界面新聞?dòng)浾?| 高菁

全球錫供應(yīng)再生波折。

3月28日，全球第三大錫生產(chǎn)國(guó)緬甸發(fā)生7.9級(jí)地震，震源深度30千米。受該消息影響，當(dāng)日倫錫盤中漲近4%，滬錫主力合約夜盤最高漲超3%，一度突破29萬元/噸關(guān)口。

截至3月31日下午收盤，滬錫主力合約報(bào)收282350元/噸，日內(nèi)漲幅0.41%，已連漲四個(gè)交易日。

據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)統(tǒng)計(jì)，近20年全球錫資源儲(chǔ)量不斷收縮，2023年儲(chǔ)量約為430萬噸，同比下降6.5%，為近20年最低。全球錫礦儲(chǔ)量的分布主要集中在印度尼西亞、中國(guó)、緬甸等主要國(guó)家。其中，緬甸的儲(chǔ)量約為70萬噸，占全球總儲(chǔ)量的約15.1%?。

據(jù)中金有色研究測(cè)算，2024年全球錫消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，光伏焊帶占比7%，其他錫焊料占比50%，為錫下游主要應(yīng)用領(lǐng)域。

緬甸錫礦產(chǎn)量約九成由佤邦地區(qū)貢獻(xiàn)。2023年4月，佤邦政府宣布自當(dāng)年8月1日起全面暫停所有礦產(chǎn)資源的勘探、開采和加工活動(dòng)，以應(yīng)對(duì)過去十余年破壞性采礦造成的資源浪費(fèi)、環(huán)境污染等。受此影響，全球錫礦供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，中國(guó)進(jìn)口緬甸錫礦的占比大幅降低。

據(jù)有色金屬行業(yè)研究機(jī)構(gòu)安泰科數(shù)據(jù)，去年中國(guó)進(jìn)口錫精礦5.2萬金屬噸，其中1.5萬金屬噸來自緬甸，約占總進(jìn)口量的28.85%，此前約占50%。

同期，剛果(金)則以2萬金屬噸的進(jìn)口量，一躍成為中國(guó)第一大錫進(jìn)口國(guó)。但今年3月13日，位于剛果(金)的全球第三大錫礦Bisie礦山的運(yùn)營(yíng)商Alphamin Resources宣布，因當(dāng)?shù)氐呐褋y武裝組織近期向礦區(qū)所在地方向推進(jìn)，已暫時(shí)停止礦山的運(yùn)營(yíng)，這也對(duì)錫礦供給端造成一定影響。

佤邦地區(qū)錫礦自2023年8月1日停產(chǎn)后，佤邦中央經(jīng)濟(jì)委員于2023年12月28日正式蓋章簽署《關(guān)于除曼相礦區(qū)外其他礦區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的通知》；今年3月26日，佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局宣布4月1日舉行曼相礦區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)座談會(huì)。曼相礦區(qū)是佤邦最主要的錫礦區(qū)。

彼時(shí)，國(guó)際錫協(xié)表示，在剛果Bisie礦暫停運(yùn)營(yíng)后，錫精礦市場(chǎng)的緊缺狀況預(yù)計(jì)將大幅惡化，但佤邦錫礦重新開始運(yùn)營(yíng)的事態(tài)發(fā)展可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)一定程度地緩解供應(yīng)方面的壓力。

此次緬甸發(fā)生地震后，國(guó)內(nèi)多家研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，佤邦地區(qū)錫礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)將受到影響。

生意社指出，此次地震的影響難以精確量化，一旦礦洞受損坍塌，今年復(fù)產(chǎn)恐成泡影，供應(yīng)缺口勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。

長(zhǎng)江有色表示，此次地震雖未直接沖擊佤邦主產(chǎn)區(qū)，但對(duì)錫供應(yīng)鏈的間接影響顯著，佤邦曼相礦區(qū)原計(jì)劃4月1日復(fù)產(chǎn)但隨著運(yùn)輸體系癱瘓及電力中斷將延遲。

國(guó)泰君安稱，此次地震或主要影響錫礦運(yùn)輸，盡管通向瑞麗口岸的阿瓦橋(Ava Bridge)已經(jīng)坍塌，但是孟阿口岸作為目前主要運(yùn)輸錫礦的口岸暫時(shí)還未有受到影響的消息。

上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部錫分析師郭礪成則認(rèn)為，此次地震對(duì)于佤邦地區(qū)整體礦山影響較小。

他向界面新聞指出，本次緬甸地震的主要地震震源中心位于緬甸實(shí)皆省西北16公里處，由于地震波是沿著地震帶傳播，以緬甸中部開始向仰光，主要是以東北方向延伸，且以距離遠(yuǎn)近逐步衰減，緬甸北部佤邦地區(qū)距離震中420km以上，整體震感在3-4級(jí)之間，略有震感，而此種震動(dòng)對(duì)于整體礦山影響較小，暫時(shí)沒有收到礦洞損毀和道路運(yùn)輸困難的變化。

“整體來看，緬甸或維持原計(jì)劃于4月1日舉辦礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)的討論，對(duì)于整體的佤邦復(fù)產(chǎn)和錫礦供應(yīng)并沒有產(chǎn)生較大影響。”郭礪成稱。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的供應(yīng)缺口問題，郭礪成進(jìn)一步分析稱，整體供應(yīng)缺口影響將在非洲事件是否持續(xù)和緬礦能否及時(shí)供應(yīng)上來推導(dǎo)。

若完全符合預(yù)期，隨著后續(xù)緬甸礦端復(fù)產(chǎn)，非洲地緣沖突逐步好轉(zhuǎn)，錫礦供應(yīng)將于第三季度逐步恢復(fù)；若持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，整體缺口將達(dá)到將近1萬噸左右的水平。

在需求層面，中金有色研究研報(bào)指出，隨著AI興起、光伏搶裝疊加以舊換新等穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施，錫需求預(yù)期改善。

展望錫價(jià)后市，郭礪成預(yù)計(jì)，短期內(nèi)由于當(dāng)前地緣沖突以及突發(fā)情況較多，多頭情緒較好，錫價(jià)炒作因素加大，短期內(nèi)錫價(jià)將維持高位震蕩。

中長(zhǎng)期來看，若隨著后續(xù)緬甸礦端復(fù)產(chǎn)，非洲地緣沖突逐步好轉(zhuǎn)，錫價(jià)將從高位逐步回調(diào)。若地緣沖突難以好轉(zhuǎn)，錫礦供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期逐步延后，錫價(jià)將持續(xù)維持高位震蕩。