界面新聞?dòng)浾?| 朱詠玲
界面新聞編輯 | 許悅
靠兒童驅(qū)蚊產(chǎn)品起家的廣州日化企業(yè)潤本股份日前公布2024年度業(yè)績，公司營收同比增長27.61%至13.18億元，歸母凈利潤增長32.80%至3.00億元。
這是潤本股份自2020年以來連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)盈利雙增，營收從不足5億元發(fā)展至如今規(guī)模。潤本股份能實(shí)現(xiàn)快速增長，很大程度上在于它切中了兒童驅(qū)蚊這個(gè)相對(duì)空白的利基市場，在小品類上做出了大生意。
這個(gè)策略能幫助企業(yè)較快地在市場上站穩(wěn)腳跟，但只聚焦細(xì)分賽道意味著天花板有限，企業(yè)發(fā)展到一定階段后，長期的成長性會(huì)受到考驗(yàn)。
潤本股份的應(yīng)對(duì)策略是開拓品類，在驅(qū)蚊產(chǎn)品之外拓展了嬰童護(hù)理和精油系列兩大產(chǎn)品系列，這些系列都屬于“潤本”單一品牌之下。
從2022年起，嬰童護(hù)理已經(jīng)成為潤本股份營收貢獻(xiàn)最大的系列。2024年，嬰童護(hù)理系列對(duì)總營收占比52.4%，超過了驅(qū)蚊系列的33.3%和精油系列的12.0%。
且嬰童護(hù)理系列實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升，潤本股份近些年推出了單價(jià)更高的新品來上探價(jià)格帶，例如2025年上線的防曬產(chǎn)品。2025年第一季度，該系列產(chǎn)品的平均售價(jià)為9.65元，而2024年第一季度為7.19元。對(duì)比更早之前，2020年該系列銷售單價(jià)只有5.04元，約為如今的一半。
不過從2024年的財(cái)報(bào)來看，隨著潤本股份的生意規(guī)模增長，深入到競爭更激烈的嬰童護(hù)理市場，該公司要在多元化業(yè)務(wù)上保持強(qiáng)勁增勢的難度也在增加。
這一判斷主要來自三個(gè)方面。一是2024年嬰童護(hù)理系列的營收和毛利率增速均落后于驅(qū)蚊產(chǎn)品，而過去幾年該系列的增速一直保持領(lǐng)先。二是從產(chǎn)銷量情況來看，潤本股份三大系列產(chǎn)品2024年的銷售可能不及預(yù)期，庫存均有增加。三是潤本股份2024年的銷售費(fèi)用率達(dá)到近年來最高水平，主要是推廣投入增大。
首先分系列來看營收和毛利率增長的情況，2024年驅(qū)蚊系列收入增長35.39%至4.39億元，毛利率增加3.87個(gè)百分點(diǎn)至54.18%，增幅在三大系列中表現(xiàn)最佳。
銷售量體現(xiàn)得更為直觀。2024年驅(qū)蚊系列的銷售量為8342萬件，而嬰童護(hù)理系列是8080萬件。換言之，驅(qū)蚊系列在2024年賣得更好，但嬰童護(hù)理系列的單價(jià)更貴，銷售額也就更高。
驅(qū)蚊系列增速實(shí)現(xiàn)反超，與2024年氣候較暖有一定關(guān)系。根據(jù)中國氣象局發(fā)布的《中國氣候公報(bào)（2024年）》，2024年全國平均氣溫10.9℃，較常年偏高1.01℃，為1951年以來歷史最高。
炎熱天氣可能刺激驅(qū)蚊產(chǎn)品的銷售，而嬰童護(hù)理產(chǎn)品不受這類偶然因素的影響，更能反映產(chǎn)品本身在市場競爭中的表現(xiàn)。2024年，潤本股份的嬰童護(hù)理系列收入同比增長32.42%至6.90億元，毛利率增長1.52個(gè)百分點(diǎn)至59.81%。而在2023年，該系列的收入和毛利率增幅分別33.62%和2.66個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比來看，顯示出嬰童護(hù)理系列在2023年的增勢放緩。
潤本股份原本的銷量預(yù)期可能更高。2024年，該公司三大系列的產(chǎn)銷量均為生產(chǎn)量大于銷售量，驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理、精油系列的產(chǎn)銷量差分別約為219萬件、128萬件、90萬件。而對(duì)比來看，2023年僅有嬰童護(hù)理系列的生產(chǎn)量有余，且產(chǎn)銷量差為29萬件，遠(yuǎn)低于2024年水平。
沒賣出去的產(chǎn)品淪為庫存。截至2024年末，潤本股份的存貨為1.19億元，同比增長了28%。這是潤本股份2020年以來存貨水平最高的一年。
盡管潤本股份在這一年也在宣傳推廣上投入了更多。2024年，該公司的銷售費(fèi)用同比增長41.3%至3.80億元，其中3.21億元都花在了推廣費(fèi)上，推廣費(fèi)增幅達(dá)到47.2%。
這令潤本股份的銷售費(fèi)用率提高到28.8%，也是近幾年的最高水平，過往幾年該公司的銷售費(fèi)用率都控制在21.0%到27.5%之間。
2025年第一季度，潤本股份依然延續(xù)了高營銷投入，銷售費(fèi)用同比增長50.2%。這一定程度上導(dǎo)致該公司一季度營收雖然增長44.0%至2.4億元，但歸母凈利潤增幅相對(duì)落后，為24.6%。
界面新聞就財(cái)報(bào)情況及公司未來發(fā)展計(jì)劃致電潤本股份證券部尋求采訪，對(duì)方表示不方便做出回復(fù)。