界面新聞?dòng)浾?| 富充

界面新聞編輯 | 任雪松

種業(yè)板塊正成為A股市場(chǎng)的亮點(diǎn)，多家種業(yè)上市公司逆勢(shì)大漲。4月8日，北交所的秋樂種業(yè)、康農(nóng)種業(yè)漲幅達(dá)30%；創(chuàng)業(yè)板神農(nóng)種業(yè)、華綠生物漲幅約20%；隆平高科、北大荒等多只種業(yè)板塊個(gè)股亦大幅上漲。

作為中國(guó)農(nóng)業(yè)中具有象征意義的“前線”產(chǎn)業(yè)，種業(yè)的重要性在當(dāng)前愈發(fā)凸顯。

4月7日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)規(guī)劃（2024－2035年）》，再次強(qiáng)調(diào)推動(dòng)種業(yè)自主創(chuàng)新的全面突破，明確提出要深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)。

與此同時(shí)，中國(guó)迅速發(fā)布對(duì)美進(jìn)口商品的反制措施。農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，或?qū)@著提高國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)的整體景氣度，種子產(chǎn)業(yè)有望直接受益。

國(guó)際糧食貿(mào)易形勢(shì)趨緊，疊加國(guó)內(nèi)糧食安全戰(zhàn)略不斷升級(jí)，推動(dòng)中國(guó)種業(yè)在政策加碼和市場(chǎng)變革雙重驅(qū)動(dòng)下，邁入結(jié)構(gòu)性重構(gòu)階段。

中信證券在研報(bào)中指出，農(nóng)業(yè)種植鏈將成為稀缺的反制受益板塊。長(zhǎng)期以來，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品以進(jìn)口為主，中美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局長(zhǎng)期處于逆差。以大豆為例，2024年進(jìn)口占比仍高達(dá)21%。此外，美國(guó)也是我國(guó)高粱的主要進(jìn)口來源國(guó)，2024年進(jìn)口高粱中，來自美國(guó)的占比達(dá)66%，合計(jì)568萬噸。

本輪反制措施實(shí)施后，從美國(guó)進(jìn)口的大豆、玉米、高粱的完稅價(jià)格將顯著提升，預(yù)計(jì)進(jìn)口量大幅下降。這為國(guó)內(nèi)替代品種的種植創(chuàng)造了空間，也顯著提高了種業(yè)板塊的行業(yè)景氣度，從而帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

然而，界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，盡管行業(yè)整體預(yù)期向好，但2024年種業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻出現(xiàn)顯著分化。“種業(yè)春天”并未普惠所有企業(yè)。強(qiáng)者憑借技術(shù)突破和產(chǎn)品升級(jí)提速突圍，而缺乏創(chuàng)新力的公司則可能被市場(chǎng)邊緣化。

一個(gè)典型對(duì)比是：豐樂種業(yè)2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近74%，領(lǐng)跑行業(yè)；而農(nóng)發(fā)種業(yè)則預(yù)計(jì)虧損超過六成。這一分化背后，根本原因在于真正的“技術(shù)護(hù)城河”，尤其是能否把握住生物育種的戰(zhàn)略機(jī)遇。

從年報(bào)和三季報(bào)數(shù)據(jù)看，研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力正呈現(xiàn)高度正相關(guān)。國(guó)泰君安研報(bào)指出，2024年前三季度作為傳統(tǒng)銷售淡季，合同負(fù)債的變化成為反映企業(yè)經(jīng)銷商拿貨積極性的領(lǐng)先指標(biāo)?？缔r(nóng)種業(yè)、神農(nóng)種業(yè)、豐樂種業(yè)、隆平高科合同負(fù)債增速均居前，顯示出其渠道預(yù)期向好。在轉(zhuǎn)基因品種加速推廣的背景下，這些擁有技術(shù)儲(chǔ)備和品種優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

以豐樂種業(yè)為例，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力，來自2024年轉(zhuǎn)基因玉米品種“鐵391K”的大規(guī)模放量，帶動(dòng)種子業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超23%。目前，“鐵391K”“鐵391”已成為東北、西北主推玉米品種，其中“鐵391K”銷量近700萬公斤，躋身國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因玉米大單品之列。

2024年亦為國(guó)投集團(tuán)控股豐樂后的首個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度，當(dāng)年公司研發(fā)投入為9392萬元，同比增長(zhǎng)26.52%，顯示出對(duì)生物育種的高度投入與信心。在“鐵391K”之后，第二個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種“奧美95D”已完成審定，公司在審轉(zhuǎn)基因品種達(dá)15個(gè)。

2023年，康農(nóng)種業(yè)研發(fā)支出達(dá)1074萬元，占營(yíng)收3.47%；2024年前三季度，其研發(fā)投入同比增長(zhǎng)45.42%。早在2015年，公司就已成立生物育種研究院。

隆平高科則一向以“重研發(fā)”著稱，年均研發(fā)投入占營(yíng)收比例約為10%。2023年，公司營(yíng)收92.23億元，凈利潤(rùn)2億元，研發(fā)投入高達(dá)8.17億元。2024年3月，隆平在海南投資建設(shè)的生物創(chuàng)新平臺(tái)正式啟動(dòng)，作為“南繁硅谷”的核心研發(fā)平臺(tái)，聚焦構(gòu)建生物“芯片”級(jí)研發(fā)能力。

從政策層面看，自2021年起，中央一號(hào)文件已連續(xù)五年強(qiáng)調(diào)生物育種。2025年再次提出“推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化”，明確其在糧食安全戰(zhàn)略中的基礎(chǔ)地位。

2024年也被稱為中國(guó)“轉(zhuǎn)基因商業(yè)化元年”，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部初審?fù)ㄟ^27個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種和3個(gè)大豆品種。這一標(biāo)志性進(jìn)展不僅激活技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，也將企業(yè)技術(shù)差距迅速轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利差距。

新近出臺(tái)的《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)規(guī)劃（2024-2035年）》也進(jìn)一步明確方向：深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，加快實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)、種源自主可控。政策要求加強(qiáng)種質(zhì)資源保護(hù)與共享，建設(shè)高水平種質(zhì)保存及基因挖掘平臺(tái)，推動(dòng)南繁硅谷建設(shè)，實(shí)施育種聯(lián)合攻關(guān)和遺傳改良計(jì)劃。

在生物育種方面，規(guī)劃明確提出要實(shí)施重大專項(xiàng)，選育高油高產(chǎn)大豆、耐鹽堿作物，加快生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)健全植物新品種保護(hù)制度、加快現(xiàn)代化育制種基地建設(shè)，完善重大品種推廣與種源應(yīng)急保障體系。

據(jù)國(guó)泰君安研報(bào)預(yù)測(cè)，隨著政策持續(xù)出臺(tái)，生物育種產(chǎn)業(yè)化推廣范圍和速度都將加快。具備技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)有望在新一輪轉(zhuǎn)基因種業(yè)格局中獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

財(cái)通證券則指出，當(dāng)前我國(guó)種企在研發(fā)投入與能力上仍與國(guó)際頭部公司存在差距。行業(yè)集中度偏低，單一企業(yè)難以形成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而生物育種可能成為推動(dòng)行業(yè)集中化的關(guān)鍵力量。