界面新聞?dòng)浾?| 白帆

繼中通、極兔發(fā)布財(cái)報(bào)之后，快遞行業(yè)巨頭順豐控股（002352.SZ；6936.HK）也發(fā)布了2024年年度報(bào)告。過去一年，順豐控股在營收只有10.07%的情況下，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長23.51%，全年歸母凈利潤突破百億大關(guān)，創(chuàng)下了在A股上市以來的最高記錄。 

順豐控股的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年順豐控股營收同比增長10.07%至2844.2億元。全年歸母凈利潤101.7億元，同比增長23.51%；毛利率13.93%，同比提升1.11個(gè)百分點(diǎn)。

 順豐控股是以多元化業(yè)務(wù)布局為核心的快遞公司，其中時(shí)效快遞依舊是順豐控股的“半邊天”，收入增長5.85%至1222.06億元，在總營收中的占比為42.97%。營收貢獻(xiàn)排名第二的供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入同比增長17.53%至704.92億元，占總營收的比重提升至24.78%。

其次是快運(yùn)業(yè)務(wù)，2024年這一板塊的收入同比增長13.79%至376.41億元，經(jīng)濟(jì)快遞收入同比增長8.78%至272.51億元，冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)同比下降4.86%至98.12億元，同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)同比增長22.39%至88.73億元，其他非物流業(yè)務(wù)同比增長11.85%至81.44%。

順豐控股的快遞業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與其他幾家快遞公司略有不同，時(shí)效件快遞一直是順豐的核心板塊，也是其他幾家快遞公司攻而不破的領(lǐng)域。但在去年，其他通達(dá)系快遞公司等加大了在這塊市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，順豐控股的時(shí)效件快遞也出現(xiàn)了業(yè)務(wù)量增長明顯超過收入增長的情況。

從業(yè)務(wù)量來看，順豐控股速運(yùn)板塊的總件量為132.6億票，同比增長11.5%。對(duì)比2024年全國1750.8億票快遞，順豐控股的在快遞領(lǐng)域的市占率只有7.57%，而且增長速度不及全國21.5%的增速。此外，順豐控股的單票價(jià)格同比也下降了3.4%。對(duì)比來看，2024年中通的單票價(jià)格增長了2.7%。

業(yè)務(wù)量被搶、單票價(jià)格下滑，是順豐控股必須要遏制的情況。順豐控股在其財(cái)報(bào)中也提到，他們的時(shí)效件業(yè)務(wù)量結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，從商務(wù)件向大消費(fèi)季工業(yè)制造領(lǐng)域滲透，并成為其主要增長驅(qū)動(dòng)力。

此外，順豐控股在持續(xù)提升順豐特快產(chǎn)品的服務(wù)質(zhì)量、加快拓展航空大件市場(chǎng)，以此來構(gòu)建順豐控股的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。其財(cái)報(bào)顯示，2024年順豐控股航空大件業(yè)務(wù)貨量增長超過20%。這些領(lǐng)域，都是其他國內(nèi)快遞公司不容易觸碰到的領(lǐng)域。

供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)是順豐控股目前對(duì)總營收貢獻(xiàn)最大的第二增長曲線。順豐控股在其財(cái)報(bào)中提及，2024年順豐控股加快從“賣產(chǎn)品”向“賣方案”轉(zhuǎn)型，加速拓展各行業(yè)的供應(yīng)鏈。比如在電商與流通行業(yè)、通信高科技行業(yè)、汽車行業(yè)、工業(yè)制造行業(yè)的物流收入同比增長達(dá)到20%及以上，并與乘用車TOP20品牌中的合作率達(dá)到70%，與11家客戶達(dá)成了入廠、廠內(nèi)、成品及售后環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈全場(chǎng)景合作。

在海外市場(chǎng)，順豐控股2024年累計(jì)中標(biāo)100多個(gè)海外供應(yīng)鏈項(xiàng)目，其中完成落地超過50個(gè)，服務(wù)覆蓋新加坡、馬來西亞、越南、泰國、韓國、菲律賓、荷蘭、德國、法國等多個(gè)國家。另外，《財(cái)富》中國500強(qiáng)企業(yè)中有超過45%企業(yè)使用順豐國際產(chǎn)品及服務(wù)。順豐控股財(cái)報(bào)也顯示，海外市場(chǎng)的收入占比從2023年的9.97%增長至11.31%。 

然而，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)依舊未扭轉(zhuǎn)虧損。2024年這一板塊虧損了1.32億元，順豐控股解釋稱，這是由于集團(tuán)子公司KEX因架構(gòu)重組后進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，使短期虧損有所增加。不過，財(cái)報(bào)未公布業(yè)務(wù)調(diào)整的具體情況。

在快運(yùn)板塊，順豐控股的貨量規(guī)模同比提升了20%，直營網(wǎng)絡(luò)的單日零擔(dān)貨量峰值超過6.9萬噸，加盟網(wǎng)絡(luò)的單日零擔(dān)貨量峰值超過3.2萬噸。此外，順豐的加盟網(wǎng)絡(luò)還在進(jìn)一步向下沉市場(chǎng)滲透，2024年順心捷達(dá)加盟網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)突破2萬個(gè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)派送覆蓋率達(dá)85.3%，貨量市占率居加盟型快運(yùn)市場(chǎng)前三。同時(shí)，順心捷達(dá)推出小票順心達(dá)、大票零擔(dān)等產(chǎn)品。 

更受關(guān)注的是，近日順心捷達(dá)以5.5億元入股德坤物流，后者是由10家明星專線企業(yè)在2016年聯(lián)合成立國內(nèi)首個(gè)專線聯(lián)盟品牌，主攻300kg-3T的大票零擔(dān)，在運(yùn)聯(lián)公布的“2023年中國零擔(dān)企業(yè)30強(qiáng)”中排第九，順心捷達(dá)在這一排名中位居第七。二者聯(lián)手之后，順豐控股將在快運(yùn)市場(chǎng)補(bǔ)充專線資源，進(jìn)一步增強(qiáng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。 

在這些業(yè)務(wù)板塊中，同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)增長幅度最高。過去幾年，順豐的同城業(yè)務(wù)也曾在很長一段時(shí)間里虧損，但后續(xù)結(jié)合順豐控股的配合以及持續(xù)拓展業(yè)務(wù)場(chǎng)景等，順豐同城扭虧為盈。在其增長的過程中，商家是其業(yè)務(wù)增長的主要推動(dòng)力之一，順豐控股在其財(cái)報(bào)中也提到，2024年度順豐同城活躍商家規(guī)模達(dá)到了65萬家，同比增長39%。 

另根據(jù)順豐同城（09699.HK）獨(dú)立發(fā)布的財(cái)報(bào)，順豐同城加強(qiáng)與關(guān)鍵客戶合作，與多個(gè)頭部客戶合作份額持續(xù)提升，新增合作門店超7500家，并與山姆會(huì)員商店、肯悅咖啡、阿嬤手作等多個(gè)不同行業(yè)的品牌商家達(dá)成合作。

界面新聞還關(guān)注到，順豐同城還重點(diǎn)發(fā)展電商退貨物流業(yè)務(wù)，退貨回倉單量翻倍提升，帶動(dòng)整體末端派送服務(wù)規(guī)模及占比提升。在縣域市場(chǎng)，順豐同城全國縣域復(fù)蓋超過1300個(gè)，帶動(dòng)年內(nèi)縣域收入同比提升121%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，順豐同城全年收入同比增長27.1%，至約157.46億元，毛利同比增加34.8%至約10.72億元；毛利率連續(xù)七年上升至6.8%。全年凈利潤約1.33億元，同比增長161.8%。

與其他國內(nèi)快遞物流公司相比，順豐控股最具競(jìng)爭(zhēng)力的還是航空運(yùn)力結(jié)構(gòu)。2024年，順豐運(yùn)營全貨機(jī)110架，其中自營全貨機(jī)89架，擁有航權(quán)時(shí)刻343對(duì)，全球航空貨運(yùn)量超過242萬噸。2024年末，順豐在鄂州花湖國際機(jī)場(chǎng)累計(jì)開通國內(nèi)航線55條，國際航線15條，2024全年在鄂州貨運(yùn)樞紐的國際貨運(yùn)吞吐量較2023年增長超200%。  

資金方面，順豐控股2024年公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈額為321.86億元，同比增長21.14%；實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流222.98億元，同比提升70.14%；固定資產(chǎn)等投資合計(jì)98.9億元，較2023年同期下降26.56%；2024年末資產(chǎn)負(fù)債率52.14%，較2023年末的53.37%下降1.23個(gè)百分點(diǎn)，資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

另外在投資層面，順豐控股去年的總投資額相比2023年下降了38.86%，分揀中心、飛機(jī)、倉庫依舊是最花錢的地方。

基于充沛的現(xiàn)金流，順豐控股2024年擬向全體A股股東每10股派4.4元（含稅），預(yù)計(jì)分紅約21.85億元，連同已派發(fā)的約19.18億元2024年中期現(xiàn)金分紅，2024年度現(xiàn)金分紅總額預(yù)計(jì)為41.04億元，占公司2024年度歸屬上市公司股東凈利潤40%，2023年這一比例為35%。 

2024年年度分紅、年中分紅再加上順豐在H股上市前派發(fā)48.0億元一次性回報(bào)股東特別現(xiàn)金分紅，順豐2024年度現(xiàn)金分紅金額達(dá)到約89億元。此外，2024年至2025年2月底，順豐累計(jì)回購的約17.6億元。據(jù)此計(jì)算，順豐在2024年分紅及股權(quán)回購方面累計(jì)投入超106億元。 

2024年，順豐控股登陸香港資本市場(chǎng)，成為快遞物流行業(yè)首家A+H的上市公司。不過，當(dāng)前順豐控股的股價(jià)依舊處于低谷，截至發(fā)稿，順豐控股每股價(jià)格為42.04元（A股）以及37.1港元（港股）。