放風(fēng)大半年之后，育碧攜手騰訊私有化的一系列傳聞終于暫時性告一段落。
3月27日，育碧宣布將成立一家新的游戲子公司，騰訊將向該公司投資11.6億歐元，收購剝離后公司25%的股份。
育碧聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Yves Guillemot 在新聞稿中表示：“通過成立專門的子公司來帶頭開發(fā)我們最大的三個系列的游戲，并引入騰訊作為少數(shù)股東，我們正在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值的實(shí)現(xiàn)，加強(qiáng)我們的資產(chǎn)負(fù)債表，并為這些系列游戲的長期增長和成功創(chuàng)造最佳條件?！?/p>
從去年10月，到今年1月，再到半個月前，從公司整體私有化到IP資產(chǎn)剝離，育碧場內(nèi)場外輿論不斷。
而騰訊又一次扮演了白衣騎士，三救育碧。
厚道的騰訊再出援手
說騰訊對育碧厚道并不夸張。
去年10月私有化消息剛出來的時候，游戲價值論在《騰訊又來“救”育碧了》也分析了之前兩家的情況和問題。
2018年的“解救行動”中，雖然騰訊買入育碧5%股份，但根據(jù)雙方協(xié)議，騰訊不進(jìn)入董事會，也沒有投票權(quán)。此外沒有育碧董事會同意，騰訊不能減持或增持育碧股份。
2022年，育碧下滑通道進(jìn)行時，騰訊又與Yves Guillemot達(dá)成協(xié)議，繼續(xù)溢價增持育碧。截止今年5月，騰訊直接持有育碧9.986%的股權(quán)，間接持有7.485%的股權(quán)，擁有9.191%的投票權(quán)。
現(xiàn)在是第三次溢價支持。
育碧目前市值僅有19億歐元左右，而根據(jù)公告騰訊投資對新子公司的估值為40億歐元，如果按育碧從2023年全年到2025年的平均銷售額計(jì)算，這一估值相當(dāng)于育碧年銷售額的4倍。
這種程度的溢價引發(fā)了外媒的集體關(guān)注，而按照育碧的說法：“這凸顯了育碧IP的強(qiáng)大價值?！?/p>
育碧能不能放下身段
之前我們也聊過，騰訊其實(shí)也是這么想的，更看重對方的經(jīng)驗(yàn)和IP價值。
過去1.0出海階段，以騰訊網(wǎng)易為首的頭部企業(yè)踐行了“歐美老牌游戲廠商IP合作，提供研發(fā)支持”的全球市場開拓模式，典型的高舉高打。
然而作為騰訊大力支持的親密伙伴，圍繞育碧最核心的IP合作手游推進(jìn)極其緩慢。
2019年與EA《CODM》的成功證明自己全球價值后，無論是AC手游(代號JADE)、《全境封鎖：曙光》甚至《彩虹六號》手游都在持續(xù)延期。從2022年Q1到2023財年再到2025Q2，只有當(dāng)育碧遇到股價危機(jī)，與騰訊的合作才會被拿出來當(dāng)作救命稻草，當(dāng)個名義上的底牌維穩(wěn)。
期間也不乏坊間捕風(fēng)捉影的消息，比如因?yàn)檫@些合作推進(jìn)不順，騰訊調(diào)動工作室成員去其他項(xiàng)目的消息。特別是2023年《全境封鎖：曙光》就拿到了手游版號，然后銷聲匿跡，這足以說明問題。
育碧的態(tài)度還有一個側(cè)面體現(xiàn)，按照2022年《彩虹六號》手游公布育碧方面的說法，由多支團(tuán)隊(duì)正合作開發(fā)這款游戲，其中包括育碧旗下11家工作室以及騰訊。
“《彩虹六號手游》由育碧蒙特利爾和另外幾家育碧工作室合作開發(fā)，包括育碧在溫尼伯、魁北克、哈利法克斯、巴黎、布加勒斯特、基輔、浦那、成都和上海的工作室。整個開發(fā)過程中，騰訊一直在為團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)知識和建議。這是雙方合作中的一部分，目的是將IP的影響力拓展到更廣泛的手游玩家群體。”
可以這么說，相比動視暴雪等企業(yè)的IP產(chǎn)品合作研發(fā)，受資本影響更多的育碧反而擺出了更高的姿態(tài)，騰訊只是掛名指導(dǎo)。同時一款產(chǎn)品這么多工作室混雜必然影響效率推進(jìn)，也反映了育碧這幾年臃腫的內(nèi)部問題。
《全境封鎖：曙光》也是類似的情況，產(chǎn)品版號拿了，也開測過，坊間傳聞，產(chǎn)品遲遲不上線也是研發(fā)效果過不及預(yù)期。
溢價誰賺了
育碧當(dāng)然是賺的，騰訊溢價注資的11.6億歐元，將用于強(qiáng)化育碧的資產(chǎn)負(fù)債表，包括償還集團(tuán)債務(wù)和輔助新公司的運(yùn)營。同時育碧將保留子公司100%的創(chuàng)意控制權(quán)、IP所有權(quán)和商業(yè)決策權(quán)。騰訊有權(quán)提名一名無表決權(quán)的董事會觀察員，但不會干涉公司運(yùn)營。
另一邊，騰訊再對育碧青眼有加也不能任其予取予求。
新子公司擁有的《刺客信條》、《彩虹六號》和《孤島驚魂》三個IP值得細(xì)品。
過去騰訊與育碧的一系列合作中的“三大將”是《刺客信條》、《彩虹六號》和《全境封鎖》。除了三者手游端的合作外，《彩虹六號》本身是育碧在GaaS模式當(dāng)中最成功的產(chǎn)品之一，和《全境封鎖2》一起被騰訊代理國服。
2021年育碧春風(fēng)得意(上個財年收入大漲)大手筆宣布IP開發(fā)計(jì)劃中，首當(dāng)其沖的就是全境封鎖宇宙。
當(dāng)時為了構(gòu)筑“全境封鎖宇宙”，育碧除了推出《全境封鎖》小說、Netflix電影，保持對《全境封鎖2》內(nèi)容更新外，之前還宣布系列PC新作《全境封鎖：中心區(qū)域》(Tom Clancy’s The Division Heartland)。游戲采用本體免費(fèi)+道具氪金的運(yùn)營方式，預(yù)計(jì)在2021年至2022年期間登陸PC、主機(jī)平臺以及云平臺，同時公布了IP手游(也就是后來的曙光)的計(jì)劃。
想來育碧本身對全境封鎖IP的重視程度和價碼也更高，騰訊也吃了苦頭，當(dāng)時傳出合作推進(jìn)不順，騰訊調(diào)動工作室成員去其他項(xiàng)目的消息也正是圍繞《全境封鎖：曙光》。
現(xiàn)在《孤島驚魂》能夠取代《全境封鎖》，背后少不了雙方的談判拉扯。
游戲價值論認(rèn)為，造成轉(zhuǎn)變其中一個關(guān)鍵因素還是騰訊現(xiàn)在的長青戰(zhàn)略。
全境封鎖IP本身迭代歷史很短，而AC、彩虹六號和孤島驚魂都是多款作品且時間跨度非常久IP系列。這一點(diǎn)與育碧在新聞發(fā)布會上表示將“專注于打造真正的長青多平臺游戲生態(tài)系統(tǒng)”相呼應(yīng)，也是騰訊游戲目前最核心的關(guān)鍵詞。
根據(jù)新聞公告的說法，雖然新子公司仍將由育碧獨(dú)家控制并納入其合并財務(wù)報表范圍，但將擁有一個專門的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)由董事會監(jiān)督，專注于提升創(chuàng)意理念并精簡運(yùn)營流程。
該團(tuán)隊(duì)有權(quán)在開發(fā)、營銷和發(fā)行等方面迅速做出具有重大影響力的決策，以確保這些品牌能夠持續(xù)發(fā)展、吸引新的受眾群體，并在未來數(shù)年里提供開創(chuàng)性的游戲體驗(yàn)。
換而言之，騰訊最看重的IP價值這塊，與新團(tuán)隊(duì)更高效、更深度(不再簡單掛個指導(dǎo))的合作協(xié)同，是接下來騰訊團(tuán)隊(duì)的重心，這也是過去與育碧合作中最大的痛點(diǎn)。
騰訊溢價三救育碧到底賺不賺，還得看這個。