文｜萬(wàn)聯(lián)易達(dá)產(chǎn)業(yè)資訊 時(shí)楠
編輯｜小峰
“銅價(jià)未來(lái)可達(dá)10萬(wàn)/噸”。
在上海灘，中國(guó)工程院院士、中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院副院長(zhǎng)唐菊興發(fā)出了這樣的吶喊。這背后，是近一年多以來(lái)，銅價(jià)以超越黃金的速度暴漲狂奔。
而全球銅業(yè)的王者，正是來(lái)自中國(guó)、充滿(mǎn)傳奇的王文銀。
在整個(gè)行業(yè)都在高歌猛進(jìn)之時(shí)，作為“國(guó)王”的王文銀，正在經(jīng)歷著新的跌宕故事。這一次的考驗(yàn)，或?qū)⑶八从械碾y！
01 銅是我命
"銅就是我的命，我死了也要埋在銅礦里。"
帶著這種偏執(zhí)般的專(zhuān)注，從倉(cāng)庫(kù)保管員到建立銅業(yè)帝國(guó)，王文銀用了22年時(shí)間。
出生于安徽潛山縣一個(gè)貧困家庭的王文銀，從小就展現(xiàn)出過(guò)人的商業(yè)天賦。據(jù)其同鄉(xiāng)回憶，少年時(shí)代的王文銀就經(jīng)常從山里收購(gòu)竹筍、木耳到縣城販賣(mài)，賺取學(xué)費(fèi)。
這種敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)，成為他日后成功的基石。
1993年，25歲的王文銀懷揣400元南下深圳。他的第一份工作是在港資企業(yè)恒都電線廠當(dāng)倉(cāng)庫(kù)管理員。這個(gè)看似平凡的崗位，卻成為他事業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)時(shí)工廠原料管理混亂，王文銀僅用一個(gè)月就熟記了數(shù)千種物料的編碼和位置，被破格提拔為物料控制總經(jīng)理。
這段經(jīng)歷讓他深刻認(rèn)識(shí)到：掌握原材料就等于掌握財(cái)富密碼。
1995年，王文銀創(chuàng)辦深圳協(xié)威電線廠，開(kāi)始自己的創(chuàng)業(yè)之路。當(dāng)時(shí)正值中國(guó)基建大發(fā)展時(shí)期，電纜需求激增。但真正讓王文銀嶄露頭角的，是他在行業(yè)危機(jī)中展現(xiàn)出的過(guò)人膽識(shí)。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，銅價(jià)從每噸3000美元暴跌至1600美元。當(dāng)同行紛紛收縮時(shí)，王文銀卻傾其所有收購(gòu)設(shè)備和原材料。事后證明，這次豪賭讓他賺到了第一桶金。
此后，王文銀將"危機(jī)入市"的策略發(fā)揮到極致。2003年非典期間，他再次抄底收購(gòu)銅礦；2008年金融危機(jī)時(shí)，他大膽收購(gòu)美國(guó)、歐洲的銅加工企業(yè)。最令人稱(chēng)道的是2015年銅價(jià)跌至六年低點(diǎn)時(shí)，正威逆勢(shì)在剛果、贊比亞收購(gòu)多座銅礦，這些資產(chǎn)如今已成為無(wú)價(jià)之寶。
至此，王文銀以“手握10萬(wàn)億礦產(chǎn)資源”的傳奇，建立了屬于自己的“銅業(yè)帝國(guó)”。
正威的商業(yè)模式極具特色。在上游，通過(guò)控股或參股方式在全球布局礦產(chǎn)資源，特別是在非洲剛果(金)的TFM銅鈷礦，年產(chǎn)能超過(guò)50萬(wàn)噸；在中游，建立了從銅冶煉到精深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈；在下游，則布局新能源、半導(dǎo)體等高端應(yīng)用領(lǐng)域。這種全產(chǎn)業(yè)鏈模式讓正威在行業(yè)內(nèi)擁有極強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。
值得一提的是，王文銀在業(yè)內(nèi)以"三不原則"著稱(chēng)：不上市、不貸款、不接受采訪。這種特立獨(dú)行的風(fēng)格既為他蒙上神秘面紗，也埋下了日后危機(jī)的伏筆。
02 迷霧重重
正威集團(tuán)看似穩(wěn)固的銅業(yè)帝國(guó)，實(shí)則暗流涌動(dòng)。
2022年初，一則不起眼的法院公告揭開(kāi)了危機(jī)的序幕：正威旗下公司一筆3億元的信托貸款逾期。這個(gè)在當(dāng)時(shí)看來(lái)并不起眼的違約事件，如同第一塊倒下的多米諾骨牌，引發(fā)連鎖反應(yīng)。
深入分析發(fā)現(xiàn)，正威的危機(jī)根源在于其激進(jìn)的擴(kuò)張策略。雖然王文銀對(duì)外宣稱(chēng)"不貸款"，但實(shí)際上正威通過(guò)復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易和影子銀行融資維持?jǐn)U張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，正威系企業(yè)的總負(fù)債超過(guò)2000億元，其中短期債務(wù)占比高達(dá)60%。這種"短債長(zhǎng)投"的模式在貨幣政策寬松時(shí)尚可維持，一旦流動(dòng)性收緊，立即陷入困境。
多元化戰(zhàn)略的失敗是另一個(gè)關(guān)鍵因素。2015年后，正威大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)、金融、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。在深圳投資建設(shè)的正威科技園，規(guī)劃投資達(dá)500億元；收購(gòu)多家地方銀行股權(quán)；甚至涉足手機(jī)制造。這些跨界投資不僅分散了資金和管理精力，更在行業(yè)調(diào)控來(lái)臨時(shí)成為負(fù)擔(dān)。
2023年成為危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。4月，正威旗下上市公司正威新材被ST；6月，王文銀被列為失信被執(zhí)行人；9月，多家銀行申請(qǐng)凍結(jié)正威資產(chǎn)；到25年，正威已失去對(duì)核心上市平臺(tái)的控制權(quán)。
巧合的是，這些危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，正是銅價(jià)突破歷史新高之際。
03 柳暗花明
銅王的故事，注定不會(huì)這么謝幕。
就在王文銀在資本市場(chǎng)陷入苦戰(zhàn)之時(shí)，2024年的銅市卻可謂風(fēng)云激蕩。5月，LME三個(gè)月期銅價(jià)格突破每噸1.1萬(wàn)美元，較2020年低點(diǎn)上漲近150%。
這種史無(wú)前例的漲勢(shì)背后，是多重因素的共同作用：全球能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，國(guó)際礦業(yè)巨頭資本開(kāi)支不足，疊加智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國(guó)的社會(huì)動(dòng)蕩。高盛最新報(bào)告預(yù)測(cè)，銅價(jià)可能在2025年達(dá)到1.5萬(wàn)美元/噸。
對(duì)王文銀而言，這波超級(jí)行情無(wú)疑是絕處逢生的機(jī)會(huì)。正威手中掌握的銅資源價(jià)值隨之水漲船高。僅以剛果TFM銅礦為例，按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，該礦儲(chǔ)量?jī)r(jià)值就超過(guò)300億美元。更關(guān)鍵的是，長(zhǎng)期供貨合同帶來(lái)的穩(wěn)定現(xiàn)金流，為債務(wù)重組提供了談判籌碼。
市場(chǎng)消息顯示，2024年以來(lái)，正威已啟動(dòng)"斷臂求生"計(jì)劃：出售非核心資產(chǎn)回血。3月，以28億元轉(zhuǎn)讓深圳某商業(yè)地塊；5月，退出兩家地方銀行股權(quán)。同時(shí)，王文銀罕見(jiàn)地主動(dòng)接觸媒體，強(qiáng)調(diào)"正威主業(yè)非常健康"。這些動(dòng)作被解讀為重振市場(chǎng)信心的信號(hào)。
但翻身之路依然荊棘密布。首當(dāng)其沖的是巨額債務(wù)壓力。雖然銅價(jià)上漲改善了資產(chǎn)狀況，但正威的負(fù)債結(jié)構(gòu)問(wèn)題依然突出。有分析師估算，僅2024年到期的各類(lèi)債務(wù)就超過(guò)300億元。其次是信任危機(jī)，多家金融機(jī)構(gòu)已將正威列入謹(jǐn)慎合作名單。此外，國(guó)際礦業(yè)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)也不容小覷，必和必拓、力拓等正加大在銅領(lǐng)域的布局。
王文銀的應(yīng)對(duì)策略顯示出其老辣之處。他開(kāi)始加快向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，如投資鋰電銅箔、半導(dǎo)體封裝材料等。最引人注目的是，一直抗拒上市的正威，近期傳出考慮分拆部分資產(chǎn)IPO的消息。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，王文銀能否翻身取決于三個(gè)關(guān)鍵因素：銅價(jià)能否維持高位、資產(chǎn)處置進(jìn)度、以及新的融資渠道能否打通。
中信建投金屬分析師李明認(rèn)為："如果銅價(jià)保持在1萬(wàn)美元以上，正威有較大概率渡過(guò)危機(jī)。但要想重現(xiàn)昔日輝煌，必須進(jìn)行徹底的商業(yè)模式改革。"
04 結(jié)語(yǔ)
王文銀曾說(shuō)：掙一個(gè)億,給我一部電影的時(shí)間,就OK了。但現(xiàn)實(shí)給他的時(shí)間，卻不多了。
王文銀創(chuàng)建自己的銅業(yè)帝國(guó)，用了22年時(shí)間；而這次新能源革命，帶來(lái)的銅業(yè)大周期可能持續(xù)10年以上，也重新給了他機(jī)遇。時(shí)間雖然很長(zhǎng)，但對(duì)于已浮出水面的危機(jī)，王文銀只能越短時(shí)間解決越好，用生死時(shí)速形容也不為過(guò)。
打江山易，守江山難。正如一位礦業(yè)大佬所說(shuō)："新時(shí)代的'銅王'不僅要會(huì)挖礦，更要懂資本、懂技術(shù)、懂可持續(xù)發(fā)展。"
可喜的是，王文銀還有底牌。在新能源時(shí)代，他手握的銅礦資源價(jià)值凸顯。瑞銀估算，全球銅礦資源將在2030年前達(dá)到開(kāi)采峰值，這意味著掌握資源的巨頭將擁有長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。
王文銀能否續(xù)寫(xiě)傳奇，銅價(jià)風(fēng)暴中他掌舵的正威這艘大船能否重新起航？時(shí)間將給出答案。