根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年3月25日，淳厚基金對上市公司勁仔食品進行了調(diào)研。

附調(diào)研內(nèi)容：　　一、請介紹公司2024年的經(jīng)營情況？　　答：2024年，公司煥新使命“做好吃又健康的休閑食品，改善人們生命質(zhì)量”，保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)聚焦休閑魚制品、禽類制品、豆制品等優(yōu)質(zhì)蛋白健康品類，打造健康零食科研高地，推動產(chǎn)品創(chuàng)新升級，堅持全渠道發(fā)展，深化品牌建設，加速出海布局，構(gòu)建國內(nèi)國際大市場，實現(xiàn)了高質(zhì)量增長。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.12億元，同比增長16.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.91億元，同比增長39.01%，扣非凈利潤2.61億元，同比增長39.91%。　　上市以來，公司經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善，凈資產(chǎn)收益率不斷攀升，2024年度凈資產(chǎn)收益率達到21.61%。公司重視全體投資者價值分享，上市以來積極回報投資者，已累計分紅金額達到4.58億元。　　繼2024年度中期分紅后，本次擬10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元，2024年度共計分紅1.79億元，進一步向投資者傳遞信心，關注公司長期發(fā)展的價值?！　∈杖敕矫妫瑥那纴砜矗壕€下渠道拓展順利，流通渠道增長穩(wěn)定，線上渠道略有下滑，其中電商新媒體渠道表現(xiàn)稍弱。公司BC超等高勢能渠道拓展穩(wěn)定，零食專營系統(tǒng)覆蓋超100家客戶3萬家門店，營收同比增長超100%。　　從品規(guī)來看：小包裝產(chǎn)品占比53%左右，同比增長約23%，大包裝+散稱產(chǎn)品占比47%左右，其中散稱產(chǎn)品增速較快；從品類來看：報告期內(nèi)主要品類休閑魚制品、禽類制品、豆制品均實現(xiàn)雙位數(shù)穩(wěn)定增長，其中核心大單品深海鳀魚首次突破15億元，同比增長近19%。　　二、公司鵪鶉蛋業(yè)務情況和展望如何，如何看待鵪鶉蛋整體的市場空間和競爭機會？　　答：2024年鵪鶉蛋業(yè)務整體雙位數(shù)增長，公司面對目前的競爭格局，采取差異化、品牌化、長期化發(fā)展策略，如推出“七個博士”專業(yè)品牌、研發(fā)溏心鵪鶉蛋、無抗可生食原料標準等。2025年公司將繼續(xù)堅持專業(yè)化、健康化發(fā)展的戰(zhàn)略，開發(fā)具有差異化的產(chǎn)品，通過發(fā)力定量裝等品規(guī)，基于公司優(yōu)勢渠道，滲透到公司核心產(chǎn)品深海鳀魚所覆蓋的渠道，進一步提升市場規(guī)模。　　隨著技術(shù)進步、供應鏈穩(wěn)定，鵪鶉蛋休閑食品進入快速發(fā)展階段，近兩年很多廠家進入該行業(yè)，讓鵪鶉蛋行業(yè)有了一波快速發(fā)展。中國人愛吃蛋，雞蛋市場規(guī)模超過3000億，鵪鶉蛋在零食屬性和營養(yǎng)價值上更優(yōu)，因此在市場規(guī)模上應該擁有非常大的空間。目前行業(yè)發(fā)展時間短，缺乏有影響力的品牌，差異化產(chǎn)品供給還不能完全滿足消費者需求，勁仔食品在產(chǎn)品力、品牌力方面持續(xù)投入，為消費者提供更加營養(yǎng)、健康、便利的產(chǎn)品，公司認為借助公司在大單品模式中的經(jīng)驗和優(yōu)勢，在鵪鶉蛋品類競爭中有非常大的機會?！　∪⒐?024年銷售費用有所增長？2025年是否會持續(xù)？　　答：2024年公司銷售費用同比有所增長，主要是品牌推廣等費用有所增加。從2025年來看，公司品牌化升級的戰(zhàn)略會持續(xù)推進，為公司的可持續(xù)健康發(fā)展蓄能，品牌推廣、渠道建設等費用還是會持續(xù)投入，但銷售費用整體可控。　　四、零食專營渠道目前整體趨勢如何，2025年是否會進一步增長？　　答：公司零食專營渠道2024年保持高速增長，第四季度呈環(huán)比增長的趨勢。目前公司與主要的零食專營品牌均有合作，在品類以及SKU的豐富度上還有較大的空間。公司2025年將繼續(xù)堅持全渠道發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)關注渠道的發(fā)展變化，積極與合作伙伴溝通，豐富產(chǎn)品SKU，確保該渠道健康穩(wěn)定增長?！　∥濉⒐揪€下渠道中現(xiàn)代型渠道拓展方面有何變化？　　答：KA、BC等現(xiàn)代型渠道對公司品牌形象的提升、產(chǎn)品的價值感及消費者觸達都起到了積極作用，對其他渠道的動銷有良好影響。公司2025年將持續(xù)對KA、BC等現(xiàn)代渠道投入，主要包括陳列維護和加強線下消費者互動活動等，打造更多高勢能門店，提升渠道質(zhì)量。目前來看渠道穩(wěn)定增長，符合公司高質(zhì)量發(fā)展的整體規(guī)劃?！　×⒐?024年毛利率有所提升，2025年如何展望如何？　　答：2024年，公司綜合毛利率30.47%，同比提升2.30%。公司的主要品類魚制品、禽類制品、豆制品、蔬菜制品的毛利率均有所提升。毛利率提升的主要原因是規(guī)模效應和供應鏈效益優(yōu)化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及主要原材料、輔料、包材等采購價格下降等?！　?025年，公司將繼續(xù)加大魚制品原材料海外供應鏈建設。對于禽類制品等產(chǎn)品，公司也將完善上游原材料供應鏈布局，為公司高速增長提供基礎，提高公司競爭力。　　七、公司海外市場推進情況如何？　　答：2024年海外市場銷售收入約3400萬，同比增長90%左右?！　?024年公司在團隊建設、重點區(qū)域的法律法規(guī)研究及準入、海外產(chǎn)品的開發(fā)方面都有很大突破。2025年公司將在此基礎上進一步拓展重點市場，當下在東南亞，中國文化影響力大，飲食作為文化重要部分有較好的發(fā)展契機，公司對海外市場增長持樂觀預期。

淳厚欣享A（基金代碼：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由陳文和楊煜城共同擔任，其中陳文自2020年9月15日起任職，總管理規(guī)模達19.69億元。該基金通過對企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的上市公司，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。截至2025年4月1日，淳厚欣享A近一年回報達20.19%，跑贏基金比較基準增長率（12.88%）和中證混合型基金指數(shù)回報（8.15%），在混合型基金中排名前15%。從風控能力來看，截至2025年4月1日，近三年基金最大回撤為29.94%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數(shù)為238天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來看，截至2024年12月31日，該基金的規(guī)模已達到4.00億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2024年12月31日基金份額為2.91億份。

陳文在定期報告中表示：展望2025年，隨著宏觀政策的不斷落地，宏觀經(jīng)濟伴隨房地產(chǎn)的逐步尋底，有望逐步筑底，但我們認為經(jīng)濟總量層面受制于人口總量及結(jié)構(gòu)等長期趨勢性因素，依然難有顯著彈性。本產(chǎn)品將更多地從尋找產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性亮點去構(gòu)建投資組合，近期結(jié)構(gòu)性亮點依然主要可能涉及以下維度：中國優(yōu)勢制造業(yè)的全球份額提升，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。