2025年，數(shù)十家A股公司已向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)。
清明前夕，有著國(guó)內(nèi)“能量飲料第一股”的東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“東鵬飲料”）正式向香港聯(lián)交所遞交招股說(shuō)明書，計(jì)劃“A+H”兩地上市。
業(yè)績(jī)狂飆，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一
2021年，東鵬飲料(605499.SH)登陸A股主板上市，隨著公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司股價(jià)和市值一路上升。截至到2025年4月7日，公司A股總市值為1326億元，也被業(yè)內(nèi)稱為“能量飲料第一股”。
根據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)，按銷量計(jì)，東鵬特飲在中國(guó)能量飲料市場(chǎng)自2021年起連續(xù)4年排名第一，全國(guó)市場(chǎng)份額從2023年的30.9%增長(zhǎng)到2024年的34.9%。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，招股書顯示，在過(guò)去的2022年至2024年，東鵬飲料的營(yíng)收分別為85.00億元、112.57億元和158.30億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為36.5%。同期凈利潤(rùn)分別為14.41億元、20.40億元和33.26億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為52.0%，凈利潤(rùn)率分別為16.9%、18.1%和21.0%。
雖然東鵬飲料業(yè)績(jī)一路增長(zhǎng)迅速，不過(guò)產(chǎn)品單一的隱患也在逐步顯現(xiàn)。東鵬飲料高度依賴東鵬特飲這一大單品，一旦該產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降或出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，將對(duì)公司整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
面對(duì)這樣的情況，2023年1月，東鵬飲料推出電解質(zhì)飲料“東鵬補(bǔ)水啦”之后，2024年，東鵬飲料又提出“1+6”多品類戰(zhàn)略，“1”指核心產(chǎn)品東鵬特飲，“6”是電解質(zhì)飲料、咖啡飲料、無(wú)糖茶、雞尾酒、椰汁及大包裝六大品類。
從目前披露的情況來(lái)看，東鵬飲料多元化戰(zhàn)略初顯成效，但依舊面臨挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，東鵬特飲的營(yíng)收分別為82.11億元、103.54億元、133.04億元，占總營(yíng)收的比重分別為96.6%、91.9%、84.0%。
而近兩年來(lái)多元化戰(zhàn)略下，2023年至2024年，東鵬飲料電解質(zhì)飲料營(yíng)收分別為3.93億元、14.95億元，占總營(yíng)收的比重分別為3.5%和9.4%。其他新品類，如無(wú)糖茶、果汁茶等產(chǎn)品，暫時(shí)還未打出知名度。
減持分紅不斷，一邊負(fù)債一邊理財(cái)
東鵬飲料上市之后，公司市值和股價(jià)在業(yè)績(jī)推動(dòng)下，節(jié)節(jié)攀升。
上市3年，公司自2022年5月限售股解禁以來(lái)，東鵬飲料累計(jì)發(fā)布了7次減持計(jì)劃公告。
在這期間，上市時(shí)的第二大股東君正投資，自2022年9月起，進(jìn)行了多次減持，持股比例從上市時(shí)的約9%下降至不足4%，累計(jì)套現(xiàn)金額超過(guò)41億元。
除了君正投資，2023年，東鵬飲料共有11位董監(jiān)高及股東紛紛加入減持行列，套現(xiàn)金額高達(dá)13.69億元。而在這些減持的高管中，不少是公司元老級(jí)別的人物，自東鵬飲料創(chuàng)立之初便加入了公司。
除此大股東和高管減持外，自2021年上市以來(lái)，東鵬飲料每年均會(huì)分派股息，2022年起累計(jì)宣布派息41億元，累計(jì)派息率約60%，持續(xù)回饋投資者。2022年至2024年，東鵬飲料的權(quán)益回報(bào)率分別為31.0%、35.8%和47.5%。
值得一提的是，東鵬飲料2024年剛分紅23億，實(shí)控人林木勤一人獨(dú)占11.67億。不過(guò)在大手筆分紅的同時(shí)，東鵬飲料的債務(wù)去在逐步攀升。
東鵬飲料2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司短期借款從2023年末的29.96億元激增至2024年末的65.51億元，一年內(nèi)增幅高達(dá)118.69%，有息負(fù)債率也同步上升，由52.89%提升至86.46%。
同期東鵬飲料賬面貨幣資金為56.53億元，已無(wú)法完全覆蓋短期借款。
不過(guò)東鵬飲料理財(cái)資金卻并不少，為此投入了大量的資金。據(jù)了解，自2022年2月以來(lái)，東鵬飲料多次發(fā)布用部分閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的公告。就在今年3月8日，東鵬飲料還發(fā)布公告稱，擬動(dòng)用不超過(guò)110億元閑置資金進(jìn)行現(xiàn)金管理。
東鵬飲料在招股書中表示，本次赴港二次上市募集所得資金凈額將主要用于完善產(chǎn)能布局和推進(jìn)供應(yīng)鏈升級(jí)；加強(qiáng)品牌建設(shè)和消費(fèi)者互動(dòng)，持續(xù)增強(qiáng)品牌影響力；持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略，拓展、深耕和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)渠道網(wǎng)絡(luò)；拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，探索潛在投資和并購(gòu)機(jī)會(huì)；加強(qiáng)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化建設(shè)；增強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品類拓展；以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。