億元。

在3月28日業(yè)績(jī)說明會(huì)上，針對(duì)費(fèi)用問題均勝電子回應(yīng)稱：2025年資本支出會(huì)匹配業(yè)務(wù)發(fā)展，圍繞在手訂單量產(chǎn)和上下游垂直整合開展，不會(huì)對(duì)現(xiàn)金流造成額外壓力。通過美元貸款置換人民幣貸款、循環(huán)貸款等方式降低利息費(fèi)用，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，控制資產(chǎn)負(fù)債率在合理水平。

好消息是，2024年均勝電子主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所提升，上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到16.3%。汽車安全主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為14.8%，提升2.3個(gè)百分點(diǎn)，歐洲區(qū)和美洲區(qū)改善明顯；汽車電子主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為19.7%，與近年同期相比相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)地區(qū)毛利率提升2.4個(gè)百分點(diǎn)至19.7%，國(guó)外提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至15.2%。

在新增訂單方面，均勝電子繼續(xù)近期的上漲趨勢(shì)，汽車安全業(yè)務(wù)新獲定點(diǎn)項(xiàng)目的全生命周期金額約574億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高；汽車電子業(yè)務(wù)新獲定點(diǎn)項(xiàng)目的全生命周期金額約265億元。

其中，新能源汽車相關(guān)的新訂單金額超460億元，占比超55%；國(guó)內(nèi)新獲訂單金額約350億元，占比超40%，且頭部自主品牌及造車新勢(shì)力客戶訂單金額占比持續(xù)提升，尤其汽車安全業(yè)務(wù)已完成對(duì)新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋。

大而不“強(qiáng)”何解

資料顯示，均勝電子2011年在上交所上市。上市之后，均勝電子先后收購(gòu)了德國(guó)PREH、德國(guó)QUIN、美國(guó)KSS以及日本高田資產(chǎn)（PSAN業(yè)務(wù)除外）等，也使之快速成為汽車電子和汽車安全領(lǐng)域頭部企業(yè)。

2024年年報(bào)中透露，公司主要從事汽車電子和汽車安全兩大業(yè)務(wù)，汽車電子業(yè)務(wù)主要包括汽車智能解決方案（涵蓋智能座艙域控、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛等業(yè)務(wù)領(lǐng)域）、人機(jī)交互產(chǎn)品以及新能源管理系統(tǒng)，汽車安全業(yè)務(wù)主要包括安全帶、安全氣囊、智能方向盤和集成式安全解決方案相關(guān)產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文相關(guān)數(shù)據(jù)，按2023年收益計(jì)，公司是中國(guó)第二大和全球第四大智能座艙域控系統(tǒng)提供商，以及中國(guó)和全球第二大汽車被動(dòng)安全產(chǎn)品提供商。

不過，接近7成的海外營(yíng)收占比，導(dǎo)致了人力成本、費(fèi)用管控等方面居高不下，也讓均勝電子長(zhǎng)期處于資產(chǎn)整合的動(dòng)蕩，凈利潤(rùn)起伏不定。

翻看過去五年業(yè)績(jī)，除了2021年因?yàn)橐咔橛绊憼I(yíng)收有所下滑，其余年份公司訂單和營(yíng)收均成上升趨勢(shì)，但體現(xiàn)在凈利潤(rùn)上，2020年至2024年，公司凈利潤(rùn)分別為6.16億元，-37.53億元，3.94億元，10.83億元和9.60億元。其中，2021年計(jì)提商譽(yù)減值超過20億元。

“在海外汽車零部件商并購(gòu)整合方面，均勝電子已算是國(guó)內(nèi)企業(yè)的佼佼者?！庇衅嚵悴考袠I(yè)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，“不過受制于歐美國(guó)家政策限制，其產(chǎn)能轉(zhuǎn)移向低成本國(guó)家，真正實(shí)現(xiàn)降本增效仍會(huì)是個(gè)長(zhǎng)期過程?！?/p>

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?019年至2023年，均勝電子歷年企業(yè)整合費(fèi)用分別達(dá)到5.98億元，2.70億元，1.47億元，2.41億元和1.81億元。

對(duì)此，均勝電子提出的解決方案是在研發(fā)上圍繞智能化、電動(dòng)化發(fā)展，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則是強(qiáng)化中國(guó)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，整合全球資源。

在整合方面，均勝電子相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞?dòng)浾弑硎?，通過2024年的整合動(dòng)作，預(yù)計(jì)2025年固定成本可下降近4000萬歐元，提升稅前利潤(rùn)率兩個(gè)點(diǎn)以上，保障公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。后續(xù)公司會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)向北非、東南亞等地的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

“前幾年安全業(yè)務(wù)在歐美市場(chǎng)重組，關(guān)閉德國(guó)工廠、優(yōu)化美國(guó)工廠數(shù)量，減少制造和管理費(fèi)用。同時(shí)優(yōu)化供應(yīng)鏈，統(tǒng)一全球采購(gòu)，利用中國(guó)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)降低成本，開發(fā)核心產(chǎn)品提升競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

而在客戶結(jié)構(gòu)上，均勝電子透露目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)訂單金額占全球40%左右，主要來自自主品牌?！捌嚢踩珮I(yè)務(wù)與比亞迪、廣汽、奇瑞、吉利等自主品牌及蔚小理等造車新勢(shì)力合作密切；汽車電子業(yè)務(wù)正調(diào)整策略，突破小米、領(lǐng)跑等國(guó)內(nèi)頭部造車新勢(shì)力訂單，并通過技術(shù)展等方式加強(qiáng)合作?！?/strong>