文 | 源Sigh 王言
作為頂奢商場的SKP，最終可能也逃不過被擺上貨架的命運(yùn)。
據(jù)媒體援引知情人士報(bào)道稱，北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司（下稱“北京華聯(lián)”）正與博裕資本進(jìn)行深入談判，計(jì)劃出售其在中國運(yùn)營奢侈品商場的相關(guān)業(yè)務(wù)及開發(fā)部門。
根據(jù)上述報(bào)道，目前，交易雙方接近達(dá)成協(xié)議，交易涉及北京華聯(lián)SKP百貨有限公司，該公司負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營SKP旗下的高端商管業(yè)務(wù)。此外，談判還涉及到華聯(lián)SKP旗下實(shí)體商場資產(chǎn)的出售事宜。
消息人士透露，整個(gè)SKP業(yè)務(wù)的估值可能介于40億至50億美元之間。但目前，交易仍處于商討階段，不排除引入新的競標(biāo)方，最終結(jié)果也并未確定。
根據(jù)公開資料，博裕資本是一家成立于2011年的私募股權(quán)投資基金，目前，其管理總資產(chǎn)接近100億美元，專注大中華區(qū)私募股權(quán)投資。
在奢侈品遇冷，消費(fèi)大潮轉(zhuǎn)向的當(dāng)下，SKP的運(yùn)營方北京華聯(lián)似乎正尋求在“頂點(diǎn)”套現(xiàn)，而作為頂級PE的博裕資本，則寄希望于自身的多元布局，盤活這潭冷水。
頂奢“賣鏟人”
在中國，如果要談及頂級商場的歷史，就繞不開SKP。
公開資料顯示，北京SKP的前身為華聯(lián)新光百貨（北京）有限公司，是一個(gè)由北京華聯(lián)和臺灣新光三越聯(lián)手打造的高端商業(yè)項(xiàng)目。2007年，首家新光天地旗艦店在北京開業(yè)，引入Prada、Gucci、Chanel、Fendi等多個(gè)奢侈品牌。2011年，北京華聯(lián)成為新光百貨大股東，第二年，新光三越退出新光天地。2015年，北京華聯(lián)接過新光天地，正式更名為SKP。
在此后的十年內(nèi)，隨著國內(nèi)消費(fèi)升級以及海外消費(fèi)的回流浪潮，中國奢侈品行業(yè)發(fā)展迅速，Prada、LV和愛馬仕等奢侈品牌在中國加速擴(kuò)張。這期間，北京SKP成為了全國最受關(guān)注，且最賺錢的頂級商場。
自2011年起，北京SKP連續(xù)13年蟬聯(lián)全國單體商場業(yè)績第一。另據(jù)媒體報(bào)道，2023年北京SKP創(chuàng)下265億元的營收新高，同期，西安SKP和成都SKP則分別實(shí)現(xiàn)80億元和55億元的銷售額。
贏商大數(shù)據(jù)顯示，北京SKP已引進(jìn)超700個(gè)品牌，其中奢華品牌超230個(gè)，涵蓋愛馬仕、香奈兒、Dior、LV、Gucci等，是國內(nèi)高奢集中度最高的商場。
隨后，嘗到甜頭的SKP繼續(xù)在國內(nèi)擴(kuò)張。2024年，武漢SKP和SKP-S正式營業(yè)。在2022年8月的的第八屆中國廣州國際投資年會暨首屆全球獨(dú)角獸CEO大會上，廣州市政府和北京華聯(lián)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，將在廣州建設(shè)首個(gè)SKP項(xiàng)目。廣州之外，國內(nèi)另一家SKP也即將在杭州落地。
整體看，一家SKP從開工到正式開業(yè)，往往需要兩到三年甚至更長的時(shí)間，但目前來看，籌建當(dāng)中的SKP商場距離正式營業(yè)所需時(shí)間可能會更長。
進(jìn)入2024年后，奢侈品行業(yè)開始遇冷，這期間，扮演者頂奢消費(fèi)“賣鏟人”的SKP們，也難以獨(dú)善其身。
一方面是全球奢侈品企業(yè)業(yè)績普遍疲軟。2024年，LV、Dior等品牌母公司LVMH收入同比下跌2%至847億歐元；營業(yè)利潤同比下跌14%至196億歐元；營業(yè)利潤率為23.1%，低于市場預(yù)期。
同期，Gucci、Saint Laurent等品牌母公司開云集團(tuán)營收同比下降12%至171.94億歐元；凈利潤大幅下滑62%至11.33億歐元。營利縮減的最大原因，在于以中國為主的亞洲地區(qū)下降24%（剔除匯率影響），拉低整體收益。
開云集團(tuán)CEO弗朗索瓦·昂利·皮諾（Fran ois Henri Pinault）在財(cái)報(bào)會上表示，“房地產(chǎn)市場惡化以及年輕人失業(yè)率高企，對消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)面影響。”
根據(jù)貝恩咨詢的測算，2024年奢侈品全行業(yè)收入大約下跌2%。
與此同時(shí)，受消費(fèi)信心不足和出境游復(fù)蘇加劇消費(fèi)外流等影響，國內(nèi)奢侈品消費(fèi)較全球形勢更加嚴(yán)峻，波及SKP在內(nèi)的高端商場。
有媒體援引業(yè)內(nèi)人士說法報(bào)道，北京SKP在2024年銷售額或下跌17%至220億元左右，較2023年的265億元下滑約45億元。
此外，根據(jù)恒隆地產(chǎn)財(cái)報(bào)，2024年全年商場收入減少了3%，高端商場收入下滑4%。其表示，這主要因?yàn)楦叨讼M(fèi)品市場消費(fèi)者信心減弱，以及部分城市競爭對手開展激烈的價(jià)格促銷致使銷售租金下降。
這一情況并非個(gè)例。2024年，太古地產(chǎn)的多家高端商場陷入負(fù)增長。期內(nèi)，北京三里屯太古里銷售額微降0.2%、廣州太古匯銷售額下降10.7%、成都太古里銷售額下降14%、上海興業(yè)太古匯銷售額下降13.9%；在中國香港，太古廣場銷售額下降10.7%、太古城中心銷售額下降2.3%、東薈城名店倉銷售額下降3.9%。
在一眾高端商場中，唯一的亮點(diǎn)來自德基廣場。據(jù)贏商網(wǎng)報(bào)道，南京德基廣場2024年全年銷售額達(dá)到245億元，刷新2023年239億元紀(jì)錄。由此，南京德基或?qū)⒊奖本㏒KP，問鼎中國乃至世界高端商業(yè)銷售額第一。
各有各的打算
目前，傳言中的交易雙方并未做出正式回應(yīng)，外界暫時(shí)無法了解推動這一交易的具體緣由。但從基本面看，北京華聯(lián)面臨著一定的經(jīng)營和債務(wù)壓力。
截圖來源于天眼查
天眼查顯示，2018-2023年，北京華聯(lián)營業(yè)總收入由266.64億元下滑至162.05億元，凈利潤則在3-6億元之間徘徊，這期間，其負(fù)債總額則在逐年增加，由288.25億元增長至465.03億元。
此外，北京華聯(lián)持股的上市公司華聯(lián)股份的經(jīng)營情況也不算樂觀。2024年上半年，華聯(lián)股份實(shí)現(xiàn)營收5.81億元，同比微增0.6%，凈利潤0.24億元，同比增長4.03%。這期間，華聯(lián)股份的負(fù)債總額也由47.62億元上升至50.12億元。
在奢侈品市場遇冷的情況下，北京華聯(lián)在此時(shí)套現(xiàn)離場，似乎不失為迅速回籠資金，走出自身經(jīng)營泥沼的一大解法。
那么，在當(dāng)前奢侈品遇冷的情況下，為何博裕資本為何看好SKP？
一方面，國內(nèi)多家SKP商場運(yùn)營成熟，年租金收入已經(jīng)成為其基本盤，同時(shí)，目前來看，頂奢商場在中國市場依然具有稀缺性，某種程度上也可稱為“穿越周期”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
即便在消費(fèi)需求仍處在恢復(fù)期的當(dāng)下，國內(nèi)的高端商品消費(fèi)需求總量依然樂觀，這也證明其具有抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。而隨著未來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持增長，消費(fèi)需求回暖，奢侈品大盤也可能重回增長態(tài)勢。
比如貝恩公司就曾預(yù)計(jì)，2025年中國境內(nèi)市場有望成為全球最大的奢侈品市場。
另一方面，通過投資萬物云（萬科物業(yè)）、收購金科服務(wù)控股權(quán)等布局，作為一家頂級PE，博裕資本已經(jīng)初步入局實(shí)體商業(yè)，積累了一定的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，其有望推動SKP與旗下物業(yè)資源協(xié)同，降低運(yùn)營成本，提高效率。
很明顯，對博裕而言，若最終將SKP收入囊中，這有望成為從單純的資本投資切入高端消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的敲門磚。不過，其資源整合能力也將受到考驗(yàn)，若投資僅停留在財(cái)務(wù)層面，SKP很難成為助力其走出經(jīng)濟(jì)周期的壓艙石。